দ্রষ্টব্য: আমি নীচে বিভিন্ন প্রকল্পের নাম উল্লেখ করেছি শুধুমাত্র তাদের টোকেন বিক্রয় পদ্ধতির তুলনা এবং বৈসাদৃশ্য করার জন্য; এটিকে সামগ্রিকভাবে কোনো নির্দিষ্ট প্রকল্পের অনুমোদন বা সমালোচনা হিসেবে নেওয়া উচিত নয়। কোনো প্রদত্ত প্রজেক্টের জন্য সম্পূর্ণরূপে ট্র্যাশ হওয়া সম্পূর্ণ সম্ভব এবং এখনও একটি দুর্দান্ত টোকেন বিক্রয় মডেল রয়েছে।
গত কয়েক মাসে টোকেন বিক্রয় মডেলগুলিতে উদ্ভাবনের ক্রমবর্ধমান পরিমাণ দেখা গেছে। দুই বছর আগে, স্থানটি সহজ ছিল: সেখানে ক্যাপড সেলস ছিল, যা একটি নির্দিষ্ট মূল্যে একটি নির্দিষ্ট সংখ্যক টোকেন বিক্রি করত এবং তাই স্থির মূল্যায়ন এবং প্রায়শই দ্রুত বিক্রি হয়ে যেত, এবং সেখানে আনক্যাপড সেলস ছিল, যা লোকে যত বেশি টোকেন বিক্রি করে। কিনতে ইচ্ছুক। এখন, আমরা তাত্ত্বিক তদন্তের পরিপ্রেক্ষিতে এবং অনেক ক্ষেত্রে বাস্তব-বিশ্বের বাস্তবায়ন, হাইব্রিড ক্যাপড বিক্রয়, বিপরীত ডাচ নিলাম, ভিক্রে নিলাম, আনুপাতিক অর্থ ফেরত এবং অন্যান্য অনেক প্রক্রিয়ার ক্ষেত্রে আগ্রহের ঢেউ দেখতে পাচ্ছি।
এই প্রক্রিয়াগুলির অনেকগুলি পূর্ববর্তী ডিজাইনগুলিতে অনুভূত ব্যর্থতার প্রতিক্রিয়া হিসাবে উদ্ভূত হয়েছে। ব্রেভের বেসিক অ্যাটেনশন টোকেন, গ্নোসিস, ব্যাঙ্কোরের মতো আসন্ন বিক্রয় এবং মেডসেফের মতো পুরানো এবং এমনকি ইথেরিয়াম বিক্রয় সহ প্রায় প্রতিটি উল্লেখযোগ্য বিক্রয় যথেষ্ট পরিমাণে সমালোচনার সম্মুখীন হয়েছে, যার সবকটিই একটি সাধারণ সত্যকে নির্দেশ করে : এখনও পর্যন্ত, আমরা এখনও এমন একটি মেকানিজম আবিষ্কার করতে পারিনি যেখানে আমাদের পছন্দের বৈশিষ্ট্যগুলির সমস্ত বা এমনকি বেশিরভাগই রয়েছে।
আসুন কয়েকটি উদাহরণ পর্যালোচনা করি।
গৃহপরিচারিকা
সার্জারির বিকেন্দ্রীভূত ইন্টারনেট প্ল্যাটফর্ম $7 মিলিয়ন উত্থাপিত পাঁচ ঘন্টার মধ্যে. যাইহোক, তারা দুটি মুদ্রায় (BTC এবং MSC) অর্থপ্রদান গ্রহণ এবং MSC ক্রেতাদের অনুকূল হার দেওয়ার ভুল করেছে। এই পরিচালিত করে MSC মূল্যের একটি অস্থায়ী ~2x বৃদ্ধি, যেহেতু ব্যবহারকারীরা আরও অনুকূল হারে বিক্রয়ে অংশগ্রহণের জন্য MSC কিনতে ছুটে আসেন, কিন্তু তারপর বিক্রয় শেষ হওয়ার পর মূল্য একইভাবে খাড়া কমে যায়। অনেক ব্যবহারকারী বিক্রয়ে অংশগ্রহণের জন্য তাদের BTC-কে MSC-তে রূপান্তর করেছেন, কিন্তু তারপরে তাদের জন্য বিক্রয় খুব দ্রুত বন্ধ হয়ে গেছে, যার ফলে তারা ~30% ক্ষতির সাথে আটকে গেছে।
এই বিক্রয়, এবং এর পরে আরও বেশ কিছু (কাশি কাশি আমরা বিশ্বাস করি, টোকেনকার্ড), একটি পাঠ দেখিয়েছেন যা আশা করা যায় যে এখন পর্যন্ত বিতর্কিত হওয়া উচিত: একটি নির্দিষ্ট বিনিময় হারে একাধিক মুদ্রা গ্রহণ করে এমন একটি বিক্রয় চালানো বিপজ্জনক এবং খারাপ। এটা করবেন না।
Ethereum
ইথেরিয়াম বিক্রয় অপ্রকাশিত ছিল, এবং 42 দিন ধরে চলেছিল। প্রথম 2000 দিনের জন্য 1 BTC-এর জন্য বিক্রয় মূল্য ছিল 14 ETH, এবং তারপর রৈখিকভাবে বাড়তে শুরু করে, 1337 BTC-এর জন্য 1 ETH-এ শেষ হয়।
ইথেরিয়াম বিক্রয়ে, ক্রেতারা যারা মূল্যায়নের পূর্বাভাসযোগ্যতার বিষয়ে সত্যিই যত্নশীল তারা সাধারণত 14 তম দিনে কিনেছিলেন, এই যুক্তিতে যে এটি ছিল সম্পূর্ণ ডিসকাউন্ট সময়ের শেষ দিন এবং তাই এই দিনে তাদের সম্পূর্ণ ডিসকাউন্টের সাথে সর্বাধিক অনুমানযোগ্যতা ছিল, কিন্তু প্যাটার্ন উপরে খুব কমই অর্থনৈতিকভাবে সর্বোত্তম আচরণ; ভারসাম্য এমন কিছু হবে যেমন সবাই 14 তম দিনের শেষ ঘন্টায় কেনাকাটা করে, মূল্যায়নের নিশ্চিততা এবং 1.5% হিট নেওয়ার মধ্যে একটি ব্যক্তিগত লেনদেন করে (অথবা, যদি নিশ্চিততা সত্যিই গুরুত্বপূর্ণ ছিল, কেনাকাটাগুলি 15, 16 তারিখে ছড়িয়ে পড়তে পারে এবং পরবর্তী দিনগুলি)। অতএব, মডেলটির অবশ্যই কিছু বরং অদ্ভুত অর্থনৈতিক বৈশিষ্ট্য রয়েছে যা আমরা সত্যিই এড়াতে চাই যদি এটি করার একটি সুবিধাজনক উপায় থাকে।
ব্যাট
2016 এবং 2017 সালের প্রথম দিকে, ক্যাপড সেল ডিজাইনটি সবচেয়ে জনপ্রিয় ছিল। সীমিত বিক্রয়ের সম্পত্তি রয়েছে যে সুদের ওভারসাবস্ক্রাইব হওয়ার সম্ভাবনা খুব বেশি, এবং তাই প্রথম হওয়ার জন্য একটি বড় প্রণোদনা রয়েছে। প্রাথমিকভাবে বিক্রি শেষ হতে কয়েক ঘণ্টা লেগেছিল। তবে দ্রুত গতি বাড়তে শুরু করে। ফার্স্ট ব্লাড তাদের $5.5 মিলিয়ন বিক্রি শেষ করে অনেক খবর তৈরি করেছে দুই মিনিট - যখন সক্রিয় অস্বীকার-অব-সেবার আক্রমণ Ethereum ব্লকচেইন সঞ্চালিত ছিল. যাইহোক, এই রেস-টু-দ্য-ন্যাশ-ভারসাম্যের এপোথিওসিসটি গত মাসে বিএটি বিক্রয় পর্যন্ত আসেনি, যখন একটি $35m বিক্রয় 30 সেকেন্ডের মধ্যে সম্পন্ন হয়েছে প্রকল্পে আগ্রহের বড় পরিমাণের কারণে।
- প্রদত্ত মোট লেনদেন ফি ছিল 70.15 ETH (>$15,000), সর্বোচ্চ একক ফি ~$6,600
- 185টি কেনাকাটা সফল হয়েছে, এবং 10,000 টির বেশি ব্যর্থ হয়েছে৷
- ইথেরিয়াম ব্লকচেইনের ক্ষমতা বিক্রি শুরু হওয়ার পর 3 ঘন্টার জন্য পূর্ণ ছিল
এইভাবে, আমরা তাদের স্বাভাবিক ভারসাম্যের দিকে সীমাবদ্ধ বিক্রয় দেখতে শুরু করছি: লোকেরা একে অপরের লেনদেনের ফি ছাড়িয়ে যাওয়ার চেষ্টা করছে, যেখানে সম্ভাব্য মিলিয়ন ডলারের উদ্বৃত্ত খনি শ্রমিকদের হাতে পুড়ে যাবে। এবং এটি পরবর্তী পর্যায় শুরু হওয়ার আগে: বড় মাইনিং পুল লাইনের শুরুতে ঢুকে পড়ে এবং অন্য কেউ করার আগে নিজেরাই সমস্ত টোকেন কিনে নেয়।
মারেফাহ
জিনোসিস বিক্রয় একটি অভিনব প্রক্রিয়ার মাধ্যমে এই সমস্যাগুলি দূর করার চেষ্টা করেছে: বিপরীত ডাচ নিলাম। শর্তাবলী, সরলীকৃত আকারে, নিম্নরূপ. $12.5 মিলিয়ন USD ক্যাপ সহ একটি সীমিত বিক্রয় ছিল। যাইহোক, টোকেনগুলির যে অংশটি প্রকৃতপক্ষে ক্রেতাদের দেওয়া হবে তা নির্ভর করে বিক্রয় শেষ হতে কতক্ষণ সময় নেয় তার উপর। যদি এটি প্রথম দিনে শেষ হয়, তাহলে শুধুমাত্র ~5% টোকেন ক্রেতাদের মধ্যে বিতরণ করা হবে, এবং বাকিটা জিনোসিস দলের হাতে থাকবে; যদি এটি দ্বিতীয় দিনে শেষ হয়, তাহলে এটি হবে ~10%, এবং আরও অনেক কিছু।
এর উদ্দেশ্য হল একটি স্কিম তৈরি করা যেখানে, আপনি যদি সময়মতো ক্রয় করেন �, তাহলে আপনি সর্বোচ্চ 1� মূল্যের মূল্যায়নে কেনার নিশ্চয়তা পাবেন।
দুটি সম্ভাব্য ফলাফল আছে:
- মূল্যায়ন V-এর নিচে নেমে যাওয়ার আগে বিক্রয় বন্ধ হয়ে যায়। তারপর, আপনি খুশি কারণ আপনি যাকে খারাপ চুক্তি বলে মনে করেছিলেন তা থেকে দূরে ছিলেন।
- মূল্যায়ন V-এর নিচে নেমে যাওয়ার পর বিক্রয় বন্ধ হয়ে যায়। তারপর, আপনি আপনার লেনদেন পাঠিয়েছেন, এবং আপনি খুশি কারণ আপনি যা ভেবেছিলেন সেটাই ভালো।
যাইহোক, অনেক লোক ভবিষ্যদ্বাণী করেছিল যে "নিখোঁজ হওয়ার ভয়" (FOMO) এর কারণে, অনেক লোক প্রথম দিনে "অযৌক্তিকভাবে" কেনাকাটা করবে, এমনকি মূল্যায়ন না দেখেও। এবং ঠিক এটিই ঘটেছিল: বিক্রয় কয়েক ঘন্টার মধ্যে শেষ হয়েছিল, যার ফলে বিক্রয় তার সীমা $12.5 মিলিয়নে পৌঁছেছিল যখন এটি বিদ্যমান সমস্ত টোকেনের প্রায় 5% বিক্রি করছিল - এর একটি অন্তর্নিহিত মূল্যায়ন $ 300 মিলিয়ন.
এই সমস্ত অবশ্যই একটি আখ্যানের জন্য নিশ্চিত প্রমাণের একটি চমৎকার অংশ হবে যে বাজারগুলি সম্পূর্ণ অযৌক্তিক, লোকেরা প্রচুর পরিমাণে অর্থ নিক্ষেপ করার আগে স্পষ্টভাবে চিন্তা করে না (এবং প্রায়শই, একটি সাবটেক্সট হিসাবে, যে পুরো স্থানটি প্রয়োজন। আরও উচ্ছ্বাস রোধ করার জন্য একরকম দমন করা হয়) যদি এটি একটি অসুবিধাজনক ঘটনা না হয়: যে ব্যবসায়ীরা বিক্রি করেছেন তারা সঠিক ছিলেন.
কি হলো? বিক্রয় শুরু হওয়ার কয়েক সপ্তাহ আগে, জনসাধারণের সমালোচনার মুখে পড়ে যে তারা যদি বেশিরভাগ কয়েন ধরে রাখে তবে তারা একটি কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের মতো কাজ করবে যাতে GNO মূল্যের ব্যাপকভাবে হেরফের করার ক্ষমতা থাকে, Gnosis টিম 90% কয়েন ধরে রাখতে সম্মত হয়। যা এক বছর ধরে বিক্রি হয়নি। একজন ব্যবসায়ীর দৃষ্টিকোণ থেকে, যে কয়েনগুলি দীর্ঘ সময়ের জন্য বন্ধ থাকে সেগুলি এমন মুদ্রা যা বাজারকে প্রভাবিত করতে পারে না, এবং তাই একটি স্বল্পমেয়াদী বিশ্লেষণে, এর অস্তিত্বও নাও থাকতে পারে। এটিই প্রাথমিকভাবে স্টিমকে এত উচ্চ মূল্যায়নে সহায়তা করেছিল গত বছর জুলাই মাসে, সেইসাথে Zcash খুব প্রথম মুহুর্তে যখন প্রতিটি মুদ্রার দাম $1,000 এর বেশি ছিল.
এখন এক বছর হয় না যে দীর্ঘ সময় ধরে, এবং এক বছরের জন্য কয়েন লক আপ করা চিরতরে লক আপ করার মতো একই জিনিসের কাছাকাছি নয়। যাইহোক, যুক্তি আরও এগিয়ে যায়। এমনকি এক বছরের হোল্ডিং পিরিয়ডের মেয়াদ শেষ হয়ে যাওয়ার পরেও, আপনি যুক্তি দিতে পারেন যে শুধুমাত্র লক করা কয়েনগুলি ছেড়ে দেওয়া Gnosis টিমের স্বার্থে যদি তারা বিশ্বাস করে যে এটি করলে দাম বেড়ে যাবে, এবং তাই আপনি যদি Gnosis টিমের রায়ে বিশ্বাস করেন তাহলে এর মানে হল যে তারা কিছু করতে যাচ্ছে যা জিএনও মূল্যের জন্য অন্তত ততটা ভালো যতটা সহজভাবে কয়েনগুলিকে চিরতরে লক করা. তাই, বাস্তবে, জিএনও বিক্রয় সত্যিই ছিল অনেকটা 12.5 মিলিয়ন ডলারের ক্যাপ এবং $37.5 মিলিয়ন মূল্যের একটি ক্যাপড সেলের মতো। এবং যে সমস্ত ব্যবসায়ীরা বিক্রয়ে অংশ নিয়েছিলেন তারা ঠিক যেমনটি হওয়া উচিত তেমন প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছিলেন, ইন্টারনেট ভাষ্যকারদের অবাক করে দিয়েছিলেন যে এইমাত্র কী ঘটেছে৷
ক্রিপ্টো-সম্পদ সম্পর্কে একটি অদ্ভুত bubbliness অবশ্যই আছে, সঙ্গে বিভিন্ন নো-নাম সম্পদ $1-100 মিলিয়নের মার্কেট ক্যাপ অর্জন (সহ বিটবিন এই লেখার সময় হিসাবে $12 মিলিয়ন, PotCoin $22 মিলিয়নে, পেপেক্যাশ $13m এবং SmileyCoin $14.7m) শুধুমাত্র কারণ। যাইহোক, একটি শক্তিশালী কেস আছে যে অংশগ্রহণকারীদের করা বিক্রয় পর্যায়ে অনেক ক্ষেত্রে কিছু ভুল করছেন না, অন্তত নিজেদের জন্য; বরং, যে ব্যবসায়ীরা বিক্রয় ক্রয় করেন তারা সহজভাবে (সঠিকভাবে) একটি চলমান বুদবুদের অস্তিত্বের ভবিষ্যদ্বাণী করছেন 2015 এর শুরু থেকে (এবং তর্কযোগ্যভাবে, 2010 এর শুরু থেকে)।
আরও গুরুত্বপূর্ণ যদিও, বুদ্বুদ আচরণকে বাদ দিয়ে, জিনোসিস বিক্রয়ের আরেকটি বৈধ সমালোচনা রয়েছে: তাদের 1-বছরের বিক্রি না করার প্রতিশ্রুতি সত্ত্বেও, অবশেষে তারা তাদের সমস্ত মুদ্রার অ্যাক্সেস পাবে এবং তারা ইচ্ছা একটি সীমিত পরিমাণে GNO মূল্যের ব্যাপকভাবে হেরফের করার ক্ষমতা সহ একটি কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের মতো কাজ করতে সক্ষম হবেন, এবং ব্যবসায়ীদের সমস্ত আর্থিক নীতির অনিশ্চয়তার সাথে মোকাবিলা করতে হবে যা অন্তর্ভুক্ত করে।
সমস্যা উল্লেখ করা
তাই কি হবে একটি ভাল টোকেন বিক্রয় প্রক্রিয়া দেখতে কেমন? একটি উপায় যা আমরা শুরু করতে পারি তা হল বিদ্যমান বিক্রয় মডেলগুলির সমালোচনা যা আমরা দেখেছি এবং পছন্দসই বৈশিষ্ট্যগুলির একটি তালিকা নিয়ে আসা।
এটা করা যাক. কিছু প্রাকৃতিক বৈশিষ্ট্য অন্তর্ভুক্ত:
- মূল্যায়নের নিশ্চয়তা – যদি আপনি একটি বিক্রয়ে অংশগ্রহণ করেন, তাহলে আপনার মূল্যায়নের কমপক্ষে একটি সিলিং (অথবা, অন্য কথায়, আপনি যে সমস্ত টোকেন পাচ্ছেন তার শতাংশের উপর একটি মেঝে) নিশ্চিত হওয়া উচিত।
- অংশগ্রহণের নিশ্চিততা - আপনি যদি একটি বিক্রয়ে অংশ নেওয়ার চেষ্টা করেন, আপনি সাধারণত সফল হওয়ার উপর নির্ভর করতে সক্ষম হবেন।
- উত্থাপিত পরিমাণ ক্যাপিং – লোভী হিসাবে বিবেচিত হওয়া এড়াতে (বা সম্ভবত নিয়ন্ত্রক মনোযোগের ঝুঁকি কমানোর জন্য), বিক্রয়ের অর্থ সংগ্রহের একটি সীমা থাকা উচিত।
- কেন্দ্রীয় ব্যাংকিং নেই - টোকেন বিক্রয় ইস্যুকারীর টোকেনগুলির একটি অপ্রত্যাশিতভাবে খুব বড় শতাংশের সাথে শেষ করতে সক্ষম হবে না যা তাদের বাজারের উপর নিয়ন্ত্রণ দেবে।
- দক্ষতা - বিক্রয় যথেষ্ট অর্থনৈতিক অদক্ষতা বা ডেডওয়েট ক্ষতির দিকে পরিচালিত করবে না।
যুক্তিসঙ্গত শোনাচ্ছে?
ওয়েল, এখানে এত মজার অংশ নয়.
- (1) এবং (2) একই সাথে সম্পূর্ণরূপে সন্তুষ্ট হতে পারে না।
- অন্তত খুব চতুর কৌশল অবলম্বন ছাড়া, (3), (4) এবং (5) একই সাথে সন্তুষ্ট করা যাবে না.
এগুলিকে "প্রথম টোকেন বিক্রয় দ্বিধা" এবং "দ্বিতীয় টোকেন বিক্রয় ট্রিলেমা" হিসাবে উল্লেখ করা যেতে পারে।
প্রথম দ্বিধা-দ্বন্দ্বের প্রমাণ সহজ: ধরুন আপনার একটি বিক্রয় আছে যেখানে আপনি ব্যবহারকারীদের $100 মিলিয়ন মূল্যায়নের নিশ্চিততা প্রদান করেন। এখন, ধরুন যে ব্যবহারকারীরা 101 মিলিয়ন ডলার বিক্রি করার চেষ্টা করে। অন্তত কেউ কেউ ব্যর্থ হবে। দ্বিতীয় ট্রিলেমার প্রমাণ হল একটি সরল সরবরাহ-চাহিদা যুক্তি। যদি আপনি সন্তুষ্ট হন (4), তাহলে আপনি টোকেনগুলির সমস্ত, বা কিছু নির্দিষ্ট বড় শতাংশ বিক্রি করছেন, এবং তাই আপনি যে মূল্যে বিক্রি করছেন তা আপনি যে দামে বিক্রি করছেন তার সমানুপাতিক। যদি আপনি সন্তুষ্ট হন (3), তাহলে আপনি মূল্যের উপর একটি ক্যাপ স্থাপন করছেন। যাইহোক, এটি এই সম্ভাবনাকে বোঝায় যে আপনি যে পরিমাণে বিক্রি করছেন তাতে ভারসাম্যের মূল্য আপনার সেট করা মূল্যসীমা ছাড়িয়ে গেছে, এবং তাই আপনি একটি ঘাটতি পাবেন, যা অনিবার্যভাবে হয় (i) 4 ঘন্টা লাইনে দাঁড়ানোর ডিজিটাল সমতুল্য একটি খুব জনপ্রিয় রেস্তোরাঁ, বা (ii) টিকিট স্ক্যাল্পিংয়ের ডিজিটাল সমতুল্য - উভয়ই বড় ডেডওয়াইট লস, বিরোধপূর্ণ (5)।
প্রথম দ্বিধা অতিক্রম করা যাবে না; কিছু মূল্যায়ন অনিশ্চয়তা বা অংশগ্রহণের অনিশ্চয়তা অনিশ্চিত, যদিও যখন পছন্দটি বিদ্যমান থাকে তখন মূল্যায়নের অনিশ্চয়তার পরিবর্তে অংশগ্রহণের অনিশ্চয়তা বেছে নেওয়ার চেষ্টা করা ভাল বলে মনে হয়। সবচেয়ে কাছাকাছি যে আমরা আসতে পারি আপস সম্পূর্ণ অংশগ্রহণ থেকে জামিন আংশিক অংশগ্রহণ। এটি একটি আনুপাতিক ফেরত দিয়ে করা যেতে পারে (যেমন যদি $101 মিলিয়ন একটি $100 মিলিয়ন মূল্যায়নে কেনা হয়, তাহলে প্রত্যেকে 1% ফেরত পায়)। আমরা এই প্রক্রিয়াটিকে একটি আনক্যাপড বিক্রয় হিসাবেও ভাবতে পারি যেখানে অর্থপ্রদানের অংশটি আকারে আসে খোঁজা এটি ব্যয় করার পরিবর্তে মূলধন; এই দৃষ্টিকোণ থেকে, যাইহোক, এটি স্পষ্ট হয়ে যায় যে মূলধন লক আপ করার প্রয়োজনীয়তা একটি দক্ষতার ক্ষতি, এবং তাই এই ধরনের একটি প্রক্রিয়া সন্তুষ্ট করতে ব্যর্থ হয় (5)। যদি ইথার হোল্ডিংগুলি ভালভাবে বিতরণ করা না হয় তবে এটি ধনী স্টেকহোল্ডারদের পক্ষপাত করে যুক্তিযুক্তভাবে ন্যায্যতার ক্ষতি করে।
দ্বিতীয় দ্বিধাটি অতিক্রম করা কঠিন, এবং এটি অতিক্রম করার অনেক প্রচেষ্টা সহজেই ব্যর্থ হতে পারে বা পশ্চাদপসরণ করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, ব্যাঙ্কর বিক্রয় ক্রয়ের জন্য লেনদেন গ্যাসের মূল্য 50 শ্যানন (~12x সাধারণ গ্যাসের দাম) এ সীমাবদ্ধ করার কথা বিবেচনা করছে। যাইহোক, এখন এর মানে হল যে একজন ক্রেতার জন্য সর্বোত্তম কৌশল হল প্রচুর সংখ্যক অ্যাকাউন্ট সেট আপ করা, এবং সেই অ্যাকাউন্টগুলির প্রত্যেকটি থেকে একটি লেনদেন পাঠায় যা একটি চুক্তিকে ট্রিগার করে, যা তারপরে কেনার চেষ্টা করে (এটি করার জন্য নির্দেশ রয়েছে ক্রেতার পক্ষে দুর্ঘটনাক্রমে তাদের চেয়ে বেশি কেনা এবং মূলধনের প্রয়োজনীয়তা হ্রাস করা অসম্ভব)। একজন ক্রেতা যত বেশি অ্যাকাউন্ট সেট আপ করবে, তাদের পাওয়ার সম্ভাবনা তত বেশি। তাই, ভারসাম্যের মধ্যে, এটি হতে পারে আরও বেশি বিএটি-স্টাইলের বিক্রয়ের চেয়ে ইথেরিয়াম ব্লকচেইনের ক্লগিং, যেখানে অন্তত $6600 ফি একটি একক লেনদেনে ব্যয় করা হয়েছে এবং নেটওয়ার্কে সম্পূর্ণ অস্বীকার-অফ-সার্ভিস আক্রমণ নয়। তদ্ব্যতীত, যেকোনো ধরনের অন-চেইন লেনদেন স্প্যাম প্রতিযোগিতা ন্যায্যতাকে মারাত্মকভাবে ক্ষতি করে, কারণ প্রতিযোগিতায় অংশগ্রহণের খরচ স্থির থাকে, যেখানে পুরষ্কারটি আপনার কাছে কত টাকা আছে তার সমানুপাতিক, এবং তাই ফলাফল অসামঞ্জস্যপূর্ণভাবে ধনী স্টেকহোল্ডারদের পক্ষে যায়।
অগ্রসর হচ্ছে
আপনি করতে পারেন যে আরো তিনটি চতুর জিনিস আছে. প্রথমত, আপনি জিনোসিসের মতোই একটি বিপরীত ডাচ নিলাম করতে পারেন, তবে একটি পরিবর্তনের সাথে: অবিক্রীত টোকেনগুলিকে ধরে রাখার পরিবর্তে, সেগুলিকে কিছু ধরণের জনকল্যাণের দিকে রাখুন৷ সাধারণ উদাহরণগুলির মধ্যে রয়েছে: (i) এয়ারড্রপ (অর্থাৎ সমস্ত ETH ধারকদের মধ্যে পুনরায় বিতরণ করা), (ii) দান করা ইথেরিয়াম ফাউন্ডেশন, (iii) দান করা সমতা, ব্রেইনবট, স্মার্টপুল বা অন্যান্য কোম্পানি এবং ব্যক্তি স্বাধীনভাবে ইথেরিয়াম স্পেসের জন্য অবকাঠামো তৈরি করছে, অথবা (iv) তিনটির কিছু সমন্বয়, সম্ভবত অনুপাতের সাথে টোকেন ক্রেতাদের দ্বারা ভোট দেওয়া হচ্ছে।
দ্বিতীয়ত, আপনি অবিক্রীত টোকেনগুলি রাখতে পারেন, তবে কীভাবে সেগুলি ব্যয় করা হবে তার জন্য একটি সম্পূর্ণ স্বয়ংক্রিয় পরিকল্পনার প্রতিশ্রুতি দিয়ে "কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কিং" সমস্যার সমাধান করুন৷ অনেক অর্থনীতিবিদ কেন আগ্রহী তার জন্য এখানে যুক্তিটি একই রকম নিয়ম-ভিত্তিক মুদ্রানীতি: এমনকি একটি কেন্দ্রীভূত সত্তার একটি শক্তিশালী সম্পদের উপর প্রচুর পরিমাণে নিয়ন্ত্রণ থাকলেও, রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার বেশিরভাগই প্রশমিত হতে পারে যদি সত্তা বিশ্বাসযোগ্যভাবে তারা কীভাবে এটি প্রয়োগ করে তার জন্য প্রোগ্রামেটিক নিয়মগুলির একটি সেট অনুসরণ করতে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হয়। উদাহরণস্বরূপ, অবিক্রীত টোকেনগুলিকে একটি বাজার প্রস্তুতকারকের মধ্যে রাখা যেতে পারে যা টোকেনের মূল্য স্থিতিশীলতা সংরক্ষণের দায়িত্বপ্রাপ্ত।
তৃতীয়ত, আপনি একটি ক্যাপড সেল করতে পারেন, যেখানে আপনি প্রতিটি ব্যক্তির দ্বারা কেনার পরিমাণ সীমিত করেন। এটি কার্যকরভাবে করার জন্য একটি KYC প্রক্রিয়ার প্রয়োজন, কিন্তু চমৎকার জিনিস হল একটি KYC সত্তা এটি একবার করতে পারে, ব্যবহারকারীদের ঠিকানাগুলিকে সাদা তালিকাভুক্ত করার পরে তারা যাচাই করে যে ঠিকানাটি একটি অনন্য ব্যক্তির প্রতিনিধিত্ব করে, এবং এটি অন্যান্য অ্যাপ্লিকেশনের পাশাপাশি প্রতিটি টোকেন বিক্রয়ের জন্য পুনরায় ব্যবহার করা যেতে পারে। যা প্রতি-ব্যক্তি সিবিল প্রতিরোধের মতো উপকৃত হতে পারে আকাশের দ্বিঘাত ভোট. এখানে এখনও ডেডওয়েট লস (অর্থাৎ অদক্ষতা) আছে, কারণ এর ফলে টোকেনের প্রতি ব্যক্তিগত আগ্রহ নেই এমন ব্যক্তিদের বিক্রয়ে অংশগ্রহণ করবে কারণ তারা জানে যে তারা দ্রুত লাভের জন্য বাজারে ফ্লিপ করতে সক্ষম হবে। যাইহোক, এটি তর্কাতীতভাবে খারাপ নয়: এটি এক ধরণের সৃষ্টি করে ক্রিপ্টো সার্বজনীন মৌলিক আয়, এবং যদি আচরণগত অর্থনীতি অনুমান মত অনুগ্রহ প্রভাব এমনকি সামান্য সত্য এটি ব্যাপকভাবে বিতরণ করা মালিকানা নিশ্চিত করার লক্ষ্যেও সফল হবে।
একক রাউন্ড বিক্রয় এমনকি ভাল?
আসুন "লোভ" প্রসঙ্গে ফিরে আসি। আমি দাবি করব যে, অনেক লোকই নীতিগতভাবে, উন্নয়ন দলগুলির ধারণার বিরোধী নয় যেগুলি $500 মিলিয়ন ডলার পাওয়ার একটি সত্যিই দুর্দান্ত প্রকল্প তৈরি করতে $500 মিলিয়ন ব্যয় করতে সক্ষম। বরং, লোকেরা যা বিরোধিতা করে তা হল (i) সম্পূর্ণ নতুন এবং অ-পরীক্ষিত উন্নয়ন দলগুলিকে একবারে $50 মিলিয়ন পাওয়ার ধারণা, এবং (ii) আরও গুরুত্বপূর্ণভাবে, ডেভেলপারদের পুরস্কার এবং টোকেন ক্রেতাদের আগ্রহের মধ্যে সময়ের অমিল. এক-রাউন্ড বিক্রয়ে, বিকাশকারীদের কাছে প্রকল্পটি তৈরি করার জন্য অর্থ পাওয়ার একটি মাত্র সুযোগ থাকে এবং এটি উন্নয়ন প্রক্রিয়া শুরুর কাছাকাছি। এমন কোন ফিডব্যাক মেকানিজম নেই যেখানে দলগুলিকে নিজেদের প্রমাণ করার জন্য প্রথমে অল্প পরিমাণ অর্থ দেওয়া হয় এবং তারপর সময়ের সাথে সাথে আরও বেশি পুঁজির অ্যাক্সেস দেওয়া হয় কারণ তারা নিজেদেরকে নির্ভরযোগ্য এবং সফল বলে প্রমাণ করে। বিক্রয়ের সময়, ভাল উন্নয়ন দল এবং খারাপ দলগুলির মধ্যে ফিল্টার করার জন্য তুলনামূলকভাবে খুব কম তথ্য থাকে এবং একবার বিক্রয় শেষ হয়ে গেলে, বিকাশকারীদের কাজ চালিয়ে যাওয়ার জন্য প্রণোদনা ঐতিহ্যগত সংস্থাগুলির তুলনায় তুলনামূলকভাবে কম। "লোভ" প্রচুর অর্থ পাওয়ার বিষয়ে নয়, এটি আপনি বুদ্ধিমানের সাথে ব্যয় করতে সক্ষম তা দেখানোর জন্য কঠোর পরিশ্রম না করে প্রচুর অর্থ পাওয়ার বিষয়ে।
আমরা যদি এই সমস্যার কেন্দ্রবিন্দুতে আঘাত করতে চাই, তাহলে আমরা কীভাবে এটি সমাধান করব? আমি বলব উত্তরটি সহজ: একক রাউন্ড বিক্রয় ছাড়া অন্য মেকানিজমগুলিতে যাওয়া শুরু করুন।
আমি অনুপ্রেরণা হিসাবে বেশ কয়েকটি উদাহরণ দিতে পারি:
- অ্যাঞ্জেলশেয়ারস - এই প্রকল্পটি 2014 সালে একটি বিক্রয় চালিয়েছিল যেখানে এটি বেশ কয়েক মাস ধরে প্রতিদিন সমস্ত AGS-এর একটি নির্দিষ্ট শতাংশ বিক্রি করেছিল। প্রতিটি দিনে, লোকেরা ক্রাউডসেলে সীমাহীন পরিমাণে অবদান রাখতে পারে এবং সেই দিনের জন্য AGS বরাদ্দ সমস্ত অবদানকারীদের মধ্যে বিভক্ত করা হবে। মূলত, এটি বছরের বেশির ভাগ সময় ধরে একশত "মাইক্রো-রাউন্ড" আনক্যাপড সেলস থাকার মতো; আমি দাবি করব যে বিক্রয়ের সময়কাল আরও প্রসারিত হতে পারে।
- রহস্য, যা একটু লক্ষ্য করা অনুষ্ঠিত মাইক্রো-বিক্রয় বড়টির ছয় মাস আগে।
- Bancor, যা সম্প্রতি একমত একটি ক্যাপের উপরে উত্থাপিত সমস্ত তহবিল একটি মার্কেট মেকারে রাখা যা 0.01 ETH মূল্যের ফ্লোর বজায় রাখার পাশাপাশি দামের স্থিতিশীলতা বজায় রাখবে। এই তহবিল দুই বছরের জন্য বাজার নির্মাতার থেকে সরানো যাবে না।
ব্যাঙ্করের কৌশল এবং সময়ের অমিল উদ্দীপনা সমাধানের মধ্যে সম্পর্ক দেখতে কঠিন বলে মনে হচ্ছে, তবে সমাধানের একটি উপাদান রয়েছে। কেন তা দেখতে, দুটি পরিস্থিতি বিবেচনা করুন। প্রথম ক্ষেত্রে, ধরুন বিক্রয় $30 মিলিয়ন বাড়ায়, ক্যাপ হল $10 মিলিয়ন, কিন্তু তারপর এক বছর পরে সবাই একমত যে প্রকল্পটি একটি ফ্লপ। এই ক্ষেত্রে, মূল্য 0.01 ETH-এর নিচে নেমে যাওয়ার চেষ্টা করবে, এবং বাজার প্রস্তুতকারক মূল্য তল বজায় রাখার চেষ্টা করে তার সমস্ত অর্থ হারাবে, এবং তাই টিমের সাথে কাজ করার জন্য শুধুমাত্র $10 মিলিয়ন থাকবে। দ্বিতীয় ক্ষেত্রে, ধরুন বিক্রয় $30 মিলিয়ন বাড়িয়েছে, ক্যাপ হল $10 মিলিয়ন, এবং দুই বছর পর সবাই এই প্রকল্পে খুশি। এই ক্ষেত্রে, বাজার প্রস্তুতকারককে ট্রিগার করা হবে না এবং দলটির সম্পূর্ণ $30 মিলিয়নে অ্যাক্সেস থাকবে।
একটি সম্পর্কিত প্রস্তাব হল ভ্লাদ জামফিরের “নিরাপদ টোকেন বিক্রয় প্রক্রিয়া" ধারণাটি একটি খুব বিস্তৃত যেটিকে বিভিন্ন উপায়ে প্যারামেট্রিজ করা যেতে পারে, তবে এটিকে প্যারামেট্রিাইজ করার একটি উপায় হল মূল্য সিলিংয়ে কয়েন বিক্রি করা এবং তারপরে সেই সিলিং থেকে সামান্য নীচে একটি মূল্যের তল রাখা এবং তারপরে দুটিকে সময়ের সাথে সাথে আলাদা হতে দেয়, সময়ের সাথে সাথে বিকাশের জন্য মূলধন মুক্ত করা যদি মূল্য নিজেকে বজায় রাখে।
তর্কাতীতভাবে, উপরের তিনটির কোনোটিই যথেষ্ট নয়; আমরা এমন বিক্রয় চাই যা আরও দীর্ঘ সময়ের মধ্যে ছড়িয়ে পড়ে, আমাদেরকে তাদের মূলধনের সিংহভাগ দেওয়ার আগে কোন উন্নয়ন দলগুলি সবচেয়ে সার্থক তা দেখতে আমাদের আরও বেশি সময় দেয়। কিন্তু তবুও, এটি অন্বেষণ করার জন্য সবচেয়ে উত্পাদনশীল দিক বলে মনে হচ্ছে।
দ্বিধা থেকে বেরিয়ে আসছে
উপরোক্ত থেকে, এটি আশা করা উচিত যে দ্বিধা এবং ট্রাইলেমা মাথা মোকাবেলার কোন উপায় নেই, বাক্সের বাইরে চিন্তা করে এবং ভেরিয়েবলগুলির সাথে আপস করার উপায় রয়েছে যা সরল দৃষ্টিকোণ থেকে স্পষ্ট নয়। সমস্যার আমরা অংশগ্রহণের গ্যারান্টিতে কিছুটা আপস করতে পারি, তৃতীয় মাত্রা হিসাবে সময় ব্যবহার করে প্রভাব কমাতে পারি: যদি আপনি রাউন্ড � এর সময় না পান তবে আপনি রাউন্ড �+1 পর্যন্ত অপেক্ষা করতে পারেন যা এক সপ্তাহের মধ্যে হবে এবং যেখানে দাম সম্ভবত যে ভিন্ন হবে না.
আমাদের এমন একটি বিক্রয় থাকতে পারে যা সামগ্রিকভাবে আনক্যাপড নয়, কিন্তু এতে একটি পরিবর্তনশীল সংখ্যক মেয়াদ থাকে, যেখানে প্রতিটি সময়ের মধ্যে বিক্রয়কে সীমাবদ্ধ করা হয়; এইভাবে দলগুলি প্রথমে ছোট রাউন্ডগুলি পরিচালনা করার ক্ষমতা প্রমাণ না করে খুব বেশি পরিমাণ অর্থের জন্য জিজ্ঞাসা করবে না। আমরা একটি সময়ে টোকেন সরবরাহের ছোট অংশ বিক্রি করতে পারি, রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা দূর করে অবশিষ্ট সরবরাহকে একটি চুক্তিতে রেখে যা একটি পূর্বনির্দিষ্ট সূত্র অনুযায়ী স্বয়ংক্রিয়ভাবে বিক্রি করতে থাকে।
এখানে কয়েকটি সম্ভাব্য প্রক্রিয়া রয়েছে যা উপরোক্ত ধারণাগুলির কিছু চেতনা অনুসরণ করে:
- কম ক্যাপ সহ একটি Gnosis-স্টাইলের বিপরীত ডাচ নিলাম হোস্ট করুন (বলুন, $1 মিলিয়ন)। যদি নিলাম টোকেন সরবরাহের 100% এর কম বিক্রি করে, তাহলে স্বয়ংক্রিয়ভাবে অবশিষ্ট তহবিলগুলিকে 30% বেশি ক্যাপ সহ দুই মাস পরে অন্য নিলামে রাখুন। সম্পূর্ণ টোকেন সরবরাহ বিক্রি না হওয়া পর্যন্ত পুনরাবৃত্তি করুন।
- $� মূল্যে সীমাহীন সংখ্যক টোকেন বিক্রি করুন এবং আয়ের 90% একটি স্মার্ট চুক্তিতে রাখুন যা $0.9⋅� মূল্যের ফ্লোরের গ্যারান্টি দেয়। মূল্যের সীমাকে হাইপারবোলিলিভাবে অসীমের দিকে যেতে দিন এবং মূল্যের তলটি শূন্যের দিকে রৈখিকভাবে নেমে যাবে, পাঁচ বছরের সময়কালে।
- অ্যাঞ্জেলশেয়ারস ঠিক একই কাজটি করুন, যদিও এটিকে কয়েক মাসের পরিবর্তে 5 বছর ধরে প্রসারিত করুন।
- একটি Gnosis-শৈলী বিপরীত ডাচ নিলাম হোস্ট. যদি নিলামে টোকেন সরবরাহের 100%-এর কম বিক্রি হয়, তবে অবশিষ্ট তহবিলগুলি একটি স্বয়ংক্রিয় বাজার প্রস্তুতকারকের কাছে রাখুন যা টোকেনের মূল্য স্থিতিশীলতা নিশ্চিত করার চেষ্টা করে (মনে রাখবেন যে যদি কোনওভাবে দাম বাড়তে থাকে, তাহলে বাজার প্রস্তুতকারক টোকেন বিক্রি করবে, এবং এই উপার্জনের কিছু উন্নয়ন দলকে দেওয়া যেতে পারে)।
- অবিলম্বে সমস্ত টোকেন একটি মার্কেট মেকারে প্যারামিটার + ভেরিয়েবল সহ রাখুন � (ন্যূনতম মূল্য), � (ইতিমধ্যে বিক্রি হওয়া সমস্ত টোকেনের ভগ্নাংশ), � (বিক্রয় শুরু হওয়ার পর থেকে সময়), � (বিক্রয়ের উদ্দেশ্য সময়কাল, বলুন 5 বছর), যেটি বিক্রি করে �(��−�) মূল্যে টোকেন (এটি অদ্ভুত এবং অর্থনৈতিকভাবে আরও অধ্যয়ন করা প্রয়োজন হতে পারে)।
মনে রাখবেন যে টোকেন বিক্রয়ের সাথে অন্যান্য সমস্যাগুলি সমাধান করার জন্য অন্যান্য পদ্ধতি রয়েছে যা চেষ্টা করা উচিত; উদাহরণস্বরূপ, রাজস্ব বহু কিউরেটরদের মধ্যে যাচ্ছে, যা মাইলফলক পূরণ হলেই তহবিল হস্তান্তর করে, এটি একটি খুব আকর্ষণীয় ধারণা যা আরও করা উচিত। যাইহোক, ডিজাইনের স্থানটি অত্যন্ত বহুমাত্রিক, এবং আরও অনেক কিছু আছে যা চেষ্টা করা যেতে পারে।
উত্স: https://vitalik.eth.limo/general/2017/06/09/sales.html
- এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
- PlatoData.Network উল্লম্ব জেনারেটিভ Ai. নিজেকে ক্ষমতায়িত করুন। এখানে প্রবেশ করুন.
- প্লেটোএআইস্ট্রিম। Web3 ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
- প্লেটোইএসজি। কার্বন, ক্লিনটেক, শক্তি, পরিবেশ সৌর, বর্জ্য ব্যবস্থাপনা. এখানে প্রবেশ করুন.
- প্লেটো হেলথ। বায়োটেক এবং ক্লিনিক্যাল ট্রায়াল ইন্টেলিজেন্স। এখানে প্রবেশ করুন.
- ব্লকঅফসেট। পরিবেশগত অফসেট মালিকানার আধুনিকীকরণ। এখানে প্রবেশ করুন.
- উত্স: প্লেটো ডেটা ইন্টেলিজেন্স।