شروڈرز 'ٹوکنائزڈ انویسٹمنٹ گاڑیاں' تیار کرتے ہیں

Schroders، $965 بلین کا عالمی اثاثہ مینیجر، جو یونٹ ٹرسٹ کے لیے بلاکچین کو استعمال کرنے کا طریقہ تلاش کر رہا ہے، بلاکچین انٹرآپریبلٹی پر سنگاپور کے ایک اقدام میں شامل ہو گیا ہے۔

پروجیکٹ گارڈین ایک ایسا پروجیکٹ ہے جس کی سربراہی مانیٹری اتھارٹی آف سنگاپور اور بینک آف انٹرنیشنل سیٹلمنٹس کرتے ہیں تاکہ بلاک چین پر مبنی فنانس کے استعمال میں پیشرفت کو یقینی بنایا جا سکے تاکہ صنعت کے لیے معیارات تیار کیے جائیں، اور کیپٹل مارکیٹ اور لیکویڈیٹی کو ٹکڑے ٹکڑے ہونے سے بچایا جا سکے۔

Schroders اور Calastone، فنڈ کی تقسیم اور انتظامیہ کے لیے برطانیہ میں مقیم وینڈر، اجتماعی سرمایہ کاری کی اسکیموں کو ٹوکنائزیشن بڑھانے کے لیے 'ٹوکنائزڈ انویسٹمنٹ وہیکلز'، یا TIVs پر تقریباً ایک سال سے کام کر رہے ہیں۔

ڈیجیٹل اثاثہ جات کی حکمت عملی کے اثاثہ مینیجر کے سربراہ سنگاپور میں مقیم ماریٹا میک گینلی نے کہا کہ "ہم نے پروجیکٹ گارڈین میں شمولیت اختیار کی ہے تاکہ صنعت کی سطح پر ڈیجیٹل اثاثہ ایکو سسٹم کی تعمیر میں مدد ملے۔"

Calastone کے چیف ٹیکنالوجی آفیسر، ایڈم بیلڈنگ نے کہا، "ہم اس ٹیکنالوجی پر توجہ مرکوز کرتے ہیں جہاں یہ صنعت کو یکساں کاروباری اصولوں اور یکساں ضوابط کے اندر بہتر بناتی ہے۔"

TIVs کیوں؟

تصوراتی طور پر، TIVs بلاکچین پر اجتماعی سرمایہ کاری کی اسکیمیں ہیں - یونٹ ٹرسٹ، میوچل فنڈز۔ شراکت داروں کا کہنا ہے کہ روایتی اسکیموں کے مقابلے TIV کے دو فائدے ہیں۔

سب سے پہلے، تقسیم شدہ لیجر ٹیکنالوجی بہت زیادہ مفاہمت سے چھٹکارا پاتی ہے اور اس بات کو یقینی بناتی ہے کہ اس میں شامل تمام فریقین - فنڈز بیچنے والے ویلتھ مینیجر، اثاثہ مینیجر، بروکرز، کسٹوڈین، ٹرانسفر ایجنٹس یا دیگر ایڈمنسٹریٹرز - ڈیٹا کی مطابقت پذیری کرتے ہیں۔ یہ وقت کو کم کرے گا، غلطیوں کو کم کرے گا، اور بالآخر فنڈ مینیجرز کو لاگت کی بچت سرمایہ کاروں کو منتقل کرنے کے قابل بنائے گا۔

دوسرا، آگے دیکھتے ہوئے، Schroders چاہتا ہے کہ اس کی فنڈ گاڑیاں لچکدار ہوں، تاکہ مستقبل کے سرمایہ کاروں کی ترجیحات کو ایڈجسٹ کیا جا سکے۔ "خدمات ڈیجیٹل اور ذاتی نوعیت کی ہو رہی ہیں، اور اس میں سرمایہ کاری بھی شامل ہے،" McGinley نے کہا۔

آج، بڑے ادارہ جاتی کلائنٹس اثاثوں کی تقسیم اور پورٹ فولیو کا حکم دے سکتے ہیں جو وہ چاہتے ہیں۔ خوردہ سرمایہ کار نہیں کر سکتے: ان کے پاس مارکیٹ سے سرمایہ کاری کی مصنوعات کا انتخاب کرنے کا اختیار ہے لیکن فنڈ ہاؤس ان کے لیے مصنوعات کو اپنی مرضی کے مطابق نہیں بناتے ہیں۔ نظریہ میں TIVs اسے فعال کر سکتے ہیں۔

TIV کیا ہے؟

لیکن شروڈرز اور کیلاسٹون مخصوص ڈھانچے پر بات کرنے کے لیے تیار نہیں تھے، کیونکہ وہ اب بھی اس بات پر کام کر رہے ہیں کہ ان کو ریگولیٹری، ٹیکس اور دیگر تحفظات کی پابندی کیسے یقینی بنایا جائے۔

مثال کے طور پر، DigFin پوچھا کہ 'ذاتی نوعیت کا' TIV کیسا ہوگا۔ کیا انفرادی اثاثوں (اسٹاک یا بانڈز کا کہنا ہے کہ) کو نان فنگیبل ٹوکنز کے طور پر پیش کیا جائے گا، اور پھر 'Schroders فنڈ ٹوکن' کے ذریعے ایک سیکیورٹی کے طور پر ایک ساتھ پیکج کیا جائے گا؟ یا یہ ایک واحد فنجیبل ٹوکن ہے جسے ایک بڑے 'ٹوکن آف ٹوکن' میں پیک کیا جا سکتا ہے؟ (میک گینلی کا کہنا ہے کہ ایک فنجیبل ٹوکن ممکنہ نقطہ آغاز ہے۔)

---

---

پھر موجودہ کاروبار میں TIVs کو ضم کرنے کے سوالات ہیں۔ یہ کیسے فروخت، مارکیٹنگ، حساب کتاب ہوتے ہیں؟ کیا کوئی نگران روزانہ NAV کاٹ رہا ہے، یا کوئی سمارٹ کنٹریکٹ ایسا کرتا ہے؟

"ہم اس بات کو یقینی بنا رہے ہیں کہ یہ پیچھے کی طرف مطابقت رکھتا ہے،" McGinley نے کہا۔

اسے فرم کے اپنے سسٹمز میں ضم کرنا شاید آسان حصہ ہے۔ انہوں نے کہا کہ "فارورڈ انضمام اب بھی تیار ہو رہا ہے،" اس کا مطلب ہے کہ یہ واضح نہیں ہے کہ یہ ویلتھ مینیجرز، انشورنس کمپنیوں یا ریٹیل فنڈز فروخت کرنے والے مالیاتی مشیروں کے ساتھ کیسے شامل ہوتا ہے۔

کون TIVs چاہتا ہے؟

تاہم، کیا امکان ہے کہ پہلے TIVs اجازت یافتہ، نجی بلاک چینز پر بنائے جائیں گے۔ یہ وہ جگہ ہے جہاں Calastone آتا ہے: وینڈر پہلے سے ہی ہزاروں ڈسٹری بیوٹرز جیسے کہ بینکوں کے علاوہ اثاثہ جات کے منتظمین کی خدمت کر رہا ہے، جو انہیں خوردہ خرید و فروخت کے ارد گرد منتظم کو خودکار کرنے کے قابل بنا رہا ہے۔ یہ کئی سالوں سے اس کام کو DLT اور سمارٹ کنٹریکٹس پر اپ لوڈ کرنے کے طریقے پر کام کر رہا ہے۔

کیلاسٹون کو ایک قابل عمل مارکیٹ بنانے کے لیے کافی رسائی حاصل ہوگی، اگر یہ ویلیو چین کے ساتھ کافی کھلاڑیوں کو شرکت کے لیے قائل کر سکے۔ اس منصوبے کی توثیق کے لیے Schroders جیسے بڑے صنعت کار کو حاصل کرنا اس عمل کا حصہ ہے۔ اس سے Schroders کو صنعت کے لیے TIVs بنانے کے بجائے خود کو ایک ملکیتی پلیٹ فارم بنانے کی اجازت ملتی ہے جس میں دیگر اثاثہ جات کے منتظمین شامل ہونے سے گریزاں ہوں گے۔

تاہم، یہاں سے پیش رفت بڑھے گی۔ ریگولیٹری سائن آف کی کمی کے پیش نظر، فریقین اس بات پر متفق ہیں کہ TIVs کو اجتماعی سرمایہ کاری کے تالاب سے مشابہ ہونا چاہیے، لیکن وہ یہ نہیں بتائیں گے کہ ٹوکن کسی فنڈ میں اکائیوں کے برابر ہوگا۔

"'ٹوکن' اور 'یونٹ' کی تشریحات پر ابھی بھی کام کیا جا رہا ہے،" McGinley نے کہا۔ "ابھی تک کوئی دستاویز نہیں ہے۔"

اور وہ ثانوی مارکیٹ کے تصور سے TIVs کی تجارت کے لیے بہت طویل فاصلہ طے کر چکے ہیں۔ یقیناً یہ ایک پریشان کن امکان ہے۔ بانڈز کبھی غیر قانونی تھے اور 1980 کی دہائی میں قابل تجارت آلات بن گئے (پمکو کے بل گراس کی قیادت میں ایک اختراع)۔ آج میوچل فنڈز سیکیورٹائزڈ آلات نہیں ہیں، لیکن ٹوکنائزڈ ورژن ہو سکتے ہیں، جو مارکیٹ کی سرگرمی کی بالکل نئی سطح پر اشارہ کرتے ہیں۔ لیکن فی الحال یہ ایک قدم بہت دور ہے۔

کوئی بگ بینگ نہیں۔

بیلڈنگ نے کہا، "TIV ایک ماسٹر بک اور ریکارڈ ہے، اثاثوں کی فہرست اور ان کا مالک کون ہے۔" "ہم ان کو مختلف اثاثہ کلاسوں کو ضم کرنے کے لیے استعمال کر سکتے ہیں۔ ہو سکتا ہے کہ ایک دن ان کو ٹوکنائز کیا جا سکے، لیکن جب تک ہم بنیادی ڈھانچے کی تعمیر نہیں کر لیتے ہم آخری حالت کی طرف نہیں بڑھ رہے ہیں۔"

McGinley نے مزید کہا، "بگ بینگ نہیں ہونے والا ہے۔"

تدریجی عمل ٹیکنالوجی کے بارے میں نہیں ہے۔ شراکت داروں کا کہنا ہے کہ ٹیک تمام بڑے خیالات کو سنبھال سکتی ہے۔ لیکن یہ ہم منصبوں، ریگولیٹرز، ٹیکس جمع کرنے والوں اور سرمایہ کاروں کو ان طریقوں سے حاصل کر رہا ہے جو مارکیٹ میں وسیع اور جامع ہیں۔ یہ سروس فراہم کرنے والوں کو یقین دلانے کے بارے میں ہے کہ ان کے پاس اب بھی ایک کردار ہے، یہاں تک کہ اگر لیجرز کو برقرار رکھنے کے بارے میں روایتی کام خود کار طریقے سے ختم ہوجاتا ہے۔

اور یہ بازار میں ٹوکنائزڈ اثاثوں کے بارے میں ہے جسے TIV میں جمع کیا جا سکتا ہے۔ TIV کو مارکیٹ میں لے جانے کا کوئی مطلب نہیں ہے جب اس میں ڈالنے کے لیے کچھ نہ ہو۔ یہ دیکھتے ہوئے کہ ٹوکنائزیشن کے زیادہ تر تجربات جاری ہیں جو کہ فکسڈ انکم اور پرائیویٹ مارکیٹس تک محدود ہیں، TIVs کا مطلب ایکویٹی کو کیسے شامل کرنا ہے؟ کیا ٹوکنائزڈ ایکوئٹی کے بغیر TIV قابل عمل ہے، یا اس میں مقابلہ کرنے کے لیے ایکویٹی نما کرپٹو شامل کرنا پڑے گا؟

یہ کانٹے دار سوالات ہیں، جن میں سے کچھ اثاثہ جات کے منتظمین کے ہاتھ سے باہر ہیں۔ کسی وقت، تاہم، رفتار سے فرق پڑتا ہے۔

کسی بھی چیز بلاکچین کو کسی مسئلے کی تلاش میں ایک تکنیکی حل ہونے کی وجہ سے جائز طور پر تنقید کا نشانہ بنایا جاتا ہے۔ McGinley اور Belding کا کہنا ہے کہ TIV ایکٹو مینجمنٹ انڈسٹری کے لیے حقیقی دنیا کے مسائل کو متاثر کرتا ہے، جو لاگت کو کم کرنے اور سرمایہ کاروں سے متعلقہ رہنے کے لیے بے چین ہے۔

دریں اثنا ویلتھ ٹیک کمپنیاں سرمایہ کاروں کے لیے کم لاگت کے حل میں میوچل فنڈز کو جمع کرنے کے دوسرے طریقے تلاش کر رہی ہیں۔ یہ مینوفیکچررز سے زیادہ تقسیم کاروں کو کھا رہا ہے، لیکن جیسا کہ مصنوعی ذہانت میں بہتری آتی ہے اور پرسنلائزیشن زیادہ اہمیت کی حامل ہوتی ہے، اس بات کا امکان ہے کہ دیگر فنٹیک ماڈلز زیادہ زبردست تجویز پیش کر سکیں۔ شروڈرز نے ان وجوہات کی بنا پر سنگاپور کے روبو ایڈوائزر WeInvest میں حصہ لیا۔

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹو ڈیٹا ڈاٹ نیٹ ورک ورٹیکل جنریٹو اے آئی۔ اپنے آپ کو بااختیار بنائیں۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• پلیٹوآئ اسٹریم۔ ویب 3 انٹیلی جنس۔ علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• پلیٹو ای ایس جی۔ آٹوموٹو / ای وی، کاربن، کلین ٹیک، توانائی ، ماحولیات، شمسی، ویسٹ مینجمنٹ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• بلاک آفسیٹس۔ ماحولیاتی آفسیٹ ملکیت کو جدید بنانا۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://www.digfingroup.com/schroders-tiv/