গুচো প্রযুক্তিগত কৌশল ছাড়াই HKEX ছেড়ে চলে গেছে

গুচো প্রযুক্তিগত কৌশল ছাড়াই HKEX ছেড়ে চলে গেছে

সময় স্ট্যাম্প: 20 ডিসেম্বর, 2023 4:39 পূর্বাহ্ন
উত্স নোড: 3028532

হংকং এক্সচেঞ্জ এবং ক্লিয়ারিং 15 ডিসেম্বর বলেছে যে এটি তার সিইও নিকোলাস আগুজিনের তিন বছরের চুক্তি নবায়ন করছে না, যখন এটি 2024 সালের মে মাসে শেষ হবে।

অফিসে তার একক মেয়াদ ম্যাক্রো হেডওয়াইন্ডের সাথে মিলে যায় - অর্থনৈতিক মন্দা, ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা, বেইজিং রাজনৈতিক প্রচারণা - যা নিয়ন্ত্রণ করা HKEX এর ক্ষমতার বাইরে ছিল।

কিন্তু আগুজিন - বা "গুচো", যেমন তিনি ডাকতে পছন্দ করেন - এক্সচেঞ্জের প্রযুক্তি কৌশলও সমুদ্রে ছেড়ে দিয়েছেন। তিনি, এবং তিনি যে বোর্ডের কাছে রিপোর্ট করেছেন, প্রাথমিক তালিকা থেকে রাজস্ব শুকিয়ে যাওয়ার জন্য একটি পাল্টা-চক্রীয় বাফার প্রদান করার জন্য এর ডেটা পরিষেবাগুলি তৈরি করেনি এবং ডিজিটাল সম্পদের জন্য একটি কৌশল তৈরি করেনি।

যদি HKEX-কে বৈশ্বিক এক্সচেঞ্জের শীর্ষ স্তরের মধ্যে স্থান দিতে হয় তাহলে নতুন নেতৃত্ব দলকে প্রযুক্তিগত স্ট্যাককে স্ট্রিমলাইন এবং প্রসারিত করতে অগ্রাধিকার দিতে হবে।

সিইওর আদেশ

আগুজিন 2021 সালের মে মাসে জেপি মরগান থেকে সিইও হিসাবে যোগদান করেন, যেখানে তিনি এশিয়া প্যাসিফিক এবং তারপরে এর আন্তর্জাতিক প্রাইভেট ব্যাঙ্কের সিইও ছিলেন। রাষ্ট্রপতির চুল এবং একজন ব্যাঙ্কারের মসৃণ আত্মবিশ্বাসের একজন আর্জেন্টাইন, কিন্তু যিনি চীনা ভাষায় কথা বলতে পারেন না, তিনি একটি ভাল পছন্দ ছিলেন যখন ভূমিকার ধারণাটি ছিল গ্লোবাল সাউথ জুড়ে HKEX-এর ব্যবসা এবং গ্রাহকদের প্রসারিত করা।

অন্য কথায়, লরা চা-এর সভাপতিত্বে বোর্ড, প্রাথমিক তালিকায় HKEX-এর অসাধারণ সাফল্যকে মঞ্জুর করে বলে মনে হচ্ছে। গুচোর মতো একজন সিইও নতুন বিশ্ব জয় করার জন্য সেখানে ছিলেন।

যে মত চেহারা কি হতে পারে? মূল ভূখণ্ডের অর্থনীতির স্থিতিশীল বৃদ্ধি এবং সঞ্চয় ও সম্পত্তি থেকে স্টক এবং বন্ডে পরিবারের সম্পদের স্থানান্তর অনুমান করে, দশ বছরের মধ্যে চীনের পুঁজিবাজারের মূলধন 100 ট্রিলিয়ন ডলারে উন্নীত হওয়ার জন্য আগুজিন তার দৃষ্টিভঙ্গি সম্পর্কে প্রচুর বক্তৃতা করেছেন।

HKEX-এর ভূমিকা হবে গ্রেটার বে এরিয়াকে তার খুচরা বাজারকে 7 মিলিয়ন জনসংখ্যা থেকে 86 মিলিয়নের মধ্যে একটিতে পরিণত করার জন্য, যার মধ্যে স্টক কানেক্টের মতো আগজিনের পূর্বসূরি দ্বারা চালু করা উদ্যোগগুলি সহ।

"মানবতা সিকিউরিটিজে পুঁজি-বাজার মূল্যের সৃষ্টি কখনও দেখেনি," তিনি 2022 সালে একাধিকবার বলেছিলেন। ডিগফিন তার কথা শুনেছি।

দুর্ভাগ্যবশত, মানবতা এখনও অপেক্ষা করছে। সম্ভবত দৃষ্টিভঙ্গি সঠিক এবং কোভিড, চীনের প্রযুক্তিগত ক্র্যাকডাউন এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে উত্তেজনা বৃদ্ধির কারণে তার মেয়াদ লাইনচ্যুত হওয়া দেখে আগুজিনের দুর্ভাগ্য ছিল। বোর্ড, যদিও, সিদ্ধান্ত নিয়েছে আগুজিন স্বপ্ন বাস্তবায়নের ব্যক্তি হবেন না।

ছাড়িয়ে গেছে

ভারতের ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ নভেম্বরে HKEX-এর বাজারের আকারকে ছাড়িয়ে যাওয়ার সাথে তার মেয়াদ একটি অপমানজনক নোটে শেষ হয়, যার মূল্য $3.989 ট্রিলিয়ন বনাম হংকং-এর $3.984 ট্রিলিয়ন।

NSE এখন বড় হওয়ার একটি কারণ হল এর টেক স্ট্যাক রাউন্ড-ট্রিপ ট্রেডকে সক্ষম করে যা মাইক্রোসেকেন্ডে গণনা করা যেতে পারে। এটি উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ব্যবসায়ী এবং অন্যান্য পরিমাণের জন্য একটি জনপ্রিয় স্থান হয়ে উঠছে। এই খেলোয়াড়রা প্রচুর তারল্য তৈরি করে।

হংকং দুটি কারণে এই ধরণের অর্থের জন্য প্রতিযোগিতা করতে পারে না। একটি HKEX এর হাতের বাইরে: সরকার ইক্যুইটি ট্রেডের উপর 25-ভিত্তিক পয়েন্ট স্ট্যাম্প শুল্ক আরোপ করে। কিন্তু অন্য কারণ হল, সরকার যদি এই ট্যাক্সটি বাতিল করে দেয় (অসম্ভাব্য, তবে এখনও), HKEX-এর সিস্টেমগুলি অ্যালগরিদমিক ব্যবসায়ীদের প্রয়োজনীয় রিয়েল-টাইম ডেটা ফিডগুলির সাথে তাল মিলিয়ে চলতে পারেনি।

এটি প্রযুক্তি বিক্রেতা এবং পরামর্শদাতাদের মতে যারা ব্যাকগ্রাউন্ডে ডিগফিনের সাথে কথা বলেছেন। এটি HKEX-এ পর্দার পিছনে একটি বড় জগাখিচুড়ি নির্দেশ করে৷ এটি শুধুমাত্র একটি জগাখিচুড়ি নয়, যদিও এটি তিনটি।

অন্ত

প্রথম হল ডেটা। দ্বিতীয়টি হল সিস্টেম ইন্টিগ্রেশন। তৃতীয় হল ডিজিটাল।

'প্রজেক্ট ওমেগা' হল ডেটা গুদাম এবং ডেটা স্ট্রিমিংয়ের অভ্যন্তরীণ নাম। HKEX অধিগ্রহণের মাধ্যমে বেড়েছে, তাই বিভিন্ন ব্যবসার ডেটা বিভিন্ন ফর্ম্যাটে থাকে। এটি পরিষেবার মাধ্যমে ডেটা নগদীকরণের কার্যকারিতাকে বাধা দেয়।

অন্যান্য পরিবর্তনগুলি আয়ের ক্ষেত্রে ডেটা এবং সংযোগের অবদানের ক্ষেত্রে বেশ এগিয়ে। নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জ এবং নাসডাকের মতো মার্কিন সংস্থাগুলির জন্য, ডেটা-সম্পর্কিত ব্যবসায় রাজস্বের এক তৃতীয়াংশ পর্যন্ত গণনা করে। SGX-এ এই সংখ্যা এখন 17 শতাংশ।

কিন্তু 2022 সালে, HKEX রিপোর্ট করেছে ডেটা এবং কানেক্টিভিটি রাজস্বের মাত্র 5.9 শতাংশে অবদান রেখেছে। এটি 2021 সালে তার সর্বনিম্ন পয়েন্ট থেকে উপরে ছিল (যখন ডেটা রাজস্বের মাত্র 4.9% ছিল), কিন্তু এই বৃদ্ধি কারণ রাজস্বের অন্যান্য উত্স যেমন তালিকা ফি কমেছে। সামগ্রিকভাবে চিত্রটি অবহেলার একটি: ডেটা 6.5 সালে 2017 শতাংশ রাজস্বের জন্য দায়ী।

"বিনিময় বৈচিত্র্যপূর্ণ হয়নি," একজন পরামর্শদাতা বলেছেন। "উদ্ভাবন বা ডেটা ব্যবহার করার কোন সংস্কৃতি নেই, যখন ইউএস এক্সচেঞ্জগুলি নন-কোর প্রযুক্তি ব্যবসায় দ্বিগুণ হয়েছে।"

কালপুরুষ

দ্বিতীয়, সম্পর্কিত, জগাখিচুড়ি ইন্টিগ্রেশন হয়. HKEX এর অধিগ্রহণের ইতিহাসের কারণে, এটি তার নগদ এবং এর ফিউচার অস্ত্রের জন্য পৃথক ম্যাচিং ইঞ্জিনগুলি পরিচালনা করে চলেছে।

নগদ হাত একটি Nasdaq সিস্টেমের উপর নির্ভর করে, যখন ফিউচার আর্ম ওরিয়ন ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম ব্যবহার করে, যা HKEX ব্যাপকভাবে কাস্টমাইজ করেছে।

'প্রজেক্ট ওরিয়ন' নামে একটি দীর্ঘস্থায়ী অভ্যন্তরীণ প্রকল্পের অর্থ হল নগদ ব্যবসাকে Nasdaq থেকে স্থানান্তরিত করা এবং এটিকে Orion-এ একীভূত করা। জড়তা, উত্তরাধিকার সম্পর্ক এবং আধিকারিকদের চাকরি বা টার্ফ হারানোর ভয় এটিকে আটকে দিয়েছে।

2021 সালের ডিসেম্বরে, আগুজিন একজন জেপি মরগান সহকর্মী, জন বাকলেকে নিয়ে আসেন, প্রথমে অপারেশন এবং ট্রান্সফরমেশনের প্রধান হিসাবে এবং তারপর সহ-প্রধান অপারেটিং অফিসার হিসাবে। সূত্রগুলি বলে যে বাকলির লক্ষ্য ছিল প্রযুক্তি এবং ক্রিয়াকলাপগুলিকে আমূল ওভারহল করা। তিনি KX সিস্টেম আনতে চেয়েছিলেন, সিটাডেল দ্বারা ব্যবহৃত রিলেশনাল ডাটাবেস প্রদানকারী - যেখানে বাকলি এশিয়া সিওও হিসাবেও কাজ করেছিলেন।

যাই হোক না কেন, এই উদ্যোগগুলি কোথাও যায় নি, এবং বাকলি মাত্র এক বছর পরে চলে যান।

একজন বিক্রেতা পরামর্শ দিয়েছেন যে মূল সিস্টেমের একটি পূর্ণ-বিকশিত রূপান্তরের মূল্য ট্যাগ বোর্ডকে ভীত করেছে, এই ধরনের পদক্ষেপের জন্য $15 মিলিয়ন থেকে $25 মিলিয়ন পর্যন্ত খরচ হতে পারে।

ছবিটি সব নেতিবাচক নয়। HKEX নভেম্বরে প্রাথমিক তালিকার জন্য একটি নতুন সেটেলমেন্ট সিস্টেম চালু করেছে, যার নাম FINI, নতুন ইস্যুর জন্য ফাস্ট ইন্টারফেসের জন্য। এটি যেকোন নতুন আইপিও-র জন্য T+5 থেকে T+2 তে নিষ্পত্তি করে। এটি মূলত 2021 এর জন্য নির্ধারিত ছিল (T+1 সমাধান হিসাবে), তারপর 2022। এখন এটি এখানে, আরও অটোমেশন সহ। ভাল, কিন্তু কতটা ভাল, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র 1 সালের মে মাসে T+2024 এ চলে যাচ্ছে?

ডিজিটাল

HKEX-এর তৃতীয় মেস হল ডিজিটাল, বিশেষ করে ব্লকচেইন-ভিত্তিক প্রযুক্তি। এক্সচেঞ্জ একটি সাফল্য অর্জন করেছে, Synapse, একটি ব্লকচেইন-ভিত্তিক টুল যা ইউএস-ভিত্তিক প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের স্টক কানেক্টের নর্থবাউন্ড প্রবাহে অংশগ্রহণের পথকে মসৃণ করতে, পাইপ যা মূল ভূখণ্ড এবং হংকংয়ের বিনিয়োগকারীদের একে অপরের শেয়ার বাণিজ্য করতে সক্ষম করে। Synapse ব্যয়বহুল ছিল; ম্যাক্রো পরিবেশ দেওয়া, StockConnect মাধ্যমে প্রবাহ হতাশাজনক হয়েছে.

সময়ের সাথে সাথে, Synapse এর মূল্য প্রমাণ করতে পারে। কিন্তু এটি বিচ্ছিন্নভাবে অর্জন করা হয়েছিল, একটি নির্দিষ্ট সমস্যা সমাধানের জন্য।

হংকং সরকারের সাম্প্রতিক ডিজিটাল সম্পদ গ্রহণের কারণে এটি একটি হাতছাড়া সুযোগ বলে মনে হচ্ছে। সিকিউরিটিজ অ্যান্ড ফিউচার কমিশন এখন সাতটি ভার্চুয়াল-সম্পদ পরিষেবা প্রদানকারীকে লাইসেন্স দিয়েছে। হংকং মনিটারি অথরিটি স্টেবলকয়েনের জন্য একটি কৌশল নির্ধারণ করছে।

HKEX-এর সাথে পরিচিত সূত্রগুলি বলে যে এর নির্বাহীরা অস্ট্রেলিয়া স্টক এক্সচেঞ্জের ব্যয়বহুল এবং অপমানজনক ব্যর্থতা এড়াতে ন্যায়সঙ্গতভাবে আগ্রহী, যা বছরের পর বছর ধরে একটি ব্লকচেইন-ভিত্তিক ডিজাইনের সাথে তার পোস্ট-ট্রেড অবকাঠামো প্রতিস্থাপন করতে পরিশ্রম করেছে। HKEX প্রমাণ হিসাবে FINI-কে নির্দেশ করতে পারে যে এটি একটি বুদ্ধিমান পদ্ধতিতে তার পোস্ট-ট্রেড সিস্টেম আপডেট করেছে।

কিন্তু FINI এখনও 'TradFi' প্রযুক্তি। এছাড়াও HKEX ডিপোজিটরি ট্রাস্ট অ্যান্ড ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন, শিকাগো বোর্ড অফ এক্সচেঞ্জ, CME-তে পরবর্তী প্রজন্মের ডিজিটাল প্রযুক্তির সাফল্য এবং কয়েনবেস, বক্কট এবং ব্ল্যাক নাইট, একটি বন্ধকীতে এনওয়াইএসই-এর প্যারেন্ট, ইন্টারকন্টেনটিনাল এক্সচেঞ্জ এবং ক্লিয়ারিং-এর অধিগ্রহণকে অগ্রাহ্য করেছে। -প্রযুক্তি ব্যবসা।

HKEX-এর পরিকাঠামোর একটি অংশ যা রূপান্তরিত হতে পারে তা হল এর কর্পোরেট রেজিস্ট্রি, যা আজ কাগজ-ভিত্তিক। যদি HKEX এটিকে ডিজিটাইজ করতে পারে তবে এটি টোকেনাইজেশনের তরঙ্গের জন্য মঞ্চ তৈরি করতে পারে (যা FINI পারে না)। তবে বিক্রেতা এবং পরামর্শদাতাদের মতে এই জাতীয় বিষয়ে কোনও অভ্যন্তরীণ সমন্বয় নেই এবং কোনও কৌশল নেই।

প্ল্যান বি নেই

সূত্রগুলি এমন একটি প্রতিষ্ঠানের সামগ্রিক ছবি আঁকে যার কোনো প্ল্যান বি নেই চীনের মূল ভূখণ্ডের প্রাথমিক তালিকাগুলি শুষ্ক বানানকে আঘাত করা উচিত। 2024 সালে ম্যাক্রো ছবির উন্নতি হবে এমন কোন নিশ্চয়তা নেই।

"প্রযুক্তি তাদের সমস্যার কেন্দ্রবিন্দু," একজন বিক্রেতা বলেছেন। "তারা বিভিন্ন জিনিসে বিনিয়োগ করার চেষ্টা করেছে কিন্তু একটি পরিকল্পনায় আটকে থাকতে পারে না। এটিই HKEX কে দ্বিতীয় স্তরে [গ্লোবাল এক্সচেঞ্জের] রাখছে।"

প্রযুক্তির আধুনিকীকরণের প্রচেষ্টা অর্ধ-হৃদয় করা হয়েছে এবং সিন্যাপসের মতো প্রকল্পগুলির উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা হয়েছে যা মূল তালিকা ব্যবসাকে প্রসারিত করতে সহায়তা করে। ইন্টিগ্রেশন প্রকল্পগুলি অভ্যন্তরীণ রাজনীতিতে জড়িয়ে পড়ে। ব্যবস্থাপনা পরিচালকদের একটি ক্যাডার, সম্ভবত তাদের চাকরির ভয়ে, একত্রিত হয় না। বিভিন্ন সিস্টেম এবং ডেটা স্টোরের মালিকরাও তাদের টার্ফ রক্ষায় মনোনিবেশ করেছেন।

আগুজিন প্রযুক্তি সম্পর্কে যতই চিন্তা করুক না কেন, তিনি এমন একটি দৃষ্টিভঙ্গি তৈরি করতে সক্ষম হননি যা মূল নির্বাহীরা কিনতে পারে, না এমন একটি সংস্কৃতি যা বিদ্যমান প্রকল্পগুলি যেমন সিস্টেম ইন্টিগ্রেশন এবং ওরিয়নের মতো ভারী লিফ্টগুলিতে ভালভাবে কার্যকর করে। প্রধান ব্যক্তিদের যারা পরিবর্তন কার্যকর করার জন্য সংগঠনে আনা হয়েছিল তারা দীর্ঘস্থায়ী হয়নি। হয়তো আগুজিন অভ্যন্তরীণভাবে এমন পরিবর্তন চালানোর জন্য খুব বেশি বহিরাগত ছিলেন; অথবা তার রেমিট সর্বদা একটি প্রাথমিক-বাজার ব্যবসার বৃদ্ধির উপর ছিল যখন এটি অক্ষম হয়ে পড়ে।

একটি নতুন সুযোগ

HKEX-এর জন্য সুসংবাদ হল যে এটির প্রযুক্তিগত স্ট্যাকের একটি ব্যাপক আপগ্রেডের পিছনে সংস্থান রাখতে পারে না এমন কোনও কারণ নেই। ডিজিটাল আন্দোলন এখনও নবজাতক, তাই HKEX-এর মহাশূন্যে যাওয়ার সময় আছে। বড় প্রকল্প যেমন ওরিয়নে রূপান্তর, তবে, এমন নেতাদের প্রয়োজন যারা জানেন কীভাবে পরিচালনার সাথে গঠনমূলকভাবে কাজ করতে হয় এবং তাদের বোর্ডের সমর্থন প্রয়োজন। আগুজিনের প্রস্থান এবং চেয়ারওম্যান হিসাবে লরা চা, এপ্রিলের জন্য নির্ধারিত, HKEX কে একটি সুযোগ দেয়।

সূত্রের খবর, আগত নতুন নেতৃত্বকে উচ্চ মর্যাদা দেওয়া হচ্ছে।

বনি চ্যান ইটিং নতুন সিইও হবেন। তার পটভূমি আইনী: তিনি ডেভিস পোল্ক অ্যান্ড ওয়ার্ডেলে অংশীদার হিসাবে কাজ করার পরে 2020 সালে যোগদান করেছিলেন। একদিকে, তিনি HKEX-এ আগুজিনের চেয়ে একটু বেশি সময় ধরে আছেন, প্রথমে তালিকার প্রধান এবং তারপর সহ-COO হিসেবে কাজ করছেন। কিন্তু তিনি একজন বহিরাগত নন: তিনি 2007 থেকে 2010 সাল পর্যন্ত তালিকাভুক্ত গ্রুপে HKEX-এর আইপিও লেনদেনের প্রধান ছিলেন।

চ্যান উইলফ্রেড ইয়ু কা-ইয়ান দ্বারা সমর্থিত হবেন, যিনি তার সহ-সিওও হিসাবে কাজ করার পরে ডেপুটি সিইও হবেন। যেকোন প্রযুক্তি বা ডিজিটাল ট্রান্সফরমেশন, বিশেষ করে ম্যাচিং ইঞ্জিনের ইন্টিগ্রেশনের ক্ষেত্রে Yiu হবে মূল ব্যক্তিত্ব। তিনি সংস্থার মধ্যে দুটি সিইওর ভূমিকা বজায় রেখেছেন, হংকংয়ের স্টক এক্সচেঞ্জ এবং হংকং ফিউচার এক্সচেঞ্জের প্রধান। 2019 সালে HKEX-এ যোগদানের আগে, তিনি একজন গোল্ডম্যান শ্যাক্স এক্সিকিউটিভ ছিলেন, যার মূল ভূখণ্ডের চীন অংশীদার বেইজিং গাও হুয়া সিকিউরিটিজের ডেপুটি সিইও হিসেবে দায়িত্ব পালন করেছিলেন, সেইসাথে গোল্ডম্যানের স্থায়ী আয়, মুদ্রা এবং পণ্য ব্যবসার ব্যবস্থাপনা পরিচালক হিসাবে পূর্বের ভূমিকা পালন করেছিলেন।

তৃতীয় উন্নীত নেতা হলেন ভ্যানেসা লাউ, গ্রুপ সিএফও; তিনি সেই ভূমিকা চালিয়ে যাবেন এবং সহ-সিওও হবেন।

সূত্র জানায় ডিগফিন এটা সম্ভবত ভাল যে ত্রয়ী গোষ্ঠীর আইটি এবং অপারেশন অস্ত্র থেকে নয়। তাদের একটি কৌশল প্রণয়ন করার সুযোগ রয়েছে যা তারা বোর্ডের সভাপতিত্বকারীর কাছে উপস্থাপন করতে পারে।

HKEX মূল ভূখণ্ডের কোম্পানিগুলির জন্য বিশ্বব্যাপী বিনিময় হিসাবে পরিবেশন করতে ব্যাপকভাবে সফল হয়েছে। এটি চীনের অর্থনীতির একটি প্ল্যাটফর্ম হিসাবে হংকংয়ের ভূমিকার কেন্দ্রবিন্দু ছিল; এটা কোনও জিনিসের অস্তিত্বের অঞ্চলের জন্য।

সমস্ত দিক বিবেচনায়, HKEX তার প্রযুক্তিগত স্ট্যাককে আধুনিকীকরণ করে, ডেটাতে নিজেকে একটি গুরুতর খেলোয়াড় হিসাবে অবস্থান করে, তারল্য প্রদানকারীদের আকৃষ্ট করার জন্য অবকাঠামো তৈরি করে, ডিজিটাল সম্পদের জন্য বিশ্বের সবচেয়ে বড় প্ল্যাটফর্ম হিসাবে নিজেকে অবস্থান করে এবং তার ব্যবসায় বৈচিত্র্য আনয়ন করলে হংকং আরও ভাল পরিবেশিত হয়। অনিবার্য মন্দা আউট.

সময় স্ট্যাম্প:

থেকে আরো ডিগফিন