过去两年美国种子投资实际上保持得相当不错。这对 2 年意味着什么

编者注：这是关于 2024 年初种子创业投资状况的两部分系列中的第一部分。请明天回来查看第二部分。

尽管 全球初创企业投资普遍回落 投资者表示，在过去两年中，与经济低迷时期的其他融资阶段相比，美国种子融资环境最为活跃。

事实上，按美元投资计算，2022 年美国种子资金增长了近 10%， 与所有其他融资阶段的低迷形成鲜明对比。一项分析显示，2023 年，美国种子资金下降了 31%（比例很大），但仍低于其他融资阶段的情况。 Crunchbase 数据显示。 （还值得注意的是，其他阶段在 2022 年已经出现同比下降。）

在当前的创业融资市场中，“我们看到更多优秀的人才对创业感到兴奋，”说 雷娜塔·昆蒂尼，联合创始人 叛徒伙伴是一家总部位于湾区的投资公司，专注于 A 轮公司，因此接近种子生态系统。

其他投资者也有同样的热情。 “估值正在下降，市场上有更多的人才，”他说 迈克尔·卡丹莫尼 纽约种子投资者 论坛创投。 “许多处于种子轮和 A 轮融资的公司将扩大规模，进入可能成为下一个牛市的市场。”

十年来种子趋势

过去十年，种子作为一种资产类别在美国不断发展，这并不奇怪。 2014 年，种子期投资不到 5 亿美元。在 2022 年市场高峰时，种子投资超过 16 亿美元，但在 11.5 年下降至 2023 亿美元。

尽管经济低迷，但美国 2023 年的种子资金仍比大流行前的 2 年和 3 年高出 2019 亿至 2020 亿美元。

更高的门槛，更昂贵的回合，更有价值

但在更加严峻的市场中，种子投资者对投资的公司更加挑剔。

“我们知道这些公司要进入 A 轮及以后的融资有多么困难，因此更加自律和耐心。” 珍妮·莱夫考特，湾区种子投资者的普通合伙人 自由式资本。 “我们的定罪门槛比一切都得到资助的鼎盛时期要高。”

在融资速度较慢的环境中，该公司在种子阶段进行了较晚的投资，“倾向于‘种子+’或‘A-减’——选择你最喜欢的术语——因为我觉得我可以看到更多的风险得到缓解。我可以看到更多数据，”她说。

Freestyle 寻求在其支持的公司中拥有约 12% 至 15% 的股权。 “原因是我们的模型，”莱夫考特说。 “我们是小批量、高信念的投资者。”

由于该公司投资的是 A 轮之前的公司，“我们的现实是，我们在这个市场的估值实际上更高，这不是我们所预测的。

“但我们看到的数据表明，我们并不孤单，”她说。

A系列成熟

在进入 A 轮融资之前，“公司的执行时间会更长。他们正在降低更多的风险，”昆蒂尼说，他看到更多成熟的公司倾向于在这个市场筹集 A 轮融资。

Crunchbase 的数据显示，在过去十年中，美国初创企业从种子轮融资到 A 轮融资之间的典型时间有所延长。对于 2014 年结束的 A 轮融资来说，初创公司获得 1 万美元或以上第一轮种子资金后的中位时间为 14 个月。 2020 年，这一时间增加到 24 个月。

在 2021 年和 2022 年的市场高峰期，中位时间再次缩短，每年达到 22 个月。

但到 2023 年，超过 1 万美元的种子资金和 A 轮融资之间的中位时间跃升至 28 个月。

然而，昆蒂尼指出，“风险投资是一个充满异常值的行业，无论是中值还是平均值都无法给你真实的情况。”

我们将筹集资金的中位时间与从第一轮种子轮筹集 1 万美元的 A 轮融资中排名前四分之一的公司进行了比较。除了 12 年的 A 轮融资之外，排名前四分之一的公司在不到 2023 个月的时间里就实现了这一目标。

在本世纪初，达到这一里程碑的公司较少，但 A 轮融资速度更快。

2021 年，排名前四分之一的时间缩短至八个月。

2023 年，排名前四分之一的公司用了 12 个月的时间从 1 万美元的初始种子资金进入 A 轮融资。

“我们加速了 [系列] A，因为人们不想被排除在异常值之外，”Quintini 说。她说，在这个市场上，我们看到的先发制人的情况越来越少，投资者会在种子公司生命周期的九个月内进行投资——人工智能除外。

小豆蔻也反映了这种情绪。 “我们有很多公司可以在 12 到 XNUMX 个月内轻松获得 A 级。我认为这种情况将会改变。”

由于公司需要更长的时间才能进入 A 轮融资，并且面临更高的筹款门槛，“死亡率将会更高，获得 A 轮融资的公司比例会低得多，这意味着种子投资者现在的工作更加困难，尽管他们有更多的信息可以承保，”Cardamone 说。

研究方法

对于美国种子融资，我们包括天使融资、种子前融资、种子融资以及股权众筹和 3 万美元或以下的可转换票据。在本次分析中，我们排除了 100 亿美元及以上的种子资金。

插图： 唐·古兹曼