ملخص SEMICON West 2023 - لا يوجد انتعاش في الأفق - العام المقبل؟ - Semiwiki

أعاد نشره أفلاطون

المتابعون: 0

-SEMICON حضر بشكل جيد ولكن كذاب على طول قاع بيز
-يبدو الاسترداد بعد عام على الأقل مع زيادة الذاكرة
-الذكاء الاصطناعي يخلق الأمل ولكنه غير مؤثر- افصل بين الأسهم والواقع
- AMAT me أيضًا منصة - تستفيد النهاية الخلفية من chiplets

SEMICON مشغول ولكن خافت

عاد SEMICON بالتأكيد إلى مستويات ما قبل كوفيد أو ربما أفضل. حول المعرض تركيزه في المقام الأول إلى صانعي الأدوات الأصغر أو الموردين الفرعيين مع الشركات الأكبر التي ليس لها حضور في الأرضية وتقوم فقط بعقد اجتماعات خاصة في الفنادق. بشكل عام ، يكون العرض متناثرًا بعض الشيء ولكنه لا يزال مكانًا رائعًا للتواصل.

كانت النغمة العامة إيجابية على المدى الطويل ولكنها خافتة وسلبية على المدى القريب حيث نستمر في الارتداد على طول القاع في دورة الهبوط الحالية مع عدم وجود تغيير محدد في الزخم على مدى الأشهر الستة الماضية أو أكثر.

بعد عام على الأقل من التعافي ، ومن المحتمل أن يستغرق وقتًا أطول للذاكرة

تشبه دورة الهبوط هذه إلى حد كبير الانكماش الذي حدث في عام 2000 والذي استمر طويلاً إلى حد ما. نرى نمطًا مشابهًا من السعة الزائدة الذي نتج عن تراكم YTK وفي الحالة الحالية تراكم ما بعد Covid.

كما رأينا أيضًا في الماضي ، يبدو أن محللي الصناعة المزعومين دائمًا يشيرون إلى أن الانكماش الاقتصادي سيكون قصير الأمد وسنشهد انتعاشًا في غضون 6 أشهر. ثم تأتي ستة أشهر دون أي تعافي ويركلون العلبة على الطريق لمدة ستة أشهر أخرى ، قائلين إن التعافي لا يزال على بعد 6 أشهر أخرى.

وجهة نظرنا منذ بداية هذا الانكماش هي أن هذا الانكماش مختلف جوهريًا ، وأكثر منهجية ، وبالتالي أطول. يبدو أننا كنا على صواب حتى الآن في توقعاتنا الأكثر تشاؤماً.

لقد مر أكثر من عام بالفعل في الانكماش الحالي مما يجعله أحد دورات الانكماش الأطول ، على الأقل مقارنة بالدورات الأحدث.

نعتقد أنه بالنظر إلى التوقعات الاقتصادية الكلية الحالية إلى جانب توازن الطلب / القدرة في صناعة أشباه الموصلات ، فإننا على الأقل بعيدون عن الانتعاش.

من المؤكد أن الانخفاض الأخير في إيرادات شركة TSMC ليس اتجاهًا جيدًا للغاية.

من المؤكد أن الذاكرة ستستغرق وقتًا أطول للتعافي حيث أن عدم توازن الطلب على العرض أسوأ بكثير من المسبك أو المنطق.

HBM هو مجرد نقطة مضيئة في الذاكرة ولكنه بعيد عن أن يكون كافيا

ذاكرة النطاق الترددي العالي هي النقطة المضيئة الوحيدة في اختلال التوازن بين العرض والطلب القبيح. يتم تشغيل HBM بواسطة جنون الذكاء الاصطناعي الذي من الواضح أنه رائع ولكنه طريقة صغيرة بشكل عام لتعويض الغالبية العظمى من تطبيقات الذاكرة التي لا تزال ضعيفة للغاية.

من المؤكد أن صانعي الذاكرة سيبذلون قصارى جهدهم لإعادة تخصيص الإنتاج إلى HBM مما قد يؤدي في النهاية إلى إغراق الطلب وتقليل الأسعار المتميزة ، ولكنه على الأقل سيساعد في تسريع الذكاء الاصطناعي الذي سيكون مفيدًا لبقية صناعة الرقائق.

من المحتمل أن تزداد التأخيرات في مشروع التصنيع العسكري مع امتداد دورة التراجع

في الدورات القصيرة من الماضي ، تستمر المشاريع الجاهزة الجديدة دون تأخير كبير حيث أنه بحلول الوقت الذي يتم فيه الانتهاء من هيكل المبنى ، تكون الصناعة بالفعل في حالة انتعاش وتتزامن حركة المعدات مع الارتفاع الذي ينجح.

من المرجح أن يؤدي الجمع بين دورة التراجع الأطول والانتعاش الفاتر إلى تأخير العديد من المشاريع الجاهزة المتوقعة. على الرغم من أنه يبدو أننا نستمر في سماع مشاريع جديدة كل أسبوع ، فمن المؤكد تقريبًا أنه لن يتم بناؤها جميعًا على الإطلاق ، ناهيك عن بنائها في الوقت المحدد.

TSMC من الواضح أنه يواجه مشاكل في ولاية أريزونا. إنتل عام على الأقل وربما تأخرت أكثر بكثير في أوهايو.

ومع ذلك ، ما زلنا نسمع عن مشاريع جديدة في أوروبا وإسرائيل واليابان وغيرها ؛. ما يمكن أن نراه في النهاية هو أنه نظرًا للعرض الزائد المحتمل ، فإن صانعي الرقائق سيختارون ويختارون مواصلة المشاريع الرائعة في البلدان والمناطق التي تقدم أفضل الاقتصاديات وتأخير / إلغاء تلك التي ليست جذابة.

ما سوف إنتل اختر متى تواجه حالة السعة الزائدة الحالية مع فابس المخطط لها في أريزونا وأوهايو وأوروبا وإسرائيل؟ لا توجد طريقة أن يتم بناء كل شيء ... خاصة في الوقت المحدد ... سيكون إلقاء البنزين على نار مستعرة بالفعل.

الذاكرة في حالة فائض في العرض أسوأ بكثير ، مع فائض المخزون ، وانخفاض الإنتاج وتسعير الخسارة. بعض صانعي الذاكرة ، مثل Micron ، سيواجهون صعوبة حتى في توفير مشروع رائع حتى نصل بقوة. بالنسبة للذاكرة التي يمكن أن تكون حتى عام 2025 مع عدم بدء Boise في الظهور حتى عام 2027 وما بعده ، ومن المحتمل أن تكون Clay NY متأخرة عن ذلك حتى عام 2030.

سوف تتطلب التأخيرات إعادة عمل رقائق لأمريكا

لقد قلنا سابقًا أن قانون الشيبس يحتاج إلى "إعادة العمل". من الواضح أن دورة التخفيض كانت مجرد توقيت غير محظوظ ولكن هذا يعني أن العديد من هذه المشاريع الجاهزة التي تأخرت الآن ستقع خارج الإطار الزمني لمدة 5 سنوات الذي تم تحديده في الأصل لـ CHIPS.

إذا كنت من شركة Micron ، فمن المحتمل أن تكون قد تجاوزت نافذة CHIPS Act المقصودة في معظم المشاريع.

من الواضح أن الحصول على ما يكفي من مواهب الموارد البشرية لصناعة الرقائق يمثل مشكلة أكبر مما كان يعتقد في البداية. المواد مثل العناصر الأرضية النادرة التي حذرنا منها منذ عدة سنوات تتحول الآن إلى المشكلة التي توقعناها لأنها أصبحت سلاحًا.

نتساءل متى سيتعين إعادة تخصيص أموال قانون CHIPS لضمان توفير قدرة تكرير عنصر الأرض النادرة الحرجة غير الموجودة في الولايات المتحدة.

في ظروف قصيرة ، تغيرت بشكل جذري منذ أن تم تصور قانون CHIPS ونحن بحاجة إلى تعديل سريع أو المخاطرة بإهدار المال والوقت.

ما زلنا لا نملك أي خطط للواجهة الخلفية والتعبئة حيث تم تركيز كل ضوء الجير على القوات المسلحة البوروندية الأمامية.

لا توجد إعلانات كبيرة في SEMICON - فقط منصة "أنا أيضًا" من AMAT

لم تكن هناك إعلانات تقنية مهمة في SEMICON وكان إعلان المنتج الوحيد هو AMAT مع تغيير "النظام الأساسي" الذي ينتقل إلى التكوين "الخطي" بدلاً من التكوين الدائري لحجرات الأدوات

هذا إلى حد كبير إعلان "أنا أيضًا" يتبع خطوات منصة "Sense.I" الخاصة بشركة Lam ، والتي تم الإعلان عنها منذ فترة طويلة لتقليل البصمة من خلال الانتقال إلى خطي وعمودي.

كان العديد من المصنّعين يسيرون على هذا الطريق حيث يسمح التكوين الخطي بكثافة أعلى مقابل التصاميم المستندة إلى "" الإطار الرئيسي "الدائرية التي كانت أكثر حول استيعاب روبوتات مناولة الرقاقة. لطالما كان لدى AMEC في الصين تصميم خطي إلى جانب أداة حفر مشؤومة من Intevac أو "مقلاع" من Semitool منذ أكثر من عقد ... .. لا شيء جديد هنا.

المستفيد الخلفي من BESI من التغليف ثلاثي الأبعاد

الشيء الوحيد المهم ، والذي ليس جديدًا بشكل خاص ، هو التركيز المتزايد على التغليف بسبب "أكثر من مور" ، شيبليتس والتعبئة ثلاثية الأبعاد وما إلى ذلك ؛

من الواضح أن ربط القوالب والرقائق وتكديس القوالب وإرفاقها وتقنيات التداخل وجميع الأشياء المتعلقة بتعبئة قوالب متعددة ساخنة للغاية ومطلوبة بشدة.

BESI ، تعمل في مجال التعبئة والتغليف إلى الأبد وعملت بجد في غموض نسبي في فترات الاستراحة المظلمة الصغيرة المعترف بها لصناعة الرقائق التي كانت تعتبر في السابق أمرًا مفروغًا منه. لا مزيد من الغموض ... الآن يعملون مع أمثال AMAT الذين يريدون التركيز على النهاية الخلفية المهمة حديثًا للصناعة حيث تمتلك BESI تقنية رائعة وتاريخًا غنيًا طويلاً. مر عليها 27 عامًا منذ أن عملنا على الاكتتاب العام الأولي لشركة هولندية صغيرة والتي أصبحت أخيرًا في دائرة الضوء …….

يستمر الانفصال بين واقع أشباه الموصلات وأسعار الأسهم

تظل مخزونات أشباه الموصلات ساخنة دون سبب وجيه على الإطلاق. نتحدث عن عدد من المديرين التنفيذيين في الصناعة الذين علقوا بشكل خاص على أن الانفصال كان جنونيًا وكانوا يخشون حدوث تصحيح.

بينما نتفق بالتأكيد مع كل ضجيج الذكاء الاصطناعي وربما أكثر من بعض حالات الثور المتفائلة ... نعتقد أن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يكون أكبر بكثير من الإنترنت.

الانفصال هو أنه في حين أن كل هذا رائع بالنسبة لصناعة أشباه الموصلات ، فإنه ليس كل شيء ، بل هو المحرك الوحيد للرقائق التي يفترضها كثير من الناس. كما هو الحال مع ثورة الإنترنت ، تعد البنية التحتية الداعمة لأشباه الموصلات أمرًا بالغ الأهمية لعملها ، ولكن عاجلاً أم آجلاً تصبح أكثر دنيوية حيث أصبحت أجهزة الاتصالات السلكية واللاسلكية مع مرور الوقت.

تتصرف أسهم الرقائق كما لو أن الذكاء الاصطناعي سوف يضاعف الطلب على الرقائق ويطلق الصناعة من دورة الانحدار الحالية التي لن يحدث أي منهما على الأرجح.

يعد الذكاء الاصطناعي رائعًا للرقائق ولكنه ليس المنقذ الذي سيكون عليه انتعاش الاقتصاد الكلي العالمي.

المخزونات

في حين أن SEMICON West تبدو وكأنها تعود إلى طبيعتها القديمة ، إلا أن أداء الصناعة بعيد كل البعد عن ذلك ، ومع ذلك فإن الأسهم تتصرف كما لو كانت ... ..

ماذا ستفعلين.. إذًا؟

اقتنع بعقلية القطيع الهادر أو تخاطر بالترك في الغبار.

ربما يكون الجواب الحقيقي هو أن تكون انتقائيًا بشكل متزايد وليس مجرد شراء عينات عشوائية من أسهم الرقائق.

البحث عن الأسماء المتخلفة أو المهزومة التي لم تتعافى بعد وتخفف من حدة تلك التي تعرضت للحرارة الزائدة.

نود أن نكون أكثر دفاعًا ، وربما أكثر انحيازًا إلى الجانب الصغير.

في الوقت الحالي ، ترفع موجة المد والجزر التي تمثل الذكاء الاصطناعي كل قارب في رقائق إلى آفاق جديدة ولكن عاجلاً أم آجلاً سيكون المستثمرون أكثر انتقائية.

ما يقلقنا هو أنه مع حدوث تباطؤ أطول ، قد يتم اختبار صبر المستثمرين وقد يبحثون عن مراعي أكثر اخضرارًا أثناء انتظار التعافي الذي يستغرق وقتًا أطول.

الوقت لا ينتظر احد.