Ποιος είναι ο επόμενος?

Ποιος είναι ο επόμενος?

Χρονική σήμανση: 23 Ιανουαρίου 2024 6:15 π.μ.
Κόμβος πηγής: 3081220

Περίληψη

  • Σε απάντηση στην έγκριση μιας σειράς ETF Bitcoin, ο Ether και τα Altcoins σημείωσαν ισχυρή άνοδο την περασμένη εβδομάδα. Η ETH κατάφερε να ξεπεράσει το BTC για πρώτη φορά από τον Οκτώβριο του 2022.
  • Η ETH έχει επίσης δει αυξημένη δραστηριότητα στην αγορά παραγώγων, σηματοδοτώντας μια πιθανή μετατόπιση στις ροές κεφαλαίων. Το Bitcoin παραμένει κυρίαρχο σε όγκους ανοιχτού ενδιαφέροντος και συναλλαγών, ωστόσο το ETH έχει ανακτήσει κάποιο έδαφος μετά τις εγκρίσεις του ETF.
  • Αξιολογούμε επίσης τη σχετική απόδοση του Solana, τα διακριτικά κλιμάκωσης και τους διάφορους δείκτες τομέων σε σχέση με το BTC και το ETH ως μετρητή για την όρεξη για κινδύνους σε έναν κόσμο μετά το ETF.

Οι αγορές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων παρουσίασαν μια άνοδο στις κερδοσκοπίες που οδήγησαν στις εγκρίσεις του Bitcoin ETF, με μια γενική εκδήλωση πώλησης των ειδήσεων να λαμβάνει χώρα τις επόμενες ημέρες. Όπως συζητήσαμε στην τελευταία μας έκδοση (WoC-03), η αγορά είχε αναμφισβήτητα τιμολογήσει το γεγονός σχεδόν στην τελειότητα. Οι τιμές του Bitcoin έχουν έκτοτε μειωθεί κατά -18%, πέφτοντας έως και 39.5 χιλιάδες δολάρια από τη στιγμή της γραφής.

Παρά αυτή τη διόρθωση, οι επενδυτές συνεχίζουν να κοιτάζουν μπροστά, θέτοντας το ερώτημα: Ποιος είναι ο επόμενος; Θα υπάρξει νέος γύρος εικασιών σχετικά με πιθανή έγκριση ETH ETF; Θα συνεχίσει ο Σολάνα να έχει καλύτερη απόδοση από το ETH και το BTC; Ή μήπως υπάρχει τώρα όρεξη για ρίσκο και μικρότερη κεφαλαιοποίηση αγοράς;

Ζωντανό διάγραμμα πάγκου εργασίας

Μετά την κερδοσκοπία του ETF

Οι αγορές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων γνώρισαν πολύ ισχυρές επιδόσεις από τα μέσα Οκτωβρίου, καθώς κυριαρχούσαν η κερδοσκοπία του ETF και οι αφηγήσεις εναλλαγής κεφαλαίων.

Η κεφαλαιοποίηση του Bitcoin έχει αυξηθεί κατά +68.8% από τότε που η BlackRock κατέθεσε για πρώτη φορά το ETF της και η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς Altcoin ακολούθησε το ίδιο, σημειώνοντας άνοδο +68.9%. Ωστόσο, το Ethereum έχει δει μια πιο υποτονική σχετική ορμή, υποαποδίδοντας τον ευρύτερο χώρο altcoin κατά -17%.

Ζωντανό διάγραμμα πάγκου εργασίας

Κάνοντας σμίκρυνση, μπορούμε να δούμε ότι το Bitcoin είναι γενικά ολοένα και πιο κυρίαρχο τα τελευταία χρόνια. Από την κατάρρευση του FTX τον Νοέμβριο του 2022, η BTC αύξησε την κυριαρχία της στην αγορά από 38.9% σε 49.8%.

Από την άλλη πλευρά, η ETH διατήρησε την κυριαρχία της αγοράς της, η οποία κυμαίνεται από 18.9% έως 18.2%. Είναι κυρίως τα Altcoins που έχουν χάσει μερίδιο αγοράς στις αγορές κρυπτογράφησης με την κυριαρχία τους να πέφτει από 28.3% σε 24.2%, ενώ τα Stablecoins έχουν επίσης μειώσει το μερίδιό τους από 13.9% σε 7.8%.

Ζωντανό γράφημα

Λίγο μετά την έγκριση του Bitcoin ETF, αρκετοί εκδότες υπέβαλαν ή πρότειναν την προθυμία τους να υποστηρίξουν ένα spot ETF για το Ethereum. Αν και η απόκτηση έγκρισης για ένα ETF που βασίζεται σε ETH μπορεί να είναι πιο δύσκολη λόγω του ότι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θεωρούσε πιθανώς τον Ether ως περισσότερο επενδυτικό συμβόλαιο, οι αγορές φάνηκε να εκφράζουν αισιοδοξία.

Οι τιμές του ETH έχουν αυξηθεί πάνω από +20% σε σχέση με το BTC τις τελευταίες εβδομάδες, σημειώνοντας την ισχυρότερη απόδοση από τα τέλη του 2022 σε τριμηνιαία, μηνιαία και εβδομαδιαία βάση.

Ζωντανό διάγραμμα πάγκου εργασίας

Αυτό συμπίπτει με μια μικρή ανάκαμψη στην κυριαρχία της κεφαλαιοποίησης αγοράς τόσο του ETH όσο και των Altcoins γενικά. Σε σύγκριση με το Bitcoin, το ETH έχει κερδίσει 2.9% στην κυριαρχία της αγοράς.

Ζωντανό γράφημα

Ταυτόχρονα, ο όγκος των καθαρών κερδών που έχουν κλειδώσει οι επενδυτές της ETH έχει φτάσει σε νέο υψηλό πολυετών. Ενώ η λήψη κερδών έχει αυξηθεί από τα μέσα Οκτωβρίου, η κορύφωση στις 13 Ιανουαρίου έφτασε πάνω από 900 εκατομμύρια δολάρια/ημέρα, ευθυγραμμισμένη με την κεφαλαιοποίηση των επενδυτών από τη δυναμική της «πώλησης των ειδήσεων».

Ζωντανό διάγραμμα πάγκου εργασίας

Το θετικό κλίμα της αγοράς για το ETH υποστηρίζεται από έναν άλλο δείκτη: Καθαρό μη πραγματοποιημένο κέρδος/ζημία (NUPL) για βραχυπρόθεσμους κατόχους διακριτικών. Το STH-NUPL ξεπέρασε το 0.25 για πρώτη φορά από τον Νοέμβριο του 2021 ATH.

Αυτό υποδηλώνει ότι τόσο ένα βαθμό αισιόδοξου κλίματος στην αγορά επικρατεί για το ETH, αλλά είναι επίσης ένα επίπεδο όπου οι αγορές τείνουν να παύσουν και να χωνέψουν την πίεση διανομής λαμβάνοντας υπόψη το κέρδος. Ιστορικά, αυτός ο τύπος μετατόπισης συναισθήματος για τους βραχυπρόθεσμους κατόχους συνέπεσε με τοπικές κορυφές κατά τη διάρκεια μιας μακροοικονομικής ανοδικής τάσης.

Ζωντανό προηγμένο διάγραμμα

Παράγωγα μετατόπιση εστίασης

Δεδομένου του πρόσφατου ράλι του Ethereum, αξίζει να εξετάσουμε τις αγορές παραγώγων του για να αξιολογήσουμε πώς ανταποκρίνονται οι αγορές με μόχλευση. Τις τελευταίες εβδομάδες μπορούμε να δούμε μια σημαντική άνοδο του όγκου συναλλαγών τόσο για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης όσο και για συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης. Συνολικά, οι αγορές ETH παρουσίασαν συνολικό όγκο συναλλαγών 21.3 δισεκατομμυρίων $/ημέρα, ξεπερνώντας τον μέσο όγκο του 2023 (13.9 δισεκατομμύρια $), αλλά εξακολουθεί να απέχει πολύ από τα τυπικά επίπεδα που παρατηρήθηκαν το 2021 έως το 2022.

Ζωντανό διάγραμμα πάγκου εργασίας

Μπορούμε επίσης να συγκρίνουμε τη σχετική κλίμακα των αγορών παραγώγων ETH με το BTC, λαμβάνοντας υπόψη την κυριαρχία του ανοιχτού ενδιαφέροντος συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Οι διαρκείς ανταλλαγές BTC αντιπροσώπευαν το 55% του ανοιχτού επιτοκίου τον Ιανουάριο του 2022, το οποίο έκτοτε έχει αυξηθεί στο 66.2%.

Αντίθετα, η κυριαρχία ανοικτού ενδιαφέροντος του ETH μειώθηκε από 45% σε 33.8% μεταξύ 2022 και 2024. Ωστόσο, μετά την έγκριση του ETF, το ETH ανέκτησε κάποιο μερίδιο αγοράς, με την κυριαρχία του να ανακάμπτει στο ~40% με αυτή τη μέτρηση.

Ζωντανό διάγραμμα πάγκου εργασίας

Υπάρχει επίσης ένα σχετικά μεγαλύτερο ασφάλιστρο επιτοκίου χρηματοδότησης για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ETH, ενδεικτικό ενός σχετικά υψηλότερου ασφάλιστρου κινδύνου σε σύγκριση με το Bitcoin. Τους τελευταίους τρεις μήνες, τα επιτόκια χρηματοδότησης ETH έχουν ξεπεράσει αυτά του BTC, αλλά δεν αυξήθηκαν σημαντικά τις τελευταίες εβδομάδες. Αυτό υποδηλώνει ότι δεν υπάρχει ακόμη σημαντική άνοδος στα στοιχήματα κερδοσκοπικού ενδιαφέροντος σε σχετικά υψηλότερες κινήσεις τιμών για τον Ether.

Είναι ενδιαφέρον ότι όταν το spread του επιτοκίου χρηματοδότησης ETH-BTC εκτινάσσεται πάνω από τον μέσο όρο του 1 έτους, συνήθως ευθυγραμμίζεται με τις τοπικές κορυφές για τις τιμές ETH.

Ζωντανό διάγραμμα πάγκου εργασίας

ETH ή Altcoins;

Οι αγορές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων είναι εξαιρετικά ανταγωνιστικές και το ETH δεν αγωνίζεται μόνο για τις ροές κεφαλαίων έναντι του Bitcoin, αλλά και σε σχέση με άλλα διακριτικά blockchain επιπέδου 1.

Η Solana (SOL) ξεχώρισε σημαντικά το 2023, έχοντας εξαιρετικές επιδόσεις τιμών πέρυσι, παρά τις σημαντικές αποτυχίες λόγω της συσχέτισής της με την FTX. Η SOL έχει κερδίσει σημαντικό μερίδιο αγοράς τους τελευταίους 12 μήνες, με την αναλογία SOL/BTC να κυμαίνεται μεταξύ 0.0011 και 0.0005 SOL/BTC.

Ο λόγος SOL/BTC έχει αυξηθεί κατά 290% από τον Οκτώβριο του 2023 και ξεπέρασε σημαντικά το ETH κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Είναι ενδιαφέρον ότι, σε αντίθεση με το ETH, η τιμή της SOL δεν παρουσίασε καμία σημαντική ανοδική αναπροσαρμογή μετά τις εγκρίσεις BTC ETF.

Ζωντανό γράφημα

Όπως αναφέρθηκε στην αρχή αυτής της έκθεσης, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς Altcoin έχει αυξηθεί κατά σχεδόν 69% από την κατάθεση του BlackRock Bitcoin ETF. Όταν αναλύουμε την αγορά Altcoin σε διαφορετικούς τομείς, γίνεται σαφές ότι αυτή η τάση έχει έναν κύριο παράγοντα που σχετίζεται με μάρκες που σχετίζονται με λύσεις κλιμάκωσης Ethereum όπως OP, ARB και MATIC.

Οι μάρκες Staking και GameFi ξεπέρασαν επίσης το BTC από τα τέλη του περασμένου έτους. Η αναλογία Staking-Token/BTC αυξήθηκε κατά 103% στις αρχές του 2023, αλλά στη συνέχεια μειώθηκε κατά -65% μέχρι να βρεθεί κάτω τον Δεκέμβριο. Ομοίως, η αναλογία GameFi-Token/BTC αυξήθηκε κατά +55% τον Φεβρουάριο του 2023 και έκτοτε μειώθηκε κατά -75%.

Τα διακριτικά κλιμάκωσης έφτασαν στο μέγιστο της απόδοσής τους αργότερα μέσα στο έτος, βλέποντας την αναλογία Scaling-Token/BTC να αυξάνεται κατά +95% το 2ο και το τρίτο τρίμηνο του 3. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι το διακριτικό Arbitrum κυκλοφόρησε μόλις τον Μάρτιο του 2023, ως πιθανό σημείο ενεργοποίησης για αυτή την υπεραπόδοση.

Όλοι οι δείκτες παρουσίασαν ελαφρά άνοδο μετά την έγκριση του Bitcoin ETF, μια άλλη ένδειξη κάποιας διάθεσης για κινδύνους καθώς το BTC πουλήθηκε μετά τα νέα.

Ζωντανό γράφημα

Ωστόσο, σε σύγκριση με το ETH, τα Altcoins απλά δεν άντεξαν τις τελευταίες εβδομάδες. Το ETH ξεπέρασε γενικά τα Altcoins, κερδίζοντας +4.2% σε παγκόσμια κυριαρχία. Αυτό καθιστά το ETH τον μεγαλύτερο νικητή στις κινήσεις της αγοράς μετά την έγκριση του ETF.

Ζωντανό γράφημα

Περίληψη και συμπέρασμα

Η έγκριση των νέων ETF του Bitcoin έχει γίνει ένα κλασικό γεγονός πώλησης των ειδήσεων, που οδήγησε σε ταραχώδεις εβδομάδες στην αγορά. Το ETH έχει δει μια έκρηξη υπεραπόδοσης, αναδεικνύοντας βραχυπρόθεσμα νικητή. Οι επενδυτές του ETH έχουν καταγράψει υψηλό πολυετές καθαρά πραγματοποιημένα κέρδη, υποδηλώνοντας ότι υπάρχει κάποια προθυμία να πουλήσουν την κερδοσκοπία για μια πιθανή εναλλαγή κεφαλαίου ETH ETF.

Ο Solana έχει γίνει επίσης ισχυρός ανταγωνιστής στον ανταγωνισμό blockchain Layer 1 έως το 2023, αν και δεν είδε αξιόλογη δύναμη τις τελευταίες εβδομάδες. Ο γενικός τομέας Altcoin κέρδισε επίσης κάποια δυναμική από τον ενθουσιασμό του ETF, με τους επενδυτές να αρχίζουν να αντιμετωπίζουν ένα άλλο κερδοσκοπικό κύμα στο μέλλον.

Αποποίηση ευθύνης: Αυτή η αναφορά δεν παρέχει επενδυτικές συμβουλές. Όλα τα δεδομένα παρέχονται μόνο για ενημερωτικούς και εκπαιδευτικούς σκοπούς. Καμία επενδυτική απόφαση δεν θα βασίζεται στις πληροφορίες που παρέχονται εδώ και είστε αποκλειστικά υπεύθυνοι για τις δικές σας επενδυτικές αποφάσεις.

Τα συναλλαγματικά υπόλοιπα που παρουσιάζονται προέρχονται από την ολοκληρωμένη βάση δεδομένων ετικετών διευθύνσεων της Glassnode, οι οποίες συγκεντρώνονται τόσο μέσω επίσημα δημοσιευμένων πληροφοριών ανταλλαγής όσο και ιδιόκτητων αλγορίθμων ομαδοποίησης. Αν και προσπαθούμε να διασφαλίσουμε τη μέγιστη ακρίβεια στην απεικόνιση των συναλλαγματικών υπολοίπων, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι αυτά τα στοιχεία ενδέχεται να μην περιλαμβάνουν πάντα το σύνολο των αποθεματικών ενός χρηματιστηρίου, ιδιαίτερα όταν τα χρηματιστήρια αποφεύγουν να αποκαλύπτουν τις επίσημες διευθύνσεις τους. Προτρέπουμε τους χρήστες να είναι προσεκτικοί και διακριτικοί όταν χρησιμοποιούν αυτές τις μετρήσεις. Η Glassnode δεν φέρει ευθύνη για τυχόν αποκλίσεις ή πιθανές ανακρίβειες. Διαβάστε τη Σημείωση Διαφάνειας όταν χρησιμοποιείτε δεδομένα ανταλλαγής.

Σφραγίδα ώρας:

Περισσότερα από Γυαλίζον