Stablecoins er ikke værdipapirer, siger Circle i SEC retssager mod Binance - Dekrypter

Genudgivet af Platon

Abonnenter: 0

Stablecoin-udsteder Circle hævdede, at tokens, der er knyttet til prisen på en suveræn valuta, såsom den amerikanske dollar, ikke er værdipapirer, ifølge et retsdokument indgivet torsdag.

Med en vægt på Securities and Exchange Commissions (SEC) retssag mod Binance, skitserede Circle sin holdning til stablecoins - uden at tage nogen af parternes side - i en amicus-sag indgivet til distriktsretten i Washington, DC

Kendt primært som udstederen af USD Coin (USDC), står Circle bag cryptos næststørste stablecoin efter markedsværdi, der er værd omkring $26 milliarder, ifølge CoinGecko. Og SEC's retssag mod Binance kan have konsekvenser for stablecoins som helhed, sagde Circle.

SEC sagsøges Binance i juni. Den anklagede børsen og CEO Changpeng Zhao for at operere ulovligt i USA, mens de misbrugte kundemidler. Holdingselskabet for Binances USA-baserede datterselskab, BAM Management, var også pakket ind i håndhævelsesaktionen.

Med påstand om, at Binance tilbød investorer uregistrerede værdipapirer, fremhævede USA's finansielle vagthund Binance USD (BUSD) - en Binance-mærket stablecoin tidligere udstedt af New York-firmaet Paxos - som et eksempel. Tokenet var et af flere tilbud, som SEC tog imod, herunder Binances udvekslingstoken, Binance Coin (BNB).

Som Cricle bemærker i sin ansøgning, repræsenterede SEC's håndhævelsessag mod Binance første gang, regulatoren har hævdet, at stablecoins er en sikkerhed i retten. Og potentielle konsekvenser for Binance og BUSD kunne "have overstørret juridiske og praktiske indsatser," skrev Circle i sin brief.

"Betalingsstabile mønter har i sig selv ikke de væsentlige funktioner i en investeringskontrakt," sagde Circle med henvisning til agenturets firestrenget tilgang til at afgøre, om et udbud berettiger SEC-tilsyn.

Ifølge SEC, en kerneelement af dens tilgang til at måle, om noget er et værdipapir, er den "rimelige forventning om overskud." Fordi stablecoins er "indløselige til en konstant værdi", hævder Circle, at stablecoins i sig selv ikke opfylder standarden.

Konteksten omkring, hvordan BUSD blev tilbudt investorer, er central for SEC's påstande, bemærker Circle. I sin klage tager SEC spørgsmålstegn ved, hvordan Binance markedsførte BUSD som et tilbud, der kunne generere afkast baseret på et årligt procentudbytte.

"Ingen steder i klagen hævder SEC, at sådanne stablecoins, stående alene, er værdipapirer," skriver Circles advokater. "I stedet hævder SEC, at Binance tog yderligere skridt, der kollektivt forvandlede BUSD-salg til investeringskontrakter."

Derudover hævdede Circle, at stablecoins - primært som betalingsmiddel - ikke ligner finansielle instrumenter, der viser sig at være værdipapirer, mens de fremhæver deres nytte. Circle sagde: "Folk bruger ikke et aktiecertifikat til for eksempel at købe pizza."

Nogle stablecoins placerer effektivt en digital indpakning omkring den amerikanske dollar, og SEC's mening om, hvorvidt den proces gør noget til en værdipapir, blev sat i tvivl tidligere på ugen. New York-repræsentant Ritchie Torres pressede SEC-formand Gary Gensler på en regulatorisk hypotetisk vedr. Pokémon -kort repræsenteret ved et digitalt token.

Rostin Behnam, formand for Commodity Futures Trading Commission, foreslog stablecoins er råvarer i marts. Men Gensler har undersøgt stablecoins tidligere. Sidste år sammenlignede USAs bedste finanspoliti stablecoins med "poker chips,” almindeligvis brugt af handlende til at låse potentiel fortjeneste.

Samtidig foreslog Federal Reserve-formand Jerome Powell, at stablecoins skulle reguleres "på sammenlignelige måder” til bankindskud og pengemarkedsfonde tilbage i 2021.

Circles mening kommer, mens lovgivere ser på potentielt at regulere stablecoins, siden Metas hedengangne Libra-projekt fornyet lovgivernes ører i 2019. Som Kristin Smith, administrerende direktør i Blockchain Association fortalt Dekryptér sidste uge: "Der er en vej til at få vedtaget lovgivning i år."

Binance og USDC har en vis historie

Binance gav Circles navnebror kolde skulder september sidste år. Børsen sagde, at den ville stoppe med at støtte USDC på sin platform og automatisk konvertere kundernes indskud af token til BUSD.

Flytningen påvirkede også andre stablecoins på Binances platform: Pax Dollar (USDP) og TruesUSD (TUSD). Sideløbende med ændringerne sagde Binance, at spothandel, futures og marginudlån også ville ophøre for de tre stablecoins.

På det tidspunkt sagde Binance, at flytningen ville hjælpe med at forbedre likviditeten og kapitaleffektiviteten for brugerne. Mindre end en måned senere, $ 683 millioner værd af USDC sad på Binances børs, ifølge blockchain-analysefirmaet Nansen, sammenlignet med $20 milliarder BUSD og $5 milliarder Tether (USDT).

Alligevel var brugerne i stand til at hæve penge fra Binance i deres stablecoin efter eget valg. Binance har også flyttet siden da for at begynde at acceptere USDC-indskud på Ethereum-skaleringsløsninger Voldgift , Optimisme.

Når dette skrives, er Binance det førende sted for handel med USDC. På tværs af flere handelspar har tæt på $380 millioner USDC handlet hænder på børsen i løbet af det seneste døgn, ifølge CoinGecko.