"Basiseffekter", CPI og hvordan man måler centralbankens handling

"Basiseffekter", CPI og hvordan man måler centralbankens handling

Tidsstempel: 20. april 2023 kl. 4
Kildeknude: 2601741

Storbritanniens høje inflationsrate vil falde i næste måned, dybest set på grund af matematik. Typisk kan du ikke lave den slags definitive forudsigelser på markederne. Men der er et underliggende fænomen til CPI-tal, som vil have en vigtig effekt i år. Og for handlende, der forsøger at tage hensyn til, hvordan centralbanker vil presse valutaer rundt, ville det være meget nyttigt at forstå denne særlige beregning.

Ramadan Footer DA

Det Forenede Kongerige er blevet en outlier blandt store økonomier med sin vedvarende inflation på tocifrede. Så dette CPI-beregningsfænomen er meget mere udtalt der, hvilket gør det til et lettere casestudie. At forstå den overdrevne effekt i Storbritannien vil gøre det lettere at få øje på andre lande, hvor det ikke er så udtalt. I betragtning af den globale karakter af de seneste inflationstendenser gælder dette stort set alle større valutaer (yen og yuan er de bemærkelsesværdige undtagelser).

Hvad betyder "basiseffekter"?

Investorer og markedet følger typisk den årlige ændring i CPI, som er det, vi kalder inflation. Dette er ikke et direkte, råt tal, men en beregning baseret på underliggende data. Hver måned beregner regeringens statistiske afdeling (i Storbritannien, det er ONS) prisen på en kurv af varer og tjenester og vejer dem i et indeks. Det er "indeks"-delen af ​​forbrugerprisindekset eller CPI.

Derefter beregnes forskellen mellem hver måned i form af en procentdel, som giver os inflationsraten. Enkel. Hvor er problemet? Sagen er, at inflationsraten bestemmes ved at sammenligne indekset fra sidste måned med samme måned i det foregående år. Det foregående år er "basen". Hvis der sker en væsentlig ændring i grundlaget, vil dette påvirke, hvordan inflationen beregnes for den aktuelle måned. Det er den effekt, som grundlaget (det vil sige inflationssituationen for et år siden) kan have på nuværende inflationsberegninger.

Hvordan påvirker dette inflationen?

Lad os bruge Storbritannien som eksempel. I marts 2022 blev UK CPI (det vil sige indeks, ikke den sats) var 117.1. Det sprang derefter til 120 i april 2022, hvilket var en stigning på 2.5 %. Spol frem til marts 2023 (det er de data, vi lige har fået) var CPI nu 128.9, og forskellen mellem indekset nu og hvad det var for et år siden var 10.1 %. Derfor er inflationen (CPI lave om) blev registreret som 10.1 %.

For at inflationen forbliver på 10.1 % i næste måned, så skulle forbrugerprisindekset stige med 2.5 % til over 132. Det kommer ikke til at ske, af den simple grund, at 2.5 % månedlige ændring i CPI var den største nogensinde registreret , og var drevet af en brat ændring i energipriserne fra Ofgem. Så fordi det grundlag, der bruges til at beregne inflationen i næste måned, vil være højere, vil inflationen til sammenligning være lavere.

Endnu vigtigere, hvad betyder dette for valutaer?

Ændringen i CPI var meget stor gennem begyndelsen af ​​sidste år. I løbet af de næste par måneder vil sammenligningen for beregning af inflation være til stadigt højere grundlag. Hvilket matematisk vil presse inflationen ned, selvom den nuværende inflationstakt kan være stabil eller faktisk stigende. Så længe den ikke stiger hurtigere, end den var sidste år, vil det se ud som om, den er ved at aftage.

Centralbankfolk er klar over dette og vil sandsynligvis justere pengepolitikken i overensstemmelse hermed. Det vil sige, at selvom inflationen stadig er høj, er de måske ikke under så meget pres for at blive ved med at hæve renten. Fordi inflationen vil falde alligevel, og de kan hævde, at det var takket være deres politik. Denne situation vil være mere udtalt i de valutaer, der oplevede store bevægelser i inflationen sidste år, såsom Storbritannien og EU. Derfor skal handlende være opmærksomme på, at disse centralbanker kan overraske markederne ved ikke at hæve så meget som forventet ud fra inflationstallene.

At handle nyheder kræver adgang til omfattende markedsundersøgelser – og det er det, vi er bedst til.

Tidsstempel:

Mere fra Orbex