Schroders Plots ‘tokenized Investment Vehicles’

由柏拉图重新发布

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价值 965 亿美元的全球资产管理公司施罗德一直在研究如何将区块链用于单位信托，并加入了新加坡的区块链互操作性倡议。

Project Guardian 是由新加坡金融管理局和国际清算银行牵头的一个项目，旨在确保基于区块链的金融的使用取得进展，制定行业标准，并避免资本市场和流动性分散。

施罗德和总部位于英国的基金分销和管理供应商 Calastone 已经在“代币化投资工具”（TIV）方面进行了大约一年的研究，以将代币化扩展到集体投资计划。

“我们加入 Project Guardian 是为了帮助在行业层面建立数字资产生态系统，”新加坡资产管理公司数字资产战略主管 Marita McGinley 表示。

Calastone 的首席技术官 Adam Belding 表示：“我们将技术重点放在能够在相同的业务规则和相同的监管范围内改善行业的技术上。”

为什么选择 TIV？

从概念上讲，TIV 是区块链上的集体投资计划——单位信托、共同基金。合作伙伴表示，与传统计划相比，TIV 有两个优势。

首先，分布式账本技术消除了大量的核对工作，并确保所有相关方——销售基金的财富管理者、资产管理者、经纪人、托管人、转让代理人或其他管理员——同步数据。这将压缩时间、减少错误，并最终使基金经理能够将节省的成本转嫁给投资者。

其次，展望未来，施罗德希望其基金工具具有灵活性，以适应未来投资者的偏好。 “服务正在变得数字化和个性化，这包括投资，”麦金利说。

如今，大型机构客户可以决定他们想要的资产配置和投资组合。散户投资者不能：他们有权从市场上选择投资产品，但基金公司不会为他们定制产品。理论上 TIV 可以实现这一点。

什么是 TIV？

但施罗德和卡拉斯通尚未准备好讨论具体结构，因为他们仍在研究如何确保这些结构遵守监管、税收和其他考虑因素。

例如，地精问“个性化”TIV 会是什么样子。单个资产（例如股票或债券）是否会被表示为不可替代的代币，然后打包在一起作为由“施罗德基金代币”表示的证券？或者它是一个可以打包成更大的“代币中的代币”的单一可替代代币？（麦金利表示，可替代代币可能是一个起点。）

然后还有将 TIV 整合到现有业务中的问题。这些如何销售、营销、核算？是否有托管人削减每日资产净值，或者智能合约可以做到这一点？

“我们正在确保这是向后兼容的，”麦金利说。

将其集成到公司自己的系统中可能是更容易的部分。 “前向整合仍在不断发展，”她说，这意味着目前尚不清楚如何与销售零售基金的财富管理机构、保险公司或财务顾问结合起来。

谁想要 TIV？

然而，第一个 TIV 很可能会建立在经过许可的私有区块链上。这就是 Calastone 发挥作用的地方：该供应商已经为银行和资产管理公司等数千家分销商提供服务，使他们能够实现零售买卖的自动化管理。多年来它一直致力于如何将这项工作上传到 DLT 和智能合约。

如果 Calastone 能够说服价值链上足够多的参与者参与，它就有足够的影响力来打造一个可行的市场。让施罗德等大型制造商支持该项目是该过程的一部分。这也让施罗德将自己定位为为行业构建 TIV，而不是使其成为其他资产管理公司不愿加入的专有平台。

然而，从这里开始的进展将是渐进的。鉴于缺乏监管批准，各方同意 TIV 应类似于集体投资池，但他们不会声明代币相当于基金中的单位。

“‘代币’和‘单位’的解释仍在制定中，”麦金利说。 “目前还没有任何文件。”

而且距离 TIV 交易二级市场的概念还有很长的路要走。当然，这是一个诱人的前景。债券曾经缺乏流动性，在 1980 世纪 XNUMX 年代成为可交易工具（由太平洋投资管理公司 (Pimco) 的比尔·格罗斯 (Bill Gross) 领导的一项创新）。如今，共同基金不是证券化工具，但代币化版本可能是，这暗示着市场活动达到了一个全新的水平。但目前来看，这一步太过分了。