Beware: Do NOT Invest In This Awesome Startup

Neuauflage von Plato

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Vor ein paar Wochen machte sich ein Startup daran, Kapital von Investoren wie Ihnen zu beschaffen.

Es brachte schnell 100,000 US-Dollar ein … 1 Million US-Dollar … 5 Millionen US-Dollar.

Und jetzt, da nur noch 24 Stunden übrig sind, um in das Projekt zu investieren, sind rund 8 Millionen US-Dollar zusammengekommen.

Diese Gelegenheit hat eindeutig die Aufmerksamkeit der Anleger erregt.

Warum hämmere ich also auf den Tisch und sage: Investieren Sie nicht darin?

Für die Antwort lesen Sie weiter.

Die Substack-Geschichte

Das Startup, von dem ich spreche, heißt Substack.

Substack ist eine Plattform für Autoren. Es hilft Autoren, ihre Inhalte per E-Mail an Leser wie Sie zu senden – und was noch wichtiger ist: Es hilft ihnen berechnen für sie.

Viele Schriftsteller leben davon. Konkret verdienen etwa 17,000 Autoren Geld, wobei die Top 10 zusammen mehr als 25 Millionen US-Dollar pro Jahr verdienen.

Das Unternehmen wurde 2017 gegründet. Hier ein Überblick über die ersten Jahre:

2018 – Abschluss des Y Combinator Accelerator und Sammeln von 2 Millionen US-Dollar.
2019 – 15 Millionen US-Dollar gesammelt unter der Leitung von Andreessen Horowitz, einem Top-VC.
2020 – 100,000 kostenpflichtige Abonnements erreicht.
2021 – 1 Million kostenpflichtige Abonnements erreicht. 65 Millionen US-Dollar gesammelt, wiederum angeführt von Andreessen.
Heute verfügt das Unternehmen über mehr als 35 Millionen aktive monatliche Abonnements, wobei etwa 2 Millionen Leser wie wir für ein Abonnement bezahlen.
Das Unternehmen erwirtschaftete im Jahr 10 einen Umsatz von etwa 2021 Millionen US-Dollar The Verge, es hat wahrscheinlich etwa 18 Millionen US-Dollar eingebracht.

Es ist schwer, über seinen Fortschritt zu streiten. Und wie das Unternehmen sagt, ist es das Ziel, einen „neuen Wirtschaftsmotor für die Kultur“ aufzubauen. Es ist auch schwer, dagegen zu argumentieren.

Hört sich doch alles ziemlich gut an, oder? Vielleicht sogar großartig. Das ist ein spannendes Unterfangen.

Warum sage ich Ihnen also, dass Sie NICHT darin investieren sollen?

Die „10x Ihr Geld“-Regel

Um es zu erklären, lassen Sie mich einen Moment zurückhalten …

Als Wayne und ich Crowdability zum ersten Mal starteten, führten wir ein tiefgreifendes Forschungsprojekt durch.

Unser Ziel war es, einen zu identifizieren bewährter Prozess für die Auswahl erfolgreicher Startup-Investitionen.

Im Laufe eines Jahres haben wir uns mit mehr als drei Dutzend der erfolgreichsten Startup-Investoren des Landes getroffen. Zu diesem Zeitpunkt hatten diese Investoren zusammen mehr als 1,080 Start-ups unterstützt und mehrere Milliarden Dollar Gewinn erwirtschaftet.

Und nach und nach brachten sie uns Dutzende von Tools und „Tricks“ bei, um gewinnbringende Investitionen zu identifizieren.

Aber von all ihren Strategien war eine bei weitem die wertvollste:

So identifizieren Sie die Investitionen, die das Zehnfache Ihres Geldes zurückbringen können.

Gehen Sie mit den Chancen

Falls Sie es noch nicht wussten: Startup-Investoren erzielen ihre Gewinne im Wesentlichen auf zwei Arten:

Das Startup geht im Rahmen eines Initial Public Offering (IPO) an die Börse; oder
Der Start wird erworben.

Börsengänge können Startup-Investoren zu enormen Gewinnen verhelfen, doch Börsengänge kommen nur sehr selten vor.

Der häufigste Weg für Startup-Investoren, ihre Gewinne zu erzielen, ist eine Übernahme – mit anderen Worten, wenn ein Startup, in das sie investiert haben, von einem anderen Unternehmen übernommen wird.

Um die Zahlen ins rechte Licht zu rücken: Im Jahr 2020 gab es etwa 480 Börsengänge. Aber im gleichen Zeitraum gab es etwa 12,000 Übernahmen.

Wie können wir also potenzielle Übernahmeziele frühzeitig erkennen, damit wir bei der Übernahme große Gewinne erzielen können?

"Jede Schlacht ist gewonnen, bevor sie jemals ausgetragen wird"

Um diese Frage zu beantworten, möchte ich Ihnen etwas über einen der Investoren erzählen, die wir während unseres Startup-Forschungsprojekts getroffen haben.

Bevor dieser Herr Risikokapitalgeber wurde, war er ein hochrangiger Militäroffizier.

Während er unsere Gespräche mit Hinweisen auf "Stürmen der Strände der Normandie" und "Schlacht von Little Round Top" pfefferte, erwähnte er oft einen bestimmten Ausdruck:

"Jede Schlacht wird gewonnen, bevor sie jemals ausgetragen wird."

Da sich diese Worte auf das Investieren beziehen, meinte er Folgendes:

Bestimmte Maßnahmen, die Sie vor einer Investition ergreifen, können über Ihren endgültigen Erfolg entscheiden. Und eine der wichtigsten dieser Aktionen ist diese:

Herausfiltern von Investitionen basierend auf ihren Bewertung.

Die Bedeutung der Bewertung

Bewertung ist eine andere Art, „Marktkapitalisierung“ zu sagen. Es ist der Gesamtwert eines Unternehmens. Für börsennotierte Unternehmen sagen wir Marktkapitalisierung. Für Startups sagen wir „Bewertung“.

Und hier ist die Sache:

Ungeachtet dessen, was Sie in der Presse über große Übernahmen lesen – etwa, dass Facebook WhatsApp für 19 Milliarden US-Dollar kauft – liegt der Verkaufspreis für die meisten Startups bei weniger als 100 Millionen US-Dollar.

Tatsächlich finden laut PricewaterhouseCoopers und Thomson Reuters die meisten Akquisitionen unter 50 Millionen US-Dollar statt.

Wenn Ihr Ziel darin besteht, das 10-fache Ihres Geldes für ein Startup zu verdienen, das möglicherweise für 50 Millionen US-Dollar erworben wird, wie können Sie dann „diesen Kampf gewinnen“?

Ganz einfach: Investieren Sie bei Bewertungen von 5 Millionen US-Dollar oder weniger.

Und das bringt uns zurück zu Substack …

Das 585-Millionen-Dollar-Startup

Wie Sie oben erfahren haben, hat Substack im Jahr 65 2021 Millionen US-Dollar eingesammelt.

Damals betrug der Wert 585 Millionen US-Dollar. Das ist etwa 100x höher als wir allgemein empfehlen. Aber bedenken Sie: Das war in der Boom-Boom-Zeit, bevor die Federal Reserve begann, die Zinsen anzuheben.

Seitdem sind die Bewertungen eingebrochen. Als das Unternehmen letztes Jahr 75 bis 100 Millionen US-Dollar zu günstigen Konditionen von Risikokapitalgebern aufbringen wollte – TechCrunch berichtet, dass es eine Bewertung von 750 bis 1 Milliarde US-Dollar anstrebte – gelang ihm das nicht.

Deshalb hat das Unternehmen vor ein paar Wochen beschlossen, Geld von den Autoren auf seiner Plattform sowie von Investoren wie Ihnen zu sammeln – zum „alten“ Wert von 585 Millionen US-Dollar.

Das scheint kein fairer Preis zu sein.

Was wäre fair? Nun, ohne Kenntnis aller Finanzdaten des Unternehmens ist das schwer zu sagen. Aber Medienunternehmen wie die New York Times oder Vox Media tendieren dazu, mit etwa dem 1- bis 2-fachen Umsatz zu handeln. Also vielleicht – vielleicht? – 20 bis 40 Millionen US-Dollar.

Mit anderen Worten: Sofern Substack nicht verrät, dass es auf dem Weg ist, in diesem Jahr einen Umsatz von 250 bis 500 Millionen US-Dollar zu erzielen – oder plant, dieses Ziel in Kürze zu erreichen – muss ich Ihnen etwas klar sagen:

Investieren Sie nicht in diese Finanzierungsrunde.

Ausnahmen von jeder Regel

Natürlich gibt es von jeder Regel Ausnahmen.

Wenn Sie beispielsweise von der Mission von Substack inspiriert sind – die lobenswert und aufregend ist –, könnten Sie sich vielleicht dafür entscheiden, sie zu unterstützen.

Und wenn Sie ein Autor sind, der seinen Lebensunterhalt mit Substack verdient, dann ist das so ein anderer Grund, es zu unterstützen.

Darüber hinaus können Sie jederzeit darüber nachdenken, in höher bewertete Start-ups zu investieren, wenn Sie einen Experten an Ihrer Seite haben. Schließlich hielten viele Anleger Unternehmen wie Facebook oder Airbnb für „stark überbewertet“, wenn sie einen Wert von 10 Millionen US-Dollar, 100 Millionen US-Dollar oder einer Milliarde US-Dollar hatten. Jetzt sind sie Hunderte von Milliarden wert.

Vielleicht ist Substack in der gleichen seltenen Situation.

Wenn Sie mehr über Substack und seine Finanzierungsrunde erfahren möchten, Klicke hier "

Aber wenn Sie gerade erst mit Investitionen in der Frühphase beginnen, ist es eine kluge Strategie, Ihre Investitionen auf Startups mit einem Wert von etwa 5 Millionen US-Dollar zu beschränken:

Mit dieser Strategie haben Sie die größten Chancen, möglicherweise das Zehnfache Ihres Geldes zu verdienen.

Wir halten Ausschau nach dir.

Viel Spaß beim Investieren,

Mit freundlichen Grüßen,

Matthäus Milner
Gründer
Crowdability.com