Εξερευνώντας τα σημάδια της ανάκαμψης: Μια πιο προσεκτική ματιά στις Τεχνολογικές Μ&Ε και πολλαπλασιαστές εσόδων

By Itay Sagie

Αναλογιζόμενος ένα άρθρο που έγραψα τον Δεκέμβριο του 2021, με τίτλο "Οι πολλαπλασιαστές εσόδων τεχνολογίας εκτινάσσονται στα ύψη. Πρέπει να Ανησυχούμε;Είναι ενδιαφέρον να παρατηρήσουμε την εξέλιξη του τεχνολογικού τοπίου χρηματοδότησης από τότε.

Εκείνη την εποχή, γίναμε μάρτυρες μιας ανησυχητικής αύξησης των πολλαπλασιαστών εσόδων, με διάμεσο 34 και μέσο όρο 72. Ωστόσο, η παλίρροια έχει αλλάξει, και μια διαφορετική αφήγηση εμφανίζεται. Η παγκόσμια οικονομική ύφεση — σε συνδυασμό με τα υψηλά επιτόκια, τον αυξανόμενο πληθωρισμό και τις γεωπολιτικές αναταραχές — έχει προκαλέσει δραστική μείωση των πολλαπλασιαστών των εσόδων στον τομέα του λογισμικού.

Σε μια προσπάθεια να ρίξω φως σε αυτή τη στροφή, πραγματοποίησα μια ανάλυση 5,413 συμφωνιών συγχωνεύσεων και εξαγορών που σχετίζονται με λογισμικό, που δημοσιεύτηκαν στις Crunchbase, που συνέβη μεταξύ 3ου τριμήνου 2021 και 2ου τριμήνου 2023 στις ΗΠΑ, την ΕΕ και το Ισραήλ.

Οι πολλαπλασιαστές εσόδων τεχνολογίας πέφτουν

Υπολόγισα τους πολλαπλασιαστές εσόδων τα τελευταία οκτώ τρίμηνα, αξιοποιώντας τα δεδομένα της Crunchbase και εξετάζοντας τις αποκαλυπτόμενες τιμές συγχωνεύσεων και εξαγορών και τα έσοδα, τα οποία είναι διαθέσιμα μόνο για ένα μέρος των συμφωνιών.

Τα αποτελέσματα αποκαλύπτουν μια πτώση, με τους πολλαπλασιαστές εσόδων να σταθεροποιούνται τελικά γύρω στο 5x. Είναι αξιοσημείωτο ότι οι πολλαπλασιαστές εσόδων στο Ισραήλ τείνουν να είναι υψηλότεροι από άλλες περιοχές, καθώς είναι ένας ελκυστικός προορισμός για παγκόσμιους επενδυτές που αναζητούν καινοτόμες εταιρείες βαθιάς τεχνολογίας.

Επιπλέον, τα στοιχεία δείχνουν μια αξιοσημείωτη μείωση στον αριθμό των συμφωνιών συγχωνεύσεων και εξαγορών. Συγκρίνοντας το δεύτερο τρίμηνο του 2 με το τρίτο τρίμηνο του 2023, παρατηρούμε σημαντική μείωση 3% στη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.

Ωστόσο, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι το διάμεσο μέγεθος των συμφωνιών συγχωνεύσεων και εξαγορών, ιδιαίτερα τα αναφερόμενα μεγέθη συμφωνιών, παρέμεινε σχετικά αμετάβλητο, κυμαινόμενος περίπου στα 70 εκατομμύρια δολάρια.

Ωστόσο, αξίζει να σημειωθεί ότι το ποσοστό των συναλλαγών με γνωστοποιημένες τιμές μειώθηκε από 16% σε 8% την ίδια περίοδο. Κατά συνέπεια, είναι εύλογο να υποθέσουμε ότι οι αποτιμήσεις των συναλλαγών με μη γνωστοποιημένες τιμές έπεσαν κάτω από τον μέσο όρο.

Οι συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών ΗΠΑ και Ισραήλ ξεπερνούν το μέγεθος των ευρωπαϊκών συμφωνιών

Κατά την ανάλυση των μεγεθών των συμφωνιών ανά περιοχή, εμφανίζεται μια αξιοσημείωτη διαφορά. Το μέσο μέγεθος της συμφωνίας στις ΗΠΑ ανέρχεται στα 175 εκατομμύρια δολάρια, στο Ισραήλ είναι 93 εκατομμύρια δολάρια και στην Ευρώπη κυμαίνεται γύρω στα 38 εκατομμύρια δολάρια.

Η Ευρώπη κερδίζει έδαφος στις συγχωνεύσεις και εξαγορές από την πλευρά των πωλήσεων

Η πτώση στις συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι ιδιαίτερα αισθητή στις ΗΠΑ, καθώς το μερίδιό τους μειώθηκε από το 63% στο 54% όλων των συμφωνιών. Αντίθετα, η Ευρώπη σημείωσε αύξηση του μεριδίου της, αυξάνοντας από 36% σε 45% όλων των συμφωνιών συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Εν τω μεταξύ, το μερίδιο του Ισραήλ παρέμεινε σταθερό στο 2% περίπου των συνολικών συμφωνιών.

Προοπτικές για το μέλλον

Παρά τις δύσκολες στιγμές που αντιμετωπίζει ο κλάδος της τεχνολογίας, υπάρχουν ενδείξεις οικονομικής ανάπτυξης στις ΗΠΑ, όπως αποδεικνύεται από την ανάπτυξη 16% του S&P 500 τους τελευταίους έξι μήνες.

Οι εταιρείες που δίνουν προτεραιότητα στην εκτέλεση και επιτυγχάνουν μια ισορροπία μεταξύ ανάπτυξης και κερδοφορίας - με έμφαση στο δεύτερο - είναι έτοιμες να αντιμετωπίσουν με επιτυχία αυτήν την καταιγίδα.

Η ενοποίηση μέσω συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι επίσης αναπόφευκτη σε ένα περιβάλλον όπου τα ιδιωτικά κεφάλαια είναι περιορισμένα και η πρόσβαση στη δημόσια αγορά είναι περιορισμένη, επομένως μπορούμε να αναμένουμε αύξηση των συμφωνιών συγχωνεύσεων και εξαγορών τεχνολογίας.

---

Itay Sagie, προσκεκλημένος συνεργάτης στο Crunchbase News, είναι έμπειρος λέκτορας και στρατηγικός σύμβουλος νεοφυών επιχειρήσεων και επενδυτών, που ειδικεύεται στη στρατηγική, την ανάπτυξη και τις συγχωνεύσεις και εξαγορές. Μπορείς συνδεθείτε μαζί του στο LinkedIn για περαιτέρω πληροφορίες και συζητήσεις.

Εικονογράφηση: Ντομ Γκουζμάν

• SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Ενδυναμώστε τον εαυτό σας. Πρόσβαση εδώ.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
• PlatoESG. Αυτοκίνητο / EVs, Ανθρακας, Cleantech, Ενέργεια, Περιβάλλον, Ηλιακός, Διαχείριση των αποβλήτων. Πρόσβαση εδώ.
• BlockOffsets. Εκσυγχρονισμός της περιβαλλοντικής αντιστάθμισης ιδιοκτησίας. Πρόσβαση εδώ.
• πηγή: https://news.crunchbase.com/ma/recovery-tech-mergers-acquisitions-revenue-multipliers-sagie/