日本央行在 YCC 上改变基调？ – Orbex 外汇交易博客

美元兑日元触及重要的技术关口 140.00，日本政府注意到了这一点。日本央行行长上田和财务大臣铃木都谈到了日元，日元已经小幅回落。这是否意味着日本央行可能正在考虑改变政策？

发生了什么事？

日本政策制定者最近有好消息也有坏消息。得益于日本企业更好的业绩，日经蓝筹股指数已回到 1990 年以来的最高水平。出口商表现尤其出色，因为去年以来日元贬值提高了竞争力。这种经济活动的增加有助于提振该国的国内生产总值，从而引发人们对日本最终能够摆脱数十年来增长乏力和低通胀的低迷的希望。

在此背景下，日本央行一直在犹豫是否要放弃超宽松政策。该国的通货膨胀率急剧上升，使央行的目标翻了一番。但是，这主要是由于日元疲软导致进口商品成本上升。特别是食品和能源。日本央行希望在经济活动增加的推动下实现所谓的“动态”通胀，但经济活动尚未得到巩固。

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日本央行行长上田坚持坚持超低政策，导致日元兑其他货币走弱。随着其他央行加息，套利交易（例如出售日元购买商品货币）又重新流行起来。去年年底，由于猜测日本央行可能开始收紧货币政策，日元走强。在前极端鸽派黑田东彦的领导下，它扩大了 YCC，这实际上导致了一些紧缩。人们普遍猜测，新任行长意味着紧缩政策将重新提上议事日程。

但随着时间的推移，上田坚持不修改 YCC（这是紧缩政策的第一步），这逐渐让更多交易者相信他是认真的。不会有更多的紧缩政策，因此日元贬值的押注又回来了。去年，日元一路飙升至150，之后财务省出手干预。

怎么办？

随着该货币对触及 140，日本财务省似乎已经注意到这一点，铃木部长昨天表示他将关注汇率。这并不意味着即将采取行动，但这显然是为了向市场发出一个信息，即政府不会允许像去年那样再次出现贬值。

由于日元疲软会对货币政策产生影响，上田最终发表了看法。他表示，在没有提及汇率的情况下，可以对 YCC 进行调整。此前他一直坚称在审查结束之前不会有任何改变。他接着澄清说，这并不意味着会发生任何改变，但拒绝评论改变的可能性。但这是一个明显的基调变化，表明尽管日本央行乐于继续实施宽松政策以支持经济，但它不会容忍日元再次走软。 140 可能会被合并为政策底线。

现在的问题是日本央行将如何致力于捍卫日元，因此日元交易者可能需要特别关注日本央行在未来几天购买了多少债券。

交易新闻需要进行广泛的市场研究——而这正是我们最擅长的。

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• Sumber: https://www.orbex.com/blog/en/2023/05/boj-shifting-tone-on-ycc