- حالیہ CME USD LIBOR کی تبدیلی مستقبل کے معاہدوں کے لیے نیٹنگ کی طاقت کو ظاہر کرتی ہے۔
- مستقبل کے معاہدوں کی معیاری کاری OTC معاہدوں کے مقابلے میں نیٹنگ کی صلاحیت کو کافی حد تک بڑھاتی ہے۔
- اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ تبدیل شدہ یوروڈالر معاہدوں نے موجودہ SOFR فیوچرز کے مقابلے میں بڑے پیمانے پر نیٹ کیا ہے۔
- اوپن انٹرسٹ کے نتیجے میں ہونے والی تبدیلیاں بتاتی ہیں کہ یہ خاص طور پر رسک مینجمنٹ کا ایک موثر عمل تھا۔
یہ آپ میں سے ان لوگوں کے لیے ڈیٹا کے ذریعے ایک دلچسپ سفر ہے جو اس بات میں دلچسپی رکھتے ہیں کہ یوروڈالر معاہدوں کے لیے CME کے SOFR میں تبدیل ہونے کے بعد کیا ہوا (اپریل 14th 2023) اور LIBOR کی پہلی USD کی تبدیلی CME میں SOFR میں (اپریل 21ST 2023).
یوروڈلور
ایک بار طاقتور یوروڈالر معاہدہ اب نہیں رہا۔. (اگر آپ پہلے سے نہیں جانتے تھے، براہ کرم بلاگ کو سبسکرائب کریں!)۔ ہفتے کے آخر میں CME پریس ریلیز کے مطابق:
اہم نکات یہ ہیں:
- CME نے 7.5 ملین یوروڈالر معاہدوں کے اوپن انٹرسٹ کو SOFR کے مساوی میں تبدیل کیا۔
- $4Trn کلیئرڈ USD LIBOR سویپس کو SOFR میں تبدیل کر دیا گیا۔
آئیے دیکھتے ہیں کہ ڈیٹا میں یہ سب کیسے چلتا ہے۔ سادہ ہونا چاہیے، ٹھیک ہے؟
فیوچرز اوپن انٹرسٹ
سب سے پہلے - مستقبل. کیا یہ توقع کرنا مناسب تھا کہ یوروڈالر میں کھلے مفادات کو SOFR معاہدوں میں منتقل کر دیا جائے گا؟ آئیے مارچ-اپریل کے اعداد و شمار کو دیکھتے ہیں:
دکھا رہا ہے
- مارچ سے یوروڈالر اور SOFR فیوچرز اور آپشنز میں روزانہ کھلی دلچسپی۔
- آپ چارٹ پر اوپن انٹرسٹ میں تین بڑی کمی دیکھ سکتے ہیں۔ سب سے بڑے دو اصل میں SOFR اختیارات کی ماہانہ میعاد ختم ہونے کی وجہ سے ہیں، جو اس بات کو نمایاں کرتے ہیں کہ یوروڈالر کے مقابلے SOFR مارکیٹ کتنی بڑی ہے۔
- 10 اپریل سے 17 اپریل کو بند ہونے والی اوپن انٹرسٹ میں تبدیلی کو دیکھنے کے لیے زوم ان کریں:
- دکھا رہا ہے
- 4,580,375 اپریل کو یوروڈالر کے 14 معاہدے براہ راست تھے۔ 17 اپریل کو یہ سکڑ کر صرف 735,668 رہ گیا تھا۔ یہ چھوٹا سا بچا مئی اور جون 2023 کے معاہدوں میں کھلا سود ہے، جو تبدیل نہیں کیا گیا تھا۔
- 5,419,443 اپریل کو 14 یوروڈالر کے اختیارات کے معاہدے بھی تھے۔ 17 اپریل کو، یہ سکڑ کر 1,994,891 ہو گیا تھا۔ ایک بار پھر، بقیہ اختیارات بمقابلہ مئی اور جون 2023 کے معاہدوں کے ہیں۔
- تمام 293,700 یوروڈالر مڈکرو آپشنز کو بھی تبدیل کر دیا گیا۔
- اس سے ہمیں مجموعی طور پر 7,562,959 یوروڈالر معاہدے ملتے ہیں جو 14 اور 17 اپریل کے درمیان تبدیل ہوئے تھے – بالکل سی ایم ای پریس ریلیز کے مطابق، جو کہ ایک راحت ہے!
SOFR اوپن انٹرسٹ کا سراغ لگانا بھی اتنا ہی دلچسپ ہے:
- SOFR اوپن انٹرسٹ میں سب سے بڑی تبدیلی دراصل تبدیلی سے پہلے 13 سے 14 اپریل تک ہوئی تھی۔
- اس کی وجہ یہ ہے کہ اس سال اپریل کے اختیارات میں کھلی دلچسپی کی ایک خاصی رقم تھی (تقریباً 5.75 ملین معاہدے جن پر مجھے یقین ہے)۔
- اپریل میں ختم ہونے والی ان میں سے کچھ آپشن پوزیشنز جون کے SOFR معاہدوں (نیز دیگر) پر ہوں گی۔ رقم میں ختم ہونے والی ان پوزیشنوں کو جون کے SOFR کنٹریکٹس فراہم کر دیے جائیں گے، جو ظاہر ہوتا ہے کہ موجودہ اوپن انٹرسٹ کے خلاف ایک معقول ڈگری تک پہنچ چکے ہیں۔
- CME SOFR فیوچرز میں کھلی دلچسپی تب 66,210 اور 14 کے قریب کے درمیان عملی طور پر غیر تبدیل شدہ (+17 معاہدے) تھی۔
- اوپن انٹرسٹ میں یہ چھوٹی تبدیلی ظاہر کرتی ہے کہ موجودہ SOFR پوزیشنز اور تبدیل شدہ یوروڈالر کے درمیان کافی جال تھا۔
- CME SOFR کے اختیارات کو سمجھنا آسان ہے۔ اختیارات کے معاہدوں میں کھلی دلچسپی میں 2,858,060 معاہدوں کا اضافہ ہوا – جو 3,424,552 یوروڈالر کے معاہدوں سے مختلف نہیں جو تبدیل کیے گئے تھے، کچھ نیٹنگ بمقابلہ موجودہ SOFR آپشن پوزیشنز کی توقع کی جا سکتی ہے۔
SOFR تجارتی سرگرمی
سی سی پی ویو SOFR اوپن انٹرسٹ میں روزانہ کی تبدیلی کو بھی ٹریک کرتا ہے۔ یہ 2023 میں ہر دن کے لیے ذیل میں USD کے مساوی میں دکھایا گیا ہے (نوٹ کریں کہ یہ پچھلے چارٹس کے لیے استعمال ہونے والے معاہدے کی گنتی کے بجائے USD ملین میں ماپا جاتا ہے):
ہم دیکھ سکتے ہیں کہ:
- SOFR فیوچرز میں اوپن انٹرسٹ (یعنی آپشنز کو چھوڑ کر) کے لیے ~$200bn کے مساوی یومیہ سے زیادہ تبدیل ہونا بہت ہی غیر معمولی بات ہے۔
- رول کی تاریخیں (مثلاً IMM اور ماہانہ آپشنز کی میعاد ختم ہونے) OI میں $600-900bn کے برابر کی کمی کا سبب بنتی ہیں۔
- یوروڈالر کے معاہدوں کی تبدیلی اوپر کے چارٹ پر بالکل الگ نہیں ہے۔
یہ نمایاں کرتا ہے کہ مستقبل میں نیٹنگ کتنی موثر ہے۔ موجودہ SOFR پوزیشنز کے مقابلے میں تبدیل شدہ یوروڈالر اوپن انٹرسٹ کا اتنا زیادہ حصہ کہ یہ مجموعی طور پر تقریباً ایک غیر جانبدار ورزش کے طور پر ختم ہوا۔
اس تاثر میں اضافہ کرتے ہوئے، 17 اپریل کو SOFR میں تجارت کی جانے والی روزانہ والیوم غیر معمولی نہیں تھی۔ تقریباً 3.1 ملین معاہدوں کا کاروبار ہوا، جو کہ ارد گرد کی سرگرمیوں کے مطابق ہے:
کہ اتنا اہم موقع یوروڈالر معاہدے کی تبدیلی کے طور پر اعداد و شمار میں تقریبا کسی کا دھیان نہیں جا سکتا ہے بہت غیر معمولی ہے. یہ بولتا ہے:
- معیاری، کموڈائزڈ اور مائع مصنوعات جیسے فیوچر میں جال لگانے کے بہت بڑے فوائد۔
- مارکیٹ کے شرکاء کتنے باخبر تھے۔
- رسک مینجمنٹ کتنا موثر ہو سکتا ہے!
اور OTC تبادلوں کے بارے میں کیا خیال ہے؟
یوروڈالر کی تبدیلی کتنی موثر تھی اس پر روشن روشنی ڈالنے کے لیے، ہم نے حقیقت میں SOFR سویپس کے "اوپن انٹرسٹ" (غیر معمولی بقایا) میں OTC سویپس کے لیے LIBOR کی تبدیلی کے نتیجے میں بڑا اضافہ دیکھا۔
دکھا رہا ہے
- CME میں USD OIS کے تبادلے کا تصوراتی بقایا۔
- کیا آپ USD LIBOR عہدوں کی تبدیلی کی تاریخ دیکھ سکتے ہیں؟!
- پریس ریلیز کے مطابق، $4Trn USD LIBOR تصور کو تبدیل کر دیا گیا تھا۔
- اس کے نتیجے میں ~$3.4Trn کے تصوراتی بقایا میں اضافہ ہوا۔
مکمل ہونے کے لیے، جب ہم CME پر USD IRS کے لیے تصوراتی بقایا میں کمی کے مقابلے میں اس کی جانچ پڑتال کرتے ہیں:
ہم ایک بالکل مختلف نمبر دیکھتے ہیں - تصوراتی بقایا کو "صرف" $0.7Trn سے گرا دیا گیا۔ تاہم، یہ مکمل طور پر متوقع تھا کیونکہ؛
- ہر LIBOR سویپ کو "نمائندہ" سمجھی جانے والی کسی بھی فکسنگ کے لیے مختصر تاریخ والے LIBOR سویپ (ایک "سٹب" پیریڈ) میں تبدیل کر دیا گیا تھا۔
- اس کے علاوہ اس تاریخ کے بعد تمام ادوار کے لیے ایک نیا SOFR سویپ۔
- مکمل تفصیلات کے لیے ہمارا دیکھیں تبادلوں کا بلاگ.
- اس لیے، ہم موجودہ تجارت اور ان کے اسٹب پیریڈز کو دوبارہ بک کیے جانے کے نتیجے میں تقریباً $3Trn "نئے" تصوراتی بقایا کو شامل کرتے ہوئے دیکھتے ہیں۔
- اور طویل تاریخ کے تصوراتی بقایا کے لیے ~$4Trn کی اسی طرح کی کمی۔
خلاصہ
- CME میں USD LIBOR عہدوں کی زیادہ تر تبدیلیاں اب مکمل ہو چکی ہیں۔
- عمل کی کامیابی فیوچر اور OTC مارکیٹوں کے درمیان کچھ اہم فرقوں کو نمایاں کرتی ہے۔
- یوروڈالر کی تبدیلی کے نتیجے میں فیوچرز کی انتہائی موثر جال بندی ہوئی۔
- معیاری مصنوعات واقعی اس طرح کی مشقوں میں اپنی قدر ظاہر کرتی ہیں۔
مندرجہ بالا اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ تبادلوں کی مشق کے اثرات کا اندازہ لگانا بہت مشکل ہے۔ ISDA-Clarus RFR اپنانے کا اشارہ. واپس چیک کریں۔ اگلے ہفتے تلاش کرنے کے لئے….
- SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
- پلیٹوآئ اسٹریم۔ ویب 3 ڈیٹا انٹیلی جنس۔ علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- ایڈریین ایشلے کے ساتھ مستقبل کا نقشہ بنانا۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- ماخذ: https://www.clarusft.com/cme-converted-your-eurodollars-this-is-what-happened-next/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=cme-converted-your-eurodollars-this-is-what-happened-next
- : ہے
- : نہیں
- $UP
- 1
- 1M
- 2023
- 500
- 7
- a
- ہمارے بارے میں
- اوپر
- اکاؤنٹ
- کے پار
- سرگرمی
- اصل میں
- شامل کیا
- منہ بولابیٹا بنانے
- فوائد
- کے بعد
- پھر
- کے خلاف
- تمام
- پہلے ہی
- بھی
- رقم
- an
- اور
- اندازہ
- کوئی بھی
- ظاہر
- اپریل
- کیا
- ارد گرد
- AS
- At
- واپس
- BE
- کیونکہ
- رہا
- اس سے پہلے
- کیا جا رہا ہے
- یقین ہے کہ
- نیچے
- کے درمیان
- بگ
- بڑا
- سب سے بڑا
- روشن
- by
- کر سکتے ہیں
- تبدیل
- تبدیلیاں
- چارٹ
- چارٹس
- چیک کریں
- کلوز
- سی ایم ای
- مقابلے میں
- مکمل
- مکمل طور پر
- کافی
- کنٹریکٹ
- معاہدے
- تبادلوں سے
- تبدیل
- اسی کے مطابق
- روزانہ
- اعداد و شمار
- تاریخ
- تواریخ
- دن
- کمی
- سمجھا
- ڈگری
- ڈیلیور
- تفصیلات
- اختلافات
- مختلف
- مشکل
- کرتا
- چھوڑ
- گرا دیا
- قطرے
- دو
- e
- ہر ایک
- آسان
- ہنر
- مکمل
- یکساں طور پر
- مساوی
- مساوی
- یوروڈولر
- بالکل
- چھوڑ کر
- ورزش
- موجودہ
- توقع ہے
- توقع
- غیر معمولی
- دور
- مل
- پہلا
- کے بعد
- کے لئے
- مفت
- سے
- مکمل
- فیوچرز
- فراہم کرتا ہے
- Go
- تھا
- ہوا
- ہے
- اجاگر کرنا۔
- پر روشنی ڈالی گئی
- انتہائی
- کس طرح
- تاہم
- HTML
- HTTPS
- بھاری
- i
- if
- اثر
- in
- اضافہ
- اضافہ
- اضافہ
- مطلع
- دلچسپی
- دلچسپی
- دلچسپ
- میں
- IRS
- IT
- سفر
- جون
- صرف
- کلیدی
- جان
- بڑے پیمانے پر
- روشنی
- کی طرح
- لائن
- مائع
- رہتے ہیں
- دیکھو
- انتظام
- مارچ
- مارکیٹ
- Markets
- زیادہ سے زیادہ چوڑائی
- مئی..
- دس لاکھ
- لاکھوں
- قیمت
- ماہانہ
- زیادہ
- بہت
- غیر جانبدار
- نئی
- نیوز لیٹر
- اگلے
- نہیں
- تصوراتی
- اب
- تعداد
- موقع
- ہوا
- of
- on
- ایک بار
- کھول
- کھلی دلچسپی
- آپشنز کے بھی
- وٹیسی
- دیگر
- ہمارے
- باہر
- بقایا
- پر
- مجموعی طور پر
- امیدوار
- خاص طور پر
- مدت
- ادوار
- پلاٹا
- افلاطون ڈیٹا انٹیلی جنس
- پلیٹو ڈیٹا
- کھیلا
- پوزیشنوں
- ممکنہ
- طاقت
- پریس
- ریلیز دبائیں
- پچھلا
- عمل
- عمل
- حاصل
- بلکہ
- واقعی
- مناسب
- حال ہی میں
- جاری
- نتیجہ
- نتیجے
- رسک
- رسک مینجمنٹ
- دیکھنا
- لگتا ہے
- چمک
- ہونا چاہئے
- دکھائیں
- دکھایا گیا
- شوز
- اہم
- سادہ
- بعد
- چھوٹے
- So
- کچھ
- بولی
- کمرشل
- کھڑے ہیں
- سبسکرائب
- کافی
- کامیابی
- اس طرح
- مشورہ
- ارد گرد
- تبادلہ
- سوپ
- سے
- کہ
- ۔
- ان
- تو
- وہاں.
- یہ
- اس
- اس سال
- ان
- تین
- کے ذریعے
- کرنے کے لئے
- کل
- تجارت کی جاتی ہے
- تجارت
- ٹریڈنگ
- منتقل
- دو
- بنیادی
- سمجھ
- غیر معمولی
- us
- امریکی ڈالر
- استعمال کیا جاتا ہے
- قیمت
- بنام
- بہت
- بنیادی طور پر
- حجم
- تھا
- we
- ہفتے کے آخر میں
- اچھا ہے
- تھے
- کیا
- جب
- جس
- گے
- ساتھ
- سال
- آپ
- اور
- زیفیرنیٹ