鸽派的美联储指引可能无法扭转中国和香港股市的溃败 – MarketPulse

• 中国和香港基准股指几乎抹去了上周的涨幅。
• 国家统计局 1 月份非制造业 PMI 分项数据显示中国服务业活动疲弱。
• 美联储鸽派的前瞻性货币政策指引导致美元走软，不足以成为中国和香港股市的看涨催化剂。
• 技术分析认为恒生指数中短期内可能进一步走软。

这是我们之前报告的后续分析， “恒生指数技术面：逆势反弹，但尚未见底” 日期为 25 年 2024 月 XNUMX 日。点击 此处 回顾一下。

上周，中国央行注入流动性、中国人民银行宣布将主要商业银行存款准备金率下调 50 个基点引发的逆势反弹在撰写本文时几乎已被抹去。

截至 31 月 300 日一周迄今，沪深 2.8 指数已下跌 -2.6%，香港恒生指数也出现类似跌幅；恒生指数（-4.7%）、恒生科技指数（-2.6%）和恒生中国企业指数（-XNUMX%）。

看跌基调的再度抬头是中国关键先行经济指标数据持续低迷的结果。制造业活动继续徘徊在收缩模式，国家统计局制造业采购经理人指数连续四个月保持在 50 水平以下，最新的 49.2 月份数据从 2023 年 49.0 月的六个月低点 XNUMX 小幅升至 XNUMX。

中国服务业缺乏明显的上升动力

图1：截至2024年XNUMX月中国国家统计局非制造业PMI分项数据（来源：MacroMicro，点击放大图表）

尽管服务业继续小幅扩张；国家统计局 50.7 月份非制造业 PMI 从 50.4 年 2023 月的 50.6 降至 1，略高于市场预期的 XNUMX，但多个子项目已开始收缩（见图 XNUMX）。

45.20月份新出口订单下降（50.90 vs 48.9月49.3），销售价格进一步下降（59.7 vs 60.3月XNUMX），商业活动预期（信心）降至三个月低点（XNUMX vs XNUMX月XNUMX）。

总体而言，中国的服务业很薄弱，通货紧缩风险加大似乎很难扭转，至少在股市参与者的心态上是这样。

美元走弱可能不足以充当看涨催化剂

图2：截至300年31月2024日，美元/离岸人民币与沪深XNUMX、恒生指数、恒生中国企业指数和EMXC的中期走势（来源：TradingView，点击放大图表）

鉴于通货紧缩风险螺旋是一种显着的结构性经济疲软，任何潜在的上行周期性因素（例如利率下降和美元走弱）可能不足以引发中国内地和香港股市的中期看涨催化剂。

鉴于自 2023 年 3.1 月下旬以来，美联储鸽派立场加剧，美元近期普遍走软，离岸人民币 (CNH) 兑美元汇率一改之前九个月的看跌趋势，上涨了+300%但与之前 2022 年 2023 月至 XNUMX 年 XNUMX 月期间出现的积极价格走势相比，它并未转化为沪深 XNUMX 指数、恒生指数和恒生国企指数的积极反射反馈循环。

进一步的结论可以看出，其他新兴市场股票市场受益于美元疲软的环境，截至13年2023月末以来，排除中国上市交易基金（EMXC）的MSCI新兴市场指数已上涨近XNUMX%。

因此，如果美联储主席鲍威尔在今天的联邦公开市场委员会(FOMC)上发布鸽派的前瞻性货币政策指引，美元可能会启动另一波脉冲下行序列，美国国债收益率可能面临下行压力。

然而，在通货紧缩风险螺旋被消除之前，中国和香港股市可能无法收获美元潜在再度疲软的成果。

关注恒指短期关键阻力15,900点

图3：截至33年31月2024日香港XNUMX短期走势（来源：TradingView，点击放大图表）

从技术分析的角度来看，短期和中期的下降趋势阶段 香港33指数 尽管上周出现反弹，但由于价格走势继续在 20 日和 50 日移动均线下方振荡，恒生指数期货的代表指标仍完好无损。

在过去一周测试 20 日移动均线之后，近期价格走势未能明显突破 30 日移动均线，而且昨天每小时 RSI 动量指标触及超卖区域 XNUMX 时，也没有出现看涨背离条件。一月。

这些观察结果表明，短期下行势头已经重新出现，这可能会导致指数价格走势走低，从而暴露出下一个直接支撑位 15,000 点和 14,600 点（也是 31 年 2022 月 XNUMX 日的关键摆动低点区域）。

另一方面，突破15,900点关键短期关键阻力位则否定了另一轮反趋势反弹序列的看跌基调，下一个中间阻力位为16,220点和16,525点。

内容仅供一般参考之用。 它不是投资建议或买卖证券的解决方案。 意见是作者； 不一定是 OANDA Business Information & Services, Inc. 或其任何附属公司、子公司、管理人员或董事的信息。 如果您想复制或重新分发 MarketPulse 上的任何内容，这是一项由 OANDA Business Information & Services, Inc. 制作的屡获殊荣的外汇、商品和全球指数分析和新闻站点服务，请访问 RSS 提要或联系我们： info@marketpulse.com。 访问 https://www.marketpulse.com/ 了解有关全球市场节奏的更多信息。 © 2023 OANDA 商业信息与服务公司。