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Wie groß kann ein SPAC werden?

Kurz gesagt, die Antwort ist so groß, wie ein Finanzier nur träumen kann. Diese Woche hat ein Blankoscheck-Unternehmen, das bei seinem Börsengang 500 Millionen US-Dollar eingenommen hat, erhielt 4 Milliarden US-Dollar an zusätzlicher Finanzierung von privaten Investoren mit Grab verschmelzen in einem Deal im Wert von 40 Milliarden US-Dollar. Das ist eine Differenz von fast 8,000 Prozent zwischen dem Bargeld im SPAC und dem Wert des Unternehmens, das seine Notierung übernehmen wird. Laut Daten von SPAC Research ist dies die höchste Quote seit Beginn der Aufzeichnungen.

Die Größe eines SPAC hängt nur lose von der Größe des angestrebten Ziels ab. Zusätzliche Finanzierung, die diese Unternehmen zusammen mit einer Fusion organisieren, ermöglicht es ihnen, größere Ziele zu übernehmen, und je größer das Ziel, desto weniger verwässernd wirkt sich der SPAC aus Anteil des Sponsors in das zusammengeschlossene Unternehmen ein, was es für andere Aktionäre attraktiver macht. Bisher war der Wert der angekündigten SPAC-Fusionen in diesem Jahr im Durchschnitt mehr als 800 Prozent höher als das Bargeld in den SPACs; Das ist ein Anstieg von etwa 600 Prozent im letzten Jahr und 400 Prozent im Jahr 2019.

• Mehr als 400 SPACs, die derzeit Akquisitionen anstreben, verfügen zusammen über 140 Milliarden US-Dollar. Bei Anwendung des aktuellen Verhältnisses ergibt sich also ein potenzieller Transaktionswert von 1.3 Billionen US-Dollar, was ungefähr dem Wert von entspricht alle M.&A. Deals in den USA im letzten Jahr. (Unter Berücksichtigung des Übergrößenverhältnisses von Grab wären es satte 11 Billionen US-Dollar.)

Die neue Medienhantel

Jon Kelly, ein ehemaliger Vanity Fair-Redakteur, plant die Gründung eines neuen Medienunternehmens mit einem ungewöhnlichen Geschäftsmodell: Ed Lee und Lauren Hirsch von DealBook Bericht für The Times. Das Unternehmen hat rund 7 Millionen US-Dollar von Investoren eingesammelt, darunter das Private-Equity-Unternehmen TPG. Insbesondere wird es seinen noch zu benennenden Autoren einen Teil der Abonnementgebühren zahlen, die sie persönlich erwirtschaften, und so einen Kompromiss zwischen den vorherrschenden Geschäftsmodellen alter und neuer Medienunternehmen schaffen.

Aufstrebende Medienmarken setzen auf Starpower, um ihre Abonnements anzukurbeln. Mr. Kellys neues Unternehmen, das den Namen „Puck“ tragen könnte, der Name eines amerikanischen Humormagazins aus dem späten 1800. und frühen 1900. Jahrhundert, plant, sein Umsatzbeteiligungsmodell zu nutzen, um namhafte Autoren anzuziehen. Der Vorstoß zu „Individualität monetarisieren” hat immer prominentere Persönlichkeiten zu neuen Plattformen gelockt: Substack-Angebote lukrative Verträge um Autoren auszuwählen, die damit Newsletter veröffentlichen.

Etablierte Unternehmen setzen stärker auf Prestige, Breite und Erfahrung. Die größten Medienunternehmen nutzen ihre Marken, um sowohl Talente als auch Abonnenten anzulocken.

Mittendrin wird es düster. Digitale Medienanbieter wie BuzzFeed, Vice, Vox Media und Group Nine verlassen sich mehr auf Werbung als auf Abonnements, und sie sind ins Straucheln geraten, als die Pandemie diese Branche verwüstet hat. In einem zunehmend überfüllten und differenzierten Bereich versuchen sie es sich durch Fusionen vergrößern or An die Öffentlichkeit gelangen um Mittel zu beschaffen und frühe Investoren zufrieden zu stellen.