纳斯达克和纽约证券交易所高管薪酬回拨政策要求的常见问题解答

由柏拉图重新发布

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纽约证券交易所（“纽约证券交易所”）和纳斯达克提交了对其拟议规则的修订，要求所有上市公司对高管薪酬采取适当的回拨政策。[1] 根据修订后的提案，这些上市标准将于 2 年 2023 月 1 日生效，公司需要在 2023 年 60 月 XNUMX 日或之前（生效日期后 XNUMX 天）采取合规的回拨政策。[2]

回拨要求是什么？

根据交易法第 10D 节的要求，如果支付给执行官的激励薪酬是根据因严重不符合财务报告要求而需要重述的财务报表计算的，并且不合规导致超额支付，则拟议的上市标准要求补偿在需要重述之日之前的三个财政年度内的激励补偿。

触发回扣的重述包括纠正先前发布的财务报表中的错误的会计重述，或 “大R” 重述，以及纠正对先前发布的财务报表不重要的错误的会计重述，如果错误在本期未更正或错误更正在本期确认，则导致重大错报，或 “小r” 重述。

涵盖哪些发行人？

除有限的例外情况外，所有上市发行人均须遵守回拨要求。这包括外国私人发行人、较小的报告公司、新兴成长型公司和受控公司。

谁受回扣政策的约束？

所有现任和前任执行官都必须包含在回扣政策中。[3] 执行官的定义与《交易法》第 16 条规定的高级职员的定义相同。 [4] 这将至少包括发行人在其 10-K 表格或代理声明中指定的执行官。

什么是“基于激励的薪酬”？

基于激励的薪酬是指全部或部分基于实现任何财务报告措施而授予、赚取或归属的薪酬（现金或股权）。

基于激励的薪酬不包括不基于财务报告措施实现情况的薪酬，例如基本工资、酌情奖金或基于时间的奖励，以及基于主观标准、战略或运营措施的奖励。

基于激励的补偿何时被视为“收到”？

激励补偿在发行人实现激励补偿奖励中指定的财务报告措施的会计期间被视为“收到”，即使激励补偿的支付或授予发生在该期间结束后.

收回的补偿金额是如何计算的？

补偿金额等于收到的基于激励的补偿金额，超过了如果根据重述金额确定本应收到的基于激励的补偿金额，并且必须在不考虑任何已缴税款的情况下计算。

如何确定与股价或 TSR（股东总回报）挂钩的基于激励的薪酬的回收率？

如果基于激励的薪酬与股票价格或 TSR 挂钩，则补偿金额必须来自对会计重述对 TSR 影响的合理估计，并且发行人必须保留此估计的文件并将此文件提供给交易所。

回扣政策必须涵盖什么时间段？

该政策必须适用于在发行人被要求准备会计重述日期之前的三个完整财政年度内收到的任何基于激励的补偿（定义见上文）。

发行人何时“需要”准备会计重述？

公司必须根据以下较早者编制财务报表：

董事会、其委员会或授权官员得出结论或合理地应得出结论认为，由于公司严重不遵守任何财务报告要求，发行人需要编制会计重述； [5] or
法院、监管机构或其他合法授权机构指示公司准备会计重述。

发行人是否需要追讨错收的激励报酬？

是的，除了非常有限的例外情况，发行人必须合理迅速地采取措施恢复。[6] 也不例外微量金额。

公司是否对恢复方式有自由裁量权？

是的，只要合理及时地收回错误收到的基于激励的补偿，发行人就有权决定适当的收回方式。例如，股权奖励可能会被没收，所收到的股份可能会被退回，或者因出售错误收到的股份而获得的收益可能会被偿还。

发行人能否赔偿其现任或前任执行官因任何错误授予的基于激励的薪酬而遭受的损失？

没有

未能采用和遵守这些上市要求的后果是什么？

如果上市发行人未能在生效日期后 60 天内采用合规的回拨政策或未能执行其回拨政策，则他们将被从纳斯达克或纽约证券交易所退市（如适用）。

新上市标准何时生效？

如果获得 SEC 批准，纽约证券交易所和纳斯达克上市标准将于 2 年 2023 月 1 日生效，发行人将需要在 2023 年 60 月 XNUMX 日或之前（生效日期后 XNUMX 天）采取合规的回拨政策。

披露义务是什么？

发行人将被要求在 10-K 表格的年度报告中作为附件提交回拨政策。如果执行官需要根据该政策获得补偿，则需要进行额外披露，包括错误授予的基于激励的补偿的总金额、计算方式以及有关尚未收回金额的信息。

发行人应考虑哪些步骤？

发行人应考虑采取以下行动：

向董事会、审计和薪酬委员会更新有关新的回拨要求和预计生效日期的信息；
确认采用合规政策或修改任何现有回拨政策以符合新要求的流程；
审查现有的激励补偿计划，以确定将构成基于激励的补偿的指标，并根据该政策进行补偿；和
考虑对薪酬委员会作出的不受追回政策约束的任何酌情奖励进行记录。

暑期助理 Paul Tetenbaum 与人合着了这篇博文。

[1] 纽约证券交易所 303A.14；纳斯达克 5608

[2] 于 10 年 1934 月 27 日生效的 2023 年证券交易法第 XNUMXD 条指示全国证券交易所和上市证券协会制定书面回拨政策，要求每个上市发行人制定和实施一项政策，规定收回错误地授予现任或前任执行官收到的基于激励的薪酬。

[3] 根据这些新规定，现任执行官在担任非执行职务期间获得的基于激励的薪酬不会被收回。前任执行官是指已离开公司但在会计重述前的三个财政年度内获得基于激励的薪酬的个人。

[4] 这意味着，根据第 16 节的规定，不被发行人视为执行官的个人（例如非执行控制人）将根据回拨政策受到潜在的补偿。

[5] 如果发行人需要提交 8-K 表格以报告不依赖先前根据第 4.02(a) 项发布的财务报表，日期应与该项目中描述的事件的发生时间一致。

[6] 三种允许的例外情况是 (i) 发行人合理确定支付给第三方以收回激励补偿的费用将超过应收回的激励补偿金额，使得收回激励补偿不切实可行 (ii) 收回激励补偿会违反最终规则在联邦公报上公布之前通过的发行人所在国的法律，并且 (iii) 收回激励性补偿将导致其他符合税收资格的退休计划无法满足资格要求。