هل ستثبّت سنغافورة سفينة العملات المستقرة؟

من مكتب المحرر

عزيزي القارئ،

للوهلة الأولى، هناك شيء يكاد يكون مثاليًا للغاية بشأن قرار دولة مثل سنغافورة بتبني العملات المستقرة. سنغافورة، مهم، لا شيء إن لم تكن كبيرة على الاستقرار.

ولكنه أيضًا كبير في ما يتعلق بالابتكار أيضًا، وإن كان مقيدًا ببعض ضرورات الدولة المربية.

وسنغافورة جادة في وضع نفسها في طليعة مستقبل التمويل. طالما أن بنية النظام المالي تظل دون تغيير جوهري ــ وهو النهج الذي يتجسد في مشروع الجارديان الذي أطلق عليه البنك المركزي اسم "مشروع الجارديان"، والذي يضم بعض أكبر أسماء TradFi في العالم.

لكن على محمل الجد، سنغافورة جيدة في هذا النوع من الأشياء. ومن خلال طرح إطارها التنظيمي المنقح للعملات المستقرة، فإنها تنضم إلى نادي صغير ولكن متنامٍ من الدول التي وضعت قواعد للأصول أو هي في طور القيام بذلك.

نظرًا لأهمية العملات المستقرة في النظام البيئي للأصول الرقمية والاعتراف المتزايد بين منظمي القطاع المالي حول العالم بأن العملات المستقرة موجودة لتبقى، يمكننا أن نتوقع نمو هذا النادي.

من المنعش أن نرى السلطات تعترف بحدود قوتها، وبدلاً من محاولة تصارع هيدرا ظاهرة الأصول الرقمية في صراع الموت، لا يمكنها أبدًا الفوز بها بشكل حاسم، والانخراط فيها وتمكينها من القيام بأشياءها.

ترحيل صانعي السياسات والمنظمين في الولايات المتحدة. الرجاء الانتباه.

حتى المرة القادمة،

أنجي لاو
المؤسس ورئيس التحرير
Forkast.News

البصائر | ماذا يعنى ذلك؟

يأتي الإطار التنظيمي للعملات المستقرة في سنغافورة بعد أسبوع PayPalأطلقت شركة المدفوعات العالمية العملاقة التي تضم أكثر من 435 مليون مستخدم نشط، عملتها المستقرة الخاصة. 

إن الاهتمام المتزايد للمؤسسات المالية الكبرى بهذه العملات المشفرة المرتبطة بالعملات الورقية، إلى جانب المناقشات التنظيمية المتسارعة، يؤكد على أهمية هذه الأصول في الاقتصاد الرقمي القادم. ومن المؤكد أن الكيانات الآسيوية لا تتخلف عن هذا الاتجاه. 

في شهر يونيو، ميتسوبيشي UFJ المجموعة المالية، وهو أكبر بنك في اليابان، قدم منصة Progmat Coin الخاصة به لتسهيل إنشاء وتداول العملات المستقرة التي تدعمها البنوك اليابانية. في يوليو، بنك شينهان، ثاني أكبر بنك في كوريا الجنوبية، وSCB TechX، الجناح التكنولوجي لأقدم بنك في تايلاند، Siam Commercial Bank، اختتما بنجاح التجربة الثانية لمعاملات العملة المستقرة على شبكة Hedera. 

تلعب العملات المستقرة دورًا حاسمًا في عالم العملات المشفرة الأوسع وقطاع التمويل اللامركزي في Web3. توفر هذه العملات للمستثمرين السيولة والملاذ من تقلبات السوق. 

ومع ذلك، فإن الأهمية التي تحظى بها هذه الأصول لا تخلو من المخاطر. ومن الأمثلة على ذلك حادث تحطم طائرة تيرا لونا المدمر في مايو 2022. ويذكرنا هذا الحادث بالأحداث العرضية. قلق يشعر المستثمرون عندما تبلغ قيمة أكبر عملة مستقرة في العالم USDT، الصادرة عن حبل، ينحرف ولو قليلاً عن ربطه بالدولار. 

في الواقع، يعد حجم التداول اليومي لـ Tether هو الأعلى في الصناعة بأكملها، ويتجاوز حتى حجم تداول Bitcoin. مع تجاوز قيمتها السوقية 83 مليار دولار أمريكي، فإنها تشكل 7٪ من سوق العملات المشفرة بأكمله. سيكون التأثير المحتمل للانهيار الافتراضي لـ USDT المماثل لانهيار Terra كارثيًا، مما يدفع الكثيرين إلى اعتقد أنه يمكن أن يشل الصناعة بأكملها. 

تؤكد هذه الثغرة الأمنية المحتملة على أهمية تطوير الحوارات التنظيمية وانتشار بدائل العملات المستقرة. ومن خلال تخفيف هيمنة عملة مستقرة واحدة، يمكن لهذه التدابير أن تمنع حدوث نقطة فشل واحدة في الصناعة. 

البصائر | ماذا يعنى ذلك؟

لا يزال المتداولون لا يعرفون كيفية تقييم NFTs، لذلك عندما يرتكب المشروع أخطاء أو عثرات، يعاقبهم المتداولون بالتخلص من أصولهم. نرى هذا الأمر مرارًا وتكرارًا في سوق NFT، وآخر مثال جدير بالملاحظة هو دار سك العملة Azuki الكارثية في أواخر يونيو والتي شهدت السعر الأدنى لمجموعتها تقع عبر 60٪. 

ومما زاد من السلبية في الموسم الثالث من DeGods، أعلن الفريق أيضًا أن مشروعهم المصاحب، y00ts، سينتقل من Polygon إلى Ethereum للانضمام إلى DeGods تحت سقف واحد. في حين أن هذا قد يبدو حميدا في البداية، ضع في اعتبارك أن كلا المجموعتين انتقلتا للتو إلى مواقعهما الحالية من سولانا في وقت سابق من هذا عام. ربما يشكك حاملو اللقب الآن في حكم الفريق وقدرتهم على التخطيط بشكل صحيح للمستقبل. 

لا يوجد سوى عدد قليل من مشاريع NFT "الرائعة" المتبقية والتي تمت عمليات إعدام لا تشوبها شائبة. ولكن لا تخطئ، عندما (ليس إذا) قاموا بتسليم شيء لا يلقى صدى لدى هواة الجمع، فإن السعر الأدنى لمجموعتهم سوف يعاني. ربما حان الوقت للمتداولين لإعادة التفكير في ما يقدرونه بالضبط في NFTs، والمبلغ الذي يرغبون في إنفاقه على NFTs التي تقدم ملف jpeg فقط.

مجموعات مثل Milady و سبروتو جريملينز لا يعدون بأي شيء، ويأكلهم هواة الجمع. إنهم يشترون NFTs للانضمام إلى المجتمعات وقضاء وقت ممتع ومشاركة نصائح التداول مع بعضهم البعض. إذا كان هذا يبدو تمامًا مثل ما تقدمه NFTs الأخرى (مثل DeGods وy00ts)، فأنت لست مخطئًا. يهدد السعر الأدنى لـ Milady NFT الآن بتجاوز DeGods، مما يجعلها ثالث أعلى سعر لـ PFP NFT.

تكمن المشكلة في معظم مجموعات NFT في أنهم يبيعون فكرة أنهم يقدمون لعبة Bored Ape التالية، أو أنهم في طليعة التكنولوجيا. على الأقل هذا ما يسمعه هواة الجمع في رؤوسهم. يجب أن تكون المشاريع صادقة مع مجتمعات NFT بشأن ماهية NFTs الخاصة بها حتى يتمكن هواة الجمع من تقييم هذه الأصول بشكل صحيح. في الوقت الحالي، لا تعد هذه أكثر من مجرد تكرار جديد لأندية المعجبين الممزوجة بمنصات المكافآت، وإذا كانت المشاريع أكثر وضوحًا بشأن ذلك، فسنرى تقلبًا أقل بكثير في NFTs.

البصائر | ماذا يعنى ذلك؟

الأشياء الجيدة تأتي في ثلاثات، لذا فإن الأخبار التي تفيد بأن هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ قد أعطت موافقتها على تبادل ثالث للأصول الرقمية هي موضع ترحيب.

إن التقدم الذي أحرزته هونج كونج في رحلتها نحو الظهور (أو ربما بشكل أكثر دقة، العودة إلى الظهور) كدولة مركز التشفير والأصول الرقمية لقد كان متوقفًا إلى حد ما، ولم يساعده سلوك متقلب لبعض البنوك والتي تعتمد عليها السلطات في تقديم الخدمات للصناعة المحلية المعاد تأهيلها، من بين أمور أخرى.

حقيقة أن ثلاث بورصات فقط مفتوحة - أقل من نصف العدد في مركز الأصول الرقمية المنافس المفترض في سنغافورة - تشهد على تلك الصعوبات.

ينصب تركيز الإطار التنظيمي الجديد للأصول الرقمية في هونغ كونغ بشكل كبير على حماية المستهلك، وهو أمر مفهوم، نظرًا للأحداث المقلوبة رأسًا على عقب، ونار القمامة داخل حطام القطار. لقد ألقت صناعة التشفير على المستثمرين في الآونة الأخيرة.

تم التأكيد بشدة على هذا التركيز من خلال التحذير المظلم إلى حد ما الذي أصدرته لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة لبورصات العملات المشفرة بأن أي محاولة لتضليل العملاء المحتملين من خلال ادعاءات كاذبة بشأن طلبات الترخيص المقدمة سوف تجد سلوكهم يحسب ضدهم عند تقديم أي طلبات حقيقية.

ومع ذلك، فمن الصعب أن نقول على وجه اليقين أن الهيئة التنظيمية قد حققت التوازن الصحيح في حساب المخاطر. ويبدو من الواضح أنه قد لا يزال هناك بعض مجال للتحسين عندما يتعلق الأمر بمنح شركات الأصول الرقمية الحرية التي تريدها عندما يتعلق الأمر بأجزاء من الإطار التنظيمي.

في وضعها الحالي، تنص قواعد العملات المشفرة في هونغ كونغ على فترة تهدئة مدتها 12 شهرًا بين إطلاق الرمز المميز وإدراجه في البورصة. لا يسمحون مشتقات التشفير، التوقيع المساحي أو الإنزال الجوي. وفي الوقت الحالي، لا تزال العملات المستقرة محظورة. وهذا يترك أي بورصات قد يستخدمها مستثمرو التجزئة تقتصر إلى حد كبير على نشاط السوق الفورية.

في مدينة تعتبر مركزًا ماليًا متطورًا مثل هونج كونج، يبدو من الغريب أن مثل هذه الأجزاء المهمة من مستقبل التمويل قد تم تأجيلها.

إن حماية الجمهور هي، بحق، أولوية. لكن هذه المسؤولية لا ينبغي أن تأتي بالضرورة بتكلفة غير متناسبة، وذلك ببساطة لأن التنظيم الصحيح لا يزال مفقودا.