Was Elon Musk’s Poll A Regulatory Snafu?

Reeditado por Platón

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La encuesta de Elon Musk para sondear a su audiencia de Twitter sobre si debería o no vender el 10% de sus acciones de Tesla (TSLA) ha provocado un frenesí mediático y la valoración de mercado de la compañía se ha desplomado. La acción, que ya fue identificada como la que hizo subir el índice S&P 500. exposición a tecnología disruptiva – vuelve a ser volátil. Con una reducción de aproximadamente 60 mil millones de dólares en el valor de mercado de la compañía el lunes, comenzaron a surgir dudas sobre si el CEO puede haber violado su acuerdo con el regulador de valores estadounidense (SEC). [Divulgación completa: tengo algunas acciones de Tesla. Nada en este artículo es un consejo de inversión de ningún tipo.]

La extraña serie de acontecimientos comenzó después de que el senador Ron Wyden (D-OR) presentara una propuesta para gravar las inversiones cada año de los multimillonarios del país: las inversiones en acciones estadounidenses actualmente se gravan sólo cuando se venden. Wyden rechazó la idea, reconociendo que el estrecho margen de su partido en el Congreso haría muy difícil aprobar un proyecto de ley de este tipo. Sin embargo, continuó con el argumento de que el sistema tributario estadounidense es injusto, insistiendo en que los súper ricos deberían pagar un porcentaje de su patrimonio neto al gobierno estadounidense cada año, vendan o no sus acciones.

Los multimillonarios han podido pagar tasas impositivas efectivas bajas, en parte, porque el valor de las acciones de sus empresas no está sujeto a impuestos sobre las ganancias de capital hasta que se venden. Muchos, como Musk, tampoco obtienen muchos “ingresos”; simplemente piden prestado millones o miles de millones de dólares a bajas tasas de interés, con los préstamos garantizados por su gran riqueza en acciones. Mientras el valor de sus acciones crezca más que el interés de sus préstamos, su riqueza aumentará y vivirán una vida tan lujosa como quieran, pagando muy pocos impuestos.

Musk se opuso vehementemente al plan propuesto por Wyden y compartió su descontento en un tweet. "Últimamente se habla mucho de que las ganancias no realizadas son un medio de evasión fiscal, por lo que propongo vender el 10% de mis acciones de Tesla", escribió a sus 63.1 millones de seguidores en Twitter. “¿Apoyas esto?”

Últimamente se habla mucho de que las ganancias no realizadas son una forma de elusión fiscal, por lo que propongo vender el 10% de mis acciones de Tesla.

¿Apoya esto?

- Elon Musk (@elonmusk) 6 de noviembre.

En posteriores toma y daca en Twitter, Musk señaló: “Respetaré los resultados de esta encuesta, sea cual sea” y “No recibo salario en efectivo ni bonificaciones de ningún lado. Sólo tengo acciones, por lo que la única forma de pagar impuestos personalmente es vender acciones”. La encuesta obtuvo más de 3.5 millones de votos y el 57.9% de la gente votado a favor.

El mes pasado, Tesla se convirtió en la quinta empresa en alcanzar un billón de dólares en capitalización de mercado, uniéndose a Apple, Microsoft, Amazon y Alphabet. Pero las acciones de Tesla cayeron bruscamente el lunes. Al comienzo del miércoles, las acciones de Tesla cotizaban a 1 dólares por acción. Nota del editor: en el momento de editar este artículo, justo antes de publicarlo, la acción ha bajado un 10.3% en los últimos 5 días y está en $1030.34 (ver imagen en la parte superior).

La encuesta de Musk podría mover los mercados y provocar un nuevo seguimiento de la SEC

Hace dos semanas, CNBC Comentó que el CEO de Tesla pronto podría convertirse en la primera persona con un patrimonio neto de 300 mil millones de dólares. Esa predicción se produjo después de que Musk agregara más de 36 mil millones de dólares a su fortuna con el anuncio de Hertz de que encargaría 100,000 vehículos Tesla para construir su flota de alquiler de vehículos eléctricos. Las acciones de Tesla se dispararon un 12.7% poco después. Musk, con su reconocida capacidad para mover los mercados con sus tweets, señaló posteriormente que el acuerdo con Hertz no se había cerrado, y las acciones de Tesla cayeron drásticamente después. (Sin embargo, Hertz respondió que ya había comenzado a recibir automóviles...)

Pasó el tiempo, los recuerdos eran escasos y, el lunes de esta semana, Forbes Estimó que Musk era la persona más rica del mundo, con un patrimonio neto de 304 mil millones de dólares.

Musk posee alrededor del 17% de los mil millones de acciones en circulación de Tesla, según CBS News. Si vendiera el 10% de sus participaciones al precio actual aproximadamente, le reportaría unos 20 millones de dólares. Entonces, el tweet que encuesta a su audiencia reabre la controversia sobre si Musk sigue cumpliendo con un acuerdo de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). En 2018, el SEG acusó a Tesla de no haber requerido los controles y procedimientos de divulgación relacionados con los tweets de Musk. El resumen decía que Tesla no tenía controles o procedimientos de divulgación establecidos para determinar si los tweets de Musk contenían información que debía ser divulgada en los documentos presentados ante la SEC de Tesla. El acuerdo posterior decía:

Musk dejará el cargo de presidente de Tesla y será reemplazado por un presidente independiente. Musk no podrá ser reelegido presidente durante tres años;
Tesla nombrará un total de dos nuevos directores independientes para su consejo;
Tesla establecerá un nuevo comité de directores independientes e implementará controles y procedimientos adicionales para supervisar las comunicaciones de Musk; y,
Musk y Tesla pagarán cada uno una multa de 20 millones de dólares por separado. Los 40 millones de dólares en sanciones se distribuirán entre los inversores perjudicados mediante un proceso aprobado por el tribunal.

Los abogados de Tesla acordaron examinar con antelación algunos de los tuits de Musk. Posteriormente, el acuerdo fue modificado para aclarar cuándo se requerían aprobaciones previas, provocado por un tuit no examinado de Musk sobre el pronóstico de producción de vehículos de Tesla.

La SEC volvió a amonestar a Tesla y Musk por supuestamente violar los términos del acuerdo de conciliación revisado de 2019, según el Wall Street Journal. Un 1 de mayo, 2020 En un tuit, Musk dijo que el precio de las acciones de Tesla era “demasiado alto” y la valoración de la empresa rápidamente cayó más de 13 mil millones de dólares. En ese momento, la SEC también señaló los tweets de Musk de 2019, donde discutía las cifras de producción de techos solares sin obtener aprobaciones previas. CNBC señala que, si bien los reguladores de valores monitorearon el uso de Twitter por parte de Musk en medio de la pandemia y confrontaron a Tesla a través de correspondencia, la SEC no presentó una moción para obligar a la ejecución del acuerdo de conciliación.

Ahora, la nueva encuesta de Musk de 2021 plantea dudas sobre si realmente cumple con el acuerdo de la SEC de 2018.

informe de Bloomberg sugiere que es poco probable que Musk provoque la ira de los reguladores dentro de la SEC con la reciente encuesta de Twitter. Don Langevoort, experto en derecho de valores y gobierno corporativo de la Facultad de Derecho de la Universidad de Georgetown, dijo al El Correo de Washington cree que es poco probable que el tweet de Musk del fin de semana provoque acciones de la SEC, dado que una encuesta de Twitter no es vinculante. "La SEC en casos de alto perfil suele ser muy cuidadosa al seleccionar casos en los que tiene mucha confianza en ganar", dijo Langevoort. Garantizar que Musk actúe en interés de los inversores recaería en el consejo de administración de la empresa, añadió.

La acción de la SEC no puede iniciarse por otro motivo. La encuesta de Musk puede tener menos que ver con un voto populista y más con una inminente factura fiscal multimillonaria. CNN informó que a Musk le faltan solo unos meses para que venza la fecha límite para ejercer los 22.9 millones de opciones sobre acciones que recibió como parte de su paquete de compensación de 2012. Las opciones basadas en el rendimiento generalmente se gravan con la tasa más baja sobre ganancias de capital, con una excepción importante: Musk posee más del 10% del total de acciones de Tesla.

Tenía que usarlos antes del 13 de agosto de 2022 o perderlos. Y así lo hizo. Musk vendió aproximadamente 5 mil millones de dólares en acciones de Tesla el lunes, según documentos presentados ante la SEC. Esta fue su primera venta de este tipo desde 2016, pocos días después de realizar una encuesta en Twitter preguntando a sus fanáticos si debería deshacerse del 10% de su participación en el fabricante de automóviles eléctricos. La motivación para la venta del lunes fue “únicamente satisfacer las obligaciones de retención de impuestos [de Musk] relacionadas con el ejercicio de opciones sobre acciones”, decía el documento.

Negocios CNN postula que el precio de las acciones también podría haber caído el lunes en parte debido a las ventas de Musk de casi 1 millón de acciones que tuvieron lugar ese día.

Sin embargo, al ejercer sus acciones, éstas serán tratadas como ingresos regulares sujetos al impuesto sobre la renta. Se encontrará enfrentando una factura fiscal de entre casi 11 mil millones de dólares y hasta 16 mil millones de dólares a los precios actuales de las acciones. Los continuos aumentos en el valor de las acciones de Tesla podrían haber elevado aún más su factura de impuestos.

Además, Musk puede enfrentar impuestos estatales de California además de la factura federal, ya que todavía tiene una fábrica importante y oficinas en Palo Alto, y Musk pasa tiempo trabajando allí. O, tal vez, el traslado de Musk a Texas signifique que no pagará impuestos en California por esta venta.

Consideraciones Finales:

Que un accionista importante anuncie planes de vender acciones rara vez es algo bueno para una acción. Pero muchos analistas siguen siendo optimistas sobre Tesla y Almizcle, prediciendo nuevos aumentos de precios en el próximo año.

Dejando a un lado la encuesta y los tweets de Musk, es importante recordar que Tesla es una empresa que cambiando la forma en que pensamos sobre el transporte. Su influencia se está moviendo más que los mercados: los fabricantes de automóviles tradicionales están haciendo cambios rápidos para rehacer sus capacidades de fabricación para adoptar la producción de vehículos eléctricos.

Si quieres tener una retrospectiva divertida sobre el poder de los tweets de Musk, Fortune describe "7 tweets de Elon Musk que han enviado las acciones de Tesla a una montaña rusa".

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