Συναλλαγές μεταφοράς JPY με καθοδική πίεση ενισχυμένη εκ των υστέρων FOMC – MarketPulse

• Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ απώθησε την πρώτη μείωση των επιτοκίων των κεφαλαίων της Fed και ο πρόεδρος της Fed Πάουελ δήλωσε ότι η «πολύ αναμενόμενη» μείωση των επιτοκίων του Μαρτίου δεν είναι η βασική περίπτωση προς το παρόν.
• Η περίεργη αφήγηση της Fed Pivot είναι ακόμα ζωντανή καθώς οι αποδόσεις του Treasury 2 και 10 ετών συνέχισαν να υποχωρούν και έκλεισαν κοντά στα χαμηλά συνεδριάσεώς τους.
• Η συνέχιση των πτωτικών τάσεων των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων άσκησε πίεση στις συναλλαγές μεταφοράς JPY έμμεσα. Το AUD/JPY έχει τη χειρότερη απόδοση μεταξύ των νομισμάτων G-10 μέχρι στιγμής.

Αυτή είναι μια ανάλυση παρακολούθησης της προηγούμενης έκθεσής μας, "NZD/JPY: Το JPY σταυρώνει κάτω από καθοδική πίεση μετά από γεροδεξιές οδηγίες της BoJ" δημοσιεύθηκε στις 24 Ιανουαρίου 2024. Κάντε κλικ εδώ για μια ανακεφαλαίωση.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ άφησε αμετάβλητο το επιτόκιο των κεφαλαίων της Fed στο 5.25% στο 5.50%, ένα υψηλό 22 ετών για την τέταρτη συνεχή συνεδρίαση της FOMC χθες και ενίσχυσε την καθοδήγηση ότι πιθανότατα έχει φτάσει στο αποκορύφωμα του τρέχοντος κύκλου αύξησης των επιτοκίων, συμπεριλαμβάνοντας νέα αναφορά στην εξέταση «οποιωνδήποτε προσαρμογών» στο επιτόκιο των κεφαλαίων της Fed στην τελευταία της δήλωση νομισματικής πολιτικής, μια μετατόπιση από την προηγούμενη αυστηροποίηση της μεροληψίας της.

Επιπλέον, οι αξιωματούχοι της Fed έριξαν κρύο νερό στην νωρίτερα αναμενόμενη πρώτη μείωση των επιτοκίων των κεφαλαίων της Fed τον Μάρτιο (από περίπου 70% πιθανότητες που είχαν καθοριστεί νωρίτερα πριν από έναν μήνα σε μια τρέχουσα πιθανότητα 35% από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των επιτοκίων κεφαλαίων της Fed 30 ημερών σύμφωνα με CME FedWatch Tool). Έχουν επισημάνει ότι μια μείωση των επιτοκίων στη συνεδρίαση της FOMC του Μαρτίου είναι απίθανη, καθώς μια τέτοια κίνηση δεν είναι κατάλληλη έως ότου αποκτήσουν μεγαλύτερη εμπιστοσύνη ότι ο πληθωρισμός κινείται με βιώσιμο τρόπο προς το 2%.

Ωστόσο, η περίεργη αφήγηση της Fed Pivot για το 2024 δεν έχει «σκοτωθεί». Κατά τη διάρκεια της συνεδρίας Q&A της συνέντευξης Τύπου της FOMC, ο πρόεδρος της Fed Powell παρουσίασε μια ισορροπημένη τονικότητα σχετικά με το χρονοδιάγραμμα και τον ρυθμό του επερχόμενου κύκλου αναμενόμενης μείωσης των επιτοκίων.

Η Dovish Fed Pivot είναι ακόμα ζωντανή και οι συναλλαγές μεταφοράς JPY χάνουν τη θετική μεταφορά

Σχήμα 1: Κυλιόμενες επιδόσεις 1 μήνα των σταυρών G-10 JPY από την 1η Φεβρουαρίου 2024 (Πηγή: TradingView, κάντε κλικ για μεγέθυνση γραφήματος)

Το καθαρό αποτέλεσμα είναι ότι οι συνθήκες ρευστότητας δεν συμπιέζονται σφιχτά καθώς η απόδοση του 2ετούς ομολόγου των ΗΠΑ που είναι ευαίσθητη στη νομισματική πολιτική ολοκληρώθηκε χθες, 31 Ιανουαρίου, η συνεδρίαση των ΗΠΑ κοντά στο χαμηλό της συνεδρίασης στο 4.21% (-13 bps) και παρόμοιες παρατηρήσεις μπορούν να φανούν στην απόδοση του 10ετούς Treasury, το σημείο αναφοράς για το επιτόκιο μακροπρόθεσμης χρηματοδότησης καθώς έκλεισε κατά -12 bps στο 3.92% και διαπραγματεύτηκε κάτω από τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών για τρίτη συνεχόμενη ημέρα.

Δεδομένου ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ εξακολουθεί να βρίσκεται στο δρόμο μιας διευκολυντικής νομισματικής πολιτικής με την πρώτη μείωση των επιτοκίων να πιέζεται τώρα περαιτέρω στο FOMC του Μαΐου (62% πιθανότητα τώρα αυτή τη στιγμή της γραφής, από 50% πιθανότητα σε τιμή πριν από μια εβδομάδα, σύμφωνα με το CME FedWatch Tool), σε αντίθεση με την πρόσφατη επιθετική καθοδήγηση της Τράπεζας της Ιαπωνίας σχετικά με τα βραχυπρόθεσμα αρνητικά επιτόκια στην Ιαπωνία που «θα αφαιρεθούν σύντομα».

Ως εκ τούτου, το ασφάλιστρο απόδοσης του αμερικανικού δημοσίου 2 ετών έναντι του 2ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου (JGB) συνέχισε να συρρικνώνεται σημαντικά για να διαπραγματεύεται τώρα στο 4.15%, χαμηλό 10 μηνών από το υψηλό του 5.16% που τυπώθηκε στα μέσα Οκτωβρίου 2023 .

Η επίμονη περίοδος συρρίκνωσης του ασφαλίστρου απόδοσης του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ-JGB συνέχισε να ασκεί καθοδική πίεση στις μακροχρόνιες συναλλαγές μεταφοράς σε JPY στην ξένη αγορά, καθώς η θετική μεταφορά μειώνεται λόγω του υψηλότερου κόστους χρηματοδότησης καθώς και λόγω της αυξανόμενης απόδοσης JGB 2 ετών από τα μέσα Ιανουαρίου 2024 (από 0% σε 0.08%).

Μεταξύ των διασταυρώσεων G-10 JPY, το χειρότερο χτυπημένο μέχρι στιγμής είναι το AUD/JPY (-0.2%) με βάση την κυλιόμενη βάση απόδοσης 1 μήνα (βλ. Εικ. 1).

Πτωτική ανάλυση AUD/JPY κάτω από τον κινητό μέσο όρο 50 ημερών

Σχήμα 2: Μεσοπρόθεσμη τάση AUD/JPY από την 1η Φεβρουαρίου 2024 (Πηγή: TradingView, κάντε κλικ για μεγέθυνση γραφήματος)

Εικ. 3: Βραχυπρόθεσμη τάση AUD/JPY από την 1η Φεβρουαρίου 2024 (Πηγή: TradingView, κάντε κλικ για μεγέθυνση γραφήματος)

Μετά από μια πρόσφατη επανάληψη κοντά στο μακροπρόθεσμο κοσμικό εύρος αντίστασης 98.10 από το υψηλό ταλάντευσης του Οκτωβρίου 2007 στις 22 Ιανουαρίου 2024 (εκτυπώθηκε ένα ενδοημερήσιο υψηλό 97.88), η ορμή ήταν πτωτική για το AUD / JPY όπως φαίνεται από τον δείκτη ημερήσιας ορμής RSI με καθοδική κλίση.

Η χθεσινή ενέργεια τιμής έχει σπάσει κάτω από τους κινητούς μέσους όρους 20 ημερών και 50 ημερών, γεγονός που ενισχύει τουλάχιστον έναν βραχυπρόθεσμο έως μεσοπρόθεσμο βρόχο αρνητικής ανάδρασης στο AUD/JPY.

Αυτήν τη στιγμή, ο δείκτης ορμής ωριαίας RSI έχει καταρρεύσει στην περιοχή υπερπώλησής του (χωρίς καμία σαφή ανοδική συνθήκη απόκλισης) μετά από μια ταχεία πτώση που προκλήθηκε κατά τη σημερινή ασιατική συνεδρίαση της 1ης Φεβρουαρίου, η οποία με τη σειρά του μπορεί να δει μια μικρή ανάκαμψη για AUD/JPY προς περίπου η βραχυπρόθεσμη αντίσταση στις 96.30.

Εάν η βασική βραχυπρόθεσμη περιστροφική αντίσταση 97.00 δεν ξεπεραστεί προς τα πάνω, οι πιθανότητες εξακολουθούν να είναι λοξές προς την πτωτική πλευρά για το AUD/JPY να εκθέσει τις επόμενες ενδιάμεσες στηρίξεις στα 95.40 και 95.00 (επίσης ο κινητός μέσος όρος 200 ημερών) στο το πρώτο βήμα.

Ωστόσο, μια κάθαρση πάνω από το 97.00 ακυρώνει τον πτωτικό τόνο για το AUD/JPY για να δούμε την επόμενη ενδιάμεση αντίσταση να έρχεται στα 97.75.

Το περιεχόμενο προορίζεται μόνο για γενικούς σκοπούς πληροφόρησης. Δεν είναι επενδυτικές συμβουλές ή λύση για την αγορά ή την πώληση τίτλων. Οι απόψεις είναι οι συγγραφείς. όχι απαραίτητα της OANDA Business Information & Services, Inc. ή οποιασδήποτε από τις θυγατρικές, θυγατρικές, στελέχη ή διευθυντές της. Εάν θέλετε να αναπαράγετε ή να αναδιανείμετε οποιοδήποτε από το περιεχόμενο που βρίσκεται στο MarketPulse, ένα βραβευμένο forex, εμπορεύματα και παγκόσμιες υπηρεσίες ανάλυσης δεικτών και ιστοτόπων ειδήσεων που παράγεται από την OANDA Business Information & Services, Inc., μεταβείτε στη ροή RSS ή επικοινωνήστε μαζί μας στο info@marketpulse.com. Επίσκεψη https://www.marketpulse.com/ για να μάθετε περισσότερα για τον ρυθμό των παγκόσμιων αγορών. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.