Det har været en syv-årig opbygning, men endelig har Singapore-baserede fintech BondEvalue samlet partnerskaberne og kapitalen for at åbne sin skelsættende elektroniske børs for obligationer til detailinvestorer.
For det første er Citi, en eksisterende aktionær, blevet den første digitale depotbank på det nye spillested, BondbloX Bond Exchange (BBX). Dette gør det nu muligt for enhver Citi buy-side custody-klient at få adgang til platformen.
For det andet rejste BondEvalue en finansieringsrunde på $6 millioner i serie B, og tilføjede venturedelen af Thailands Kasikorn Bank, Beacon Venture Capital, til dens loftstabell. Citi og MassMutual Venture Investors, også en eksisterende investor, deltog også i finansieringsrunden.
"Inden for et par år vil enhver, der køber enkeltbilletaktier, købe enkeltbilletobligationer," sagde Rahul Banerjee, medstifter og CEO hos BondEvalue.
Han siger, at tiden til at introducere denne platform til en global investorbase er moden, fordi for det første er mange mennesker nu komfortable med digital onboarding, og for det andet gør stigningen i rentesatserne over de seneste tre år aktivklassen mere attraktiv.
"Bill Gross siger, at timing er nøglen i handel med fast indkomst," sagde Banerjee med henvisning til den berømte obligationsinvestor. "Og timingen for obligationer er nu korrekt."
Pristilbud
Banerjee og hans medstifter Rajaram Kannan grundlagde BondEvalue i 2015. Begge var veteraner fra obligationsmarkederne. Banerjee var bankmand, som tidligere drev virksomhedsobligationsdesk hos Standard Chartered. Kannan, teknologen, havde tilsyn med finans- og markedsteknologi hos DBS.
Målet var fra starten at gøre obligationer mere tilgængelige for investorer, både institutioner og detailhandel. Det har betydet at bringe teknologi til obligationsmarkedet.
Aktier handles på centraliserede børser, der offentliggør realtidskurser og anden information. Digitaliseringen af aktiemarkederne siden Nasdaq lancerede den første elektroniske notering i 1970'erne har åbnet aktier for akkrediterede enkeltpersoner og derefter for detailinvestorer. Elektronisk handel gjorde det hurtigt, bekvemt og pålideligt at købe og sælge aktier, hvor gruber af handlende gradvist gav plads til nutidens elektroniske verden. Der er stadig salgshandlere og andre specialister til handel med aktier, men kun for at tjene den esoteriske ende af det institutionelle marked.
Obligationsmarkederne har været meget langsommere til at blive elektroniske, selvom de mest likvide markeder i dag, såsom amerikanske statsobligationer, ikke længere opererer manuelt. Men obligationsmarkederne forbliver over-the-counter, snarere end handles på børser. Investeringsbanker tegner nye udstedelser og sælger dem videre til professionelle investorer såsom private kreditfonde eller handler på interbankmarkedet og pengemarkederne.
En sådan gæld er det afgørende smøremiddel for banksystemet, men dens OTC-karakter har gjort det sværere at standardisere og centralisere. Fast indkomst er også forblevet institutionernes kompetence: Den typiske amerikanske virksomhedsobligation udstedes i partistørrelser på $200,000, som detailinvestorer ikke kan fordøje.
Bliver elektronisk
Teknologivirksomheder har skåret væk på interbankobligationsmarkedet for at muliggøre elektronificering. Firmaer som Bloomberg og IHS Markit leverer data. MarketAxess og Tradeweb tilbyder elektronisk handel, og Liquidnet driver et all-buy-side spillested.
Disse løsninger henvender sig til institutioner, selvom Tradeweb har udvidet sin handelsplatform til finansielle rådgivere. Alligevel har individuelle investorer lige så meget behov for fordelene ved fast indkomst i deres porteføljer.
Detailinvestorer i USA har haft brug for mæglere, såsom ETrade, Charles Schwab, Fidelity og Interactive Brokers. Disse kommer med ulemper.
For det første kan mæglerprovisionerne være stejle, og mæglerne viser ufuldstændige prisoplysninger.
For det andet handler de stadig med masser af omkring $5,000, hvilket er et stort fremskridt fra interbankmarkedet, men stadig uden for rækkevidde for de fleste.
For det tredje har investorer brug for en amerikansk mæglerkonto for at bruge disse platforme, eller være villige til at betale yderligere gebyrer til en interdealer-mægler.
Udvekslingsmodellen
Den mest fremtrædende kendsgerning ved disse online-tilbud er imidlertid, at de blot forbedrer mæglerkontoen: de er mere effektive måder at få adgang til OTC-markedet på.
Hvad BondEvalue har indbygget i BBX er en udveksling.
Fintech startede med en app, der gjorde det muligt for enkeltpersoner at se obligationspriser på det amerikanske dollar-interbankmarked. Dette afspejler det første skridt i at få aktier til at blive elektroniske: notering af kurser.
Men investorer fandt ret hurtigt ud af, at de priser, de fik på markedet, ikke var det, der blev noteret på BondEvalues app, så fintech begyndte at arbejde på en handels- og eksekveringsfunktion.
Det modtog en anerkendt markedsoperatør-licens fra Monetary Authority of Singapore for at lade det drive en børs. Den byggede en distribueret hovedbog (ved hjælp af Hyperledger Sawtooth-protokollen) for at muliggøre atomafregning og fraktionering.
Børsen henter obligationer fra finansielle institutioner på interbankmarkedet. Disse varetages enten af Citi eller af Northern Trust.
Depotbeviser
Depotbanken udsteder derefter en depotbevis i 1,000 $ pålydende. Dette tager igen et blad fra aktieverdenen. DR'er bruges typisk til at notere på en børs en syntetisk version af en aktie, der oprindeligt er noteret andetsteds.
For eksempel dominerer banker som BNY Mellon og JP Morgan markedet for ADR'er, American Depository Receipts, hvor de låser en aktie noteret i f.eks. Tokyo og udsteder DR'er, der handles på New York Stock Exchange, hvilket giver amerikanske investorer direkte adgang til den japanske aktie, i New Yorks tidszone.
I Bondblox-eksemplet vil Citi eller Northern Trust holde en obligation på $200,000 i depot og udstede en DR, der repræsenterer dens økonomiske vilkår - dens kupon, løbetid og varighed - og som er noteret på BBX. BBX henter de obligationer, det ønsker at notere, fra interbankmarkedet, men er afhængig af sin distribuerede hovedbog til at fraktionere obligationerne, så de kan opdeles i DR'er. BBX bruger også sin egen matchende motor til at prissætte og afregne DR'erne.
Oprindeligt var disse DR'er tilgængelige for institutionelle investorer, herunder akkrediterede fagfolk, såvel som banker.
Fra sidste måned er de blevet åbnet for detailhandel, hvor UOB Kay Hian fungerer som en forbrugerkanal. (Banerjee siger, at han ikke kan lide at bruge udtrykket 'detail' og henviser til 'individer', som kan omfatte akkrediterede fagfolk.)
Udvidelse af adgang
Banerjee afviste at oplyse BBX's handelsvolumener eller det samlede nominelle antal udestående obligationer på børsen. Han ville ikke give nærmere oplysninger om størrelsen af detailforretningen kontra den institutionelle. Han sagde dog, at BondEvalue har omkring 50,000 brugere af sin prisapp, hvilket repræsenterer en latent efterspørgsel efter handel. Disse personer kan nu få adgang til BBX direkte eller via en deltagende mægler såsom UOB Kay Hian.
Nu, i den seneste iteration, har Citi indvilliget i at give depot over disse obligationer i digital aktivform. Disse er ikke struktureret som tokens – dette er ikke et kryptoprojekt, og BBX er ikke beslægtet med for eksempel Goldman Sachs' Digital Asset Platform for obligationstokenisering. Der er snarere tale om digitale versioner af traditionelt udstedte obligationer (eller rettere sagt DR'er i rent digital form).
Dette gør det muligt for Citi at tilslutte sine kunder, såsom globale kapitalforvaltere, direkte til BBX, så de kan handle DR'erne i realtid og nyde næsten øjeblikkelig afvikling - et stort fremskridt i løbet af de sædvanlige to dage, det tager at afvikle en traditionel aktie-DR . Men Citis kunder har ikke brug for en kryptopung; for dem er DR'erne almindelige obligationer i deres porteføljer.
Banerjee siger, at der er en forretningspipeline af forbrugerbanker, private banker og mæglere, der vil være interesserede i at få lignende adgang.
Uanset om det er for enkeltpersoner, der får adgang til obligationer for første gang, eller institutionelle investorer, der nyder godt af atomafregning, er BBX det første skridt mod at forstyrre det traditionelle rentemarked.
For nuværende er obligationerne noteret på BBX ikke-amerikanske virksomhedsobligationer denomineret i amerikanske dollars eller Singapore dollars. Serie B-forhøjelsen vil gå til tilføjelse af amerikanske statsobligationer og virksomhedsobligationer. BondEvalue åbner også en handelsplads i Indien for sit indenlandske obligationsmarked.
"Obligationer vil blive mere som aktier," sagde Banerjee. "Elektronificering betyder åbning for detaildeltagelse."
- SEO Powered Content & PR Distribution. Bliv forstærket i dag.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk dig selv. Adgang her.
- PlatoAiStream. Web3 intelligens. Viden forstærket. Adgang her.
- PlatoESG. Kulstof, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Affaldshåndtering. Adgang her.
- PlatoHealth. Bioteknologiske og kliniske forsøgs intelligens. Adgang her.
- Kilde: https://www.digfingroup.com/bondblox/
- :har
- :er
- :ikke
- $OP
- 000
- 2015
- 50
- a
- Om
- adgang
- tilgængelig
- Konto
- akkrediteret
- tilføje
- Yderligere
- ADR'er
- fremme
- rådgivere
- igen
- Rettet
- også
- Skønt
- amerikansk
- an
- ,
- enhver
- nogen
- app
- ER
- ARM
- omkring
- AS
- aktiv
- aktivklasse
- kapitalforvaltere
- At
- attraktivt
- myndighed
- til rådighed
- væk
- b
- Bank
- bankmand
- Bank
- banksystem
- Banker
- bund
- BE
- beacon
- fordi
- bliver
- været
- begyndte
- gavn
- fordele
- Big
- Bloomberg
- BNY
- BNY Mellon
- obligation
- obligationsmarked
- Obligationsmarkeder
- Obligationsværdi
- Obligationer
- både
- Bringe
- mægler
- mæglervirksomhed
- mæglere
- bragte
- bygge
- bygget
- virksomhed
- men
- købe
- Køb-side
- Købe
- Buys
- by
- CAN
- kan ikke
- kasket
- kapital
- centraliseret
- Centraliserede udvekslinger
- Direktør
- Charles
- charles schwab
- Chartered
- Citi
- citerer
- klasse
- kunde
- kunder
- Medstifter
- Kom
- behagelig
- provisioner
- Virksomheder
- forbruger
- Praktisk
- Corporate
- korrigere
- kupon
- kredit
- kreditmidler
- afgørende
- krypto
- Crypto tegnebog
- kontoførende
- Custody
- Kunder
- data
- Dage
- DBS
- Gæld
- Efterspørgsel
- Denomineret
- Depot
- skrivebord
- DID
- Fordøje
- digital
- Digital aktiver
- Digital onboarding
- digitalisering
- direkte
- Direkte adgang
- direkte
- distribueret
- Distribueret Ledger
- do
- Er ikke
- dollars
- Indenlandsk
- dominere
- dr
- ulemper
- varighed
- Økonomisk
- effektiv
- enten
- elektronisk
- andetsteds
- muliggøre
- aktiveret
- muliggør
- ende
- Engine (Motor)
- nyde
- Aktier
- eksempel
- udveksling
- Udvekslinger
- udførelse
- eksisterende
- Faktisk
- FAST
- Gebyrer
- få
- troskab
- Endelig
- finansielle
- Finansielle institutioner
- fintech
- firmaer
- Fornavn
- første gang
- fast
- fast indkomst
- Til
- formular
- Grundlagt
- opdeling
- fra
- funktion
- finansiering
- Finansieringsrunde
- fonde
- få
- Give
- Global
- Go
- mål
- guldmand
- fik
- gradvist
- brutto
- havde
- hårdere
- Have
- he
- hans
- hold
- Men
- HTTPS
- Hyperledger
- IHS Markit
- forbedring
- in
- omfatter
- Herunder
- Indkomst
- Indien
- individuel
- enkeltpersoner
- oplysninger
- Institutionel
- Institutionelle investorer
- institutioner
- interaktiv
- interdealer
- interesse
- Renter
- interesseret
- ind
- indføre
- investering
- investeringsbanker
- investor
- Investorer
- udstedelse
- spørgsmål
- Udstedt
- spørgsmål
- IT
- iteration
- ITS
- japansk
- JP Morgan
- jpg
- lige
- Nøgle
- vartegn
- Efternavn
- seneste
- lanceret
- Ledger
- lad
- Licens
- ligesom
- Flydende
- væskenet
- Liste
- Børsnoterede
- notering
- længere
- Lot
- masser
- lavet
- lave
- maerker
- Making
- Ledere
- manuelt
- mange
- mange mennesker
- Marked
- Markeder
- MassMutual
- matchende
- modenhed
- midler
- betød
- Mellon
- blot
- million
- Monetære
- monetær myndighed
- Monetary Authority of Singapore
- penge
- Måned
- mere
- mere effektiv
- Morgan
- mest
- meget
- Nasdaq
- Natur
- Behov
- Ny
- New York
- New York Stock Exchange
- New Yorks
- ingen
- nordlig tillid
- mæssig
- roman
- nu
- opnå
- of
- off
- tilbyde
- tilbud
- on
- onboarding
- ONE
- online
- kun
- åbent
- åbnet
- åbning
- betjene
- opererer
- operatør
- or
- almindelig
- oprindeligt
- OTC
- Andet
- ud
- udestående
- i løbet af
- over disken
- egen
- del
- deltager
- deltagelse
- partnerskaber
- forbi
- Betal
- Mennesker
- pipeline
- perron
- Platforme
- plato
- Platon Data Intelligence
- PlatoData
- stik
- porteføljer
- mulig
- Indlæg
- smuk
- tidligere
- pris
- Priser
- prissætning
- private
- private banker
- professionel
- professionelle partnere
- projekt
- protokol
- give
- rent
- hurtigt
- citater
- rejse
- hævet
- priser
- hellere
- nå
- ægte
- realtid
- kvitteringer
- modtaget
- anerkendt
- refererer
- afspejler
- pålidelig
- forblive
- forblevet
- Kendt
- repræsenterer
- repræsenterer
- detail
- Detailinvestorer
- Rise
- rundt
- Kør
- Said
- salg
- siger
- siger
- Anden
- se
- sælger
- Series
- Serie B
- tjener
- servering
- bilægge
- afregning
- aktionær
- Vis
- lignende
- siden
- Singapore
- Størrelse
- størrelser
- So
- Løsninger
- Kilder
- specialister
- detaljerne
- standard
- Standard Chartered
- påbegyndt
- Trin
- Stadig
- bestand
- Børs
- Aktiemarkeder
- Lagre
- struktureret
- sådan
- syntetisk
- systemet
- bord
- tager
- tager
- teknolog
- Teknologier
- semester
- vilkår
- Thailands
- end
- at
- Hovedstaden
- verdenen
- deres
- Them
- derefter
- Der.
- Disse
- de
- denne
- tre
- tid
- timing
- til
- i dag
- nutidens
- sammen
- tokenization
- Tokens
- tokyo
- tog
- I alt
- mod
- handle
- handles
- Traders
- Trading
- Trading Platform
- handelsmængder
- traditionelle
- traditionelt
- Treasuries
- statskassen
- Stol
- to
- typisk
- typisk
- UOB
- us
- US Dollars
- os statskasser
- brug
- anvendte
- brugere
- bruger
- ved brug af
- sædvanlig
- venture
- venturekapital
- Venue
- udgave
- versus
- veteraner
- via
- mængder
- tegnebog
- ønsker
- var
- Vej..
- måder
- GODT
- var
- Hvad
- som
- WHO
- vilje
- villig
- med
- Arbejde
- arbejdede
- world
- ville
- år
- endnu
- york
- dig
- zephyrnet