افق پر - ESG ترجیحات کے SEC نفاذ کے لیے آگے کیا ہے؟

اس سال کی سیریز کی یہ آٹھویں پوسٹ ہے جس میں وائٹ کالر قانون اور تحقیقات کے اہم رجحانات کا جائزہ لیا گیا ہے۔ ہماری پچھلے پیغام فالس کلیمز ایکٹ کے نفاذ کے رجحانات پر تبادلہ خیال کیا۔ اگلا: میں رجحانات 2022 میں وفاقی کرپٹو کرنسی کا نفاذ۔

کلیدی لے لو

• قانونی چارہ جوئی کے ذریعے ضابطے پر تنقید کے لیے حساس، SEC کے نفاذ ڈویژن نے ESG کے جدید مسائل سے نمٹنے والے مقدمات کی پیروی نہیں کی ہے اس سے پہلے کہ SEC یہ فیصلہ کرے کہ ESG کے انکشاف کے نئے تقاضے کیا ہیں۔
• نجی اور عوامی دونوں شعبوں میں سرکردہ آوازوں کا دباؤ ممکنہ طور پر SEC کو معیارات کے ایک سیٹ کو اپنانے پر مجبور کرے گا جو عوامی کمپنیوں کو ESG کے انکشافات کرنے میں عمل کرنا چاہیے۔
• اگرچہ ESG کے انکشاف کے قواعد پر SEC کا اگلا قدم ابھی تک واضح نہیں ہے، یہ ایک اچھی شرط ہے کہ SEC بین الاقوامی معیار کی ترتیب دینے والی تنظیموں کی طرف سے عالمی سطح پر قبول شدہ ESG بیس لائن رپورٹنگ کے معیار کو اپنانے کی کوششوں کے ساتھ ہم آہنگ ہونے کی کوشش کرے گا۔

یہ ایک سال پہلے کی بات ہے، مارچ 2021 میں، SEC کے انفورسمنٹ ڈویژن نے اپنی ESG ٹاسک فورس بنائی۔ ٹاسک فورس کا مشن ESG سے متعلقہ بدانتظامی کو فعال طور پر شناخت کرنے والے اقدامات کو تیار کرنا تھا۔ جیسے ہم کا کہنا اس وقت، ESG ٹاسک فورس کے مینڈیٹ نے سوالات اٹھائے تھے۔ اصطلاح "ESG" پیچیدہ اور الگ الگ موضوعات کے مجموعے کے لیے آسان شارٹ ہینڈ ہے جو کہ - یہ کافی کہا جا سکتا ہے - کیپٹل مارکیٹس کے تمام شرکاء کے لیے بدیہی نہیں ہے۔ دی E، یا ماحولیاتی، اس سے متعلق ہے کہ کمپنی کس طرح ماحولیاتی، آلودگی اور دیگر ماحولیاتی عوامل، اور ماحول پر کمپنی کے اثرات سے متعلق خطرات اور مواقع سے نمٹتی ہے۔ دی S، یا سماجی، کمپنی کی اقدار اور کاروباری تعلقات سے متعلق ہے، بشمول انسانی سرمائے کے موضوعات جیسے ملازم کی صحت اور حفاظت، نیز تنوع اور شمولیت کی کوششیں۔ دی G، یا گورننس، کارپوریٹ گورننس کے مسائل سے مراد ہے، بشمول بورڈ آف ڈائریکٹرز کی تشکیل اور تنوع، سیاسی شراکت، اور رشوت ستانی اور بدعنوانی کو روکنے کے لیے پالیسیاں۔

ٹاسک فورس کس طرح جارحانہ طور پر ESG انکشافات سے متعلق بدانتظامی کا پیچھا کر سکتی ہے، جہاں SEC کی قیادت نے ایک ہی وقت میں تسلیم کیا کہ کمپنیاں ESG کے پیچیدہ خطرات اور مواقع کو کس طرح ظاہر کرتی ہیں، اس پر حکمرانی کرنے والے قوانین، بہترین، واضح سے کم، اور بدترین طور پر، غیر موجود ہیں۔ کچھ احترام؟ اسی وقت ٹاسک فورس تشکیل دی گئی، SEC کوشش کی ای ایس جی کو نشانہ بنانے والی عوامی کمپنیوں کے انکشاف کے قواعد پر عوامی تبصرے۔ جب تک SEC انکشافی نظام کے بارے میں فیصلہ نہیں کر لیتا کہ یہ ESG کے لیے نافذ کرے گا، کیا عوامی کمپنیاں اس علاقے میں نافذ کرنے والی جارحانہ کوششوں کے خلاف پیچھے ہٹ جائیں گی، SEC کو نفاذ کے ذریعے ریگولیٹ کرنے کا الزام لگاتے ہوئے؟

جیسا کہ ہم نے حال ہی میں دیکھا ہے، SEC ان خدشات کے لیے حساس رہا ہے۔ نومبر 2021 کے ریمارکس میں، ایس ای سی کے نفاذ کے ڈویژن کے ڈائریکٹر، گربیر گریوال نے نوٹ کیا کہ ایس ای سی "ای ایس جی کے تناظر میں 'نفاذ کے ذریعے ضابطے' کی مقبولیت کو سننا شروع کر رہا ہے۔" اس "پرہیز" کے خلاف پیچھے ہٹتے ہوئے، گریوال نے زور دیا،

ٹاسک فورس - یا مجموعی طور پر انفورسمنٹ ڈویژن - ممکنہ آب و ہوا اور ESG سے متعلق بدانتظامی کی تحقیقات کیسے کرتی ہے اس کے بارے میں کوئی "نیا" نہیں ہے۔ کسی بھی تفتیش کی طرح، ہم اس بات کو یقینی بنانا چاہتے ہیں کہ ہمارے موجودہ قوانین اور قوانین کی پیروی کی جا رہی ہے۔ جاری کرنے والوں کے لیے، اس کا مطلب ہے کہ ہم مادیت اور انکشاف کے دیرینہ اصولوں کو لاگو کرتے ہیں۔ اگر کوئی جاری کنندہ آب و ہوا یا ESG پر بات کرنے کا انتخاب کرتا ہے - چاہے SEC فائلنگ میں ہو یا کسی اور جگہ - اسے یہ یقینی بنانا ہوگا کہ اس کے بیانات مادی طور پر غلط یا گمراہ کن نہیں ہیں، یا گمراہ کن نہیں ہیں کیونکہ وہ مادی معلومات کو چھوڑ دیتے ہیں - بالکل اسی طرح جب وہ اپنی آمدنی میں معلومات کا انکشاف کرتا ہے۔ اسٹیٹمنٹ، بیلنس شیٹ، یا کیش فلو اسٹیٹمنٹ۔

ڈائریکٹر گریوال نے انفورسمنٹ کے دو کیسز پر روشنی ڈالی، ایک 2008 سے اور دوسرا 2020 سے، کہ ESG کے معاملات کو چھوتے ہوئے، بنیادی طور پر گمراہ کن انکشافات کے مقدمات تھے جہاں زیر بحث کمپنیوں نے نمائندگی کرنے کے لیے اسے اپنے اوپر لے لیا۔ ای ایس جی کے معاملات کے بارے میں جو، یہ پتہ چلتا ہے، غلط تھا۔ گریوال کے مطابق، یہ کیسز "یہ ظاہر کرتے ہیں کہ کمپنیوں کے انکشافات درست اور گمراہ کن نہیں ہونے کے تقاضے نئے نہیں ہیں، اور کسی کے لیے بھی حیران کن نہیں ہونا چاہیے۔"

گریوال کے تبصروں سے پتہ چلتا ہے کہ جب تک SEC انکشاف کرنے کے حتمی نظام کو آگے بڑھاتے ہوئے طے نہیں کر لیتا، انفورسمنٹ ڈویژن ESG کے انکشافات کے مسائل پر مقدموں کی پیروی نہیں کرے گا۔ تو، SEC میں ESG کے انکشاف کے نئے قواعد پر چیزیں کہاں کھڑی ہیں، اور SEC کے اس سوال پر کہاں سامنے آنے کا امکان ہے؟

ایس ای سی کا نفاذ ایک ESG انکشاف نظام 

اگرچہ SEC نے ESG کے انکشاف کی ضروریات کا از سر نو جائزہ لینے کی کوششوں کے آغاز کے اعلان کے بعد سے ظاہری طور پر زیادہ کچھ نہیں ہوا ہے، لیکن ایسا لگتا ہے کہ رفتار ایک یکساں افشاء کرنے والے فریم ورک کو اپنانے کے حق میں ہے جو ٹیلرنگ کو صنعت کی مخصوص ضروریات کو پورا کرنے کی اجازت دے گی۔ سینیٹر الزبتھ وارن کے پاس ہے۔ درخواست کی SEC صنعت کے مخصوص معیارات کو اپنائے گا جو موسمیاتی خطرات کے حوالے سے انکشاف کو لازمی قرار دیتے ہیں، یہ دلیل دیتے ہوئے کہ موجودہ موسمیاتی انکشاف کا فریم ورک 2010, جو مخصوص انکشافی رہنمائی کے بغیر بنیادی مادیت پر انحصار کرتا ہے، کافی حد تک نہیں جاتا۔

نجی شعبے کے اداکاروں نے اسی طرح SEC سے ESG انکشاف کے معیارات کا ایک سیٹ اپنانے کا مطالبہ کیا ہے۔ بہت سے، بشمول بھاری بااثر BlackRockنے SEC کو پرائیویٹ سیکٹر کے معیاری سیٹرز کے تیار کردہ معیارات کو شامل کرنے کی وکالت کی ہے، جیسا کہ SEC کے مالیاتی رپورٹنگ کے معیارات کو شامل کیا گیا ہے جو فنانشل اکاؤنٹنگ اسٹینڈرڈز بورڈ (FASB) کے ذریعہ جاری کیا گیا ہے۔ موجودہ افشاء کرنے والے فریم ورک کی کوئی کمی نہیں ہے جس میں سے SEC منتخب کر سکتا ہے۔ سی ڈی پی (سابقہ ​​کاربن ڈسکلوزر پروجیکٹ)، کلائمیٹ ڈسکلوزر اسٹینڈرڈز بورڈ (سی ڈی ایس بی)، گلوبل رپورٹنگ انیشیٹو (جی آر آئی)، انٹرنیشنل انٹیگریٹڈ رپورٹنگ کونسل (آئی آئی آر سی)، پائیداری اکاؤنٹنگ اسٹینڈرڈز بورڈ (ایس اے ایس بی)، اور ٹاسک فورس موسم سے متعلق مالیاتی انکشافات (TCFD) میں تمام شائع شدہ معیارات ہیں جن کا مقصد کمپنیوں کو اپنے ESG انکشافات کے معیار کو بڑھانے میں مدد کرنا ہے۔

Deloitte & Touche LLP، ایک بگ فور اکاؤنٹنگ اور مشاورتی فرم جو ESG کے انکشاف کے مسائل پر ایک سوچی سمجھی رہنما کے طور پر ابھری ہے۔ commented,en کہ ایس ای سی کو بہت سے موجودہ ESG رپورٹنگ فریم ورک کو گلوبلائز کرنے کے لیے پہلے سے جاری کوششوں کا خیال رکھنا چاہیے۔ Deloitte، اور دوسروں نے، بین الاقوامی مالیاتی رپورٹنگ اسٹینڈرڈز (IFRS) فاؤنڈیشن کی ایک بین الاقوامی پائیداری کے معیارات بورڈ (ISSB) کے قیام کی کوششوں کو نوٹ کیا ہے تاکہ پائیداری کی رپورٹنگ کے معیارات کے لیے عالمی سطح پر قبول شدہ بیس لائن کو اپنایا جا سکے۔ مالیاتی رپورٹنگ میں IFRS فاؤنڈیشن کا اثر ناقابل تردید ہے۔ یہ انٹرنیشنل اکاؤنٹنگ اسٹینڈرڈز بورڈ کی نگرانی کرتا ہے، جس نے دنیا بھر میں 140 دائرہ اختیار کے ذریعہ اپنائے گئے مالیاتی رپورٹنگ کے معیارات کو جاری کیا ہے۔ ISSB کے تیار کردہ عالمی فریم ورک پر عمل پیرا ہونا کمپنیوں کو مختلف دائرہ اختیار میں متعدد اور بعض اوقات متضاد رپورٹنگ کے معیارات پر پورا اترنے کی ناکامیوں اور غیر یقینی صورتحال سے بچنے کی اجازت دے سکتا ہے۔

ایس ای سی نے پہلے ہی مختلف موجودہ معیارات کو عالمی بیس لائن فریم ورک میں تبدیل کرنے کی کوششوں کی حمایت کا اشارہ دیا ہے جیسا کہ ISSB کی طرف سے تیار کیا جا رہا ہے۔ درحقیقت، ایک حالیہ میں مضمون، IFRS فاؤنڈیشن کے ایک ٹرسٹی نے نوٹ کیا کہ SEC ISSB معیارات کی ترقی میں معاونت کرنے والے تکنیکی تیاری کے ورکنگ گروپ میں فعال طور پر شامل تھا۔ اس سے کوئی فرق نہیں پڑتا ہے کہ SEC ESG رپورٹنگ اور افشاء کی ضروریات کو پورا کرنے کا فیصلہ کرتا ہے، یہ ایک اچھی شرط ہے کہ SEC موجودہ معیارات کو ایک فریم ورک میں تبدیل کرنے کے لیے پہلے سے جاری کوششوں کے ساتھ ہم آہنگ کرنے کے طریقے ذہن میں رکھے گا جس پر عوامی کمپنیاں انحصار کر سکتی ہیں۔ مختلف بین الاقوامی رپورٹنگ کی ضروریات کو پورا کریں۔ جب تک کہ SEC ESG کے انکشاف کے نظام کو طے نہیں کر لیتا، ایسا لگتا ہے کہ انفورسمنٹ ڈویژن، جیسا کہ اس نے اب تک کیا ہے، ESG ڈومین میں مقدمات کی پیروی کے لیے اپنے مینڈیٹ کے بارے میں قدامت پسندانہ نظریہ جاری رکھے گا۔