إندونيسيا P2P المقرض Investree في أزمة السيولة

إندونيسيا P2P المقرض Investree في أزمة السيولة

الطابع الزمني: 31 كانون الثاني (يناير) 2024 ، الساعة 7:18 صباحًا
عقدة المصدر: 3091108

وبينما تعمل السلطات الإندونيسية على رفع معايير صناعة الإقراض المزدهرة في البلاد، فمن المحتم أن يتم استبعاد اللاعبين الأصغر والأضعف. لذلك، من المفاجئ أن تظهر أكبر المشاكل في واحدة من أكبر اللاعبين في هذا القطاع: مجموعة إنفستري.

وبحسب ما ورد قدم المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي للشركة، أدريان جونادي، استقالته. ويواجه أيضًا مزاعم بسوء السلوك، وفقًا لتقرير صادر عن Deal Street Asia.

وتواجه إنفيستري أزمة سيولة وأزمة دبلوماسية مع مستثمريها وشركائها في وقت يزدهر فيه منافسوها الرئيسيون. والواقع أن التكنولوجيا المالية P2P في إندونيسيا مربحة ــ ولكن ليس في إنفستري.

قطاع مستقر

وفقًا للقواعد الجديدة الصادرة عن Otoritas Jasa Keuangan (OJK)، الجهة المنظمة للأوراق المالية في إندونيسيا، بدأت منصات إقراض التكنولوجيا المالية في الإبلاغ عن صافي أرباح في يناير 2023. وبحلول صيف العام الماضي، سجلت 102 شركة مسجلة في مجال التكنولوجيا المالية P2P صافي ربح جماعي قدره 29 مليون دولار.

يبدو أن أكبر منافسي Investree يتمتعون بصحة جيدة، بما في ذلك Koinworks وModalku (الذراع المحلي لجمعيات التمويل)، بالإضافة إلى شركات الشراء الآن والدفع لاحقًا مثل Kredivo.

ولحسن الحظ، فإن مصير إنفستري لن يؤثر على الاستقرار المالي العام في إندونيسيا. على الرغم من أن هذه التكنولوجيا المالية هي قنوات قيمة لأذرع الإقراض للبنوك، فإن اللوائح التنظيمية التي يفرضها كل من OJK وبنك إندونيسيا، البنك المركزي، تحد من تعرض البنوك لمقترضي P2P.

شريك البنك

تعد Investree واحدة من أقدم أسواق P2P في إندونيسيا، وقد تأسست في عام 2015 في سنغافورة (يُسمى كيانها القانوني في إندونيسيا Investree Radhika Jaya).

ولديها شراكات مع العديد من البنوك. وتشمل هذه الشركات ذات الثقل التجاري مثل بنك مانديري وبنك دانامون إندونيسيا، والمقرضين الكبار المملوكين للدولة مثل بنك راكيات إندونيسيا، والبنوك التي تركز على التكنولوجيا الرقمية مثل بنك جاغو.

وباستخدام هذه الميزانيات العمومية، تقول إنفيستري إنها وزعت 14 تريليون روبية (888 مليون دولار) في شكل قروض للشركات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة (بما في ذلك الشركات الصغيرة في الفلبين وتايلاند). وهذا أقل من 37 تريليون روبية من القروض الموزعة عبر منصة Modalku في إندونيسيا، ولكنه تقريبًا نفس حجم القروض على Koinworks. (تمثل هذه الأرقام جميع القروض المتراكمة).

تمتلك الشركة الأم لشركة Investree في سنغافورة أيضًا حصة في بنك إندونيسي، وهو بنك Amar، الذي تم تجديد ترخيصه ليصبح بنكًا رقميًا بالكامل في عام 2014 من قبل مالكه، مجموعة Tolaram Group السنغافورية. استحوذت شركة إنفستري على حصص في بنك عمار على مراحل، بلغت ذروتها بالحصول على حصة قدرها 18.4% في عام 2022.

بالنسبة لكل من بنك عمار وإنفستري، كان المنطق بسيطًا: توحيد القوى لبناء بنك رقمي للمؤسسات الصغيرة والصغيرة والمتوسطة الحجم (MSMEs).

حرق الجسور

بدأت شركة Investree في تقديم حلول الأعمال مثل الفواتير الإلكترونية وإدارة المخزون. لكنها سرعان ما تطورت إلى تشغيل سوق الإقراض، مما مكن البنوك من تقديم القروض لقاعدة من العملاء لا يمكنهم الوصول إليها دون وسيط رقمي.

خطط بنك عمار وإنفستري معًا ليصبحا أكبر مزود مالي للشركات الصغيرة والمتوسطة في إندونيسيا.

ولأسباب غير معروفة حتى الآن، ولكن ربما تم دفعها إلى العلن بسبب الإصلاحات المختلفة التي أجرتها شركة OJK، شهدت شركة Investree ارتفاعًا في القروض المتعثرة التي يبدو أنها ظهرت في دفاترها في أواخر العام الماضي فقط.

ونظرًا لأن هذه التخلف عن السداد يتم تحويلها إلى المُقرض الأصلي، فقد أحرقت شركة Investree بعض علاقاتها المصرفية، وقام العديد من المقرضين برفع دعوى قضائية ضد Investree.

أدخل قطر

تعمل التكنولوجيا المالية على تنفير المستثمرين أيضًا. وفي أكتوبر/تشرين الأول الماضي، أكملت جولة تمويل ضخمة، وهي واحدة من أكبر عمليات التمويل في جنوب شرق آسيا، وهي جولة تمويل من السلسلة D بقيمة 220 مليون يورو (231 مليون دولار).

وكان أحد الداعمين الاستراتيجيين هو شركة JTA International Holdings، وهي مجموعة استثمارية مقرها قطر. واتفق الطرفان على تأسيس مشروع مشترك في الدوحة، يحمل اسم JTA Investree Data Consultancy.

هناك القليل من المعلومات العامة حول JTA. رئيسها التنفيذي والمؤسس المشارك هو أمير علي سالمي وتستثمر الشركة في مجموعة متنوعة من القطاعات. وهي تشبه شركة Temasek، الشركة الاستثمارية القابضة التابعة لحكومة سنغافورة، ولكن لا توجد معلومات على الإنترنت حول من يملك JTA.

مهما كانت درجة كون جي تي إيه صندوق ثروة شبه سيادي أو مجرد وسيلة لمصالح تجارية مترابطة بشكل جيد، فقد وضعت الأموال في إنفيستري بهدف جلب تكنولوجيا إنفيستري (مثل نموذج التسجيل الخاص بها) وعقلية الأعمال إلى الشرق الأوسط ، وما بعدها.

صانع قرار

قد تحمل JTA مصير Investree بين يديها، ولكن هناك مستثمرين آخرين معنيين. وشملت جولات التمويل السابقة شركة MUFG Innovation Partners اليابانية وBRI Ventures (وحدة تابعة لبنك Rakyat Indonesia)، بالإضافة إلى شركة ResponsAbility Investments السويسرية.

ومع ذلك، فإن القطريين هم الذين يقال إنهم لم يحولوا بعد الأموال من الجولة D إلى Investree، مما يؤدي إلى تفاقم أزمة السيولة في مجال التكنولوجيا المالية. هل تلتزم JTA بالتزامها وتنقذ المساهمين الآخرين بشكل أساسي؟ أم هل قررت JTA أنه تم الكذب عليها، ثم ابتعدت؟

وسيأخذ قرارهم في الاعتبار ما إذا كانت مشاكل Investree عابرة ويمكن التغلب عليها بالنقود - أو ما إذا كان المستثمرون سينفقون أموالاً جيدة بعد أموال سيئة. وربما يصرون على شروط جديدة، مثل خفض التكاليف، أو بيع بعض حصتها في بنك عمار، أو إغلاق الشركات الخارجية.

وأياً كانت النتيجة، فمن غير الممكن أن يشعر القطريون بالسعادة إزاء الارتفاع في القروض المتعثرة التي تقدمها شركة إنفيستري.

ارتفاع القروض المتعثرة

هذا هو جوهر مشكلة التكنولوجيا المالية. 

وتقوم الهيئات التنظيمية في إندونيسيا بقياس القروض على أساس نسبة المقترضين الذين يقومون بالسداد خلال 90 يوما من تاريخ الاستحقاق. ويبلغ متوسط ​​الصناعة 97.18 بالمئة اعتبارًا من سبتمبر 2023. وبدا معدل نجاح Investree متماشيا حتى بداية عام 2024، عندما انخفض إلى 83 بالمئة وما زال ينخفض. وتقول إن قروضها المتعثرة تشكل الآن 16 في المائة من دفترها انجوس ماكينتوش من أبحاث CrossASEAN، الكتابة على سمارت كارما.

ما هو حجم هذا الأمر الظرفي وما هو حجمه الناتج عن سوء إدارة المخاطر؟ لا يزال يتعين علينا أن نرى. لكن الهيئة التنظيمية لم تكن مستعدة للانتظار لمعرفة ذلك: لقد فرضت OJK بالفعل عقوبات على Investree بسبب انتهاكها لمستوى القروض المتعثرة المسموح به بنسبة 5 بالمائة.

سوف تكون شركة JTA غاضبة ليس فقط لأن استثمارها الجديد يعاني من مشاكل مالية، ولكن لأن استثمارها كان يعتمد على اعتماد برنامج تسجيل الائتمان الخاص بشركة Investree، والذي سيتم استخدامه في مشروع الدوحة المشترك.

ولكن مع معدل القروض المتعثرة الذي يبلغ 16 بالمائة، ربما يتساءل المسؤولون التنفيذيون في JTA عما إذا كانوا قد دعموا برامج جيدة أو مجرد رواية قصص جيدة.

OJK ينظف المنزل

من المحتمل أن تكون مشاكل السيولة والإقراض المفاجئة لدى Investree لا علاقة لها بالتغير في مناخ الأعمال، بقدر ما تتعلق بالتغيير في المتطلبات التنظيمية للتكنولوجيا المالية في إندونيسيا.

OJK عازمة على تنظيف القطاع الذي شهد نموًا هائلاً. كان هناك 51 شركة نشطة في مجال التكنولوجيا المالية في إندونيسيا في عام 2011، معظمها في مجال المدفوعات، ولكن هذا العدد ارتفع إلى 334 في عام 2022، بما في ذلك 164 مقرضا P2P. بحلول نهاية عام 2022، تقول مجموعة بوسطن الاستشارية، كان هناك أكثر من 30 مليون حساب نشط لمقترض P2P، الذين تلقوا ما مجموعه 17 مليار دولار من القروض.

ومنذ ذلك الحين، قامت OKJ بوضع حد أقصى لأسعار الفائدة وأصرت على وضع حدود قصوى للقروض المعدومة. كما اتخذت خطوات ضد المشغلين غير القانونيين، وممارسات البيانات الفضفاضة، وجمع القروض المفرطة. يوجد الآن 102 شركة مسجلة للتكنولوجيا المالية P2P، ومن المرجح جدًا أن يتم الدمج. يريد OJK عددًا أقل من التقنيات المالية ولكن أكثر صحة، مما يشير إلى مستقبل مشرق للإقراض القائم على التكنولوجيا المالية.

المفاجأة ليست أن شركات التكنولوجيا المالية P2P آخذة في التوقف؛ والمفاجأة أن من بين الضحايا أحد رواد الصناعة.

وينبغي لهذه المسألة أيضاً أن تضع حداً للافتراضات الكسولة حول مدى فعالية الشمول المالي، عندما تقاس بحجم القروض المقدمة للشركات الصغيرة. ما يهم هو عندما يقوم المقترضون بإعادة الأموال في الوقت المحدد.

وفي الوقت نفسه، لم يعلن المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي جونادي استقالته علنًا بعد. وقبل تأسيس إنفيستري في عام 2015، كان يشغل منصب أحد كبار المصرفيين في المعاملات المصرفية في سيتي وستاندرد تشارترد في جاكرتا ودبي. كما أدار الخدمات المصرفية الشرعية في بنك بيرماتا والخدمات المصرفية للأفراد في بنك معاملات إندونيسيا.

الطابع الزمني:

اكثر من ديجفين