至少在今年年初,预计欧洲央行将与大多数其他主要央行的趋势背道而驰。 英国央行和美联储预计将继续放慢加息步伐,因为通胀下降,经济压力增加,或(这是一种可能的情况)两者兼而有之。
与此同时,预计欧洲央行将继续以相对激进的步伐加息。 不过,利率可能会以与美联储去年相同的比率上升可能有点牵强。 欧洲央行面临一系列不同的挑战,为一系列财政政策不同的国家制定货币政策。 这可能会限制欧洲央行的最终利率。
事情的进展
欧洲央行是最后一个开始加息的主要央行,这意味着它有更多的“余地”继续收紧。 例如,它仍落后于美联储 200 个基点。 鉴于美国是唯一一个规模相当的经济体,而且两个经济体都是彼此最大的贸易伙伴,这是一个重要的比较。 不仅仅是 EURUSD。
去年,由于欧洲央行对紧缩政策犹豫不决且通胀高于其他国家,欧元大幅走软。 通货膨胀的很大一部分是由一个非同寻常的事件驱动的:乌克兰战争导致的高能源价格。 希望冬天不会像预期的那样严酷,导致对能源的需求减少,价格可以下降。 这意味着通胀将开始下降,而不受欧洲央行政策的影响。
可能有问题
对此的主要反驳自然是没有人可以预测天气。 但还有另一个问题没有获得那么多的头条新闻:核心通胀的“粘性”。 在谈论通货膨胀时,“粘性”是一个日益增长的概念,指的是 CPI 利率没有像希望的那样快速下降。 可以说,它们“贴”在天花板上。
周五公布的西班牙 XNUMX 月 CPI 初值结果就是这种情况。 正如预期的那样,整体通货膨胀有所下降; 但核心通胀仍然居高不下。 归根结底,欧洲央行最关心的是核心利率,因为它没有考虑能源等事物的波动性。 但是,如果能源价格居高不下,它们最终会渗透到经济的其他领域,给央行带来挑战。 这可能意味着利率的上升幅度可能超过目前的预期,通常鸽派和保守的欧洲央行可能不得不采取类似于美联储去年所做的措施,并大幅推动欧元。
需要注意哪些数据
明天我们将获得德国最新通胀数据的发布。 随着德国各州的报告,市场可能会出现相当大的波动,并为主要数字设定预期。 全面的, 德国9.0月CPI年率料大幅下滑至XNUMX% 从之前的 10.0% 开始。
德国年度调和通胀率预计将放缓,但幅度不会那么大,从之前的 10.7% 降至 11.3%。 同时, 德国 5.6 月份失业率预计将稳定在 XNUMX%,在增加 15 个工作岗位后,略低于 17 月增加的 XNUMX 个。
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- Sumber: https://www.orbex.com/blog/en/2023/01/german-december-inflation-and-unemployment-good-news-for-the-ecb-expected
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