上周四,在俄罗斯入侵乌克兰的消息传出后,我写道 这件作品 在危机中评估比特币的对冲能力。 由于黄金突破了 17 个月的高点,黄金在交易中保持了良好的势头,比特币让团队失望并下跌了 7%。
黄金虫嘲笑了加密货币爱好者,因为比特币似乎失去了它的绝佳机会,使得比特币是主权对冲的长期支持论点成为一厢情愿的想法。 比特币的交易价格约为 37,400 美元,而黄金的交易价格约为 1,920 美元。
比特币复活
但加密货币从来没有一个沉闷的时刻,从那以后情况发生了巨大变化。 比特币从这些低点上涨了 17%,交易价格约为 44,000 美元。 与此同时,黄金的交易价格与之前相似(1,920 美元)。
鉴于最近黄金和比特币的走势以及对俄罗斯实施的经济制裁的冲击,从周四开始重新审视我的分析很有趣。 上周,在宣布俄罗斯入侵之后,我得出结论,比特币下跌 7% 证明加密货币尚未达到价值资产存储的地位。 相反,我认为,红色蜡烛证明了投资者在市场波动中为了避险资产(如现金和黄金)而抛售了它。 在危机中,相关性达到 1,并且出现了质量问题。 随着世界走向香蕉,人们摆脱了加密货币的风险——就像 2020 年 XNUMX 月发生的事情一样,当时 COVID 大流行来敲我们的门。
那么,这个结论是否需要重新审视?
嗯,是的,也不是。 仍然无法回避这样一个事实,即在入侵之后,比特币暴跌,而它正在努力取代的“对冲”资产——黄金——保持坚挺,攀升至 17 个月高点。 但这已经是加密货币反弹的规模,我们需要更深入地挖掘和重新审视。
经济制裁与现代法币制度
自上周分析以来的主要进展是对俄罗斯实施制裁的猛烈冲击。 空域对俄罗斯飞机关闭,俄罗斯银行被冻结在 SWIFT 网络之外,莫斯科使用其 630 亿美元外汇储备的能力受到限制。 在评估比特币的价格走势时,关于外汇储备的后一点尤其引人注目。 美国、英国、欧盟和加拿大同意“阻止俄罗斯央行以破坏我们制裁影响的方式部署其国际储备”。
请记住,在现代金融体系中,法定货币实际上是欠你的,而不是你实际拥有的有形的东西。 因此,虽然您在银行账户中持有的现金被视为您“拥有”的东西,但实际上它是您的银行欠您的,当您从 ATM 取款或转移到另一个账户时(此时收款人转账将“欠”银行的责任)。
我们现在在市场上看到的是,鉴于俄罗斯并不完全“拥有”这些资产,这些资产可以被切断。 普京艰难地发现,这 630 亿美元的外汇储备并不像他想象的那样具有流动性。
备择方案
当然,还有法定货币的替代品。 如果俄罗斯以金条形式持有 630 亿美元的储备,就不可能有这样的限制。 锁在俄罗斯金库中的黄金不是其他人的责任,俄罗斯只是“拥有”它,从各个方面来说。 加拿大公民可能有 最近实现 在冻结抗议者的银行账户之后,法定货币不能总是保证这种访问。
当然,在过去十年中,我们已经看到了另一种提供这种品质的资产——比特币。 拿着你的私钥就像在你的床下藏一块金条一样好(而且更容易)。 然而,正如彭博社的乔·韦森塔尔在他的 通讯 今天早上,鉴于市场规模,俄罗斯持有大量比特币储备是不可想象的。 虽然黄金的市值徘徊在 12 万亿美元左右,但比特币的市值仅为 826 亿美元(有时会大幅下跌)。 因此,政府以目前的市值持有大量比特币是不可行的(俄罗斯 630 亿美元的外汇储备将占比特币供应量的四分之三)。
其他含义
因此,在比特币成熟并扩展到更高的水平之前,它无法提供现在黄金所能提供的东西。 事实上,许多分析师在推断比特币增长潜力时经常指出黄金的市值,这无疑是一个令人信服的基准。 但就目前而言,所有投资者都没有俄罗斯国家那么大,比特币仍然具有价值。 俄罗斯卢布最近几天的走势清楚地表明了这一点。 俄罗斯公民兑美元贬值了 20%,他们的净资产实际价值缩水。
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当然,如果他们有比特币,他们本可以逃脱这种法币贬值。 那么我们来看看 BTC-Ruble 交易所的交易量如何? 啊,是的,昨天我们达到了 9 个月以来的最高点,因为俄罗斯人因为担心进一步的制裁和卢布贬值而逃往交易所。
通过凯科
这不是我们看到的第一个(过度)通货膨胀案例(问委内瑞拉或津巴布韦),也不是第一个公民担心储蓄的案例(你好希腊和塞浦路斯),它强调了比特币作为一种资产类别的强大程度,应该它继续增长并趋于稳定。 所以我看待过去一周令人着迷的价格走势是这样的:比特币现在不是一个有信誉的价值存储,但我们看到了它正在到达那里的所有正确迹象,它让我们看到了它的力量它可以举行。
分水岭时刻
目前正在发生的事情是历史上的一个分水岭,因为以前自治的中央银行不再控制它们通常用于进行金融业务的资产。 而此时,比特币在其发展和所需的基础设施(以及上述市值)方面仍然是一个蹒跚学步的孩子,因此像俄罗斯这样的国家很难通过加密货币规避制裁。 区块链的透明性也将加剧这一挑战——这是加密爱好者用来反对加密可能成为未来主权恶意工具的想法的关键论点。
但它可能不会太远。 事实上,我们已经有一个国家投入神奇的互联网资金以规避制裁的突出例子,如果不是达到俄罗斯对抗世界一半限制所必需的规模:伊朗。
伊朗的加密策略
这个中东国家面临来自美国的严厉制裁。 然而,伊朗的解决方案是通过从比特币矿工(在采矿中使用化石燃料)购买比特币,将其不需要的能源(伊朗拥有丰富的化石燃料)转化为现金。 这些比特币可以用来购买他们喜欢的任何东西,包括进口。 而美国对此无能为力。 就俄罗斯而言,它是世界上第三大加密货币矿工(根据数据显示,截至 11 月 21 日,平均每月哈希率份额为 XNUMX%) 剑桥大学)。 为了多搅动锅,普京似乎 软化 当俄罗斯央行提议禁止该行业时,他对加密货币的立场:“当然,我们也有一定的竞争优势,特别是在所谓的采矿方面,我是指该国可用的电力过剩和训练有素的人员”。 唔。
剑桥比特币电力指数,俄罗斯是世界第三大加密货币矿工。
最后,很容易看出比特币的价值存储之路,即使本周已经表明,虽然它已经到达那里,但它还没有完全达到避险地位。 但是,中本聪在 2009 年发明区块链时让精灵从瓶子里冒了出来,在这个日益分散和混乱的世界中,地缘政治紧张局势(更不用说某种冠状病毒和所有疫苗授权以及大流行带来的其他后果)已经为比特币提出了各种影响和潜在用例。
加密可以很好! 据区块链分析公司称,截至撰写本文时,乌克兰的加密钱包已收到 31.7 万美元的捐款 椭圆. 他们现在也在接受捐款 波尔卡圆点, 更多内容即将添加
我们可以争论后果是好是坏(就像比特币规模上的大多数事情一样,两者都有选择),但越来越清楚的一件事是基本价值和无数用例,它们是法定货币的替代品优惠。
是的,有优点也有缺点,但就价格而言,如果你放大到足够远,比特币在历史上只有一种趋势——上涨。 随着世界的发展,我当然看不出未来会有什么不同的原因。
该职位 在俄罗斯制裁期间最近飙升之后重新审视比特币的对冲属性 最早出现 硬币杂志.
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