پچھلے ہفتے کے ڈرامے کے بعد، اس ہفتے بینکنگ، ٹیک، اور کرپٹو سیکٹرز میں مزید غیر یقینی صورتحال دیکھی جا رہی ہے۔ جب کہ امریکہ مالیاتی سختی کی سخت گیر پالیسی کو آگے بڑھا رہا ہے اب ایسا لگتا ہے کہ عالمی مالیاتی نظام اور ٹیک سیکٹر ٹوٹنے کے دہانے پر ہیں جس نے جیروم پاول کو چوکس کر دیا ہے۔
ایک عجیب و غریب فیڈ سود کی شرحوں کو اونچا دھکیل رہا ہے، حال ہی میں یہ دعویٰ کر رہا ہے کہ ان کے پاس اب بھی زیادہ محنت کرنے کے لیے ہیڈ روم موجود ہے اور خوش کن لیبر مارکیٹ کی وجہ سے پہلے کی نسبت زیادہ دیر تک۔ کچھ دنوں میں تیزی سے آگے بڑھیں اور دو امریکی بینک منہدم ہو گئے، حکومتوں کو دوسرے بینکوں کو پیچھے چھوڑنا پڑ رہا ہے اور تباہی کا شکار ٹیک کمپنیوں کو بیل آؤٹ کرنا پڑ رہا ہے۔ اچانک ہیڈ روم غائب دکھائی دیتا ہے۔
جیسا کہ ہم نے پچھلے ہفتے کہا تھا، کرپٹو اسپیس میں کچھ نمایاں آوازوں نے سلور گیٹ بینک کے خاتمے کو فیڈ کی طرف سے SBF سے متعلق کسی حد تک عجیب سازشی تھیوری میں ایک ہدفی کارروائی قرار دیا تھا۔ ہم نے Silvergate Bank اور Silicon Valley Bank (SVB) کے درمیان موازنہ کیا تاکہ یہ واضح ہو سکے کہ یہ حالات خاص طور پر کرپٹو کے خلاف سازش کے بجائے زیادہ وسیع لیکویڈیٹی بحران کی وجہ سے ہو رہے ہیں۔
برطانیہ میں ریگولیٹرز کے نقطہ نظر سے واقف ذرائع کے مطابق، کرپٹو کو نشانہ بنانے کی بنیادی وجہ یہ ہے کہ ان کے پاس اس کی ترقی کو محدود کرنے کے لیے محدود وقت ہے اس سے پہلے کہ یہ عالمی مالیاتی نظام سے جڑے ہوں۔ اس وقت، عمومی طور پر کرپٹو کے خلاف کوئی بھی کارروائی، جیسے کہ تمام پراجیکٹس کو سیکیورٹیز کا اعلان کرنا، پوری معیشت پر منفی اثر ڈالے گا۔
پچھلے ہفتے کے واقعات کی چاندی کی تہہ یہ ہے کہ یہ اشارہ کرتا ہے کہ ریگولیٹرز کے پاس کرپٹو کو آزمانے اور اس پر مشتمل ہونے کا وقت ختم ہو گیا ہے۔ اگرچہ بہت سے لوگوں نے سلور گیٹ بینک پر توجہ مرکوز کی، لیکن زیادہ اہم مسئلہ SVB میں پردے کے پیچھے چل رہا تھا۔
جیسا کہ ہم نے کرپٹو میں دیکھا ہے، جب کوئی کلیدی کھلاڑی نیچے جاتا ہے تو یہ پوری مارکیٹ میں بہت بڑے اثرات کا باعث بنتا ہے۔ مثال کے طور پر، لونا اور ایف ٹی ایکس کے خاتمے نے جگہ کے آپس میں جڑے ہونے کی وجہ سے بہت سے پروجیکٹوں اور سرمایہ کاروں کو لے لیا تھا۔ ٹیک سیکٹر اور ایس وی بی کا بھی یہی حال ہے۔
اس ہفتے کے آخر میں ریگولیٹرز، مرکزی بینکرز، اور سیاست دان اس بات کی شدت سے کوشش کر رہے ہیں کہ صورتحال سے کیسے رجوع کیا جائے۔ اس کے فوراً بعد، ان کے پاس بہت سے مسائل ہیں جنہیں بہت کم وقت میں حل کرنے کی کوشش کرنی ہے۔
سب سے پہلے، انہیں ابھرتے ہوئے ٹیک سیکٹر کو لائف لائن فراہم کرنے کی ضرورت ہے جس کا بینک SVB میں کیا گیا تھا اور اب وہ سپلائی کرنے والوں یا عملے کو ادا کرنے کے لیے فنڈز تک رسائی حاصل نہیں کر سکتے۔ حکومتوں کو اس ہفتے کے پہلے نصف کے اندر اندر قدم رکھنا ہوگا اور متبادل فنڈز دستیاب کرانا ہوں گے تاکہ پورے بورڈ میں اعتماد کے گرنے سے بچ سکیں۔
برطانیہ میں، HSBC نے SVB کے UK کے ذیلی ادارے کو بچانے کے لیے حکومت اور بینک آف انگلینڈ کی مدد سے قدم اٹھایا ہے۔ لکھنے کے وقت، US نے ابھی تک SVB کے مرکزی کاروبار کے لیے اپنا طریقہ کار طے کرنا ہے۔
دوم، وہ فوری طور پر اپنی مانیٹری سخت کرنے کی پالیسیوں پر نظرثانی کر رہے ہیں اور مارکیٹ کو یہ اعتماد دلانے کی کوشش کر رہے ہیں کہ شرح سود میں اضافہ متناسب ہو گا اور جلد ہی ختم ہو جائے گا۔ مارکیٹوں میں ایک اور اضافے اور اس کے نتیجے میں مہنگائی میں اضافے کی حوصلہ افزائی کیے بغیر ایسا کرنے کا انتظام کرنا مشکل ہوگا۔
آخر میں، انہیں بانڈ مارکیٹ کے عالمی مالیاتی نظام کو لاحق نظامی خطرے سے نمٹنے کی بھی ضرورت ہے۔ 2008 کے عالمی مالیاتی بحران (GFC) کے بعد بینکوں کو ہدایت کی گئی کہ وہ اپنے ذخائر کا ایک بڑا حصہ انتہائی مائع ٹائر 1 اثاثوں میں رکھیں۔
GFC سے پہلے بینک باسل 2 کی ہدایات پر عمل کر رہے تھے جس میں کہا گیا تھا کہ انہیں اپنے ذخائر کا 4% ٹائر 1 اثاثوں میں رکھنے کی ضرورت ہے۔ باسل 3 نے ٹائر 50 کے ریزرو کی سطح میں 1% اضافے کی شرط رکھی ہے، بینکوں کو دباؤ والے واقعات کے لیے ایک بڑا کشن فراہم کرنا چاہیے۔
مزید ٹائر 1 ذخائر کی ضرورت اور پیداوار پیدا کرنے والے محفوظ اثاثے تلاش کرنے کی ضرورت کے نتیجے میں، بہت سے بینکوں نے قدرتی طور پر بانڈز کا انتخاب کیا۔ اس صورت حال کا منفی پہلو یہ ہے کہ بانڈز ایک بھاگ دوڑ کے دوران فروخت کیے جاتے ہیں اور فی الحال، ان کی مالیت بینکوں کو ان کے لیے اصل میں ادا کی گئی قیمت سے کم ہے۔ مزید برآں، جیسے ہی بانڈز کی بڑی تعداد مارکیٹ میں داخل ہوتی ہے، ان کی مجموعی قدر میں کمی آتی ہے، جیسا کہ ہم نے گزشتہ سال یو کے بانڈز کی فروخت کے ساتھ دیکھا تھا۔
بانڈ کی صورتحال اب تک کا سب سے بڑا مسئلہ ہے۔ اگر Fed جارحانہ طور پر شرح سود میں اضافہ کرتا رہتا ہے تو یہ تمام بڑے بینکوں کے ساتھ ایک اور GFC کو خطرے میں ڈالتا ہے کیونکہ وہ سبھی بانڈز میں بہت زیادہ سرمایہ کاری کرتے ہیں۔ اگر جمع کنندگان کا بینکوں میں اعتماد ختم ہو جاتا ہے تو یہ متعدد رنز کو متحرک کر سکتا ہے جس سے سب سے بڑے بینک بھی ذخائر کے چھوٹے فیصد کی وجہ سے کمزور ہوتے ہیں۔
ستم ظریفی یہ ہے کہ مرکزی بینک خود اس صورتحال کو مزید خراب کر رہے ہیں۔ چونکہ وہ شرح سود میں اضافہ کرتے ہیں، کاروباری اور صارفین کے قرضوں کی مانگ کم ہوتی ہے، اس لیے بینک پیداوار کمانے کے متبادل طریقے تلاش کرتے ہیں جیسے بانڈز خریدنا۔ جیسے جیسے نرخ بڑھتے ہیں بینکوں کے لیے بانڈز خریدنے کی ضرورت بڑھ جاتی ہے اور ساتھ ہی ساتھ ان کی قدر میں بھی کمی آتی ہے جو وہ پہلے سے رکھتے ہیں۔
اگر فیڈ اور دیگر مرکزی بینک سست اور پیمائش کی رفتار کے علاوہ کسی بھی چیز پر شرح سود میں اضافہ جاری رکھنے کا انتخاب کرتے ہیں تو اس کا امکان ہے کہ ہم مزید بینکوں کو گرتے دیکھنا شروع کر دیں گے۔ یہ تقریباً یقینی بناتا ہے کہ فیڈ اس ماہ زیادہ سے زیادہ 25 بیس پوائنٹس کا اضافہ کرے گا اور اس بات کی نشاندہی کرے گا کہ مستقبل قریب میں ان کی سختی سست یا رک جائے گی۔ بالکل اس کے برعکس کہنے کے بعد وہ یہ کیسے کرتے ہیں کسی کا اندازہ ہے۔
جیسا کہ فنانس میں بہت سی چیزوں کے ساتھ، یہ سب اعتماد کے بارے میں ہے۔ اگر Fed ایماندار ہے اور یہ تسلیم کرتا ہے کہ بینکنگ سسٹم کی ناکامی کا خطرہ ہے تو یہ بینک کے کام کو متحرک کرے گا۔ اس لیے توقع ہے کہ ایک اور داستان سامنے آئے گی۔ اگرچہ موجودہ صورتحال ہر کسی کے کرپٹو پورٹ فولیو، اور عام طور پر مارکیٹ کے لیے نقصان دہ ہے، یہ امید کی کرن فراہم کرتی ہے کہ لیکویڈیٹی کی کمی جلد ختم ہو سکتی ہے۔
پیریبس میں شامل ہوں-
ویب سائٹ | ٹویٹر | تار | درمیانہ | Discord | یو ٹیوب پر
- SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
- پلیٹو بلاک چین۔ Web3 Metaverse Intelligence. علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- ماخذ: افلاطون ڈیٹا انٹیلی جنس: پلاٹوڈاٹا.یو