英国 CPI 下降，但它会改变英国央行 - Orbex 外汇交易博客

明天发布 4 月份报告时，英国 CPI 最终将跌破两位数。除非出现前所未有的灾难，否则。尽管政策制定者和政治家可能会对这一结果感到高兴，但这些因素可能会让英国央行在下次会议上继续加息。

为什么英国通胀会下降？

通常，分析师对经济数据做出预测持谨慎态度，因为意外情况很常见。但这一次，数学是相当确定的。与往常一样，不确定的是市场反应。所以，让我们首先解决数学问题。

早在 2022 年 2.5 月，XNUMX 月至 XNUMX 月期间，通货膨胀率飙升了 XNUMX%。这是由于天然气和原油价格因乌克兰战争对俄罗斯实施制裁而飙升，天然气和天然气市场办公室对能源价格进行了调整。这是有史以来最高的月度增幅。因此，这种情况极不可能再次发生。

考虑基数效应

本月通胀率若要达到两位数，就必须有与去年四月类似的月度增幅。过去几个月，月通胀变化中值约为 0.5%。为了使年通胀率保持在 10% 或以上，那么月通胀率必须跃升至中位数的五倍。 0.8 月份通胀率为 10%，这意味着通胀率要达到 2023%（保持两位数），1.8 年 0.8 月的月度通胀率必须为 XNUMX%。目前预计为XNUMX%。分析师的错误率必须达到两倍以上才能使通胀保持在两位数。

但是，低于两位数多少仍然是一个悬而未决的问题。目前经济学家对年度总体通胀率的平均预测为 8.5%，而去年 10.1 月份的报告为 XNUMX%。换句话说，通胀预计仍将保持在相当高的水平。下降是由于技术原因，这可能不会改变货币政策前景。

市场推动者

目前市场最关注的是英国央行将如何反应，而更感兴趣的是核心通胀率。排除能源和食品等波动性因素，英国通胀率预计将小幅下降至 6.1%，而此前为 6.2%。超过英国央行目标的三倍。小数点后一位的下降不太可能改变上次投票支持加息的 7 位 MPC 成员的观点。

与此同时，通胀可能正在脱离英国央行的掌控。英国央行行长贝利最近在英国商会的一次演讲中表示，核心通胀现在是由于“二次效应”造成的。翻译成英语，这意味着，根据他的估计，有迹象表明可怕的工资价格螺旋式上升可能预示着通货膨胀将在很长一段时间内保持在高位。至少在市场看来，这意味着需要采取更多紧缩措施。

但是，英镑可能不会获得如此大的强势，因为英国央行货币政策委员会的分歧让许多市场参与者怀疑英国央行是否有足够的决心降低通胀。国际货币基金组织的新报告称，英国今年可能避免经济衰退，这可能为进一步加息提供空间。但英国央行是否会兑现仍是一个悬而未决的问题。

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• Sumber: https://www.orbex.com/blog/en/2023/05/uk-cpi-to-drop-but-will-it-change-the-boe