日本央行将于周一举行会议,并于周二发布政策决定。但在此之前,明天日本将公布最新的通胀数据。当然,消费者物价指数 (CPI) 将对央行行动的预期至关重要。但市场普遍认为,价格将继续放缓,并为日本退出超级宽松的时机带来进一步的不确定性。
另一件值得注意的事情是,距离上次日本央行会议(四个星期)以来的时间相对较短。在那段时间里,大约有两周的时间世界都被年终假期所吸引。这意味着许多分析师表示,自上次日本央行实质上表示开始宽松政策为时过早以来,情况并没有发生太大变化。
另一方面, 市场普遍认为,日本央行将在3月份货币政策变化报告得出结论后转向宽松政策。考虑到行长上田一夫一再表示,他不想让政策变化给市场带来意外,那么日本央行能够提供加息前瞻性指引的会议已经所剩无几了。
除此之外,还有其他政策被认为需要先结束,然后才能提高利率。特别是收益率曲线控制(YCC)。经济学家的共识是,日本央行将在加息之前废除 YCC。维持该政策将抵消加息的影响。央行在加息之前停止购买债券(量化宽松)是正常的。
当前日本央行政策仍处于全面宽松模式,需要相对较快的转向才能在第一季度末进入加息轨道。这让日元空头人士有理由怀疑加息的时间可能比市场预期的更远。按理说,如果日本央行能够长期维持政策,全球宽松政策也将缓解加息压力。
考虑到人们对加息的预期有多高,日本央行朝这个方向采取的任何行动都可能导致市场剧烈波动。经济学家认为,最有可能采取的措施是结束 YCC。市场可能会将此解读为加息即将来临。但正是出于这个原因,日本央行可能会在此时采取行动犹豫不决。
在日本央行利率决定前接受调查的经济学家中,76% 预计政策不会改变。反对者认为,日本央行有可能尝试平分分歧,并再次提高 YCC 的上限。这将允许在不提供利率将上升的明确信号的情况下采取紧缩措施。问题是,最近市场高估了日本央行会议前某种信号的潜力,结果却对强劲的宽松言论感到失望。
可以为不放松政策提供进一步论据的是 预计日本通胀率将降至2.6% 从之前的 2.8% 开始。所谓的“核心-核心”比率(不包括食品和能源的影响)预计将与之前的 3.8% 持平。
交易新闻需要进行广泛的市场研究——而这正是我们最擅长的。
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