Bank of Canada Paper: Fragilität der DeFi-Kreditvergabe

BoC | Jonathan Chiu, Emre Ozdenoren, Kathy Yuan, Shengxing Zhang | 22. Februar 2023

Dieses Ergebnis unterstreicht die Schwierigkeit, Stabilität und Effizienz in einem dezentralisierten Umfeld ohne Liquiditäts-Backstop zu erreichen.

• Wir entwickeln ein Dynamisches Modell der dezentralen Finanzierung (DeFi) Kreditvergabe, die zwei/diese Hauptmerkmale beinhaltet:
  • 1) Kreditaufnahme und -vergabe sind dezentralisiert, anonym, überbesichert und durch den Marktwert von Krypto-Assets abgesichert, wenn die Vertragsbedingungen vorab festgelegt und starr sind; Und
  • 2) Informationskonflikte zwischen Kreditnehmern und Kreditgebern.

Siehe:  Von Banken ausgegebene Einzahlungstoken tauchen auf und JP Morgan sieht, dass sie DeFi werden

• Wir zeigen, dass flexible Aktualisierungen von Smart Contracts die Einzigartigkeit des Gleichgewichts wiederherstellen können.
  • Wir identifizieren ein Preis-Liquiditäts-Feedback: Das Marktergebnis in einem bestimmten Zeitraum hängt von den Erwartungen der Agenten über die Kreditvergabe in zukünftigen Perioden ab, wobei höhere Preiserwartungen zu mehr Kreditvergabe und höheren Preisen in diesem Zeitraum führen.
  • Angesichts der Starrheit, die Smart Contracts innewohnt, führt dieses Feedback zu mehreren sich selbst erfüllenden Gleichgewichten, in denen sich die DeFi-Kreditvergabe und die Vermögenspreise mit der Marktstimmung bewegen.
  • Wir zeigen, dass flexible Aktualisierungen von Smart Contracts die Einzigartigkeit des Gleichgewichts wiederherstellen können.

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• Quelle: https://ncfacanada.org/bank-of-canada-paper-fragility-of-defi-lending/