لماذا أحدثت تعليقات باول هزت السوق

شهدت الأسواق يوم أمس تأرجحًا بينما كان باول يتحدث في النادي الاقتصادي بواشنطن. تقلبت الرغبة في المخاطرة وتحول الدولار. كان الانحدار الحاد في منحنى العائد أقل ملاحظة ، ولكن ربما يكون أكثر دلالة على الاتجاهات طويلة الأجل للدولار وأسواق العملات الأخرى. وقد ساهم ذلك في دعم السلع والعملات الخاصة بها.

إلى أي مدى تحرك السوق بناءً على بعض التعليقات من قبل رئيس الاحتياطي الفيدرالي ، يظهر مدى اعتماد ديناميكية السوق على توقعات السياسة النقدية على التوقعات الاقتصادية. في الواقع ، لا يدور المحرك الرئيسي لقوة الدولار أو ضعفه حول ما إذا كانت الولايات المتحدة ستدخل الركود أم لا. يتعلق الأمر بكيفية رد بنك الاحتياطي الفيدرالي في سيناريو الركود المحتمل.

طريقان للدولار

يصر بنك الاحتياطي الفيدرالي على أن الولايات المتحدة سوف تتجنب الركود الكامل ، أو "الهبوط الحاد". يعترف باول بأنه سيكون هناك "ألم" ، لكنه جادل بأن الولايات المتحدة على الأقل من الناحية الفنية ستستمر في النمو. يمكن للمحللين (وخاصة السياسيين) أن يجادلوا فيما إذا كان النمو سيكون بطيئًا بدرجة كافية أم لا ليصف بأنه "ركود". لكن المحصلة النهائية هي أنه ما لم يكن هناك ركود ، فلن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.

السوق في حالة قلق شديد ليس بشأن الركود ، ولكن ما إذا كان الركود سيكون سيئًا بما يكفي لجعل الاحتياطي الفيدرالي "محوريًا". أي ، ابدأ بخفض الأسعار ، وخفض تكلفة المال ، والسماح بزيادة الأسهم. سيؤدي هذا التوقع إلى ضعف الدولار ، حيث ستنخفض عائدات السندات.

الأخبار الجيدة هي أخبار سيئة

كان رد الفعل الأولي لأحدث أرقام الوظائف متماشياً مع هذا النوع من التفكير: إذا كان أصحاب العمل يقومون بالتوظيف ، فهذا يعني أن هناك توقعات أقل بحدوث ركود. مما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي لديه متسع كبير لمواصلة مكافحة التضخم. وهذا يعني ضعف سوق الأوراق المالية حتى لو كان أداء الاقتصاد أفضل. في الحقيقة، لان من المتوقع أن يكون أداء الاقتصاد أفضل ، وسينخفض ​​أداء سوق الأسهم. لكن الدولار سيصبح أقوى.

عندما أدلى باول بتصريحاته في النادي الاقتصادي ، كرر بشكل أساسي الأسطر المعطاة بعد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي. اتخذ السوق هذا في البداية كإشارة صعودية (وضعف الدولار) لأنه يعني ضمنيًا أن باول كان يقول بشكل أساسي أن أحدث أرقام الوظائف لم تؤثر على توقعات سعر الفائدة الفيدرالية ، والتي يُرى أنها تتراجع على المدى القريب.

التغيير في النظرة

عند الضغط عليه تحديدًا بشأن أرقام الوظائف ، اعترف باول أنه إذا ظل التضخم مرتفعًا ، أو إذا كان هناك المزيد من تقارير الوظائف في نفس السياق ، فمن المرجح أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي الارتفاع. لا ينبغي أن يكون ذلك مفاجئًا للأسواق ، لأن هذا هو الافتراض الأساسي حول بنك الاحتياطي الفيدرالي. المشكلة هي أن باول قال إن البيانات أكدت فكرة أنه لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه للتغلب على التضخم. في حين أن هذا لم يغير التوقعات لمسار رفع سعر الفائدة ، يبدو أن السوق فسره على أنه إشارة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبقي أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول.

وقد ساعد ذلك على تغيير منحنى العائد ، حيث انخفض سعر النهاية القصيرة قليلاً بينما ارتفعت النهاية الطويلة. أدى هذا "الانحدار" إلى عكس بعض الانعكاس (لا يزال المنحنى معكوسًا) ، وأعطى الدولار دفعة. لأنه ، بشكل أساسي ، يسعر السوق بفرصة أقل لخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في المستقبل القريب.

يتطلب تداول الأخبار الوصول إلى أبحاث سوق مكثفة - وهذا أفضل ما نقوم به.

فتح حساب حقيقي

• محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
• بلاتوبلوكشين. Web3 Metaverse Intelligence. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
• المصدر https://www.orbex.com/blog/en/2023/02/why-powells-latest-comments-shook-up-the-market