راکٹ کمپنیوں کا IPO

پڑھنا وقت: 7 منٹ

تعارف

راکٹ کمپنیز (NYSE: RKT)، Quicken Loans کی بنیادی کمپنی، امریکہ میں ایک رہن قرض دہندہ ہے۔ اس کا مشن (وسیع طور پر) اپنے گاہکوں کو گھر کی ملکیت اور مالی آزادی کے امریکی خواب کو حاصل کرنے میں مدد کرنا ہے۔

کمپنی کی بنیاد 1985 میں ڈین گلبرٹ نے رکھی تھی اور اس کے بعد وہ امریکہ میں سب سے بڑا خوردہ رہن قرض دینے والا بن گیا ہے (آن لائن اور آف لائن دونوں)۔ آج اس کے ملازمین کی تعداد 20,000 سے زیادہ ہے اور اس نے شروع سے لے کر اب تک $1 ٹریلین سے زائد قرضے حاصل کیے ہیں۔ اس کے پیمانے کا اندازہ لگانے کے لیے، اوسطاً دن میں، یہ تقریباً پروسس کرتا ہے۔ قرض کی درخواستوں میں $1.8 بلین۔ لیکن اس کے سائز کے باوجود، یہ اب بھی $9.2 ٹریلین امریکی ریٹیل مارگیج مارکیٹ کے صرف 2% کی نمائندگی کرتا ہے۔

Description

کمپنی مصنوعات کے ایک وسیع ماحولیاتی نظام پر فخر کرتی ہے جسے نیچے دیے گئے خاکے میں بہترین انداز میں دکھایا گیا ہے۔ یہ اس کے فلیگ شپ راکٹ مارگیج اور گھر سے متعلق دیگر مصنوعات، اس کی مصنوعات کی توسیعات (آٹو اور غیر محفوظ قرضے) کے ساتھ ساتھ بین الاقوامی سطح پر پیش کی جانے والی مصنوعات پر مشتمل ہے:

راکٹ رہن۔

راکٹ مارگیج کمپنی کا فلیگ شپ پروڈکٹ ہے اور واقعی کمپنی کا دل ہے۔ 2019 میں، اس نے 145 میں صرف $25 بلین کے مقابلے میں $2009 بلین سے زیادہ رہائشی رہن کے قرضے حاصل کیے ہیں۔ اس ترقی کا ایک بڑا حصہ اس کی مضبوط ڈیجیٹل پیشکش کی وجہ سے حاصل ہوا ہے، جہاں گاہک دیکھنے کے بجائے اس کی ایپ سے رہن کے لیے درخواست دے سکتے ہیں۔ بینک کی شاخ یا قرض کا دفتر۔ بینکنگ انڈسٹری کے بہت سے حصے، وراثت کی وجہ سے، حقیقی معنوں میں ڈیجیٹل اینڈ ٹو اینڈ تک تجربہ فراہم کرنے میں ابھی بہت پیچھے ہیں، جس نے راکٹ مارگیج کو مارکیٹ شیئر حاصل کرنے کی اجازت دی ہے۔

ڈیجیٹلائزیشن نہ صرف اپنی طرف متوجہ کرنے میں مدد کرتا ہے۔ اور برقرار رکھنا صارفین، لیکن یہ قرض کی ابتداء کے عمل کو بھی زیادہ موثر اور اس طرح زیادہ منافع بخش بناتا ہے۔ کمپنی کا اندازہ ہے کہ وہ صنعت کی اوسط کے مقابلے میں فی پروڈکشن ٹیم ممبر کے قرضوں کی تعداد 2.9x پر کارروائی کرنے کے قابل ہے۔ یہ صنعت کی اوسط 32 دن کے مقابلے میں اوسطاً 43 دن کے اندر قرضوں کو بند کرنے کے قابل ہے۔

تقسیم کے لحاظ سے، کمپنی نہ صرف صارفین سے براہ راست چینلز کا استعمال کرتی ہے بلکہ اپنی رسائی کو بڑھانے کے لیے ایک پارٹنر نیٹ ورک بھی استعمال کرتی ہے۔ یہ شراکت دار کمپنی کی لون سروسنگ کی صلاحیتوں سے فائدہ اٹھانا چاہتے ہیں، مثال کے طور پر، خاص طور پر اگر رہن ان کی اہم مصنوعات نہیں ہیں (چارلس شواب، امریکن ایکسپریس، اسٹیٹ فارم پارٹنرز ہیں)۔

اس کے ہوم پلیٹ فارم کے ساتھ دیگر پیشکشیں۔

Rocket Mortgage کے علاوہ، کمپنی ایسی خدمات فراہم کرتی ہے جو مارگیج کی ابتداء کے پلیٹ فارم کی تعریف کرتی ہے۔ مثال کے طور پر، Amrock ٹائٹل انشورنس خدمات، جائیداد کی قیمتوں اور تصفیہ کی خدمات کا قومی فراہم کنندہ ہے۔ چونکہ رہن کی زیادہ تر درخواستوں کے لیے ایک آزاد تشخیص کی ضرورت ہوتی ہے، اس لیے Amrock اس عمل کو ہموار اور مربوط کرنے میں مدد کرتا ہے۔ مزید برآں، 'راکٹ ہومز' ایک آن لائن پورٹل ہے جہاں ممکنہ کلائنٹس گھر تلاش کر سکتے ہیں اور رئیل اسٹیٹ ایجنٹس تلاش کر سکتے ہیں۔ اس سے گھر خریدنے کے تجربے کو قرض کی ابتداء کے عمل کے ساتھ ضم کرنے میں مدد ملتی ہے، جس سے گھر کے خریداروں کے لیے ایک قسم کی 'ون سٹاپ شاپ' پیدا ہوتی ہے۔

پروڈکٹ ایکسٹینشنز اور جغرافیائی توسیع

کمپنی نے اپنے بنیادی رہن پروڈکٹ سے 'راکٹ لونز' کے ساتھ ساتھ 'راکٹ آٹو' کی شکل میں آٹو فنانس کی شکل میں غیر محفوظ قرضے کی شاخیں بھی نکالی ہیں۔ یہ ایکسٹینشن 'راکٹ کنکشنز' کے ذریعے فعال کیے گئے ہیں جو کہ ایک سیلز اور سپورٹ پلیٹ فارم ہے جو رابطہ سینٹر کی خدمات فراہم کرتا ہے۔ اس کی بہت سی بنیادی طاقتیں (مثلاً مارگیج لون سروسنگ) کو ان پروڈکٹ ایکسٹینشنز میں بڑے اسٹارٹ اپ اخراجات کے بغیر نقل کیا جا سکتا ہے جس کا سامنا ایک نئے کھلاڑی کو کرنا پڑے گا۔ آخر میں، Lendesk اور Edison Financial کینیڈا میں کمپنی کی بین الاقوامی توسیع کو نشان زد کرتے ہیں، جو اس وقت گھر خریدنے کے تجربے پر مرکوز ہے۔

بزنس ماڈل

کمپنی 4 اہم طریقوں سے آمدنی پیدا کرتی ہے: قرضوں کی فروخت پر حاصل، قرض کی خدمت کی آمدنی، سود کی آمدنی اور دیگر آمدنی:

1. قرضوں کی فروخت پر منافع - چونکہ کمپنی کے پاس 'اوریجنیٹ ٹو ڈسٹری بیوٹی' ماڈل ہے، اس لیے یہ سرمایہ کاروں کو ملنے والے قرضوں کی فروخت سے بڑی حد تک پیسہ کماتی ہے۔ دوسرے الفاظ میں، یہ عام طور پر قرضوں کو اپنی بیلنس شیٹ (جیسے یورپی بینکوں) پر نہیں رکھتا ہے بلکہ قرضوں کو اس وقت تک گودام میں رکھتا ہے جب تک کہ وہ انہیں تقسیم نہ کر سکے۔ یہ قرض کی ابتداء کے اخراجات جیسے کہ انڈر رائٹنگ اور پروسیسنگ فیس کی تلافی کے لیے اسے مارک اپ کے لیے فروخت کرتا ہے۔ 
2. قرض کی خدمت کی آمدنی - اگرچہ کمپنی عام طور پر قرض دہندہ نہیں ہوتی ہے (قرض تقسیم کرنے کے بعد)، یہ عام طور پر اب بھی خدمت گزار کے طور پر کام کرتی ہے۔ لہذا یہ سروسنگ لون اور دیگر ذیلی محصولات میں فیس پیدا کرتا ہے، جیسے لیٹ فیس۔ 
3. سود کی آمدنی۔ - اس کی آمدنی رہن پر حاصل ہوتی ہے جو فروخت کے لیے رکھی گئی ہیں (ابھی تک تقسیم نہیں ہوئی)۔ کمپنی عام طور پر اوسط قرض کو اپنی بیلنس شیٹ پر 20 دن تک رکھتی ہے اس سے پہلے کہ وہ اسے تبدیل کر سکے اور اسے سرمایہ کاروں کو فروخت کر سکے۔ 
4. دوسری آمدنی - اس کی اعزازی مصنوعات کی پیشکشوں جیسے Amrock، Rocket Connections اور Rocket Homes سے حاصل ہونے والی آمدنی۔ 

مالی

قرضوں کی فروخت سے حاصل ہونے والی آمدنی آمدنی کا سب سے بڑا حصہ ہے۔ 2019 میں، اس ریونیو اسٹریم نے $4.9 بلین ریونیو پیدا کیا، جو کہ 70 سے ~2018% زیادہ ہے۔ 2019 میں کمپنی کی کل خالص آمدنی $5.1 بلین تھی جو $893 ملین کی خالص آمدنی کے مساوی تھی۔

آمدنی میں اضافہ 2018 کے بعد سے قرض کی ابتدا کے حجم میں ہونے والے دھماکے کے ساتھ ساتھ ہے، بنیادی طور پر کم شرح سود کی وجہ سے۔ اس طرح، کمپنی تقریباً ایک الٹا بینک کی طرح ہے، کیونکہ جب شرحیں گرتی ہیں تو اسے فائدہ ہوتا ہے لیکن شرح بڑھنے پر نقصان ہوتا ہے۔ جب شرحیں گرتی ہیں، تو صارفین ری فنانس کرنے کے لیے جلدی کرتے ہیں جس سے شروع ہونے والے حجم میں اضافہ ہوتا ہے۔ تاہم، جب شرحیں بڑھ جاتی ہیں، ری فنانس کی طلب سوکھ جاتی ہے جیسا کہ 2017 اور 2018 کے درمیان ہوا:

مثبت پہلو پر، ایسا لگتا ہے کہ کمپنی اب بھی مارکیٹ شیئر حاصل کر رہی ہے۔ صرف 3 مہینوں میں، اس نے اپنا مارکیٹ شیئر 6.7% سے بڑھا کر 9.2% کر دیا ہے، جو کمپنی کی مضبوط مصنوعات کی پیشکش کا ثبوت ہے۔ اس سے بڑھتی ہوئی شرحوں کے اثرات کو کم کرنے میں مدد ملنی چاہیے (کم از کم حریفوں کے مقابلے میں)۔ اس کے علاوہ، اس کی مارگیج سروسنگ ریونیو بہتر ہوتی ہے جب شرحیں بڑھ جاتی ہیں، کیونکہ پہلے سے کم ادائیگیاں ہوتی ہیں۔

ملکیت کا ڈھانچہ

IPO کی تفصیلات میں جانے سے پہلے، ملکیت کے ڈھانچے پر ایک سرسری نظر ڈالنا مفید ہے - کیونکہ یہ بہت سیدھا نہیں ہے۔ راکٹ کمپنیاں انکا. کلاس A عام اسٹاک کا جاری کنندہ ہے جو عوام کو پیش کیا جائے گا۔ کلاس A جاری کنندہ میں 20% ووٹنگ کی طاقت کو برقرار رکھے گا، جس میں ووٹنگ پاور کی اکثریت (80%) Rock Holdings Inc (Dan Gilbert کے زیر کنٹرول ایک ادارہ) اور خود ڈین گلبرٹ کے پاس ہے۔ تاہم، جاری کنندہ صرف بنیادی آپریٹنگ ذیلی کمپنیوں (مثلاً کوئیکن لون) میں 8% اقتصادی دلچسپی برقرار رکھتا ہے جو RKT ہولڈنگز inc کی ملکیت ہیں۔ دوسرے الفاظ میں، راک ہولڈنگز آپریٹنگ ذیلی اداروں میں 92 فیصد اقتصادی دلچسپی برقرار رکھے گی۔

ایک دلچسپ ضمنی نوٹ (اور نیچے دی گئی مثال میں نہیں دکھایا گیا) یہ ہے کہ Rock Holdings Inc کے پاس بہت سی دوسری آپریٹنگ ذیلی کمپنیاں ہیں جیسے "Dictionary.com" آن لائن ڈکشنری اور تھیسورس ریسورس۔ ڈین گلبرٹ کلیولینڈ کیولیئرز کے اکثریتی شیئر ہولڈر اور اسٹارٹ اپ اسٹاک ایکس کے بانی بھی ہیں۔

IPO کی اہم خصوصیات

• • توقع ہے کہ IPO کی قیمت آج رات (منگل 4 اگست) ہوگی اور بدھ 5 اگست کو تجارت شروع ہوگی۔ اس کی قیمت کی حد $20 اور $22 فی شیئر کے درمیان ہے۔ 
  • کلاس A اسٹاک کے 150,000,000 حصص کلاس A اسٹاک کے کل 150,322,273 حصص میں سے پیش کیے جارہے ہیں (ڈین گلبرٹ کلاس A کے ایک چھوٹے سے حصے کا مالک ہے)۔ 
  • اس کے علاوہ، کلاس ڈی کامن اسٹاک کے 1,835,479,966 شیئرز ہیں۔ کلاس ڈی کا کوئی معاشی مفاد نہیں ہے۔ تاہم، وہ ایک ہولڈنگ یونٹ کے ساتھ، ایک کے لیے ایک کی بنیاد پر کلاس As میں تبدیل ہوتے ہیں۔ (یہ سختی سے درست نہیں ہے کیونکہ حصص کو پہلے کلاس B میں تبدیل کرنے کی ضرورت ہوتی ہے اس سے پہلے کہ وہ کلاس As میں تبدیل ہو سکیں)۔ 
  • نتیجے کے طور پر، IPO رینج کے درمیانی نقطہ، $21 فی شیئر کا استعمال کرتے ہوئے، اس سے کمپنی کی قدر $41.7 بلین ہوگی۔ 
  • اس کے علاوہ، انڈر رائٹرز کے پاس 22,500,000 دنوں کے اندر کلاس A کامن اسٹاک کے 30 شیئرز خریدنے کا اختیار ہے۔ 
  • کمپنی آئی پی او سے تقریباً 3 بلین ڈالر حاصل کرنے کی توقع رکھتی ہے، جسے وہ موجودہ یونٹ ہولڈرز کو چھڑانے کے لیے استعمال کرے گی۔ دوسرے الفاظ میں، توسیع یا ورکنگ کیپیٹل کو فنڈ دینے کے لیے IPO سے کوئی نقد رقم دستیاب نہیں کی جائے گی بلکہ اس کے بجائے موجودہ مالکان کو کیش آؤٹ کرنے کے لیے استعمال کیا جائے گا۔ 

نتیجہ

مجموعی طور پر، آپ کو پچھلے کچھ سالوں میں کمپنی کی ترقی سے متاثر ہونا پڑے گا، خاص طور پر پچھلے 12 مہینوں میں۔ یہ اتفاقی طور پر نہیں ہے کہ یہ امریکہ میں سب سے بڑا رہن قرض دینے والا بن گیا ہے۔ تاہم، میں مندرجہ ذیل وجوہات کی بنا پر اس کمپنی کو منتقل کروں گا:

• اس کی حالیہ ترقی کا ایک بڑا حصہ ری فنانسنگ کی لہر اور گھر کی ملکیت کی قیمتوں میں کمی کی وجہ سے ہوا ہے جس کی وجہ گرتی ہوئی شرحیں ہیں:

• اوپر کے گراف سے، آپ دیکھ سکتے ہیں کہ 30 سال کے مقررہ رہن کی شرحیں اب تک کی سب سے کم سطح پر ہیں۔ اگرچہ شرحیں کم ہوتی جا سکتی ہیں (90 کی دہائی میں جاپان کے تجربے کی طرح)، ایک الٹ جانے کا خطرہ ہے جو کمپنی پر منفی اثر ڈال سکتا ہے۔ جیسے جیسے شرحیں بڑھ جاتی ہیں، ری فنانسنگ ختم ہو جاتی ہے اور گھر کی ملکیت زیادہ مہنگی ہو جاتی ہے جس کی وجہ سے قرض کی ابتداء گر جاتی ہے۔ جب ایسا ہوتا ہے، آپریٹنگ لیوریج الٹ کام کرتا ہے اور مارجن پر بہت زیادہ دباؤ ڈال سکتا ہے۔ اس لحاظ سے، کمپنی میں سرمایہ کاری شرح سود کی سمت پر شرط بن جاتی ہے (جس کی مجھے کوئی بصیرت نہیں ہے)۔ 
• یہاں تک کہ اگر شرحیں مستقل رہتی ہیں، تو حجم میں کمی آنا شروع ہو سکتی ہے کیونکہ صارفین پہلے ہی ری فنانسنگ کا فائدہ اٹھا چکے ہیں۔ 
• مزید برآں، آئی پی او کے وقت (جب ری فنانسنگ کی مانگ سب سے زیادہ مضبوط ہوتی ہے) اور آمدنی کے مطلوبہ استعمال (موجودہ حصص یافتگان اپنی ملکیت کا ایک حصہ کیش کر رہے ہیں) کا مجموعہ نسبتاً غیر دلکش ہے۔ 
• یہ اپنے رہن کی ابتدا کے کاروبار کو فنڈ دینے کے لیے ہول سیل فنڈنگ ​​پر بھی بہت زیادہ انحصار کرتا ہے۔ اس قسم کی فنڈنگ ​​عام طور پر بہت کم مستحکم ہوتی ہے، پھر کہیں، ریٹیل ڈپازٹس، جس تک ایک باقاعدہ بینک کو رسائی حاصل ہوگی۔ بحرانی صورت حال میں، تھوک کی مالی اعانت خشک ہو جاتی ہے، جو کہ ہے۔  2008 میں لیہمن برادرز کے ساتھ کیا ہوا؟ 

پاس.

ماخذ: https://ipohawk.com/rocket-companies-ipo/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=rocket-companies-ipo