Kunne FOMC-minutter skifte Fed-tone?

Kunne FOMC-minutter skifte Fed-tone?

Tidsstempel: 3. januar 2023 kl. 3
Kildeknude: 1862226

Fed har hævet renten 7 gange i træk, og der er konsensus blandt analytikere, at den vil gøre det igen i slutningen af ​​måneden. I øjeblikket forventer størstedelen af ​​økonomien en stigning på 25bps, hvilket vil fortsætte "udjævning"-tendensen fra Fed.

Men efter det sidste møde var Fed-formand Powell overbevist om, at renterne ville blive ved med at stige, og at markedet misforstod Feds opmærksomhed. Denne høgagtige tone havde ikke så stor indflydelse på markederne, efter at Fed hævede i et langsommere tempo. Og det er et scenarie, vi har set udspille sig før, hvor Powell og referaterne fra mødet ikke ligefrem stemmer overens. Det er grunden til, at der kan komme lidt uro på markederne i morgen med udgivelsen af ​​referatet. Nogle analytikere spekulerer på, om der kommer en gentagelse.

Hvad kunne der ske igen

Tilbage i november var der en del diskussion om, hvornår Fed ville dreje. Der var forventning om, at Powell efter månedens FOMC-møde ville give nogle hints om, at det næste møde ville have en mindre renteforhøjelse. I stedet gik han ud af, at renterne ville blive ved med at stige.

NFP 6. Jan Ad

Men to uger senere kom FOMC-protokollerne ud og var afgjort mere dueagtige. Og Fed foretog i sidste ende en mindre forhøjelse på det næste møde i december. I betragtning af den høgagtige tone fra Powell efter det sidste møde, og det generelle marked forventer, at Fed vil udjævne renterne nu, er der spekulationer om, at referaterne denne gang kan være mere dueagtige.

Markedsreaktion og overraskelser

Referatet kan få endnu større betydning denne gang, for FOMC-medlemmer har stort set været tavse siden mødet. Selvfølgelig har de sidste par uger været slutningen af ​​året, så det forventes, at der ikke ville være meget Fed-kommentarer. Nu søger handlende at sætte op for det kommende år, og referatet er den første forklaring på, hvad Fed tænker om de aktuelle inflationstendenser.

Sagen er den, at Powell ikke var det eneste høgagtige tegn fra sidste møde. Vi fik også den kvartalsvise opdatering med dot-plot-matrixen, som viser, hvor medlemmerne ser styringsrenterne i de kommende måneder. Og dér blev medianrenteforventningen sat op fra 4.5 % til 5.0 %, hvilket betyder, at konsensus blandt Fed-medlemmer er mere høgeagtig, end den var ved udgangen af ​​tredje kvartal.

At finde ud af, hvor tingene går hen

Markedet prissætter i øjeblikket en terminalrente på under 5.0 %, mens Fed insisterer på, at terminalrenten vil være over 5.0 %. Hvem der viser sig at have ret, vil sandsynligvis afhænge af dataene, men der skal ikke meget til, før Fed beviser, at markedet tager fejl. Med renter på 4.5 % i øjeblikket, skulle Fed kun hæve renten med 50bps på næste møde, gentage, hvad de gjorde i december, og markedet ville være nødt til at justere. Næsten en tredjedel af økonomerne forudsiger det faktisk.

Takeaway fra referatet er derfor sandsynligvis omkring, hvor sikre medlemmerne lyder i deres fremskrivning af, at renteforhøjelser vil blive ved med at komme. Hvis de lægger vægt på at være mere dataafhængige end at forankre forventninger, så vil markedet måske tro, at de er mere dueagtige, end Powell kommunikerede senest.

At handle nyheder kræver adgang til omfattende markedsundersøgelser – og det er det, vi er bedst til.

Tidsstempel:

Mere fra Orbex