Unsicherheit ist hier, um zu bleiben. Was bedeutet das für Fusionen und Übernahmen? (Christina Anibal)

Unsicherheit ist hier, um zu bleiben. Was bedeutet das für Fusionen und Übernahmen? (Christina Anibal)

Zeitstempel: 20. April 2023, 1:59 Uhr
Quellknoten: 2597708

Die Unsicherheit, die wir heute erleben, wird sich wahrscheinlich in absehbarer Zeit nicht verringern. Während es sinnvoll ist, kurzfristige Aussichten zu untersuchen, ist die viel größere Frage unserer Ansicht nach, was mit anhaltender Unsicherheit zu tun ist. Wir sind in eine neue geopolitische Ära, eine neue wirtschaftliche Ära eingetreten, und wir befinden uns mitten in einer technologischen Revolution. Die größten Gewinner im nächsten Jahrzehnt werden unserer Meinung nach diejenigen sein, die am besten in der Lage sind, Unsicherheiten und Veränderungen anzunehmen und zu bewältigen.

Faktoren, die den Markt prägen

  • Neue geopolitische Ära: Die neue Ära der Außenpolitik, in die wir eingetreten sind, wird wahrscheinlich bestenfalls von Machtkonkurrenz oder schlimmstenfalls von Machtkonflikten geprägt sein.
  • Neue wirtschaftliche Ära: Die Märkte werden sich wahrscheinlich nicht so verhalten, wie wir es gewohnt sind. Das Zeitalter des grenzenlosen, bequemen Geldes der Zentralbanken ist vorbei, die Fragilität der Finanzmärkte wird anhalten, und die bindende Beschränkung in vielen Bereichen unserer Wirtschaft wird wahrscheinlich noch einige Zeit mit Angebot statt Nachfrage bestehen bleiben.
  • Konvergierende Technologien: Innerhalb der letzten sechs Monate hat die Veröffentlichung transformativer künstlicher Intelligenz die Köpfe vieler gefesselt und begonnen, große Nachrichtenagenturen zu erreichen. Die Auswirkungen dieser Technologien verblassen im Vergleich zu denen des Tsunamis der konvergierenden Technologie, der kommen wird und die Art und Weise, wie wir leben, arbeiten und unsere Freizeit verbringen, mit Sicherheit verändern wird.

Kurzfristiger Ausblick

Wenn die Wirtschaft hat or die in eine Rezession geraten, doch 2023 wird es einer der am meisten erwarteten Abschwünge in der jüngeren Geschichte sein. Seit Monaten treiben Ökonomen ihre Prognosen weiter nach oben, da ein robuster Arbeitsmarkt die Verbraucherausgaben in den USA gestützt hat, ein extrem milder Winter dazu beigetragen hat, die Befürchtungen einer Energiekrise in Europa zu mindern, und die Wiedereröffnung des chinesischen Festlands die Weltwirtschaft gestützt hat. Es überrascht jedoch nicht, dass Ökonomen angesichts der schweren Turbulenzen im US-amerikanischen und europäischen Bankensektor im letzten Monat nun vor einem erhöhten Abwärtsrisiko sowohl für die inländischen als auch für die globalen Wirtschaftsaussichten warnen, da höhere Zinsen endlich begonnen haben, Schwachstellen aufzudecken. Eine zusätzliche Komplikation ist natürlich die Tatsache, dass die Inflation zwar etwas nachgelassen hat, aber weiterhin hoch ist.

Wir alle wissen, dass die M&A-Aktivitäten seit dem Höhepunkt von 2021 und Anfang 2022 stark zurückgegangen sind. Kapital ist deutlich teurer, es herrscht ein enormes Maß an Unsicherheit auf dem Markt, und Interessengruppen in vielen Branchen überdenken die Preisgestaltung nach dem starken Verkäufermarkt von 2021. Trotz dieser Faktoren weisen viele in der Branche auf einen robusten Bestand an stillgelegten Transaktionen hin Es wird erwartet, dass sie im dritten und vierten Quartal dieses Jahres auf den Markt kommen, sofern keine größeren unerwarteten wirtschaftlichen Schocks eintreten. Auch das regulatorische Umfeld in den USA ist bereit, Abkommen im Jahr 2023 und darüber hinaus zu unterstützen, da ein gespaltener Kongress die Wahrscheinlichkeit neuer umfassender Gesetze und Gelder aus dem US-Bundesstaat begrenzt
Gesetz über Infrastrukturinvestitionen und Arbeitsplätze und für Inflationsbekämpfungsgesetz
Lenken Sie die Aufmerksamkeit und Gelder auf zahlreiche Sektoren, darunter Bau- und Straßenbau, Energie, Wasserinfrastruktur, Automobil und andere.

Die größere Frage

Eine neue geopolitische Ära

Das Durchschnittsalter eines M&A-Profis liegt heute bei XNUMX Jahren. Obwohl es in den letzten vierundvierzig Jahren sicherlich Krisen und Kriege gegeben hat, war die Welt in den meisten unserer bisherigen Lebenszeiten durch ein relativ geringes Maß an Machtkonflikten gekennzeichnet. Amerika war zu stark und andere Länder zu schwach, um sich wirklich zu viele Gedanken über Kriege oder sogar Kalte Kriege zu machen. Diese verstandene Dominanz führte zu einem relativ friedlichen und vorhersehbaren geopolitischen Umfeld. Ob sich dies langsam mit Chinas jahrzehntelangem Aufstieg von Reichtum und Macht änderte oder plötzlich, als Russland in die Ukraine einmarschierte und als Reaktion darauf das NATO-Bündnis und die westliche Identität wiederbelebte, werden wir nie wissen. Ungeachtet dessen ist die relativ friedliche Ära, die wir genossen haben, zu Ende gegangen und wir sind in eine neue Ära eingetreten, die wahrscheinlich bestenfalls von Machtkonkurrenz oder schlimmstenfalls von Machtkonflikten geprägt sein wird.

Eine neue wirtschaftliche Ära

Es scheint sehr klar, dass die lange Phase der quantitativen Lockerung – Zentralbanken, die auf vorhersehbare Weise Liquidität injizieren und außergewöhnlich niedrige Zinssätze beibehalten – vorerst im Rückspiegel ist. Die Fragilität der Finanzmärkte, die wir mit dem Zusammenbruch der Kryptowährungen im Jahr 2022 und den Bankenturbulenzen ab März 2023 zu beobachten begannen, wird wahrscheinlich anhalten. Während sich Investoren, Unternehmen und Verbraucher gleichermaßen sehr an eine von Nachfrageknappheit geprägte Wirtschaft gewöhnt haben, werden wir kurz- und mittelfristig wahrscheinlich mit einer größeren Anzahl von Angebotsengpässen konfrontiert sein als mit Nachfrageengpässen. Diese Verschiebung wird durch Arbeitsmärkte angetrieben, die einfach nicht mehr so ​​funktionieren wie früher, die Neuverkabelung der Lieferkette als Reaktion auf pandemiebedingte Betriebsunterbrechungen sowie die geopolitische Fragmentierung, die Energiewende als Reaktion auf den Klimawandel und andere Faktoren.

Konvergierende Technologien

Technologen im Silicon Valley und anderswo auf der ganzen Welt warnen davor, dass bald ein Tsunami der konvergierenden Technologie kommt und dass die Welle mit Sicherheit eine Neuerfindung der Industrien und eine Neuordnung der Geschicke beschleunigen wird. Die Wachstumsrate in den Bereichen künstliche Intelligenz, Biotechnologie und Gentherapien, Gesundheitsvorsorge und zunehmende Gesundheitsspanne, Robotik, erneuerbare Energien, autonomer Transport und Lieferung von Waren auf Abruf befindet sich an einem Wendepunkt. Durchbrüche in diesen Bereichen könnten eine längere Lebensdauer, eine höhere Produktivität, eine bessere Erschwinglichkeit von Waren und Dienstleistungen sowie Lösungen für neue Gesundheitsbedrohungen, Kapazitätsengpässe im Gesundheitswesen, die Skalierung der Ernährungssicherheit, den Klimaschutz und unzählige andere Probleme der Menschheit bedeuten. Gleichzeitig könnten sie eine erschreckend schnelle Abwanderung sowohl bei Arbeiter- als auch bei Angestelltenjobs, einen Anstieg der Cyberkriminalität und Versuche, kritische technologiegestützte Ressourcen und Dienste zu unterbrechen, Risiken durch die Ausweitung von Fehlinformationen und Desinformationen und vielleicht am besorgniserregendsten etwas Neues mit sich bringen globales Wettrüsten.

Sundar Pichai, CEO von Alphabet, sagte: „Künstliche Intelligenz könnte weitreichendere Auswirkungen auf die Menschheit haben als Elektrizität oder Feuer.“ Es gibt keine Möglichkeit, die Geschwindigkeit dieser Revolution zu verlangsamen, zu stoppen oder zu brechen. Die einzige Kontrolle, die wir haben, besteht darin, zu inspirieren und zu leiten, wohin es geht und wie es verwendet wird.

Was bedeutet das alles für M&A?

Die Unsicherheit, die wir heute erleben, wird sich wahrscheinlich in absehbarer Zeit nicht verringern. Aber Veränderungen bedeuten natürlich auch Chancen, und wir glauben, dass die größten Gewinner im nächsten Jahrzehnt diejenigen strategischen und finanziellen Akteure sein werden, die am bereitesten und am besten in der Lage sind, die Disruption anzunehmen. Disruptive Marktbedingungen und disruptive Technologien fördern den Appetit auf anorganisches Wachstum und M&A-Aktivitäten. Es wird kein Verlangsamen, Stoppen oder Brechen der Geschwindigkeit des Wandels in irgendeinem der oben diskutierten Bereiche geben. Unsere gemeinsamen Bemühungen sollten sich daher darauf konzentrieren, in unseren Branchen führend zu sein und diese einzigartige Chance auf verantwortungsvolle Weise zu nutzen.

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