قد يرتفع سعر البيتكوين كما كان الحال في شهر مارس إذا حدث هذا

في منشور حديث على X (تويتر سابقًا)، تحدث رام أهلواليا، الرئيس التنفيذي لشركة Lumida Wealth، عن تأثيرات السوق المحتملة على Bitcoin، وسلط الضوء بشكل خاص على أهمية مزاد الخزانة الفاشل. Lumida Wealth، المعترف بها كمستشار استثماري مسجل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة، معروفة بتخصصها في الاستثمارات البديلة والأصول الرقمية.

أهلواليا سقسقة وشدد على الحاجة إلى مراقبة استجابة بيتكوين لأحداث اقتصادية كلية محددة. وقال: "اختبار البيتكوين كأصل كلي سيكون "ماذا سيحدث إذا كان هناك مزاد فاشل للخزانة؟" هذا العام، ارتفعت عملة البيتكوين خلال (1) فشل البنوك في شهر مارس و(2) حيث هزت أسعار سندات الخزانة الأسواق. وهذا هو الاختبار الثالث..."

هل ستشهد عملة البيتكوين ارتفاعًا آخر بنسبة 50٪+؟

للتذكير، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة تزيد عن 55% في أعقاب الأزمة المصرفية الأمريكية في وقت سابق من هذا العام. في 10 مارس 2023، أصبح الانهيار غير المسبوق لبنك وادي السيليكون، الذي يُعزى إلى تهافت على البنوك إلى جانب أزمة رأس المال، نقطة محورية للأزمة المصرفية الأوسع في الولايات المتحدة عام 2023. وشهد هذا تأثير الدومينو مع سقوط العديد من البنوك الأمريكية الصغيرة والمتوسطة الحجم في غضون خمسة أيام. وبينما تراجعت أسهم القطاع المصرفي العالمي، شهدت عملة البيتكوين ارتفاعًا كبيرًا في قيمتها.

وفي الآونة الأخيرة، ارتفعت عملة البيتكوين حتى مع استمرار أسعار الفائدة على سندات الخزانة في زعزعة استقرار الأسواق العالمية. ومع تجاوز العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مستوى 5% للمرة الأولى منذ 16 عاما، هناك مؤشرات على ارتفاع أسعار الفائدة على السندات الحكومية. عادة، قد تدفع هذه الزيادات في العائد المستثمرين إلى إعادة تشكيل محافظهم الاستثمارية بعيدا عن الأصول الخطرة، مما يزيد من تقلبات السوق. ومع ذلك، وعلى غرار الذهب، أصبحت عملة البيتكوين مؤخرًا بمثابة أصل ملاذ آمن في الأوقات المضطربة.

وبالتعمق في الموضوع، أوضح أهلواليا: "يرجع ارتفاع البيتكوين، جزئيًا، إلى المخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى التدخل في التحكم في منحنى العائد أو التيسير الكمي. […] تشير شركة فيديليتي إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى الانخراط في التحكم في منحنى العائد على الطريقة اليابانية. إذا كان الأمر كذلك، فسيكون ذلك صعوديًا بقوة بالنسبة للعقارات والأسهم وبيتكوين والسندات وصناديق الاستثمار العقارية ونصائح الاستثمار والأصول الحقيقية بشكل عام. وسيكون ذلك أيضًا هبوطيًا بالنسبة للدولار الأمريكي. أمام الولايات المتحدة خيارات صعبة أمامها”. وشدد كذلك على أهمية هيكلة المحافظ الاستثمارية لتحمل الصدمات الاقتصادية المحتملة، وشدد على أهمية السلع الأساسية في التغلب على الضغوط التضخمية.

شارك أهلواليا وجهة نظره حول الوضع الحالي للاحتياطي الفيدرالي وأسواق الخزانة، مشيرًا إلى مزادات الخزانة الأخيرة التي أظهرت نسب عرض إلى تغطية أقل. "هناك حجة مشروعة مفادها أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى التدخل في أسواق سندات الخزانة. تتسم مزادات الخزانة الأخيرة بنسب عرض إلى تغطية أضعف. وأشار أهلواليا إلى أن الأسر اليابانية والأمريكية هي المشتري الهامشي... وقد تمت مكافأتهم بالخسائر.

ثلاثة خث لـ BTC كملاذ آمن

وأضاف أن الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي "مقلوبة بالفعل رأسًا على عقب [...] ولديها ما يعادل حقوق ملكية سلبية (تسمى الأصول المؤجلة) - وهي معالجة محاسبية غير مسموح بها للشركات الخاصة ... الاحتياطي الفيدرالي ... لديه ما يعادل 1.5 تريليون دولار أمريكي". -خسائر السوق لأنها اشترت سندات الخزانة ومبس. لأول مرة منذ 107 سنوات، أصبح لدى هذا البنك هامش صافي فائدة سلبي. ومن المتوقع أن تتجاوز خسائرها قاعدة رأس مالها."

وأوضح أهلواليا أن مزاد الخزانة يعتبر غير ناجح عندما تبدأ وزارة الخزانة الأمريكية مزادها المنتظم للأوراق المالية الحكومية، مثل أذون الخزانة أو الأوراق المالية أو السندات، لكنها تفشل في جذب عطاءات كافية لتغطية كامل الأوراق المالية المعروضة. يشير هذا بشكل أساسي إلى عدم اهتمام المستثمرين بالحصول على أدوات الدين الحكومية بأسعار الفائدة أو العوائد المحددة مسبقًا.

وفيما يتعلق بالقيمة الجوهرية للبيتكوين، أشار أهلواليا إلى أن "وجهة نظري بشأن البيتكوين هي أنها بمثابة "تحوط ضد أسعار الفائدة الحقيقية السلبية". هذا حديث CFA عما يشير إليه مستخدمو Bitcoin بالعامية باسم "طابعة النقود اذهب إلى brrr". وشدد أيضًا على التداعيات المحتملة على الأصول ذات المخاطر إذا شهدت أسعار الفائدة طويلة الأجل ارتفاعًا كبيرًا.

"إذا انفجرت أسعار الفائدة طويلة الأجل، فإن ذلك من شأنه أن يضر الأصول الخطرة مثل سندات الخزانة طويلة الأجل. سيؤدي ارتفاع معدل الخصم إلى إعادة تصنيف الأسهم – مثلما رأينا في عام 2022 والشهرين الماضيين. ومع ذلك، إذا تمكنت عملة البيتكوين من الارتفاع خلال "سيناريو اختلال منحنى العائد"، فإن ذلك من شأنه أن يمنح عملة البيتكوين "ثلاثة خث". وستجد Bitcoin بعد ذلك مكانًا مرحبًا به في عدد أكبر من الميزانيات العمومية المؤسسية،" اختتم أهلواليا أطروحته الصعودية بشأن Bitcoin.

في وقت كتابة هذا التقرير ، تم تداول BTC بسعر $ 34,145،XNUMX.

صورة مميزة من Shutterstock ، مخطط من TradingView.com