Gennemsnitlige og termiske SOFR-volumener i 2022

Genudgivet af Platon

Abonnenter: 0

For nylig kiggede jeg på Term SOFR og BSBY bind i 2022 og i den artikel brugte jeg en ret løs definition af term SOFR; stort set alt, hvor indekset ikke var standard SOFR-indekset for natten. Mit mål er at isolere handlerne uden at bruge SOFR natten over.

I dag vil jeg adskille brugen af en gennemsnitlig SOFR (bagudseende) og term SOFR (fremadrettet) fra SOFR natten over.

Definitioner

Federal Reserve Bank of New York offentliggør hver dag SOFR over natten samt SOFR-gennemsnit, som er tilgængelig her. Disse er tilbageskuende gennemsnit, så i slutningen af hver rullende 30-dages, 90-dages eller 180-dages periode beregnes gennemsnittet af de daglige SOFR-observationer i perioden, og en gennemsnitlig SOFR offentliggøres.

CME offentliggør hver dag Term SOFR-kurser for 1-måneders, 3-måneders, 6-måneders og 12-måneders, som er fremadskuende, så for den kommende periode og beregnet ud fra CME SOFR Futures, som har ramt rekordmængder måned for måned som volumen migrerer fra CME Eurodollars til SOFR Futures.

CME Term SOFR priser er tilgængelig her og et uddrag af dagens datatabel viser

Viser både de seneste 5-dages CME Term SOFR-kurser, natten over SOFR og NY Fed Averages, en virkelig super praktisk side, inklusive NY Fed SOFR-indekset, som nemt kan bruges til at beregne sammensat SOFR for tilpassede perioder.

Byt mængder til gennemsnitlig SOFR

In SDRView, Jeg kan gruppere USD FixedFloat Swaps efter referenceindekset for det flydende ben og eksportere disse data for at skabe et Excel-pivotdiagram, idet jeg kun vælger dem, der ligner gennemsnitlige SOFR-satser (8 forskellige strengrepræsentationer ud af mere end 30 med SOFR i navnet) .

Med et lille antal handler hver måned er toppen 64 i december 2022 og 50 i januar 2023.

Lad os sammenligne det med Term SOFR.

Byt mængder til Term SOFR

Denne gang valgte jeg 24 forskellige strenge, der havde en eller anden kombination af Term, SOFR og CME sammen med forkortelser som TSOFR eller CME-TS – lidt af en gratis for alle her – helt sikkert er der en kosher ISDA Floating Rate Option definition for CME TERM SOFR nu?

Et meget højere antal handler hver måned, et højdepunkt på 2,016 i november 2022 og 1,864 i december 2022 og 1,386 i januar 2023.

Så ingen konkurrence her overhovedet, CME Term SOFR vinder hænder ned over gennemsnitlig SOFR.

Også for klarhedens skyld ser vi i januar 2023 også 612 FixedFloat-swaps, der refererer til USD-SOFR-Compound med en nulstillingsfrekvens på 1D, alle med platform-ID XXXX, XOFF eller BILT, hvilket betyder, at der er byttet sted, hvilket jeg ville tro skal rapporteres som OIS.

Og en hurtig sammenligning af de 1,386 Term SOFR-swaphandler i januar 2023, med standard OIS SOFR-swaps, hvoraf der er 53,700 handler i måneden, viser den relative nichekarakter af Term SOFR for Swaps.