Σκέφτεστε να χρησιμοποιήσετε έναν Matchmaker για να σας βοηθήσει να βρείτε επενδυτές για την εκκίνηση σας; Να έχετε επίγνωση των κινδύνων

By Έρικ Ρ. Σμιθ και Yair Y. Even-Tal

Μια startup συμφωνεί να πληρώσει την Emma, ​​μια προσωπικότητα των μέσων ενημέρωσης με πολλές διασυνδέσεις με πλούσιους ανθρώπους, για εισαγωγές που καταλήγουν σε επενδύσεις στην εταιρεία. Η Emma εισάγει πολλούς επενδυτές στην εταιρεία και λαμβάνει περιοδικές επιταγές από την εκκίνηση.

Αυτό μπορεί να φαίνεται αρκετά αθώο - ένα win-win για εκείνη και για την startup. Αλλά η Emma και η startup κινδυνεύουν πραγματικά να εμπλακούν σε παράνομη δραστηριότητα μεσίτη;

Είναι ένα θέμα που τίθεται τακτικά: Μπορείτε να αποζημιώσετε ένα άτομο που βοηθά σε αύξηση κεφαλαίου ή πώληση της επιχείρησής σας;

Στην πραγματικότητα, η πρόσληψη «εύρεσης» μπορεί να δημιουργήσει προβλήματα σε όλους όσους εμπλέκονται σε μια συμφωνία. Οι κίνδυνοι περιλαμβάνουν πιθανή ακύρωση της επένδυσης (και απαιτούμενη επιστροφή κεφαλαίου), παραίτηση από τυχόν κέρδη που έχουν πραγματοποιηθεί, ακόμη και ποινική δίωξη και πρόστιμα.

Σύμφωνα με τους νόμους περί τίτλων των ΗΠΑ, οι ανιχνευτές δεν επιτρέπεται να διαδραματίζουν ενεργό ρόλο στις διαπραγματεύσεις συναλλαγών που περιλαμβάνουν μάρκετινγκ, διανομή και πώληση τίτλων, χειρισμό τίτλων ή μετρητών ή δέσμευση οποιουδήποτε από τα μέρη σε μια συναλλαγή.

Δεδομένης της στενής φύσης των επιτρεπόμενων δραστηριοτήτων των ανιχνευτών, η εμπλοκή τους σε άντληση κεφαλαίων ή συγχωνεύσεις και εξαγορές μπορεί να προκαλέσει μια σειρά ολοκληρωμένων κανονισμών, συμπεριλαμβανομένης της επιτυχίας σε τεστ αδειοδότησης μεσίτη και της συμμόρφωσης με πρότυπα επαγγελματικής συμπεριφοράς.

Για να καθοριστεί εάν ένας ανιχνευτής πρέπει να εγγραφεί ως μεσίτης, πρέπει να ληφθούν υπόψη διάφοροι παράγοντες. Περιλαμβάνουν:

• Μια ανάλυση για το εάν η αποζημίωση συνδέεται με το μέγεθος ή την επιτυχή ολοκλήρωση της συναλλαγής.
• Συμμετοχή του ανιχνευτή σε συζητήσεις μεταξύ της επιχείρησης και του επενδυτή.
• Ο ρόλος του ανιχνευτή στο χειρισμό κεφαλαίων και τίτλων σε σχέση με τη συναλλαγή που συμβάλλουν στη συγκέντρωση.

Ένα μέρος όπου οι κανόνες είναι λίγο λιγότερο αυστηροί είναι για όσους συνδέονται και βοηθούν τα μέρη σε μικρότερες συναλλαγές συγχωνεύσεων και εξαγορών. Αυτή η εξαίρεση συγχωνεύσεων και εξαγορών ισχύει συχνά για πωλήσεις ιδιωτικών εταιρειών.

Οι κανόνες εξαίρεσης συγχωνεύσεων και εξαγορών απαιτούν ότι η ιδιωτική εταιρεία δεν κατέγραψε περισσότερα από 25 εκατομμύρια δολάρια σε EBITDA ή 250 εκατομμύρια δολάρια σε ακαθάριστα έσοδα το έτος πριν από την πρόσληψη του μεσίτη συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Υπάρχουν άλλες τεχνικές απαιτήσεις που μπορεί επίσης να ισχύουν για τη συμμόρφωση με την εξαίρεση συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Καθώς οι ομοσπονδιακές και πολιτειακές ρυθμιστικές αρχές παραμένουν σε επαγρύπνηση όσον αφορά την παρακολούθηση των δραστηριοτήτων εύρεσης και μη εγγεγραμμένων μεσιτών, η καλύτερη πρακτική για εταιρείες που θέλουν να λάβουν τη βοήθεια εύρεσης, μεσιτών συγχωνεύσεων και εξαγορών ή άλλων διαμεσολαβητών είναι η κατάσταση αυτών των ατόμων και η διασφάλιση ότι τα μη εγγεγραμμένα άτομα δεν εμπλέκονται στο κεφάλαιο δραστηριότητες συγκέντρωσης ή συγχωνεύσεων που απαιτούν άδεια και εγγραφή.

Έρικ Ρ. Σμιθ είναι συνεργάτης στον εταιρικό όμιλο και τον όμιλο κινητών αξιών στο Venable LLP εκπροσωπεί τακτικά εκδόσεις, επενδυτές και μεσάζοντες σε συναλλαγές άντλησης κεφαλαίων και συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Yair Y. Even-Tal είναι συνεργάτης στον εταιρικό όμιλο και τον όμιλο κινητών αξιών της εταιρείας, εστιάζοντας την πρακτική του σε θέματα εταιρικών τίτλων, συμπεριλαμβανομένων των IPO, της υποβολής εκθέσεων και της συμμόρφωσης SEC, καθώς και σε θέματα εταιρικής διακυβέρνησης.