ডিজিটাল সম্পদের জন্য একটি ভালো নিয়ন্ত্রক পদ্ধতি (গিলবার্ট ভার্ডিয়ান)

কোয়ান্টের প্রতিষ্ঠাতা এবং সিইও গিলবার্ট ভার্ডিয়ান যুক্তি দিয়েছেন, যুক্তরাজ্যের ফিনান্সিয়াল সার্ভিসেস অ্যান্ড মার্কেটস বিল এবং ইইউ-এর ক্রিপ্টো-অ্যাসেট রেগুলেশন (এমআইসিএ) এর মতো নতুন নিয়মগুলিকে স্বাগত জানানো উচিত। থমসন রয়টার্স রেগুলেটরি ইন্টেলিজেন্সের অনুমতি নিয়ে পুনঃপ্রকাশিত।

গত পাঁচ বছরে, ক্রিপ্টোকারেন্সিতে বিনিয়োগ $100 বিলিয়ন থেকে বেড়ে 3 সালের নভেম্বরে $2021 ট্রিলিয়নের মার্কেট ক্যাপ হয়েছে৷ সেই সময়ে, ক্রিপ্টো মূলধারায় চলে গিয়েছিল৷ যুক্তরাজ্যে, ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জের বিজ্ঞাপনগুলি আন্ডারগ্রাউন্ড, বিলবোর্ড এবং
ক্রীড়া স্টেডিয়াম ভোক্তারা এই নতুন, উচ্চ-পারফর্মিং অ্যাসেট ক্লাসের প্রতি আকৃষ্ট হয়েছিল যা নিস্তেজ, ধীর-বর্ধমান ঐতিহ্যবাহী বাজারের তুলনায় খাড়া রিটার্ন দেয়। প্রাতিষ্ঠানিক পর্যায়ে, অনেক আর্থিক সেবা প্রতিষ্ঠান ডিজিটাল সম্পদ গ্রহণ করতে শুরু করে
আর্থিক উপকরণগুলিকে রূপান্তরিত করার একটি নতুন উপায় হিসাবে, নতুন বাজারে অ্যাক্সেস করা এবং তরল সম্পদ আনলক করা। যাইহোক, একটি অন্ধকার দিক ছিল। অনেক লোক, যাদের মধ্যে কেউ কেউ অন্তত এটি বহন করতে পারে, এই সম্পদগুলির ঝুঁকি, অস্থিরতা এবং স্থিতিশীলতা সম্পর্কে অশিক্ষিত ছিল।

তারপর থেকে, ক্রিপ্টো মার্কেট ক্র্যাশ হয়ে গেছে, এবং একটি 'দ্বিতীয় শীত' দেখেছে 1 সালের জুনে মার্কেট ক্যাপ $2022 ট্রিলিয়নের নিচে নেমে গেছে। কারণগুলির সংমিশ্রণ এই পতনকে প্ররোচিত করেছে। ইউক্রেনের আক্রমণ এবং ব্যাপক মুদ্রাস্ফীতি বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকিপূর্ণ বিক্রি করতে উদ্বুদ্ধ করেছিল
সম্পদ এবং বিশেষভাবে, 2022 সালের মে মাসে লুনা এবং টেরা ইউএসডি (ইউএসটি) স্টেবলকয়েনের পতন সমগ্র শিল্প জুড়ে শকওয়েভ পাঠিয়েছে এবং গভীরভাবে উদ্বিগ্ন নিয়ন্ত্রকদের এই ধরনের পদ্ধতিগত ঝুঁকির বিরুদ্ধে তদারকি করার দায়িত্ব দেওয়া হয়েছে।

অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েনের বিপদ
টেরা লুনা বিপর্যয়ের একটি বিশেষভাবে উদ্বেগজনক দিক হল যে ইউএসটি একটি অনুভূত স্টেবলকয়েন, যার অর্থ এটি বিনিয়োগকারীদের অস্থিরতার বিরুদ্ধে হেজ করার একটি অপেক্ষাকৃত নিরাপদ উপায় প্রদান করে। যাইহোক, যদিও এটি সমর্থিত সমান্তরাল স্টেবলকয়েনের ক্ষেত্রে সত্য হতে পারে
একটি পেগড মুদ্রা যেমন USD দ্বারা; ইউএসটি এই একই স্তরে ব্যাক করা হয়নি। পরিবর্তে, এটি অ্যালগরিদমিক ছিল, জটিল গাণিতিক নিয়ম ব্যবহার করে (ফিয়াট বা ক্রিপ্টো) মুদ্রার সাথে এটির পেগ বজায় রাখার জন্য এটি ট্র্যাক করা হয়েছিল।

ইউএসটি-এর ক্ষেত্রে, এর নেটিভ ক্রিপ্টোকারেন্সি, লুনা, মার্কিন ডলারের সাথে তার পেগ বজায় রাখার কথা ছিল, এবং এর ধারকদের 20 শতাংশের ব্যতিক্রমী উচ্চ ফলন দেওয়া হয়েছিল। ক্র্যাশের জন্য অবদান ছিল ঝুঁকি সম্পর্কে বিনিয়োগকারীদের সচেতনতার অভাব এবং একটি আকর্ষণ
অস্বাভাবিকভাবে উচ্চ আয়ের অবাস্তব প্রতিশ্রুতি। উপরন্তু, একটি সঠিক নিয়ন্ত্রক কাঠামো বাস্তবায়নের মাধ্যমে ক্র্যাশ এড়ানো যেতে পারে, বা অন্তত আংশিকভাবে প্রশমিত হতে পারে।

ডিজাইনিং ফিট-ফর-পারপাস রেগুলেশন
গত বছরের মধ্যে, নিয়ন্ত্রণের আহ্বান আরও জোরে এবং আরও ব্যাপক হয়ে উঠেছে। 22 মে 2022-এ, ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের প্রেসিডেন্ট, ক্রিস্টিন লাগার্ড, বলেছিলেন যে ক্রিপ্টোকে নিয়ন্ত্রিত করা উচিত কারণ এটির 'অ্যাঙ্কর হিসাবে কাজ করার জন্য কোনও অন্তর্নিহিত সম্পদ নেই।
নিরাপত্তা', যাতে বিনিয়োগকারীরা 'সব হারাতে পারে'। মাত্র কয়েকদিন আগে, হোয়াইট হাউসের একটি নির্বাহী আদেশে ডিজিটাল সম্পদের উপর মার্কিন নীতির লক্ষ্যগুলি বিশদ বিবরণ দেওয়া হয়েছিল, যার মধ্যে "ডিজিটাল সম্পদ গ্রাহকদের, বিনিয়োগকারীদের জন্য যে ঝুঁকিগুলি সৃষ্টি করতে পারে তা কমাতে শক্তিশালী পদক্ষেপ নেওয়া অন্তর্ভুক্ত ছিল।"
এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ব্যবসা"। এদিকে, জুলাই মাসে, যুক্তরাজ্যের তৎকালীন চ্যান্সেলর নাদিম জাহাউই বলেছিলেন যে তিনি স্টেবলকয়েনের নিরাপদ গ্রহণ এবং নিয়ন্ত্রণের মাধ্যমে "প্রযুক্তির জন্য একটি নেতৃস্থানীয় কেন্দ্র হিসাবে যুক্তরাজ্যের অবস্থানকে শক্তিশালী করার" লক্ষ্য নিয়েছিলেন।

কিন্তু প্রবিধানের প্রয়োজনীয়তা স্বীকার করা এক জিনিস: এটিকে ডিজাইন করা, সম্মত করা এবং বাস্তবায়ন করা সম্পূর্ণ অন্য। ইস্যুটির কেন্দ্রস্থলে একটি অন্তর্নিহিত দ্বন্দ্ব রয়েছে: ডিজিটাল ট্রেডিং ওয়ার্ল্ডকে নিরাপদ করা এটিকে কম লাভজনক করে তোলে। একটি ভারসাম্য আবশ্যক
ভোক্তাদের রক্ষা করা এবং এমন একটি বাজার তৈরি করা যেখানে উদ্ভাবনকে উৎসাহিত করা হয় এবং ফিনটেক ইকোসিস্টেম বাড়তে পারে।

প্রতিটি দৃশ্যের জন্য এটি নিয়ন্ত্রণ করা অসম্ভব; নিয়মগুলি অবশ্যই নমনীয়, গতিশীল এবং সময়ের সাথে বিকশিত হতে হবে। এবং যখন ডিজিটাল সম্পদের নিয়ন্ত্রণ কঠিন, বিকেন্দ্রীকৃত অর্থ বিশেষভাবে জটিল প্রমাণিত হবে। DeFi সহজাতভাবে বিশ্বব্যাপী এবং রাষ্ট্রহীন
প্রকৃতির দ্বারা, বর্তমান নিয়ন্ত্রক পরিধির বাইরে প্রায় সম্পূর্ণরূপে কাজ করে।

বিনিয়োগকারীরা প্রবেশ করার সাথে সাথে পদ্ধতিগত ঝুঁকি বাড়তে থাকে
জুন 2022-এ, সেলসিয়াস নেটওয়ার্ক, প্রায় $11.7 বিলিয়ন সম্পদ সহ একটি DeFi ঋণদানের প্ল্যাটফর্ম, ক্রিপ্টো শিল্পে আরও ধাক্কা দিয়ে প্রত্যাহার বন্ধ করে দিয়েছে। কোম্পানী বিনিয়োগকারীদের খাড়া, ঝুঁকি-মুক্ত ফলন অফার করেছিল যা খারাপভাবে লিভারেজ করা হয়েছিল।

সেলসিয়াসের মূল্য হ্রাস পেয়েছে এবং কানাডার দ্বিতীয় বৃহত্তম পেনশন তহবিল সিডিপিকিউ, যা সেলসিয়াসের $750 মিলিয়ন সিরিজ বি তহবিল সমর্থন করেছিল, হুক ছিল। যেহেতু ঐতিহ্যগত অর্থ ক্রিপ্টোতে বিনিয়োগ করে, আর্থিক ব্যবস্থায় ঝুঁকি ছড়িয়ে পড়তে পারে।

নিয়ন্ত্রকরা দীর্ঘকাল ধরে এই পদ্ধতিগত ঝুঁকিগুলি বিবেচনা করেছেন এবং কীভাবে স্থিতিশীল কয়েনগুলি উদীয়মান ক্রিপ্টো এবং ডিজিটাল সম্পদ প্রবিধানগুলিতে সমর্থন করা হয়।

নতুন ইইউ এবং যুক্তরাজ্যের নিয়মের লক্ষ্য ঝুঁকি মোকাবেলা করা
EU এই সপ্তাহে ক্রিপ্টো-অ্যাসেট রেগুলেশন (MiCA) বিলের মার্কেটের পাঠ্য অনুমোদন করেছে। অ্যান্টি-মানি লন্ডারিং অনুশীলনের পরিপূরক এবং ভোক্তা সুরক্ষা বাড়ানোর জন্য ডিজাইন করা, প্রস্তাবগুলির জন্য ক্রিপ্টো-অ্যাসেট পরিষেবা প্রদানকারীদের ভোক্তাদের মানিব্যাগ রক্ষা করার প্রয়োজন হয়,
ডিজিটাল সম্পদের অবকাঠামো সুরক্ষিত করুন এবং যদি তারা বিনিয়োগকারীদের তহবিল হারায় তবে দায়বদ্ধ। প্রবিধানটি ক্রিপ্টোঅ্যাসেটগুলিতে AML এবং বাজার অপব্যবহারের বিধি প্রযোজ্য, যার জন্য ইউরোপীয় ব্যাংকিং কর্তৃপক্ষকে অ-সম্মতি প্রদানকারীদের একটি পাবলিক রেজিস্টার বজায় রাখতে হবে।

গুরুত্বপূর্ণভাবে, ভোক্তাদের রক্ষা করতে এবং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির সততা বজায় রাখতে স্থিতিশীল কয়েনের উপর এমআইসিএ একটি শক্তিশালী অবস্থান নেয়। এটি প্রয়োজন যে প্রতিটি স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীর একটি 1:1 তরল ব্যাকিং থাকবে, আংশিকভাবে আমানত আকারে। Stablecoin হোল্ডার করতে পারেন
যে কোনো সময়ে তহবিল অ্যাক্সেস করুন, ইস্যুকারীর দ্বারা বিনামূল্যে।

EBA 10 মিলিয়নেরও বেশি ব্যবহারকারী বা €5 বিলিয়নের বেশি মূল্যের সম্পদের রিজার্ভ সহ বৃহৎ স্টেবলকয়েনের জন্য নিয়মগুলিও নির্ধারণ করে। এগুলি EU থেকে জারি করা এবং EBA দ্বারা তত্ত্বাবধান করা প্রয়োজন। ইস্যুকারীরা কঠোর পরিচালন এবং বিচক্ষণতার বিষয় হবে
নিয়ম।

স্টেবলকয়েনগুলিকে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের নিয়ন্ত্রণগুলিকে হুমকির সম্মুখীন হতে বাধা দেওয়ার জন্য, স্টেবলকয়েনগুলির উপর একটি ক্যাপ রয়েছে যাতে এটি খুব বড় না হয়; তারা প্রতিদিন €200 মিলিয়ন লেনদেন অতিক্রম করতে পারে না। অবশেষে, ইউরোপীয় সিকিউরিটিজ এবং বাজার কর্তৃপক্ষকে সীমাবদ্ধ করার ক্ষমতা দেওয়া হবে
ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলি যদি তারা বিনিয়োগকারীদের রক্ষা করতে ব্যর্থ হয় বা বাজারের অখণ্ডতাকে হুমকি দেয়।

যুক্তরাজ্য এখন তার আর্থিক পরিষেবা এবং বাজার বিলও প্রকাশ করেছে, যা অর্থপ্রদানের পদ্ধতি হিসাবে "নির্দিষ্ট ধরণের" স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রণ করে।

আইন - যা এখনও সংসদের মাধ্যমে পাস করতে হবে - স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীদের আর্থিক আচরণ কর্তৃপক্ষ (FCA) দ্বারা লাইসেন্সপ্রাপ্ত হতে হবে। যদিও এই পর্যায়ে তুলনামূলকভাবে হালকা-কঠিন, বিলটি ভবিষ্যতে কঠোর তদারকির দরজা খুলে দেয়।

এই বিলটি একটি নতুন এফসিএ এবং ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড-ভিত্তিক স্যান্ডবক্স তৈরির দিকে পরিচালিত করবে, যা আর্থিক খাতের জন্য ব্লকচেইন প্রযুক্তির ব্যবহার অন্বেষণ করার একটি উপায় প্রদান করবে।

আন্তর্জাতিক প্রবিধান সঠিক ভারসাম্য পেতে পারে
বিশেষ করে এমআইসিএ একটি বড় পদক্ষেপ অগ্রগতি, এবং ইউকে ট্রেজারি বলেছে যে ক্রিপ্টো নিয়ন্ত্রিত করার জন্য তার প্রচেষ্টাগুলি যুক্তরাজ্যকে ডিজিটাল পেমেন্ট কোম্পানিগুলির জন্য একটি কেন্দ্রে পরিণত করার একটি বিস্তৃত পরিকল্পনার অংশ। “ফিনটেক টুতে আমাদের শক্তির উপর গড়ে তোলার একটি প্রকৃত সুযোগ রয়েছে
ক্রিপ্টো-টেকনোলজির সম্ভাবনা উন্মোচন করুন,” এপ্রিল 2022 ইনোভেট ফাইন্যান্স গ্লোবাল সামিটে ট্রেজারির অর্থনৈতিক সচিব জন গ্লেন বলেছেন। এদিকে, অন্যান্য এখতিয়ারগুলি বিকল্পগুলি ওজন করে চলেছে।

আর্থিক পরিষেবার ভবিষ্যত ডিজিটাল। পরিশেষে, উপযুক্ত নিয়ন্ত্রণ ভালোর জন্য একটি শক্তি হওয়া উচিত। এটি আমাদের বিদ্যমান সিস্টেমকে পরিপূরক করার জন্য পরিকাঠামো স্থাপন করতে পারে এবং নতুন এবং আরও ভালো ধরনের অর্থের সূচকীয় বৃদ্ধিকে উৎসাহিত করতে পারে এবং
ভোক্তা এবং বাজারকে একইভাবে রক্ষা করার সময় ডিজিটাল সম্পদ।

ভবিষ্যতের দিকে তাকিয়ে, একটি সঠিক নিয়ন্ত্রক কাঠামো খারাপ অভিনেতাদের নাড়িয়ে দেয় এবং একইভাবে শিল্প, বিনিয়োগকারী এবং সমাজের জন্য উল্লেখযোগ্য সুবিধা নিয়ে আসে। যদিও প্রতিটি এখতিয়ার একটি সামান্য ভিন্ন পদ্ধতি নিতে পারে, উদীয়মান কাঠামো দেখায় যে
বাজার পরিপক্কতার একটি অত্যন্ত প্রয়োজনীয় নতুন পর্যায়ে পৌঁছেছে।