ان سرمایہ کاروں کے لیے جو اہم کل واپسی کے امکانات کے ساتھ اعلیٰ معیار کی آمدنی کی تلاش میں ہیں، ایجنسی مارگیج بیکڈ سیکیورٹیز (MBS) اس کا جواب ہو سکتا ہے۔ محفوظ شدہ مصنوعات قرض کی ذمہ داریاں ہیں جو ایجنسیوں جیسے کہ Fannie Mae، Freddie Mac اور Ginnie Mae کی طرف سے جاری کی جاتی ہیں جن کے کیش فلو سود اور رہن کے قرضوں کے تالاب پر ادائیگی سے منسلک ہوتے ہیں۔ ایجنسی MBS کو کم کریڈٹ رسک ہے کیونکہ انہیں امریکہ کی حمایت حاصل ہے۔ حکومت. اسی وقت، موجودہ ایجنسی MBS تقریباً 5.5% حاصل کر رہی ہے، جیسن اسمتھ، نیوبرجر برمن میں عالمی سیکیورٹائزڈ مصنوعات کی ٹیم کے سینئر پورٹ فولیو مینیجر نے کہا۔ "وہ ناقابل یقین حد تک مجبور نظر آتے ہیں،" انہوں نے کہا۔ کھیل میں بہت سے عوامل ہیں۔ اسمتھ نے کہا کہ ایک تو، قبل از ادائیگی کا خطرہ ہر وقت کم ہے۔ چونکہ بہت سارے امریکیوں نے رہن حاصل کیے یا اس کی دوبارہ مالی اعانت کی جب شرح سود نسلی سطح پر تھی، بہت کم لوگ ری فنانس کی طرف مائل ہیں۔ "آپ اب ایک ایسے ماحول میں ہیں جہاں آپ نقدی کے بہاؤ کے بارے میں بہت زیادہ یقین رکھتے ہیں کہ آپ کے پاس سیکیورٹی ہے،" سمتھ نے کہا۔ مارگیج نیوز ڈیلی کے مطابق، 30 سالہ فکسڈ مارگیج کی شرح اکتوبر میں 20 سال کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی، جو 8 فیصد سے بالکل نیچے ہے، اور فی الحال 6.87 فیصد ہے۔ البیون فنانشل گروپ کے سینئر پورٹ فولیو مینیجر مائیکل کیسلر نے کہا کہ دریں اثناء، کم بیروزگاری اور گھر کے مالکان جو گھریلو قدروں میں اضافے سے لطف اندوز ہو رہے ہیں، جس سے ان کے گھروں میں ایکویٹی کو فروغ ملا ہے، کی بدولت بہت کم لوگوں کو اپنے رہن کی ادائیگی میں دشواری کا سامنا کرنا پڑے گا۔ CoreLogic کے مطابق، قومی اوسط قرض سے قدر کا تناسب - جو کہ جائیداد کی قیمت کے نسبت رہن کا سائز ہے - 42 کی تیسری سہ ماہی میں 2023% تھا۔ فرم نے پایا کہ خریدار کی تاریخ سے لے کر اب تک رہن رکھنے والے اوسط گھر کے مالک کے پاس $300,000 سے زیادہ ایکویٹی ہے۔ کیسلر نے مزید کہا، اس لیے، یہاں تک کہ اگر کوئی ڈیفالٹ کرتا ہے، رہن دینے والے کو گھر فروخت ہونے پر ان کی تمام رقم واپس ملنی چاہیے۔ "کم بیروزگاری اور مضبوط آمدنی کے امتزاج کی وجہ سے کم طے شدہ خطرہ - اور بیک اسٹاپ کے طور پر، گھریلو ایکویٹی کی ایک بڑی رقم - جو کہ ہمارے لیے بنیادی باتوں کو کافی پرکشش بناتی ہے،" انہوں نے کہا۔ اسی وقت، موجودہ کوپن ایم بی ایس کا اوسط 140 بیس پوائنٹ اسپریڈ ہے، کیسلر نے نشاندہی کی۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ فیڈرل ریزرو رہن نہیں خرید رہا ہے کیونکہ وہ اپنی بیلنس شیٹ کو سکڑتا ہے اور بینک اتنا نہیں خرید رہے ہیں جتنا وہ پہلے کرتے تھے۔ کیسلر نے کہا، "آپ کے پاس خریدار کی بنیاد میں یہ دو سوراخ ہیں اور یہی چیز ہے جس نے رہن کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز پر پھیلاؤ کو تاریخ کے حوالے سے وسیع تر سطحوں پر دھکیل دیا ہے،" کیسلر نے کہا۔ ماہرین نے کہا کہ یہ سب ایک عظیم موقع میں اضافہ کرتا ہے۔ کیپٹل گروپ کے فکسڈ انکم پورٹ فولیو مینیجر پرمود اٹلوری کا خیال ہے کہ ایجنسی MBS اس سال وسط 7% کی حد میں نمایاں کل منافع دیکھ سکتی ہے۔ MBS کو اپنے پورٹ فولیو میں فٹ کرنا درحقیقت، Atluri کا خیال ہے کہ ایجنسی MBS اس وقت سرمایہ کاری کے درجے کے کارپوریٹ سے زیادہ پرکشش ہے۔ انہوں نے کہا کہ جیسے جیسے شرح سود میں اتار چڑھاؤ کم ہوتا ہے اور وکر معمول پر آتا ہے، ایجنسی MBS اضافی منافع کے 100 یا 200 بیس پوائنٹس دیکھ سکتی ہے۔ اٹلوری نے کہا، "آپ کو بہت کم منفی پہلو، بہتر لیکویڈیٹی، بہتر درجہ بندی [اور] زیادہ لچک کے ساتھ اسی طرح کا فائدہ ملتا ہے۔" اس کی فرم کے بانڈ فنڈ آف امریکہ (ABNFX) کے پاس 40% رہن کی حمایت یافتہ ذمہ داریاں ہیں، جبکہ دسمبر تک کارپوریٹ میں تقریباً 30% ہیں۔ 31، فنڈ کے ہوم پیج کے مطابق۔ اس کے علاوہ، اگر اقتصادی نقطہ نظر کو خراب کرنا تھا تو ایجنسی رہن کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز بھی دفاعی طور پر تجارت کرتی ہیں۔ انہوں نے کہا، "لہذا آپ واقعی، واقعی بڑی تبدیلی کر سکتے ہیں کیونکہ لوگ خطرناک چیزیں بیچتے ہیں اور معیار میں اضافہ کرتے ہیں۔" درحقیقت، وہ خوردہ خریداروں کی آمد کی توقع کرتا ہے کیونکہ پیسہ منی مارکیٹ فنڈز سے نکل کر بنیادی بانڈ فنڈز میں جاتا ہے۔ مارننگ اسٹار کے مطابق، تقریباً 25 فیصد کور بانڈ فنڈ ہولڈنگز رہن سے چلنے والی سیکیورٹیز میں ہیں۔ Atluri نے کہا، "یہ خوردہ ٹکڑا یہاں ایک بڑا، بڑا، بڑا نیا خریدار ہو سکتا ہے اور ہم دیکھیں گے کہ کیا بینک اور غیر ملکی سرمایہ کار مارکیٹ میں واپس آنا شروع کر دیتے ہیں کیونکہ کم شرحوں کے لیے آؤٹ لک بہتر ہوتا ہے۔" BlackRock MBS پر بھی بُلش ہے، انہیں پورٹ فولیو میں ایک اچھا ڈائیورسیفائر قرار دیتا ہے۔ فرم، جس نے کہا کہ یہ بہت منتخب ہے جہاں وہ ان دنوں کام کرنے کے لیے پیسہ لگا رہی ہے، سرمایہ کاری کے درجے کے کارپوریٹ بانڈز پر سیکیورٹیز کی بھی حمایت کرتی ہے۔ دونوں اعلیٰ معیار کے ہیں اور پورٹ فولیو کے لیے آمدنی پیدا کرتے ہیں، لیکن انویسٹمنٹ گریڈ بانڈز میں اسپریڈز اب بہت سخت ہیں۔ بلیک راک کے عالمی چیف انویسٹمنٹ سٹریٹیجسٹ وی لی نے کہا کہ "رہن کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز نے پچھلے سال [سرمایہ کاری کے درجے کے ساتھ ساتھ] کام نہیں کیا۔" "ہم اسے ایم بی ایس کے زیادہ وزن کے مقابلے میں کم وزن کے طور پر دیکھتے ہیں جو ہمارے پاس فی الحال IG میں ہے، طویل عرصے سے زیادہ وزن والے IG ہیں۔" البیون کیسلر کو بھی کارپوریٹس کے مقابلے میں رشتہ دارانہ بنیادوں پر رہن کو زیادہ پرکشش لگتا ہے، حالانکہ اس کے پاس دونوں کی نمائش ہے۔ فرم کو ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز کے ذریعے MBS میں متنوع نمائش ملتی ہے۔ کیپٹل گروپ کے اٹلوری کے لیے، "پیٹ" — یا درمیانی — 30 سالہ رہن کی وکر کا حصہ سب سے زیادہ پرکشش ہے۔ انہوں نے وضاحت کی کہ فی الحال وہ قدرے نیچے ہیں، لہذا اگر شرحیں گرتی ہیں اور زیادہ لوگ ری فنانس کرتے ہیں، تو وہ قبل از ادائیگی کے خطرے سے محفوظ رہیں گے۔