看不到政策支点：地平线上的“长期更高”利率

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下一次联邦公开市场委员会会议将于 1 月 XNUMX 日举行，届时美联储将决定下一次利率政策决定。 本文涵盖市场预期美联储如何回应、读者应注意预期路径变化以及上述变化的潜在二阶效应。

目前的预期是加息+0.25%，市场认为这一结果接近 100%，将政策利率设定为 4.5%-4.75%。

美联储 2023 年的预期路线是保持高利率，几位美联储理事最近强调有必要保持政策利率足够严格，以确保通胀不会像 1970 年代那样在出现初步放缓迹象后卷土重来。 

在杰罗姆鲍威尔的 14月XNUMX日新闻发布会，他说了以下内容（强调）： 

“因此，正如我提到的，重要的是整体金融状况继续反映我们为将通胀率降至 2% 而实施的政策限制。 我们认为，金融状况在过去一年明显收紧。 但我们的政策行动通过金融条件发挥作用。 而这些反过来又会影响经济活动、劳动力市场和通货膨胀。 因此，我们控制的是我们在沟通中的政策举措。 财务状况既会预测我们的行为，也会对我们的行为做出反应。

“我想补充一点，我们的重点不是短期走势，而是持续走势。 当然，还有很多很多事情会随着时间的推移改变财务状况。 我要说的是，我们今天的判断是，我们还没有采取足够严格的政策立场，这就是为什么我们说我们预计持续加息是合适的。” 

暂时性通货膨胀中的定价

全球风险资产在年初一直处于反弹模式，因为市场参与者越来越多地预计，2022 年困扰金融资产的通胀恐慌将在 2023 年及以后减弱。 虽然对通胀放缓的乐观预期肯定对风险资产有利——因为这将导致低利率回归——但明智的做法是牢记美联储通胀预测的轻率性质，如下所示. 回归 2% 的目标几乎总是预期。 

随着通胀放缓和政策利率保持高位，市场认为“足够限制”的政策将在 2023 年显现，1.31 年将降息 2024%。 

一旦通胀在消费者预期和劳动力市场中根深蒂固，历史表明，央行需要付出巨大努力才能收紧政策利率以抑制通胀。

由于注意到 丽兹·安·桑德斯 就嘉信理财而言，通胀预期的 6 个月变化是自 2011 年以来最大的，这表明货币紧缩已开始影响实体经济。 

明天加息25个基点基本确定，市场将密切关注鲍威尔主席关于未来政策利率路​​径的讲话内容和语气。 我们认为，“长期高企”是美联储将继续与市场沟通的基调。

然而，在足够长的时间线上，必然的结果是显而易见的。 只需向美国财政部询问他们的预测......

Sumber: 美国财政部

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• Sumber: https://bitcoinmagazine.com/markets/no-federal-reserve-policy-pivot-in-sight