অসি এবং কিউই অদলবদল বাজারে সর্বশেষ

প্লেটো দ্বারা প্রকাশিত

অনুসরণকারী: 0

বছরের শেষ একটি ঐতিহ্যগত সময় মনে করিয়ে দেওয়ার জন্য। সেই চেতনায়, আমি আমার প্রথম ব্লগে লেখার কথা মনে করি AUD অদলবদল বাজার ইয়ালিংআপে সার্ফ করার পর ওজের পশ্চিম উপকূলে একটি ক্যাম্পার ভ্যানের পিছন থেকে। সেই অভিজ্ঞতা এখন ব্যক্তিগতভাবে আমার জন্য আজীবন আগের মতো মনে হচ্ছে। সম্প্রতি এই অঞ্চলে একটি ব্যবসায়িক ট্রিপ থেকে ফিরে আসার পরে (ব্যক্তিগত ভ্রমণ থেকে ব্যবসায়িক ভ্রমণ কতটা আলাদা – ভাল এবং খারাপ উভয়ই 🙂) আমি ভেবেছিলাম আমার AUD (এবং NZD) বাজারের কিছু বিশ্লেষণ রিফ্রেশ করা উচিত।

যেমন আমির মাঝে মাঝে হাইলাইট করেন, সঙ্গে আমাদের পিছনে অনেক ব্লগ, এখন প্রতিটি ব্লগ আমরা কিছু বিষয়ে লিখেছি মনে রাখা কঠিন। আমি কয়েক আছে যে খুঁজে সন্তুষ্ট ছিল AUD ব্লগ আমার বেল্টের নীচে ইতিমধ্যে:

সেই পুরানো ব্লগগুলি পড়ে, আমি বুঝতে পারি কেন আমরা দ্রুত ভবিষ্যদ্বাণী করা বন্ধ করে দিয়েছি! তারা একটি ভাল অনুস্মারক হিসাবে পরিবেশন করে যে কীভাবে ভাল বাজারগুলি তাদের নিজস্ব সমাধান খুঁজে বের করে।

অদলবদল বাজার কত বড়?

থেকে BIS তথ্য (যদিও এটি "সময়োপযোগী" হয় তখন আমরা এটি ব্যবহার করতে পারি), সুদের হার ডেরিভেটিভের মধ্যে AUD বাজারগুলি 4র্থ সর্বাধিক ব্যবসা করা মুদ্রা:

দেখাচ্ছে;

AUD সুদের হার ডেরিভেটিভস (OTC) এর গড় দৈনিক ভলিউম এপ্রিল 279-এ ছিল $2022bn।
এটি OIS (বনাম AONIA) এবং IRS (বনাম BBSW) এর মধ্যে মোটামুটি সমানভাবে বিভক্ত ছিল।
BIS ডেটাতে রিপোর্ট করা AUD FRA-এর $1.66bnও দেখতে আকর্ষণীয়। আন্তঃব্যাংক কার্যক্রমের সব আছে একক পিরিয়ড অদলবদল AUD-তে ঝুঁকি ঠিক করার জন্য। অদ্ভুত।

সঙ্গে সঙ্গতিপূর্ণ বাকি আইআরডি বাজার, AUD এর ভলিউম 2019 সাল থেকে সঙ্কুচিত হয়েছে:

আমরা যখন তাকান বিআইএস জরিপ তথ্য, আমরা লক্ষ করেছি যে RFR-তে স্থানান্তরিত হওয়ার ফলে BIS-তে রিপোর্ট করা ভলিউমগুলি বড় হ্রাস পেয়েছে (প্রধানত FRA ভলিউম হ্রাসের ফলে)। যাইহোক, AUD বাজারগুলি আরএফআর-এ টেকসই অগ্রগতি দেখছে না (আপনি কি জানেন যে AUD হল বিশ্বের ছয়টি মুদ্রার মধ্যে একটি? ISDA-ক্লারাস RFR দত্তক সূচক?) না বাণিজ্য FRA!

তাই কি AUD হচ্ছে?

AUD অদলবদল সাফ কার্যকলাপ খুঁজছেন;

দেখাচ্ছে;

AUD ক্লিয়ারড ইন্টারেস্ট রেট ডেরিভেটিভের জন্য কাল্পনিক পরিভাষায় প্রতি মাসে গড় দৈনিক ভলিউম।
এপ্রিল 2022-এ, ক্লিয়ারড AUD ডেরিভেটিভস-এ ADVs ছিল $96bn।
এটি বিআইএস-এর ২৭৯ বিলিয়ন ডলারের প্রতিবেদনের চেয়ে অনেক নিচে। পার্থক্য সত্যিই নিচে হতে পারে অ-বাজারমুখী বাণিজ্য নাকি AUD-তে একটি বিশাল অস্পষ্ট বাজার আছে? দেখা SDRView ডেটা আরও ডেটা পয়েন্টের জন্য নীচে।
পণ্যের ধরন অনুসারে বিভাজন দেখায় যে OIS সাধারণত বেশি দেখা যায় ধারণাগত আইআরএসের তুলনায় প্রতি মাসে ভলিউম।
পরিমাণ পরিপ্রেক্ষিতে ঝুঁকি ব্যবসা, থেকে আমাদের DV01 মেট্রিক্স আরএফআর অ্যাডোপশন সূচক দেখান যে একটি OIS হিসাবে লেনদেনের ঝুঁকির অনুপাত অত্যন্ত উদ্বায়ী।

এটি আকর্ষণীয় যে AUD বাজারে OIS হিসাবে লেনদেনের ঝুঁকির পরিমাণে 2022 সালে টেকসই অগ্রগতি উচ্চতর হয়েছে।

ফেব্রুয়ারী 2019 থেকে কত ভলিউম স্ফীত হয়েছে তা দেখে আমি হতবাক হয়েছি এবং পুরো পথ ধরে সেখানেই থেকেছি মহামারী ইন্ধন বাণিজ্য মার্চ 2020 এর। প্যাটার্নটি DV01 পদে পুনরাবৃত্তি করা হয়েছে, তাই এটি শুধুমাত্র স্বল্প মেয়াদী ট্রেডিং ছিল না। অনেক ঝুঁকি বাজারের মধ্য দিয়ে গেছে। ইতিহাসের দিকে তাকালে RBAs টার্গেট রেট, তারা অসি অর্থনীতি হিসাবে মহামারীর আগেও সুদের হার কমিয়েছিল ইতিমধ্যে মন্দার দিকে এগিয়ে গিয়েছিল:

আমাদের CCPView ডেটা দেখায় যে ADVs সেপ্টেম্বর এবং অক্টোবর 125-এ $2022bn এর সমতুল্য ছিল - প্রথমবার তারা $100bn-এর উপরে উঠে গেছে মার্চ 2020.

এটি বিশেষ করে আকর্ষণীয় কারণ AUD এর জন্য RFR সূচক দেখায় যে 2022 সালের সেপ্টেম্বরে সাধারণের তুলনায় OIS AONIA-এর মাধ্যমে আরও বেশি ঝুঁকি সরানো হয়েছিল। AUD সোয়াপ মার্কেটের এই মুহূর্তে খুব বিচিত্র বাজার কাঠামো রয়েছে:

AUD OIS বাণিজ্য বনাম AONIA – চমৎকার এবং সহজ, সমস্ত RFR বাজারের মত।
AUD IRS বাণিজ্য বনাম BBSW 3 মাস থেকে 3 বছর, এবং তারপর 6 মাসে স্যুইচ করুন। ঠিক কেন ইতিহাসের ইতিহাসে হারিয়ে গেছে, কিন্তু কেন আমরা মানসম্মত করি না তা বিস্ময়কর।
AUD XCCY বাজারগুলি AUD BBSW 3m বনাম USD SOFR ট্রেড করার জন্য বেছে নিয়েছে। আরেকটি অদ্ভুত বাজার কাঠামো সিদ্ধান্ত। একটি OIS সূচক সহ অন্য প্রতিটি বাজার (যেমন EURUSD!) বাণিজ্য করতে বেছে নিয়েছে আরএফআর বনাম আরএফআর. ট্রেডিং টার্ম বনাম আরএফআর একটি অদ্ভুত আর্থিক উপকরণ, একটি মুদ্রায় ফরওয়ার্ড রেট প্রত্যাশা এবং ক্রেডিট স্প্রেড বনাম অন্য মুদ্রায় রাতারাতি হারের মিশ্রণ। অদ্ভুত।
AUD অদলবদলের বেশিরভাগ তারল্য EFPs থেকে আসে – ফিজিক্যালের বিনিময়। এগুলোকে বলা হয় "চালান ছড়ায়অন্য কোন বাজারে - সুদের হার অদলবদল বনাম বন্ড ফিউচার.
তাই একজন AUD অদলবদল ব্যবসায়ীকে বন্ড ফিউচার, OIS, 3m অদলবদল, 6m অদলবদল এবং BBSW বনাম SOFR কে কিছুতে হেজ করতে হবে।
এটি এমনকি "BOB" অদলবদল বিবেচনা করে না - BBSW বনাম OIS - যা ঐতিহ্যগতভাবে দীর্ঘমেয়াদী ট্রেডিংয়ে ট্র্যাকশনের জন্য সংগ্রাম করে।
এটি একটি অদলবদল ব্যবসায়ী হিসাবে পরিচালনা করার জন্য অনেকগুলি দ্বিতীয়-ক্রম (এবং সেইজন্য সম্ভাব্য বৈচিত্র্যময়) ঝুঁকি।
AONIA বনাম সমগ্র বক্ররেখা ট্রেডিং হবে অনেক সরল।

যেমন আমি উল্লেখ করেছি GBP, JPY এবং CHF বাজার, RFR-এ রূপান্তর যথেষ্ট পরিমাণে ভলিউম হ্রাস করেছে। এটা ভাবতে আকর্ষণীয় কোথায় AUD বাজার ভলিউমের পরিপ্রেক্ষিতে হবে যদি সবকিছু শুধু AONIA বনাম ব্যবসা করা হয়! বেসিস সোয়াপ ভলিউম তুলনামূলকভাবে ছোট, কিন্তু এই সমস্ত ট্রেডিং কার্যকলাপ কি সত্যিই আউটরাইট? আমি আস্থশীল হতে পারছি না….!

পূর্ববর্তী তথ্য প্রস্তাব করে যে AUD বাজারের একটি বড় অনুপাত থাকতে পারে যা এখনও অস্পষ্ট। আমরা SDRs-কে রিপোর্ট করা বাজারের অংশের জন্য এটি কি সত্য? ভুল, না!

দেখাচ্ছে;

কিছু মাসে ক্লিয়ারিং রেট 99.4% পর্যন্ত উচ্চ হয়েছে।
2020 সালের নভেম্বর থেকে ক্লিয়ারিং রেট কমেছে।
গত দুই বছর ধরে, ক্লিয়ারিং রেট 85% এর মতো বেশি। এটি সুদের হার অদলবদল, OIS এবং বেসিস অদলবদল কভার করে।
এমনকি 15% বাজারের সাথে “অস্পষ্ট” SDRView ডেটা, এটি বিআইএস এবং ক্লিয়ারড ডেটার সংমিশ্রণ থেকে আঁকা ছবির চেয়ে ছোট। এটা আবার আমাদের অনেকের অন্তর্ভুক্তি ruing ছেড়ে বিআইএস ডেটাতে অ-বাজারমুখী বাণিজ্য.

আর কিউই মার্কেট?

কিউই বাজারকে এখানে ন্যায়বিচার দেওয়ার জন্য সময় হতাশাজনকভাবে কম। আমরা ইতিমধ্যে 1,000 শব্দের মধ্যে আছি, যা এই জিনিসটি পড়ার যে কেউ মনোযোগ দেওয়ার সীমা! বলাই যথেষ্ট যে ভলিউমগুলি (মাসিক ADVগুলি চার্টে U$D সমতুল্যগুলিতে দেখানো হয়েছে) আমার প্রত্যাশার চেয়ে অনেক বেশি, এবং এটি একটি ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা বলে মনে হচ্ছে৷

ক্লিয়ারিংয়ে OIS গ্রহণ কিউই বাজারের জন্য সবচেয়ে শক্তিশালী গল্প বলে মনে হবে।

সংক্ষেপে

80 সালে ক্লিয়ার করা AUD সুদের হার ডেরিভেটিভের ADV প্রতি মাসে ~$130bn এবং ~$2022bn এর মধ্যে ওঠানামা করেছে।
এটি বিআইএস (যিনি এপ্রিল 279-এর জন্য $2022 বিলিয়ন ADV রিপোর্ট করেছে) দ্বারা রিপোর্ট করা থেকে যথেষ্ট ছোট।
"অতিরিক্ত" BIS ভলিউম অ-বাজারমুখী বাণিজ্য হতে পারে।
এসডিআরভিউ ডেটা পরামর্শ দেয় যে বেশিরভাগ AUD বাজার সাফ করা হয়েছে, যদিও বাজারের অস্পষ্ট অনুপাত নভেম্বর 2020 থেকে বেড়েছে।
আমাদের NZD বাজারগুলি এবং OIS ক্লিয়ারিংয়ের পিছনের গল্পটি আরও দেখতে হবে।

আমাদের বিনামূল্যে নিউজলেটার সাথে অবহিত থাকুন, সাবস্ক্রাইব করুন
এখানে.