机构希望修复加密场所的通信方式

机构希望修复加密场所的通信方式

时间戳：11年2023月6日30:XNUMX AM
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银行和经纪自营商等金融机构正在推动交易所等加密业务使用与传统金融相同的协议进行通信。

香港等市场的加密货币公司开始倾听，期待赢得机构流动。

“五年前，加密领域没有制度性基础设施，”为加密公司提供交易系统的 Talos 亚太区销售主管 Pamela Lee 说。 “现在有用于托管、交易和风险管理的机构工具包。 我们正在从 TradFi 中学习最佳实践，并将其应用到数字资产中。”

这些最佳实践之一是标准的使用，但到目前为止，加密行业还没有这样做。

经过近 30 年的发展，TradFi（传统金融）中的一个重要标准是使用 FIX（金融信息交换）来实时交易有关证券的信息。 它在证券界相当于支付和代理银行业务中的 SWIFT。 FIX 用于传达交易前和交易后信息，并向监管机构报告。

全球投资银行、经纪人和资产管理公司是组成 FIX 交易社区的 300 多家公司之一，FIX 交易社区是一个管理该协议的非营利实体。

与 API 一起诞生

加密货币交易所走了一条不同的路。 这些是在缺乏监管的情况下出现的零售企业。 他们通过 REST API 或 WebSockets 连接到其他市场参与者，IT 服务咨询公司 BSO 的英国、中东和亚洲销售主管 Matthew Lempriere 说。 “金融机构无法使用这些格式进行交流，”他说。

REST API 是在两方之间设置规则以创建 Web 服务的应用程序编程接口。 它们很容易定制和扩展。 这些规则确保了一定程度的数据安全性，因为它们需要一方请求特定数据。 但它们不能很好地处理复杂性，而且它们的延迟也不是很好（也就是说，它们可能很慢）。

WebSockets 类似，但它们不需要一方请求数据。 该软件只是连接服务器，一旦信息出现就将其推送出去。 这使得需要实时信息的服务变得快速和方便，例如交易加密货币。 但它会将实体暴露在互联网上，所以它不是很安全。 任何金融机构都不敢冒这样的风险。

加密业务背后的开发人员依赖 API 来传达交易订单和其他信息。 他们可以迅速抛出这些，而且没有必要为监管报告而烦恼。 该行业的零售文化也不是很注重安全。

此外，加密场所各不相同，因为它们都提出了自己的 API 框架。 没有关于如何打包信息的行业标准。 这使得跨不同交易所进行交易变得昂贵且具有挑战性。

加密数据供应商 Kaiko 亚太区负责人 Sean Lawrence 表示：“加密中没有行为、自我监管或组织的标准定义。” “FIX 是一个载体，连接和交易标准可能使世界正常化。”

推动加密标准

在加密货币繁荣时期，这只是做生意的成本。 在当今流动性稀缺的环境下，这些摩擦现在构成了一个很大的障碍。

因此，机构投资者被一些行业参与者视为救世主。 在香港，正在建立监管制度以鼓励在数字资产领域获得许可的机构，TradFi 和加密利益集团正在坐下来敲定启动机构流动的方法。

FIX 交易社区已开始为代币化资产添加标签。 “这是这种标准化的开始，”市场监督和风险管理公司 Eventus 亚太地区数字资产总监文斯·特科特 (Vince Turcotte) 说。

该对话的重点是让加密公司采用 FIX 协议。

早期采用者

一些数字资产公司已经这样做了。 DBS Digital Exchange 推出时，它选择了 FIX 标准，其前执行董事 Daniel Lee 说。 “传递股票订单的机构已经熟悉 FIX，因此他们很容易进行整合，”他说。 “他们不需要新的技术团队。” Lee 现在是总部位于卢森堡的支付公司 Banking Circle 的 Web3 负责人。

另一个早期采用者是总部位于香港的 OSL，这是一家获得许可的虚拟资产交易所。 与 DBS Digital Exchange（将 OSL 技术用于自己的堆栈）一样，它也有一个机构重点。

“当机构进入这个领域时，他们会直接进入 FIX，”OSL 的联合创始人 Dave Chapman 说。

然而，这些是例外。 加密行业绝大多数是零售：Binance、Coinbase、Crypto.com、OKX 和失败的 FTX 都是零售业务。 有些人希望保持这种状态，但其他人，例如 OKX，正在争取获得香港牌照——这意味着他们将从事机构业务。

Lempriere 说：“一些加密货币交易所正在使用 FIX 与他们的客户进行沟通，但不是全部，并且在整个行业内实现这种水平的标准化确实会有所帮助。”

创新的通常情况是，金融科技公司迫使在位者改变他们的思维方式，如果他们想改变自己并保持相关性的话。 然而，对于加密货币来说，这只是部分正确。 现在形势发生了逆转，如果加密公司要能够容纳机构资金，就需要改变他们的心态。

“一些已经建立了自己的匹配引擎的加密货币公司现在正在询问我们如何为交易后消费格式化数据，”特科特说。 “我们引导他们正确地使用 FIX，因为从长远来看，使用它会节省他们的集成成本。”

在中间开会

然而，采用 FIX 协议并不需要对其业务进行大规模更改。 它确实需要了解并愿意集成入职软件的 FIX 包。

因为 FIX 已经发展到可以处理各种证券、商品和外汇，所以它在某些方面比一套 API 更灵活。

但还有一个上市时间方面的问题。 银行拥有层层审批和合规需求，无法将 API 作为交易数据的默认设置。 每个新的 API 甚至升级都需要数周或数月的内部掌握才能完成。 这使得机构无法通过 API 连接数字资产合作伙伴。

但如果是通过 FIX，那么银行可以立即采取行动。 这只是他们现有设置的一部分。 他们不需要任何特别批准。 FIX交易社区负责升级。

没有快速修复

这并不意味着单一协议可以快速解决行业问题。

例如，支付提供商 Banking Circle 的 Web3 负责人 Daniel Lee 指出，如今的加密货币交易所使用国际掉期和衍生品协会 ISDA 创建的标准来交易衍生品。

ISDA 可能是数字资产的更好模型吗？ Lee 表示，其框架将更适合代币化证券借贷。

“但对于订单路由，FIX 可以发挥作用，”Lee 说。

FIX 无法解决加密货币跨场所交易的其他障碍，例如汽油费和在多个交易所结算的高资本成本。 托管解决方案仍处于初期阶段，因为它们是为散户投资者而不是挑剔的机构设计的。

FIX 或其他 TradFi 协议也没有解决如何在 DeFi 或去中心化金融中运作的问题，其中交易——从价格发现到结算——由智能合约指导。 在 DeFi 世界中，重要的是就资产价格和条款的真实来源达成一致。

“在这个领域，FIX 必须从协议演变为预言机，”劳伦斯说。

这取决于什么样的市场结构最终占主导地位。 它会是中心化交易所、DeFi、像外汇这样的场外交易，还是一些混合型的，在 DeFi 轨道上运行中心化前端？ 这提醒我们，加密公司并不一定会接受 FIX 消息传递，仅此而已。 将虚拟资产制度化没有捷径可走。

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