CoinFund 投资 Superstate

奥斯汀·巴拉克（Austin Barack）

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16年XNUMX月XNUMX月XNUMX日至XNUMX日

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资产代币化将成为加密货币与传统金融之间的桥梁

我们很高兴地宣布 coinfund 曾共同领导 超级国家的 在今年早些时候参加种子轮融资后，他们的 A 轮融资首轮收盘价为 14MM。 Superstate 在传统金融向链上转移的过程中发挥着关键作用，这是一个长期承诺的愿景，而这一时刻似乎即将到来。

多年来，我们都听到过“机构即将到来”的口头禅，但迄今为止，传统金融和区块链之间的重叠有限。 这并不是因为缺乏协同效应。 区块链创造了巨大的交易效率，减少了结算时间，降低了成本，并提高了可组合性，同时显着降低了交易对手风险。 到目前为止，“机构”意味着加密原生基金、数量非常有限的传统分配者、具有前瞻性思维的企业以及更具技术前瞻性的传统金融机构（其中许多试点比任何机构都更具实验性）。 我们认为，我们没有看到大型银行、分配者和企业集体上链进行贸易结算、支付、托管和资产管理，主要有两个原因。 原因之一是由于缺乏广泛的监管清晰度而犹豫不决。 随着时间的推移，随着区块链的好处得到更广泛的了解，真正清晰的合理监管将会得到解决。 第二个原因是这些大型银行和分配者想要交易的资产并不存在于链上，而是存在于链下。 将这些现实世界的资产带到链上是我们弥合加密货币和传统金融之间差距的方式。 这就是 Superstate 正在做的事情，以合规和受监管的方式，同时也带来了加密货币的特殊之处：DeFi 互操作性、资产可转移性和自我托管。

Superstate 是由罗伯特·莱什纳 (Robert Leshner) 领导的世界级团队建造的。 Robert 之前是开创性借贷协议 Compound Labs/Compound Protocol 的创始人，这是最早的主要 DeFi 应用程序之一。 在 Superstate，他的团队由顶级执行者组成，他们在 DeFi 技术和金融交叉领域拥有必要的实地工作经验。

六年多来，人们一直在谈论将现实世界的资产放到链上。 那么是什么让 Superstate 与众不同呢？ 迄今为止，除了稳定币之外，链上的资产流动性差，通常风险曲线更靠后，而且普遍深奥。 尽管流动性是资产代币化的主要好处之一，但大量参与者必须在链上交易非流动性固定收益和房地产资产才能释放流动性价值主张。 然而，这些参与者尚未在链上进行交易，而加密货币者更喜欢交易加密货币和代币，而不是非流动性债务或房地产现实世界资产。 因此，本来就缺乏流动性的资产变得更加缺乏流动性，而代币化尚未实现其流动性承诺。 市场需要一种能够吸引加密货币和传统参与者的资产。 输入国库券。

目前区块链上有 $124.0B 资产支持的稳定币，其中绝大多数不产生收益的稳定币由法定货币支持。 稳定币的总市值在 168.0 年 2022 月达到 $5B 的峰值，随着美联储以数十年来最快的速度加息，投资者能够在美国国债中获得更高的回报率（2 年超过 XNUMX%），该市值一直在急剧下降。短期国债），而不是将稳定币存入历史上利润丰厚的 DeFi 协议。 （在最近的市场反弹之前，借贷供应利率约为 XNUMX％。）当国库券利率接近于零时，持有不产生收益的稳定币的机会成本是可以忍受的。 然而，随着美联储加息，这个机会成本方程发生了巨大变化。

不出所料，稳定币市值在 2022 年 XNUMX 月美联储首次开始加息的前一个月达到顶峰。此后，一直有人尝试创建一种可扩展的、由法定货币支持的稳定币，可以将国债收益率传递给其持有者，但尚未有合适的解决方案。结合团队、网络、监管专业知识和 DeFi 连接来构建正确的产品。 此外，早期已经尝试过主要利用 ETH 质押收益率来产生收益的加密货币支持的稳定币，但这些在很大程度上缺乏当今大型机构用户所需的监管清晰度。 显然，链上加密货币想要一种有收益的稳定币类型产品。 机构投资者喜欢国债的收益率和低风险特性。 此外，DeFi 通过利用这种抵押品并将其投入使用来赚取增量收益，从而释放了放大收益的机会。 Superstate 旨在利用现有的美国证券法规，以完全合规的方式实现广泛的全球发行，并实施最先进的代币化框架、强大的 DeFi 可组合性和广泛的生态系统覆盖范围，将最高质量的收益国债产品推向市场。

我们的投资主题很简单。

• 区块链最终将成为所有传统金融的协调机制，价值数万亿美元的资产将以稳定币或稳定抵押品的形式进行代币化，以促进有用的交换媒介和价值存储。
• 与美元挂钩的稳定币最终将得到美国政治和监管机构的支持和鼓励，作为美国国债的关键需求驱动力，以维持美元持续广泛的主导地位，并确保美国作为关键技术参与者参与全球区块链采用。
• DeFi（许可型和非许可型）将成为资产采用和集成的主要驱动力。
• 代币化货币市场基金将被广泛接受为传统和加密金融市场基础设施（FMI）中的合格抵押品。
• 市场参与者将需要有收益的抵押品而不是无收益的稳定币。

虽然代币化美国国债的潜在市场规模巨大，但资产代币化的机会也延伸到 ETF、指数产品、公司和主权债务以及房地产。 我们非常看好 Superstate 的愿景，并期待在他们连接加密货币和传统金融世界的过程中为他们提供每一步支持。

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