Average And Term SOFR Volumes In 2022

Αναδημοσίευση από τον Πλάτωνα

Ακολουθούν: 0

Πρόσφατα κοίταξα Όροι SOFR και BSBY Volumes το 2022 και σε αυτό το άρθρο χρησιμοποίησα έναν αρκετά χαλαρό ορισμό του όρου SOFR. βασικά οτιδήποτε όπου ο δείκτης δεν ήταν ο τυπικός δείκτης SOFR μιας νύχτας. Ο στόχος μου είναι να απομονώσω τις συναλλαγές που δεν χρησιμοποιούν SOFR από τη μια μέρα στην άλλη.

Σήμερα θέλω να διαχωρίσω τη χρήση ενός μέσου όρου SOFR (κοιτάζοντας προς τα πίσω) και του όρου SOFR (κοιτάζοντας προς τα εμπρός) από το ολονύκτιο SOFR.

Ορισμοί

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Νέας Υόρκης δημοσιεύει κάθε μέρα το SOFR κατά τη διάρκεια της νύχτας καθώς και τους μέσους όρους SOFR, οι οποίοι είναι διαθέσιμο εδώ. Αυτοί είναι οπισθοδρομικοί μέσοι όροι, επομένως στο τέλος κάθε κυλιόμενης περιόδου 30 ημερών, 90 ημερών ή 180 ημερών, υπολογίζεται ο μέσος όρος των ημερήσιων παρατηρήσεων SOFR στην περίοδο και δημοσιεύεται ένας μέσος όρος SOFR.

Το CME δημοσιεύει καθημερινά επιτόκια SOFR όρου για 1 μήνα, 3 μήνες, 6 μήνες και 12 μήνες, τα οποία είναι στραμμένα προς το μέλλον, έτσι για την επόμενη περίοδο και υπολογίζονται από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης CME SOFR, τα οποία σημειώνουν όγκο ρεκόρ από μήνα σε μήνα καθώς ο όγκος μεταναστεύει από τα CME Eurodollars στα SOFR Futures.

Οι τιμές SOFR όρου CME είναι διαθέσιμο εδώ και δείχνει ένα απόσπασμα του σημερινού πίνακα δεδομένων

Εμφανίζει τόσο τις πιο πρόσφατες τιμές SOFR 5 ημερών CME Term, το SOFR μιας νύχτας και τους μέσους όρους της Fed της Νέας Υόρκης, μια πραγματικά πολύ βολική σελίδα, συμπεριλαμβανομένου του δείκτη SOFR της Fed της NY, ο οποίος μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τον εύκολο υπολογισμό του σύνθετου SOFR για προσαρμοσμένες περιόδους.

Ανταλλάξτε τους όγκους για το μέσο SOFR

In SDRView, Μπορώ να ομαδοποιήσω τις ανταλλαγές USD FixedFloat με βάση το Ευρετήριο Αναφοράς του κυμαινόμενου σκέλους και να εξαγάγω αυτά τα δεδομένα για να δημιουργήσω ένα Συγκεντρωτικό Γράφημα του Excel, επιλέγοντας μόνο εκείνα που μοιάζουν με τους μέσους ρυθμούς SOFR (8 διαφορετικές αναπαραστάσεις συμβολοσειρών από περισσότερες από 30 με SOFR στο όνομα) .

Εμφανίζοντας έναν μικρό αριθμό συναλλαγών κάθε μήνα, η κορύφωση είναι 64 τον Δεκέμβριο του 2022 και 50 τον Ιανουάριο του 2023.

Ας το συγκρίνουμε με τον όρο SOFR.

Ανταλλαγή τόμων για Όρος SOFR

Αυτή τη φορά επέλεξα 24 διαφορετικές συμβολοσειρές που είχαν κάποιο συνδυασμό Term, SOFR και CME μαζί με συντομογραφίες όπως TSOFR ή CME-TS – λίγο δωρεάν για όλους εδώ – σίγουρα υπάρχει ένας ορισμός kosher ISDA Floating Rate Option για το CME TERM SOFR μέχρι τώρα?

Πολύ μεγαλύτερος αριθμός συναλλαγών κάθε μήνα, κορύφωση 2,016 τον Νοέμβριο του 2022 και 1,864 τον Δεκέμβριο του 2022 και 1,386 τον Ιανουάριο του 2023.

Επομένως, δεν υπάρχει κανένας ανταγωνισμός εδώ, το CME Term SOFR κερδίζει τα χέρια έναντι του μέσου όρου SOFR.

Επίσης, για λόγους σαφήνειας, τον Ιανουάριο του 2023, βλέπουμε επίσης 612 FixedFloat Swaps που αναφέρονται σε USD-SOFR-Compound με συχνότητα επαναφοράς 1D, όλα με αναγνωριστικό πλατφόρμας XXXX, XOFF ή BILT, που σημαίνει διαπραγματευόμενος τόπος διεξαγωγής, κάτι που νομίζω πρέπει να αναφέρεται ως OIS.

Και μια γρήγορη σύγκριση των 1,386 συναλλαγών Term SOFR Swap τον Ιανουάριο του 2023, με τυπικές ανταλλαγές OIS SOFR από τις οποίες υπάρχουν 53,700 συναλλαγές το μήνα, δείχνει τη σχετικά εξειδικευμένη φύση του Term SOFR για Swaps.