অনেক বুম টাইম স্টার্টআপ অধিগ্রহণ খারাপভাবে কাজ করেছে

একটি স্টার্টআপ কেনা খুব ভাল কাজ করতে পারে. জিজ্ঞেস করে দেখুন মেটা তার সম্পর্কে ইনস্টাগ্রাম 2012 সালে ক্রয় বা যাক গুগল 50 সালে একটি ছোট কোম্পানির $2005 মিলিয়ন অধিগ্রহণ সম্পর্কে আপনাকে বলুন অ্যান্ড্রয়েড.

কিন্তু সাফল্যের গল্প ঘটলেও, এটাও সত্য যে অনেক কেনাকাটা খারাপভাবে কাজ করে। অধিগ্রহণকারীরা দেখতে পাচ্ছেন যে তারা অতিরিক্ত অর্থপ্রদান করেছেন, নিয়ন্ত্রক প্রতিক্রিয়ার সম্মুখীন হয়েছেন, ব্যবসায়িক স্কেল করতে ব্যর্থ হয়েছেন, বা এটি একটি কৌশলগত উপযুক্ত নয় বলে নির্ধারণ করেছেন।

এই ধরনের অধিগ্রহণ-চ্যুত-বিভ্রান্তিকর আখ্যানগুলি প্রায়শই বৃদ্ধি পায় যখন ব্যবসার চক্র পরিবর্তন হয় — যেমনটি তারা গত দুই বছরে করেছিল। পতনশীল মূল্যায়ন এবং কঠিন অর্থায়নের পরিবেশে বুমের সময়ে তৈরি করা চুক্তিগুলিকে অপ্রত্যাশিত মনে হতে পারে।

পয়েন্ট একটি নতুন কেস হয় ড্রাইভিলি, মদ-অন-ডিমান্ড প্রদানকারী যে উবার 2021 সালে 1.1 বিলিয়ন ডলারে গিলেছিল। গত সপ্তাহে খবর বেরিয়েছিল যে রাইড-হেলিং জায়ান্ট পরিষেবাটি বন্ধ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে, যা লঙ্ঘনের শিকার হয়েছে এবং এর খাদ্য ও পানীয় কৌশলগুলিতে ফোকাস করেছে Uber খায়.

গত কয়েক বছরে করা একটি দামী স্টার্টআপ অধিগ্রহণের জন্য আর কে একই রকম হিসাব-নিকাশের সম্মুখীন হয়েছে? ব্যবহার Crunchbase ডেটা, আমরা গত চার বছরে ভেঞ্চার-সমর্থিত কোম্পানিগুলির সবচেয়ে বড় কেনাকাটা স্ক্যান করেছি, এমন কিছু খুঁজছি যা আশানুরূপ কাজ করেনি।

নীচে, আমরা কী ঘটল তার এক নজর সহ, অসাধারণ ফলাফলের আমাদের শীর্ষ উদাহরণগুলি তালিকাভুক্ত করি:

নং 1: Teladoc-Livongo

লিভোঙ্গোডায়াবেটিস রিমোট ম্যানেজমেন্ট প্ল্যাটফর্মের জন্য পরিচিত, ভার্চুয়াল কেয়ার প্রোভাইডার হওয়ার সময় এটি একটি স্টার্টআপ ছিল না টেলাদোক স্বাস্থ্য এটি 2020 সালে 18.5 বিলিয়ন ডলারে কিনেছিল। 2008 সালে প্রতিষ্ঠিত, সিলিকন ভ্যালি-ভিত্তিক Livongo 2019 সালে জনসাধারণের কাছে যাওয়ার আগে ভেঞ্চার তহবিল হিসাবে কয়েকশ মিলিয়ন সংগ্রহ করেছিল। পরবর্তীকালে কোম্পানিটি মহামারীর গভীরতার সময় টেলিহেলথ গ্রহণের হারের পাশাপাশি এর মূল্যায়ন এবং রাজস্ব বৃদ্ধি দেখেছে।

2020-এর মাঝামাঝি সময়ে Livongo এবং Teladoc উভয়ের জন্যই জয়-জয় চুক্তির মতো দেখাতে পারে, তবে, দ্রুত হারে-হারা দৃশ্যে পরিণত হয়েছে। 50 সালের গোড়ার দিকে টেলাডোকের বাজার মূল্য $2021 বিলিয়নের কাছাকাছি ছিল, এখন সেই মেট্রিক অনুসারে মাত্র $3 বিলিয়ন মূল্যের।

নং 2: Shopify-ডেলিভার

2022 সালে বিষয়শ্রেণী সান ফ্রান্সিসকো-ভিত্তিক অধিগ্রহণের জন্য প্রায় $2.1 বিলিয়ন প্রদান করেছে সরবরাহকারী, অনলাইন বণিকদের জন্য শিপিং এবং পরিপূর্ণতা পরিষেবা প্রদানকারী৷ ই-কমার্সে মহামারী-প্ররোচিত স্পাইকের হিল এ চুক্তিটি আসার সাথে সাথে সময়টি সঠিক দেখায়। এটি ক্ষতি করেনি যে অধিগ্রহণ বন্ধ হওয়ার কয়েক মাস আগে Shopify শেয়ার সর্বকালের উচ্চতায় পৌঁছেছিল।

পরবর্তী ত্রৈমাসিকগুলিতে, তবে, Shopify শেয়ারগুলি তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে। 2023 সালের মে মাসে, অটোয়া-ভিত্তিক ই-কমার্স সফ্টওয়্যার এবং পরিষেবা প্রদানকারী প্রকাশ করেছিল যে এটি তার 20% কর্মী ছাঁটাই করবে এবং তার লজিস্টিক ব্যবসা - যার মধ্যে ডেলিভারও রয়েছে - মালবাহী সফ্টওয়্যার প্ল্যাটফর্মে বিক্রি করবে ফ্লেক্সপোর্ট. এই চুক্তিটি শুধুমাত্র এক বছর আগে ডেলিভারের জন্য Shopify যে মূল্য দিয়েছিল তার একটি ভগ্নাংশ পাওয়া গেছে বলে জানা গেছে।

নং 3: মেটা-গিফি

2020 সালে, যখন মেটা অধিগ্রহণের জন্য $400 মিলিয়ন চুক্তি করেছিল Giphy, নিউ ইয়র্ক স্টার্টআপটি তার বিশাল, অনুসন্ধানযোগ্য অ্যানিমেটেড GIF-এর লাইব্রেরির জন্য পরিচিত, এই সংমিশ্রণটি একটি কৌশলগত জয়ের মতো শোনাচ্ছে৷ সোশ্যাল মিডিয়া ব্যবহারকারীরা গিফির অফারগুলির উত্সাহী ভক্ত ছিলেন, যা তাদের পোস্ট এবং প্রতিক্রিয়াগুলিতে রঙ যুক্ত করার একটি দ্রুত উপায় সরবরাহ করেছিল।

দুর্ভাগ্যবশত মেটার জন্য, অ্যান্টিট্রাস্ট এনফোর্সাররা টাই-আপ সম্পর্কে এতটা ভালোভাবে ভাবেনি। মেটা কয়েক মাস পরে সিদ্ধান্ত নিয়েছে বিক্রি করা গিফি, ব্রিটিশ নিয়ন্ত্রকদের প্রতিক্রিয়ার মুখোমুখি হওয়ার পরে এই চুক্তিটি সোশ্যাল মিডিয়া এবং ডিসপ্লে বিজ্ঞাপনের বাজারে প্রতিযোগিতা কমিয়ে দেবে।

শেষ পর্যন্ত, ক্রয় একটি লোকসানে পরিণত, সঙ্গে Shutterstock উদ্গাতা মে মাসে যে এটি $53 মিলিয়নে মেটা থেকে Giphy কে অধিগ্রহণ করছে।

নং 4: জেপি মরগান-ফ্রাঙ্ক

সেপ্টেম্বর 2021, জেপি মরগান চেজ 175 মিলিয়ন ডলার প্রদান করেছে অর্জন ফ্রাঙ্ক আর্থিক সাহায্য, একটি কলেজ আর্থিক পরিকল্পনা প্ল্যাটফর্ম যা দাবি করেছে যে হাজার হাজার মার্কিন উচ্চ শিক্ষা প্রতিষ্ঠানে 5 মিলিয়নেরও বেশি শিক্ষার্থীকে সেবা দেওয়ার। এটি আর্থিক দৈত্যের জন্য একটি বড় অঙ্ক ছিল না, যা ছাত্র এবং তরুণ প্রাপ্তবয়স্কদের সাথে তার নাগালের প্রসারিত করার একটি কৌশলের অংশ হিসাবে চুক্তিটিকে বলেছিল।

এক বছরেরও বেশি সময় পরে, এটি JPMorgan এর কাছে স্পষ্ট হয়ে ওঠে যে ফ্র্যাঙ্ক তার সাফল্য সম্পর্কে সম্পূর্ণরূপে খোলাখুলি ছিলেন না। একটি মামলায়, ব্যাংকিং জায়ান্ট অভিযোগ করেছে যে স্টার্টআপ এবং এর প্রতিষ্ঠাতা, চার্লি জাভিস, কোম্পানির আকার এবং বাজারে অনুপ্রবেশ সম্পর্কে মিথ্যা বলেছিল। ফ্রাঙ্কের ওয়েবসাইট আর চালু নেই, এবং জাভিস ছিল অভিযুক্ত এপ্রিল মাসে একাধিক জালিয়াতির অভিযোগে।

নং 5: উবার-ড্রিজলি

অনেক কৌশলগত অধিগ্রহণ আশানুরূপ কাজ করে না। কিন্তু উবারের অ্যালকোহল ডেলিভারি পরিষেবা ড্রিজলি কেনার ক্ষেত্রে অস্বাভাবিক কী তা হল একটি চুক্তিতে কত টাকা গিয়েছিল যা শেষ পর্যন্ত খুব বেশি আপাত উল্টো দেয়নি।

শেষ পর্যন্ত, উবার হয়ত কিছু আইপি, শিল্প সংযোগ এবং অন্তর্দৃষ্টি বা অন্যান্য মান পেয়েছে। কিন্তু 1.1 বিলিয়ন ডলারের জন্য এটি প্রদান করেছে, কেউ আরও আশা করবে। অন্তত, আপনি মনে করবেন, একটি ব্র্যান্ডেড পরিষেবা যা চারপাশে রাখার জন্য যথেষ্ট মূল্যবান ছিল।

নং 6: 23andMe-Lemonaid Health

2021 সালের অক্টোবরে, যখন জেনেটিক টেস্টিং প্রদানকারী 23andMe ঘোষিত পরিকল্পনা সমূহ অন-ডিমান্ড হেলথ কেয়ার প্ল্যাটফর্ম অর্জন করতে লেমনেইড স্বাস্থ্য, বাজারগুলি অনেক বুবলিয়ার অবস্থায় ছিল৷ মাত্র কয়েক মাস আগে, 23andme একটি সুপ্রশংসিত আত্মপ্রকাশ করেছিল NASDAQ একটি SPAC একীভূতকরণ চুক্তির মাধ্যমে যা কোম্পানির মূল্য প্রায় $3.5 বিলিয়ন।

কিন্তু বাজারের অবস্থা পরিবর্তিত হয়, এবং, পূর্ববর্তী সময়ে, এটা স্পষ্ট যে 23andMe $400 মিলিয়নের চুক্তি থেকে একটি মূল্যায়ন বৃদ্ধি পায়নি, যার মধ্যে $100 মিলিয়ন নগদ এবং $300 মিলিয়ন স্টক ছিল। সম্প্রতি কোম্পানি, যেটি Lemonaid-এর মালিকানা ও পরিচালনা করে চলেছে, তার বাজার মূলধন ছিল প্রায় $317 মিলিয়ন।

কেন কিনতে?

উদ্যোক্তা-সমর্থিত কোম্পানিগুলির সাথে জড়িত M&A কার্যকলাপ সাম্প্রতিক ত্রৈমাসিকগুলিতে বেশ ধীর গতিতে হয়েছে। এবং কাজ করেনি এমন বড় ডিলের অনেকগুলি বিশিষ্ট উদাহরণ দেখা আশাবাদ জাগাতে সাহায্য করে না।

অ্যান্টিট্রাস্ট নিয়ন্ত্রকদের কাছ থেকে ধাপে ধাপে যাচাই-বাছাই সবচেয়ে মূল্যবান প্রযুক্তি কোম্পানিগুলির অধিগ্রহণকে দমিয়ে রাখতে ভূমিকা পালন করেছে। এমনকি বড় ডিলগুলিও বন্ধ হওয়ার পথে - যেমন রৌদ্রপক্ব ইষ্টকএর পরিকল্পিত ক্রয় ফিগমা - দেরিতে বাধার সম্মুখীন হতে পারে যা অপ্রতিরোধ্য প্রমাণিত হয়।

তবুও, ভালভাবে কাজ করে এমন চুক্তিগুলি অসাধারণ রিটার্ন প্রদান করতে পারে। যদি তাদের আরও কিছু ছিল।

চিত্রণ: ডোম গুজম্যান