Onchain: Mega-Edition des Zusammenbruchs von FTX

Geschichte Eins

Wie Sam Bankman-Fried den größten Gelddrucker der Welt tötete

Hände hoch, wenn Sie auf Ihrer Bingokarte 2022 „Amphetamin-abhängiger Sex-Nerd-Teppich zieht den internationalen Krypto-Markt“ hatte. Jeder? Jeder?

Verdammt, wo fängst du überhaupt an? In der vergangenen Woche hat der Twitter-Hive-Mind das getan, was er am besten kann, und eine endlose Parade schmutziger Details, wilder Vermutungen und guter, altmodischer Detektivarbeit ans Licht gebracht, und jetzt beginnen wir, uns ein Bild davon zu machen, wie genau SBF es geschafft hat, eine zu machen Unternehmen, die jeden Tag 8-stellige Einnahmen erzielen, und verwandeln sie in einen 10-Milliarden-US-Dollar-Abgrund ungesicherter Verbindlichkeiten. Dieser Thread deckt die Details ziemlich gut ab.

Das Bild, das entstanden ist, ist eines extremer finanzieller Leichtsinnigkeit – hallo, 40 Millionen US-Dollar teures Penthouse auf den Bahamas – angetrieben von Verzweiflung, einem diktatorischen Managementstil und der inzwischen gut dokumentierten Sucht von SBF nach Stimulanzien. Als Alameda Research seine Kredite nach dem Zusammenbruch von LUNA-UST nicht zurückzahlen konnte, rettete SBF es mit Kundengeldern von FTX. Die Dinge wurden schlimmer und sie leerten weiterhin die Konten, warfen gutes Geld schlechtem hinterher, als sie versuchten, sich aus dem Loch herauszuspielen.

Interessant wird, wie SBF und FTX die undurchsichtigen Bewertungen des Krypto-Marktplatzes nutzten, um Investoren davon zu überzeugen, ihnen weiterhin Geld zu geben. Während der anfängliche übergroße Erfolg von Alameda ein Symptom für den „richtigen Ort zur richtigen Zeit“ war, begannen sie, als die Hauptstadt zu versiegen begann, einfach damit, Token freizugeben und sie dann in den Himmel zu pumpen (während sie gleichzeitig ihre Benutzer an die Spitze brachten).

Zum Zeitpunkt der Insolvenz verfügten sie über 900 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln und mehr als 9 Milliarden US-Dollar an illiquiden „Sam-Coins“ wie FTT, SOL, RAY und SRM. Aber während es gut lief, konnten sie auf diese Vermögenswerte zeigen und sagen: „Schau, wie viel Geld wir haben! Bitte gib uns mehr!“

Und das taten sie. Die letzte Erhöhung betrug im Januar 400 Millionen US-Dollar, eine astronomische Summe, die sie erhielten, ohne jemals ihre Finanzen offenlegen zu müssen. Diese 400 Millionen Dollar sind jetzt null wert. Der Verstand verwirrt.

Geschichte zwei

Und hier kommt die Ansteckung

Erinnern Sie sich an den Mai, als wir nur darüber reden konnten Ansteckung? Es ist zurück, Baby, und dieses Mal ist es ein tropischer Virus, der dich aus den Augen bluten lässt.

Als LUNA implodierte, war der Kollateralschaden verheerend, aber auch weitgehend auf die Unternehmen beschränkt, die direkt im Krypto-Kreditgeschäft tätig waren.

Das… das ist eine ganz andere Ebene. 130 Unternehmen haben direkte finanzielle Verbindungen zu FTX. Hunderte von Börsen, Investmentfonds und Market Maker vertrauten ihnen Millionen und Abermillionen an Vermögenswerten an. Es wird angenommen, dass mehr als eine Million Benutzer betroffen sind, von denen die meisten damit rechnen können, dass sie erhalten werden Cent auf den Dollar für ihre Investitionen, sobald der Konkurs abgeschlossen ist.

Die unmittelbarsten Verlierer sind die VC und Investmentfirmen – Paradigm hat 278 Millionen US-Dollar verloren und Sequoia, der im Grunde damit prahlte, SBF Geld gegeben zu haben, ohne eine Due-Diligence-Prüfung durchzuführen, hat 213 Millionen US-Dollar verloren. Sie haben es sogar geschafft, den Ontario Teachers Pension Plan für coole 93 Millionen US-Dollar zu nehmen.

FTX.US, theoretisch ein anderes Unternehmen, ging in die Verwaltung. BlockFi und Voyager – im Juni von SBF & Co gerettet – bereiten sich darauf vor, erneut unterzugehen. Das milliardenschwere Kredithaus Genesis hat den Handel ausgesetzt, was dazu führte, dass Gemini Earn die Auszahlungen pausierte. Es ist zu erwarten, dass eine Reihe von Bitcoin-Minern, die aufgrund von Preisen unter 20 unter starkem Druck stehen, aufgeben werden. Gerüchte schwirren um Crypto.com und Gate.io und eine Handvoll Börsen haben bereits die gefürchtete E-Mail „Auszahlungen ausgesetzt“ verschickt.

Die einzige Rettung dieses Mal könnte sein, dass viele der schwächsten Glieder es waren bereits im Mai ausgesetzt. Eigentlich hätte Alameda eine von ihnen sein sollen, aber Sams verzweifelte Versuche, den Tag zu retten, haben es nur getan verzögert (und übertreibt) das Unvermeidliche.

Auf Twitter belauscht

"1 Was"

@SBF_FTX, November 14

Geschichte drei

Also was passiert jetzt?

Nun, ich bin vielleicht nicht einer von diesen Großstadtanwälten, aber für mich klingt der vorsätzliche Missbrauch von Kundengeldern in Milliardenhöhe, der direkt gegen Ihre Vereinbarung mit diesen Kunden verstößt, sehr nach dem, was wir nennen könnten. massiver Betrug“.

SBF und die CEO von Alameda Research, Caroline Ellison – die beide möglicherweise Teil einer waren oder auch nicht „Polycule“ für 10 Personen Beteiligung der Geschäftsleitung von FTX – haben offen zugegeben dass sie FTX-Kundengelder auf eine Weise verwendeten, die ihnen gesetzlich nicht gestattet war. Was erklären könnte, warum Gerüchten zufolge ihr bevorzugtes nächstes Ziel das sonnige Dubai ohne Auslieferungsabkommen mit den USA sein soll.

Kurzfristig hat die Blutung dank der Ankündigung von Binance zumindest angehalten Industriesanierungsfonds um zu versuchen, Liquidität für „starke“ Unternehmen freizugeben. Bitcoin und Ethereum schneiden zwar weh, schneiden aber besser ab als die meisten anderen Token; Erwarten Sie, dass die Flucht in die Stärke ein Thema für die Zukunft sein wird. Bitcoin stiehlt nicht Ihre Münzen.

Gleichzeitig haben dezentraler Austausch und Selbstverwahrung ihre Zeit. Das DEX-Handelsvolumen hat sich seit Beginn der Katastrophe mehr als verdoppelt, und Uniswap rangiert nun an der Spitze zweitgrößter Ethereum-Markt. Benutzer ziehen ihre Vermögenswerte in beispielloser Geschwindigkeit von zentralisierten Börsen ab, und der Verkauf von Hardware Wallets geht durch die Decke.

Wir können davon ausgehen, dass eine Regulierung kommt und sie heftig sein wird. An dieser Stelle können wir uns nicht wirklich beschweren. Krypto hat sich wirklich als unfähig zur Selbstregulierung erwiesen. Die australische Regierung hat bereits ihre Absicht angekündigt, a zu verabschieden neues Regulierungssystem im nächsten Jahr, und ich nehme an, sie werden eine von vielen sein. Nächsten Monat wird der US-Kongress eine Anhörung zur FTX-Kernschmelze abhalten. Bring dein Popcorn mit.

Wir werden möglicherweise Zeugen des Endes einer Marktphase, die während des ICO-Booms 2017 begann und die letzten 5 Jahre damit verbracht hat, Milliarden-Dollar-Unternehmen ohne Produkt, Plan oder gangbaren Weg zum Erfolg hervorzubringen. Während das Erhalten gut war, konnten wir alle weniger schmackhaften Aspekte der Industrie ignorieren. Der Geldraub und das Chaos waren nur ein Teil des Prozesses.

Aber jetzt ist es an der Zeit, erwachsen zu werden, das Haus aufzuräumen und zu den Grundlagen zurückzukehren. Wenn der nächste Bullenlauf stattfindet, wird Krypto ein ganz anderer Ort sein, und – so vermasselt wie derzeit alles ist – das ist eine gute Sache. (Aber dazu nächste Woche mehr.)

Luke von CoinJar

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