CEO Jason Vedadis Vision für die Zukunft des Cannabismarktes

Um als Unternehmer erfolgreich zu sein, sind zahlreiche Fähigkeiten erforderlich, und Erfahrung und Scharfsinn in den Bereichen Immobilien und Finanzen stehen ganz oben auf dieser Liste. Vielleicht sind das zwei der Gründe, warum Jason Vedadi im letzten Jahrzehnt zu einem wahren Gras-Ninja geworden ist, der Unternehmen aufbaut, kauft und verkauft und dabei nur sehr wenige Fehltritte macht.

Vedadis Cannabis-Karriere hatte bescheidene Anfänge im Jahr 2008. Sein Heimatstaat Washington war einer der ersten, der medizinischen Patienten erlaubte, eine begrenzte Anzahl von Pflanzen anzubauen, und er gründete einen kleinen Anbaubetrieb als Hobby, während er gleichzeitig ein Bau- und Immobilienentwicklungsunternehmen betrieb.

Vedadis erster bedeutender Schritt in der Cannabisbranche war die Gründung von Modern Flower in Arizona im Jahr 2015. Im Jahr 2017 verhandelte er über eine Fusion mit Harvest Health & Recreation und wurde Vorstandsvorsitzender des daraus resultierenden Unternehmens. (Wahrhaftig erwarb Harvest im Jahr 2021 im Rahmen eines All-Stock-Deals im Wert von 2.1 Milliarden US-Dollar. Nachdem er Harvest im Jahr 2020 verlassen hatte, gründete er Blue Camo LLC, besser bekannt als Oasis Cannabis, einen vertikal integrierten Betrieb, der mehrere Apotheken und Anbaubetriebe in Arizona besitzt. Im Jahr 2021 verkaufte er dieses Unternehmen im Rahmen eines Stock-and-Cash-Deals im Wert von 75 Millionen US-Dollar an Ayr Wellness.

Nicht lange danach machte Vedadi seinen nächsten Schritt und ging eine Partnerschaft mit Joe Sai ein, einem ehemaligen Chief Operating Officer bei Trulieve and Harvest. Mitte 2022 starteten sie Geschichte Cannabis in Maryland. Achtzehn Monate später ist das vertikal integrierte Unternehmen, in dem Vedadi als Chief Executive Officer fungiert, in Arizona, Ohio und Maryland tätig, mit New Jersey und anderen Staaten an Bord. Das Unternehmen erwarb auch Oasis von Ayr zurück.

Nur wenige in der Branche verfügen über so viel Erfahrung im Aufbau, der Verwaltung, dem Verkauf und Übernahme von Unternehmen. Vedadi hat sich größtenteils darauf konzentriert, Lizenzen in Staaten zu erhalten, die die medizinische Verwendung kürzlich legalisiert haben, aber diese Chancen werden immer geringer. Es entstehen jedoch auch andere, und er und sein Team überlegen, wie sie davon profitieren können.

Während „Story“ für Vedadi eine neue Ära darstellt, ist es für einen Unternehmer, der eine stetige Reihe kluger, ehrgeiziger Geschäftsentscheidungen getroffen hat, eher dasselbe. Während er über das Jahr 2024 nachdenkt, denkt er auch darüber nach Perspektiven für die Bundesgesetzgebung und Erleichterung für eine Branche, die seit Jahren unter dem finanziellen Damoklesschwert operiert. Er erkundet auch neue Märkte und sucht nach fruchtbarem Neuland für die Ausweitung seiner Geschäftstätigkeit.

Betrieb und Wachstum 

Wie gehen Sie bei der Bewertung neuer Märkte vor? Was ist Ihre Wachstumsstrategie für die Zukunft?

Im Allgemeinen haben wir unser Bestes gegeben, wenn wir die Lizenzen tatsächlich erhalten und nicht dafür bezahlen müssen. Deshalb haben wir versucht, uns auf die Märkte zu konzentrieren, die sich noch vor der medizinischen Ausbildung befinden, aber da sind wir offensichtlich spät dran, und jetzt haben wir uns auf Staaten konzentriert, die über eine anständige Bevölkerungsbasis verfügen und noch nicht erwachsen geworden sind -verwenden]. Ich lebe jetzt in Texas und wir hoffen, dass wir eines Tages in diesen Markt einsteigen werden. Und dann arbeiten wir an North Carolina, das vielversprechend aussieht. Wir positionieren uns also lieber in einem völlig unerschlossenen Markt. Wir haben die Geduld und wissen genau, wie sich diese Märkte entwickeln werden. Wir haben mit einem halben Dutzend verschiedener Märkte zu tun gehabt und sind bei der Einführung und der Art und Weise, wie wir unsere Zeit und Energie in den Aufbau dieser Unternehmen investieren können, während sich der Markt entwickelt, sehr versiert geworden. Das wäre also die Nummer eins.

Nummer zwei wäre, Transaktionen zu finden, die auf medizinischen Märkten sinnvoll sind, und die letzte wären ausgereifte Freizeitmärkte. Eine Wachstumsstrategie ist nicht so spannend, da diese Märkte schon etabliert sind und die Chancen in mancher Hinsicht vertan sind. In Arizona würden wir dort tiefer vordringen, weil es unser Heimspiel ist und wir es kennen. Ich denke auch, dass der Markt in Arizona aufgrund der Art und Weise, wie seine Regeln aufgebaut sind, möglicherweise langfristig der beste Markt im ganzen Land sein könnte.

Welche Herausforderungen sehen Sie in neuen Märkten und was sind Ihre Kriterien für den Ausbau der Story-Präsenz?

Eines ist sicher: Es ist vielerorts sehr schwierig, effizient zu arbeiten. Bei einigen dieser MSOs [Multistate Operators] kann man das Quartal für Quartal sehen. Sie lernen, effizienter zu werden, aber es dauerte etwa ein halbes Jahrzehnt, bis sie mit der Optimierung begannen. Und das liegt daran, dass es sehr schwierig ist, diese Branchen zu leiten, und dass es unter den Arbeitskräften einfach nicht genügend Fachkräfte gab, die genug Erfahrung hatten, um diese Unternehmen zu leiten.

Eine Sache, die wir bewerten, ist, welche Art von Stressausweitung unser bestehendes Betriebsteam belasten wird. Bewegt es die Nadel intern genug, um es zu rechtfertigen, diese Chance wahrzunehmen und zu versuchen, sie zu Geld zu machen? [Unsere Bewertung] beginnt mit „Was können wir bewältigen?“ Von dort aus machen wir dann irgendwie weiter. Aber wir möchten in Staaten vordringen, in denen Sie einen Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen von mindestens 20 Millionen US-Dollar erzielen können. Andernfalls könnte es sinnvoller sein, einfach stärker in bestehende Märkte einzudringen.

Was ist das Besondere an der Art und Weise, wie Story Cannabis den Einzelhandel angeht, sei es bei der Gestaltung der Geschäfte oder beim Kundenerlebnis?

Unser Ladengestaltung Meistens ist es ähnlich, aber aufgrund der Zoneneinteilung kann der Platz manchmal etwas schwierig sein. Man nimmt, was man bekommen kann, und optimiert es. Das „Gefühl“ des Ladens sollte eine sehr ähnliche Ausstrahlung haben, und deshalb streben wir danach. Es gibt eine bestimmte Unternehmenskultur, die akzeptabel ist, und das Gefühl, das die Menschen haben möchten, wenn sie eine Apotheke betreten. Es ist schwer zu erklären, aber es ist wie in einem Plattenladen in den späten 1980ern, frühen 90ern: Es ist ein cooler Ort, an dem die Kinder arbeiten wollen. Man hat ein gutes Gefühl, wenn man hineingeht; Es ist irgendwie angesagt für diese Zeit und Generation. Ich habe das Gefühl, dass das heute ein Cannabis-Laden ist.

Für unsere Kunden versuchen wir, die Effizienz zu optimieren, um sie so schnell in den Laden und wieder hinaus zu bringen, wie sie möchten. Das wird mit der Zeit immer wichtiger, weil die Leute ein- und aussteigen wollen – also online bestellen, fertig bestellen. Wir hoffen auf bessere Zahlungssystemoptionen, hauptsächlich mit einer Art PIN-Lastschrift, bargeldlosen [Optionen], Geldautomaten in den Geschäften oder Kreditkarten per Telefon für Ihre Bestellungen.

Wettbewerbs- und Branchenbedrohungen

Story Cannabis ist ein kleines oder mittelgroßes MSO. Was sind Ihrer Meinung nach einige der Herausforderungen im Wettbewerb mit größeren MSOs, die vermutlich über größere Taschen und eine größere Marktpräsenz verfügen?

Ich denke nicht wirklich so darüber. Tatsächlich habe ich versucht, das auszublenden, weil ich denke, dass die Leute bei Cannabis zu sehr wettbewerbsintensiv werden. Wir sind in einer Branche tätig, die ein erstaunliches Wachstum aufweist, und ich denke, die größere Herausforderung innerhalb der Branche besteht darin, mit dem illegalen Markt konkurrieren zu müssen. Das ist mir ein größeres Anliegen – und die ganze Idee, die wir haben unregulierte Hanfindustrie, die THC verkauft an unregulierte [Einzelhändler], während wir etwas überreguliert sind, würde ich argumentieren. Das sind also meine größeren Sorgen.

Das größere MSOs haben ihr eigenes Geschäftsmodell, und ich denke, wir haben einen etwas Boutique-Stil. Ihr Zugang zu Kapital ist im Allgemeinen besser – aber derzeit nicht, weil ihre Aktienkurse nicht kooperieren und die Bewertungen irrational sind. Aber ich betrachte in diesem Fall alle als Mitglieder desselben Teams, und ich denke, dass es viel zu tun gibt. Die MSOs sind viermal so groß wie jetzt, und wir streben nicht danach, dieses Niveau zu erreichen. Selbst für den Mann, der nur ein Geschäft in Arizona hat, gibt es meiner Meinung nach so viel Aufwärtspotenzial und so viel Raum, um von dem bestehenden legalen Markt – in den niedrigen 20 Milliarden US-Dollar – zu wachsen und diesen Betrag irgendwann zu verdoppeln oder zu verdreifachen.

Wie groß ist die Bedrohung für die Cannabisindustrie durch Hanf? Haben Sie in Texas jemals darüber nachgedacht, ein Hanfunternehmen zu gründen?  

Ich habe kürzlich Gespräche mit einigen Senatoren der Vereinigten Staaten geführt, die den [2018] unterstützten. Bauernhof Rechnung die über ihre Angst vor dem Zugang zu mehr Drogen für Kinder und ihre Lobbyarbeit gegen den legalen Cannabismarkt getwittert haben. Aber wir sitzen vor ihnen und zeigen es ihnen 1,000 Milligramm von Delta-9-Gummis und THCA [Tetrahydrocannabinolsäure], die in einem Häuserblock um ihr Büro verkauft werden und die ihre Enkelkinder in einem Automaten kaufen könnten. Mittlerweile werden unsere Produkte getestet und wir sind in der am stärksten regulierten kommerziellen Branche der USA tätig

Sie haben im Grunde die Tür dafür geöffnet, dass Kinder überall in diesem Land bekifft werden können, und jetzt kratzen sie sich am Kopf, weil niemand die Lücke erkannt hat, die durch das Farm Bill geöffnet wurde. Dies war nicht ihre Absicht. Daher glaube ich, dass die Hanfindustrie in den nächsten zwei oder drei Jahren ziemlich stark zurückgedrängt werden wird, und das neue Agrargesetz wird viel strenger gegen unregulierten Hanf vorgehen.

Also nein, ich unterstütze [unregulierten Hanf] nicht, weil ich schon lange im regulierten THC-Geschäft arbeite und ich denke, dass alle Drogen einer Regulierung unterliegen sollten. Niemand weiß, woher dieses [auf Hanf basierende] Zeug kommt und wer es in die Hände bekommt. Sie werden damit immer mehr Probleme feststellen. Niemand sonst im ganzen Land darf jemandem Dinge geben, die ohne Aufsicht oder Regulierung konsumiert werden, außer der Hanfindustrie.

Investment

In den letzten Jahren hatten die meisten Unternehmen Schwierigkeiten, Geld zu beschaffen, sowohl auf öffentlichen Märkten als auch aus privaten Quellen. Gilt das auch für Story? 

Es spielt keine Rolle, wer Sie sind, [Geldbeschaffung] ist wesentlich schwieriger geworden. Wir hatten Zugang zu Kapital, und ich denke, wir haben es besser gemacht als die meisten anderen. Aber ich habe das Gefühl, dass es fünf- oder sechsmal schwieriger ist. Als Unternehmen haben wir die Krise überwunden und einen positiven Cashflow erzielt, und wir befinden uns in einer ziemlich guten Position. Wir haben den Spießrutenlauf einigermaßen gemeistert, kurz bevor es noch schwieriger wurde.

Das ist interessant, denn es fühlt sich so an, als würden die Dinge entweder viel besser werden oder, wenn nichts passiert, wird es für viele Betreiber noch viel schlimmer. Und so sind viele Menschen gespannt, ob wir endlich welche sehen werden Bundesfortschritt in der Branche oder nicht.

Es fühlt sich an, als hätte die Branche zehn Blackjack-Hände in Folge verloren und sei auf dem Weg zu zwanzig – was unmöglich erscheint, aber es ist passiert. Und plötzlich glauben alle nicht mehr, dass irgendetwas gut gehen könnte, obwohl wir den Verwaltungsprozess durchlaufen, der auf die eine oder andere Weise ablaufen muss. Aber die Leute zögern, sich darauf einzulassen. Es ist also ein interessanter Ort, an dem wir uns alle derzeit befinden.

Worauf konzentrieren sich Ihre Gespräche mit Investoren am meisten, wenn sie mit Ihnen darüber sprechen, Geld in ein Unternehmen zu stecken?

Im Moment konzentrieren sich die Anleger etwas mehr darauf, wie sie ihr Geld zurückbekommen. Jeder kam mit unrealistischen Erwartungen zu Cannabis, was sich aus diesen Unternehmen entwickeln würde und wie schnell sie dorthin gelangen würden. Ich denke, sie werden dort ankommen, aber nicht so schnell, wie die Leute erwartet haben.

Investoren stellen eine Fülle von Fragen; Welche, hängt davon ab, wo sich jemandes Kopf befindet. Immobilienmakler fragen oft, ob ein Coupon beiliegt. Dann gibt es noch die allgemeine Private-Equity-Branche, die einen Zeithorizont von etwa drei bis fünf Jahren hat und wissen möchte, wie hoch der Ausstieg ausfällt und wie wir dorthin gelangen. [Die Branche] verfügt aufgrund der Illegalität des Geschäfts nicht über die typischen Investitionsmöglichkeiten, daher haben wir es eher mit vermögenden Privatpersonen und Family Offices zu tun als mit strukturierten Fonds.

Wie hat sich Ihrer Meinung nach die Dynamik der Branche in den letzten etwa fünf Jahren verändert, und wie hat sich das auf die Anleger ausgewirkt? 

Neue Investoren haben keine Ahnung, was vor sich geht, und bestehende Investoren achten wirklich darauf, wie profitabel das Unternehmen ist und wie sich der breitere Markt verändert hat. Wir sehen eine Verknappung der Investitionen in allen Sektoren.

Bevor es einen echten Markt gab, wurden Unternehmen anhand ihres Fußabdrucks bewertet, aber das ist nicht mehr etwas, worauf die Menschen achten. Da sie wissen, dass wir eine ineffiziente Steuerstruktur gemäß [Internal Revenue Code Section] 280E haben, geht es der bestehenden Investorenbasis eher darum: „Schaffen Sie einen freien Cashflow und wie gut sind Sie als Betreiber?“ Wie sieht Ihre Bilanz aus?“ Können Sie freien Cashflow erzielen?“ Dies hat sich von einer marktbezogenen Investition zu einer Frage entwickelt, wie gut Sie das Unternehmen führen können, wie profitabel Ihr Unternehmen sein kann und wie schnell.

Bundesgesetzgebung

Was wird Ihrer Meinung nach die größte Auswirkung haben, wenn es in den nächsten ein bis zwei Jahren zu einer Umplanung kommt?

Auf jeden Fall 280E. Wenn ein Mann 10 $ EBITDA erwirtschaftet, scheint es fast so, als würde er 280 $ davon einsparen [3 E loszuwerden]. Es gibt eine Reihe von Unternehmen, die in Staaten, in denen die Margen schwieriger sind, darunter Colorado, Michigan und Kalifornien, einen Cashflow-Break-even erreichen. Wenn Sie also bei 20–25 Prozent EBITDA sind, funktioniert es plötzlich. Diese MSOs könnten vielleicht 100 Millionen US-Dollar pro Jahr einsparen. Und das wird unsere Bilanz über Nacht verändern.

Von da an ist es ein Dominoeffekt, oder? Die Bilanzen werden sich ändern, und dann wird es viel mehr Kredite geben, und es wird für die Menschen viel einfacher sein, Kredite an die Branche zu vergeben, weil die Branche so viel mehr Geld verdienen würde. Also kostenloses Geld zurück an die Investoren und alle anderen. Ich denke, dass diese Dynamik für die bestehende Branche wichtiger ist als alles andere.

Ich glaube, dass der illegale Markt dann derjenige sein wird, der am wenigsten Vorteile bringt, denn plötzlich werden diese Margen kleiner und die Verbraucher geben jetzt auch etwas weniger im Laden aus. Der Verbraucher profitiert also auch, weil die Kosten der Menschen und die [Kosten der verkauften Waren] deutlich weniger ineffizient sind.

Das Bankwesen ist ein glänzendes Objekt in der Öffentlichkeit, aber ich glaube nicht, dass es unter dem Strich einen so großen Einfluss auf die Branche hat, es sei denn, es ist mit etwas Schnickschnack ausgestattet. Die meisten von uns haben Bankgeschäfte. Wir haben es nicht im perfekten herkömmlichen Sinne, aber ich habe in jedem Bundesstaat ein Einlagenkonto, gepanzerte Autos holen mein Bargeld ab und wir haben normale Girokonten. Ohne traditionelles Banking ist das Kundenerlebnis schlecht. Apotheken können in ihren jeweiligen Filialen weder Visa noch Mastercard erhalten, daher müssen sie mit Bargeld handeln und es gibt mehr Bargeldabwicklung vor Ort.

Meiner Meinung nach wäre ein Uplisting der nächstgrößere Dominostein, der fallen würde. [Uplisting erfolgt, wenn ein Unternehmen seine Aktien von einem außerbörslichen Markt an eine große Börse wie die Nasdaq oder die New York Stock Exchange bringt. Große US-Börsen gestatten die Listung von Unternehmen, die mit Pflanzen in Berührung kommen, nicht, da Cannabis bundesweit illegal ist.] 

Was steht auf Ihrer Wunschliste für 2024?

Die Branche verfügt über keine institutionelle [Kapital-]Unterstützung. Wenn ein "Girlanden-Memo” kam heraus, um einige dieser Finanzinstituts- und Kreditkartenprobleme anzugehen, es würde den Menschen etwas mehr Klarheit verschaffen. Im Moment sind alle Unternehmen echte Tante-Emma-Unternehmen, auch die größeren MSOs, weil es keine institutionelle Unterstützung gibt.

Wichtiger als alles andere ist es, dass Gesetze den größeren Institutionen den Weg ebnen, Cannabisunternehmen zu unterstützen. Bis dahin wird es eine Tante-Emma-Umgebung sein, eine bundesstaatliche Umgebung. Ich glaube nicht, dass die Regierung uns noch lange eine vollständige Legalisierung geben wird, aber institutionelles Kapital wäre wirklich nett.

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• Quelle: https://mgmagazine.com/business/jason-vedadis-vision-for-the-cannabis-markets-future/