CEO Jason Vedadis vision for cannabismarkedets fremtid

Adskillige færdigheder er nødvendige for at få succes som iværksætter, og at have erfaring og skarpsind inden for fast ejendom og finans er bestemt højt på listen. Måske er det to af grundene til, at Jason Vedadi er blevet en veritabel ukrudtsninja i løbet af det sidste årti, der bygger, køber og sælger virksomheder med meget få fejltrin undervejs.

Vedadis cannabiskarriere havde ydmyg oprindelse i 2008. Hans hjemstat Washington var en af ​​de første, der tillod medicinske patienter at dyrke et begrænset antal planter, og han startede en lille dyrkningsvirksomhed som en hobby, mens han drev en bygge- og ejendomsudviklingsvirksomhed.

Vedadis første betydningsfulde spil i cannabisindustrien var grundlæggelsen af ​​Modern Flower i Arizona i 2015. I 2017 forhandlede han en fusion med Harvest Health & Recreation og blev den resulterende enheds administrerende formand. (Trulieve erhvervede Harvest i 2021 i en handel med 2.1 milliarder USD på alle aktier.) Efter at han forlod Harvest i 2020, grundlagde han Blue Camo LLC, bedre kendt som Oasis Cannabis, en vertikalt integreret virksomhed, der ejer flere dispensarer og dyrkningsaktiviteter i Arizona. I 2021 solgte han virksomheden til Ayr Wellness i en aktie-og-kontant-handel til en værdi af 75 millioner dollars.

Ikke længe efter tog Vedadi sit næste træk ved at samarbejde med Joe Sai, en tidligere driftschef hos Trulieve and Harvest. I midten af ​​2022 lancerede de Historien om cannabis i Maryland. Atten måneder senere opererer det vertikalt integrerede firma, hvor Vedadi fungerer som administrerende direktør, i Arizona, Ohio og Maryland, med New Jersey og andre stater på dækket. Virksomheden tilbagekøbte også Oasis fra Ayr.

Få i branchen har haft så meget erfaring med at bygge, administrere, sælge og opkøber virksomheder. For det meste har Vedadi fokuseret på at vinde licenser i stater, der for nylig har legaliseret medicinsk brug, men disse muligheder bliver mindre. Andre dukker dog op, og han og hans team overvejer måder at udnytte dem på.

Mens Story repræsenterer en ny æra for Vedadi, er det også mere af det samme for en iværksætter, der har truffet en konstant række af kloge, ambitiøse forretningsbeslutninger. Mens han overvejer 2024, overvejer han også udsigter til føderal lovgivning og nødhjælp til en industri, der har opereret under et økonomisk sværd fra Damokles i årevis. Han afsøger også nye markeder og leder efter moden ny jord til at udvide sine aktiviteter.

Drift og vækst 

Hvordan går du frem for at evaluere nye markeder? Hvad er din vækststrategi fremadrettet?

Generelt har vi gjort vores bedste, når vi rent faktisk vinder licenserne og ikke skal betale for dem. Så vi har forsøgt at fokusere på de markeder, der er præmedicinske, men det er klart, at vi er sent i cyklussen for det, og nu har vi fokuseret på stater, der har en anstændig befolkningsbase og ikke er blevet [voksen] -brug]. Jeg bor i Texas nu, så vi håber, at vi kommer ind på det marked en dag. Og så arbejder vi på North Carolina, som ser ud til at lover noget. Så vi vil hellere tage en position i et marked, der er fuldstændig uudviklet. Vi har tålmodigheden, og vi ved præcis, hvordan disse markeder kommer til at rulle ud. Vi har beskæftiget os med et halvt dusin forskellige markeder, og vi er blevet sofistikerede med hensyn til udrulningen, og hvordan vi kan bruge vores tid og energi på at opbygge disse virksomheder, efterhånden som markedet udvikler sig. Så det ville være nummer et.

Nummer to ville være at finde transaktioner, der giver mening på medicinske markeder, og sidst ville være modne fritidsmarkeder. Det er ikke så spændende med en vækststrategi, for disse markeder er på en måde etablerede, og på nogle måder er mulighederne forbi. I Arizona ville vi gå dybere der, fordi det er hjemmebane, og vi ved det. Jeg tror også, at Arizona-markedet potentielt kan være det bedste langsigtede marked i hele landet på grund af den måde, dets regler er opbygget på.

Hvilke udfordringer ser du med nye markeder, og hvad er dine kriterier for at udvide Storys tilstedeværelse?

Én ting er sikker: Det er meget svært at operere effektivt mange steder. Med nogle af disse MSO'er [multistate-operatører], kan du se det kvartal over kvartal. De lærer at blive mere effektive, men det tog omkring et halvt årti for dem at begynde at optimere. Og det er fordi det er meget svært at drive disse vertikaler, og der var simpelthen ikke nok af en kvalifikationssæt i arbejdsstyrken, der havde nok erfaring til at drive disse virksomheder.

En ting, vi vurderer, er, hvilken form for stressudvidelse, der vil påføre vores eksisterende driftsteam. Bevæger det nålen nok internt til at retfærdiggøre at tage denne mulighed og forsøge at tjene penge på den? [Vores evaluering] starter med "Hvad kan vi håndtere?" Så går vi lidt videre derfra. Men vi vil gerne komme ind i stater, hvor du kan tjene mindst $20 millioner i [indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortisering]. Ellers giver det måske mere mening bare at trænge mere ind på eksisterende markeder.

Hvad er unikt ved den måde, Story Cannabis griber detail an på, enten i designet af butikkerne eller kundeoplevelsen?

Vores butiksdesign ligner det meste af tiden, men pladsen kan nogle gange være lidt svær på grund af zoneinddeling. Du tager hvad du kan få og optimerer det. Butikkens "følelse" skal have en meget lignende stemning, og det stræber vi efter. Der er en bestemt virksomhedskultur, der er acceptabel, og hvad folk kan lide at føle, når de går ind på et apotek. Det er svært at forklare, men det er ligesom en pladebutik i slutningen af ​​1980'erne, begyndelsen af ​​90'erne: Det er et fedt sted, hvor børnene gerne vil arbejde. Du har en god fornemmelse, når du går ind; det er lidt hipt for den periode og generation. Jeg føler, at det er en cannabisbutik i dag.

For vores kunder forsøger vi at optimere effektiviteten for at få dem ind og ud af butikken så hurtigt, som de ønsker. Det bliver mere og mere lagt vægt på, efterhånden som tiden går, fordi folk ønsker at komme ind og ud – så onlinebestilling, klar-til-gå-bestilling. Vi håber på bedre betalingssystemer, for det meste ved at bruge en form for PIN-debet, kontantløse [optioner], pengeautomater i butikkerne eller kreditkort over telefonen til dine ordrer.

Konkurrence og industritrusler

Story Cannabis er en lille eller mellemstor MSO. Hvad tror du er nogle af udfordringerne ved at konkurrere mod større MSO'er, der formentlig har dybere lommer og en større markedstilstedeværelse?

Sådan tænker jeg ikke rigtig på det. Faktisk har jeg forsøgt at tune det ud, fordi jeg synes, folk bliver for hyperkonkurrencedygtige i cannabis. Vi er i en branche, der har en fantastisk vækst, og jeg tror, ​​at den største udfordring inden for branchen er at skulle konkurrere med det ulovlige marked. Det er en større bekymring for mig – og hele ideen om, at vi har en ureguleret hampeindustri, der sælger THC til uregulerede [detailhandlere], mens vi er noget overregulerede, vil jeg påstå. Så det er mine største bekymringer.

større MSO'er har deres egen form for forretningsmodel, og jeg synes, vi har en lidt mere boutique-stil. Deres adgang til kapital er generelt bedre - men ikke lige nu, fordi deres aktiekurser ikke samarbejder, og værdiansættelserne er irrationelle. Men jeg ser på alle som på samme hold på dette hold, og jeg tror, ​​der er nok at gå rundt om. MSO'erne er fire gange større end hvor vi er nu, og vi stræber ikke efter at komme op på de niveauer. Selv for den fyr, der kun har én butik i Arizona, tror jeg, at der er så meget opad og så meget plads til at vokse fra hvad det eksisterende lovlige marked end er – i de lave 20 milliarder dollars – til at fordoble eller tredoble det beløb på et tidspunkt.

Hvor stor en trussel mod cannabisindustrien er hamp? Når du er i Texas, har du nogensinde tænkt på at starte en hampforretning?  

Jeg havde for nylig samtaler med nogle [USA] senatorer, der støttede [2018] Farm Bill som har tweetet om deres frygt for adgang til flere stoffer for børn og lobbyvirksomhed mod det lovlige cannabismarked. Men vi sidder foran dem og viser dem 1,000 milligram af delta-9 gummier og THCA [tetrahydrocannabinolsyre], der sælges inden for en blok af deres kontor, som deres børnebørn kunne købe i en salgsautomat. I mellemtiden er vores produkter testet, og vi opererer i den mest regulerede kommercielle industri i USA

De åbnede dybest set døren for, at børn kunne blive stenet overalt i dette land, og nu klør de sig i hovedet, fordi ingen indså det smuthul, der blev åbnet af Farm Bill. Dette var ikke deres hensigt. Så jeg tror på, at hampeindustrien vil blive rullet ret hårdt tilbage i løbet af de næste to eller tre år, og den nye landbrugsregning vil blive meget sværere for ureguleret hamp.

Så nej, jeg støtter ikke [ureguleret hamp], fordi jeg har arbejdet i den regulerede THC-virksomhed i lang tid, og jeg synes, at alle stoffer burde have en vis regulering. Ingen ved, hvor disse [hamp-baserede] ting kommer fra, og hvem der får fingrene i det. Du vil begynde at se flere problemer med det hele tiden. Ingen andre i hele dette land kan give nogen ting, der forbruges uden overvågning eller regulering, undtagen hampeindustrien.

Investering

I løbet af de sidste par år har de fleste virksomheder haft svært ved at skaffe penge, både på offentlige markeder og fra private kilder. Har det også været sandt for Story? 

Det er lige meget, hvem du er, [at rejse penge] er blevet meget sværere. Vi har kunnet få adgang til kapital, og jeg synes, vi har gjort det bedre end de fleste. Men jeg føler, at det er fem-seks gange sværere. Som virksomhed er vi kommet over pukkelen til et sted, hvor vi er likviditetspositive, og vi sidder ret godt. Vi kom lidt igennem handsken lige før tingene blev endnu sværere.

Det er interessant, fordi det føles som om, at tingene enten vil blive meget bedre, eller hvis der ikke sker noget, vil det blive meget værre for mange operatører. Og der er altså mange mennesker på nåle, når det kommer til, om vi endelig skal se nogen føderal fremgang i branchen eller ej.

Det føles som om branchen har mistet ti blackjack-hænder i træk og er på vej mod tyve – hvilket virker umuligt, men det er sket. Og pludselig er alle tilbageholdende med at tro på, at noget kunne gå rigtigt, selvom vi kører gennem den administrative proces, der skal ske på den ene eller den anden måde. Men folk er tilbageholdende med at købe ind i det. Så det er et interessant sted, vi alle sidder på i denne tid.

Hvad angår dine samtaler med investorer, hvad er de mest fokuserede på, når de taler med dig om at sætte penge ind i en virksomhed?

Lige nu er investorerne lidt mere hyperfokuserede på, hvordan de får deres penge tilbage. Alle kom ind i cannabis med urealistiske forventninger om, hvad disse virksomheder skulle blive til, og hvor hurtigt de ville nå dertil. Jeg tror, ​​de kommer dertil, men ikke så hurtigt, som folk forventede.

Investorer stiller et væld af spørgsmål; hvilke afhænger af, hvor nogens hoved er. Ejendomsfolk spørger ofte, om der er en kupon vedhæftet. Så er der generel private equity, der har en tidshorisont på tre til fem år, og som gerne vil kende multiplumet på exit, og hvordan vi når dertil. [Branchen har ikke] dine typiske investeringsmuligheder på grund af virksomhedens ulovlighed, så vi har mere at gøre med enkeltpersoner med høj nettoværdi og familiekontorer i stedet for strukturerede fonde.

Hvordan vil du sige, at branchens dynamik har ændret sig i løbet af de seneste fem år eller deromkring, og hvordan har det påvirket investorerne? 

Nye investorer har ingen anelse om, hvad der foregår, og eksisterende investorer ser virkelig på, hvor rentabel virksomheden er, og hvordan det bredere marked har ændret sig. Vi ser en stramning af investeringerne i alle sektorer.

Før der var et rigtigt marked, blev virksomheder værdsat baseret på deres fodaftryk, men det er ikke længere noget, folk kigger på. Fordi de ved, at vi har en ineffektiv skattestruktur under [Internal Revenue Code Section] 280E, handler den eksisterende investorbase mere om: "Skaber du et frit cash flow, og hvor god er du en operatør? Hvordan ser din balance ud?” Kan du lave frit cash flow?” Dette er gået fra en eksponering-til-markedstype af investering til, hvor godt du kan drive virksomheden, hvor rentabel din virksomhed kan være, og hvor hurtigt.

Føderal lovgivning

Hvis omlægningen sker inden for det næste år eller to, hvad tror du så vil være den største effekt?

Helt sikkert 280E. Hvis en fyr tjener $10 af EBITDA, [at slippe af med 280E ville virke] næsten som om han sparer $3 af det. Der er en flok virksomheder, der er cash-flow break-even i stater, hvor marginerne er hårdere, herunder Colorado, Michigan og Californien. Så hvis du ligger på 20-25 procent EBITDA, virker det pludselig. Disse MSO'er kunne spare måske 100 millioner dollars om året. Og det kommer til at ændre vores balance fra den ene dag til den anden.

Derfra er det en dominoeffekt, ikke? Balancerne vil ændre sig, og så vil kredit blive langt mere tilgængelig, og det vil være meget nemmere for folk at låne ud til industrien, fordi der ville blive tjent så mange flere penge af industrien. Så gratis penge tilbage til investorerne og alle andre. Jeg tror, ​​at dynamikken i det, for den eksisterende industri, er vigtigere end noget andet.

Jeg tror på det tidspunkt, at det ulovlige marked vil være det, der er mindst gavnligt, fordi disse marginer pludselig strammes op, og forbrugerne bruger nu også lidt mindre i butikken. Så det kommer forbrugeren også til gode, fordi der er så meget mindre ineffektivitet i, hvordan folks omkostninger og [priser på solgte varer] er.

Bankvirksomhed er dette skinnende objekt ude i offentligheden, men jeg tror ikke, det har så stor en nettoindvirkning på branchen, medmindre det kommer med nogle klokker og fløjter. De fleste af os har bank. Vi har det ikke i perfekt traditionel forstand, men jeg har et indskudsforhold i alle stater, pansrede biler henter mine kontanter, og vi har normale checkkonti. Kundeoplevelsen suger uden traditionel bankvirksomhed. Apoteker kan ikke få Visa eller Mastercard i deres respektive virksomheder, så de er nødt til at handle kontant, og der er mere kontanthåndtering på stedet.

Uplisting ville efter min mening være den næststørste domino, der falder. [Opnotering sker, når en virksomhed hæver sin aktie fra et over-the-counter-marked til en større børs som Nasdaq eller New York Stock Exchange. Store amerikanske børser tillader ikke virksomheder, der berører planter, at notere, fordi cannabis er føderalt ulovligt.] 

Hvad står på din ønskeliste for 2024?

Industrien har ingen institutionel [kapital] opbakning. Hvis en "Garland memo” kom ud for at løse nogle af disse problemer med finansielle institutioner og kreditkortproblemer, ville det give folk en lidt mere klar bane. For nu er virksomheder alle virkelig mor-og-pops, selv de større MSO'er, fordi der ikke er nogen institutionel opbakning.

Vigtigere end noget andet er, at love rydder vejen for de større institutioner til at støtte cannabisvirksomheder. Indtil da vil det være et mor-og-pop-miljø, et stat-for-stat-miljø. Jeg kan ikke se, at de amerikanske myndigheder har givet os fuldgyldig legalisering i lang tid, men institutionel kapital ville være rigtig rart.

• SEO Powered Content & PR Distribution. Bliv forstærket i dag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk dig selv. Adgang her.
• PlatoAiStream. Web3 intelligens. Viden forstærket. Adgang her.
• PlatoESG. Kulstof, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Affaldshåndtering. Adgang her.
• PlatoHealth. Bioteknologiske og kliniske forsøgs intelligens. Adgang her.
• Kilde: https://mgmagazine.com/business/jason-vedadis-vision-for-the-cannabis-markets-future/