Önümüzdeki Hafta: Öne çıkanlar arasında ABD istihdam raporu; Çin TÜFE; RBA, BoC | Forexlive

Önümüzdeki Hafta: Öne çıkanlar arasında ABD istihdam raporu; Çin TÜFE; RBA, BoC | Forexlive

Zaman Damgası: 3 Aralık 2023 12:59
Kaynak Düğüm: 2991644
  • MON: Rabobank Tutanakları (Aralık); Almanya Ticaret Dengesi (Ekim), İsviçre TÜFE (Kasım), EZ Sen tix (Aralık), ABD Fabrika Siparişleri (Ekim), Japonya TÜFE (Kasım), Avustralya Nihai PMI'ları (Kasım).
  • Sal: RBA Politika Duyurusu; Çin Caixin Hizmetleri PMI (Kasım), EZ/İngiltere/ABD Bileşik/Hizmetler Nihai PMI (Kasım), EZ Üretici Fiyatları (Ekim), ABD ISM Hizmetleri PMI (Kasım).
  • EVLENMEK: BoC Politika Duyurusu; Almanya Sanayi Siparişleri (Ekim), Birleşik Krallık/EZ İnşaat PMI (Kasım), EZ Perakende Satışlar (Ekim), ABD ADP (Kasım), Uluslararası Ticaret (Ekim), Kanada Ticaret Dengesi (Ekim), Ivey PMI (Kasım).
  • Per: AB-Çin Zirvesi (1/2), Norges Bank Bölgesel Ağı (LON:{{1128674|NETW}}) Anketi (4. Çeyrek); Çin Ticaret Dengesi (Kasım), İsviçre İşsizliği (Kasım), Almanya Sanayi Üretimi (Ekim), EZ İstihdam Finali (3. Çeyrek), ABD IJC, Japonya Ticaret Dengesi (Ekim), Çin Döviz Rezervleri (Kasım).
  • Cum: AB-Çin Zirvesi (2/2), ECB TLTRO III Geri Ödeme Yayını; Almanya HICP Finali (Kasım), ABD NFP (Kasım), Uni. Michigan Prelim'den. (Aralık).

NOT: Ön izlemeler gün sırasına göre listelenmiştir.

RİKSBANK DAKİKA (PZT): Kasım toplantısında Rabobank, toplantıya ilişkin beklentilerin 4.00 baz puanlık artış ya da tutma arasında eşit olarak bölünmesiyle faiz oranlarını %25'te değiştirmemeyi seçti. Nihayetinde tarafsız bir bekleyiş olarak tanımlanabilecek (sürdürülen politika tahmini göz önüne alındığında) ve dolayısıyla değişmeyen faiz senaryosu altında daha açık şahin bir dil arayanları hayal kırıklığına uğratan bir toplantı; yine de, QT'nin başı biraz şahin bir yön kattı, ancak aynı derecede, açıklanacak satışlarda bir artış arayan SEB'in beğenilerine meydan okuyan bir değişiklik. Tutanaklardan, Bankanın kendi faiz politikasının %50'ta daha fazla sıkılaştırma olasılığını ima etmesine rağmen, Başkan Thedeen'in başka bir faiz artırımı ihtimalinin 50/40 olduğunu ima eden toplantı sonrası yorumunda herhangi bir netlik peşindeyiz.

İSVİÇRE TÜFE (PZT): Eylül ayında faiz oranlarını %1.75 seviyesinde değiştirmeden bırakan SNB'nin Aralık ayında artırıp artırmayacağı henüz belli değil, ancak bir artış gerçekleşirse bu muhtemelen son artış olacak. Karardaki kilit faktörlerden biri, 2023 ortasındaki kira referans oranı artışını özetleyen ilk okuma olacak Kasım enflasyon raporu olacak. Bununla ilgili olarak 1 Kasım'da Başkan Jordan artan kira ve enerji fiyatları nedeniyle yurt içi enflasyonun önümüzdeki aylarda artabileceğini söylerken, Schlegel 10 Kasım'da kira nedeniyle enflasyonda "geçici" bir artışın mümkün olduğunu söyledi. Bir hatırlatma olarak, Eylül ayında oranları değiştirmemesine rağmen SNB, 3'ün üçüncü çeyreğinden itibaren enflasyon tahminini kademeli olarak düşürdü, ancak kısa vadeli görünümü %2024 hedef seviyesinin biraz üzerinde tuttu.

RBA DUYURUSU (SALI): RBA'nın önümüzdeki haftaki toplantısında faiz oranlarını değiştirmemesi bekleniyor; para piyasaları Nakit Oranı Hedefinin (NYSE:{{97|TGT}}) %8180 olasılıkla %4.35'te kalacağını ve %3'lük bir olasılıkla kalacağını fiyatlıyor. 25 baz puan artışla %4.60'a yükseldi. RBA'nın beklemede kalması beklentileri, merkez bankasının Kasım ayındaki son toplantıda beklendiği gibi Nakit Oranını 25 baz puan artırma kararının ardından geldi; Enflasyonun makul bir zaman diliminde hedefe dönmesi, verilere ve gelişen risk değerlendirmelerine bağlı olacaktır. Bu, RBA'nın para politikasının biraz daha sıkılaştırılmasının gerekebileceği yönündeki önceki diline göre daha az şahin olarak görülürken, enflasyonun makul bir zaman dilimi içerisinde hedefe döndürülmesinin Kurul'un önceliği olmaya devam ettiğini ve bu sonuca ulaşmak için gerekeni yapacağını yineledi. . Merkez bankası ayrıca Avustralya'daki enflasyonun zirveyi aştığını ancak hâlâ çok yüksek olduğunu ve birkaç ay önce beklenenden daha kalıcı olduğunu, TÜFE enflasyonunun 3.5 sonunda %2024 civarında ve 2 yılının zirvesinde olmasının beklendiğini belirtti. Ayrıca, RBA'nın faiz kararından birkaç gün sonra yayınlanan üç aylık Para Politikası Açıklaması, politika faizlerini sabit tutmaya devam etme seçeneğini değerlendirdiklerini ancak bir artışın daha da kötüleşeceğine karar verdiklerini belirtti. Enflasyona ilişkin daha fazla güvence sağlarken, aynı zamanda son aylardaki verilerin yurt içi ekonominin önceden düşünülenden biraz daha güçlü olduğunu, enflasyonun yüksek kaldığını ve üç ay önce beklenenden daha kademeli olarak düşeceğinin tahmin edildiğini gösterdiğini de kabul etti. İleriye yönelik rehberlikteki hafif değişikliğe rağmen RBA'nın söylemi şahin çizgide kalmaya devam etti; tutanaklarda enflasyon beklentilerinde ılımlı bir artışın bile engellenmesinin önemli olduğu ve personelin enflasyona yönelik tahminlerinin bir veya iki faiz artırımı daha öngördüğü belirtildi. TÜFE'nin 3 yılı sonuna kadar hedefe ulaşamama riskinin de arttığını belirtti. RBA Valisi Bullock yakın zamanda para politikasında daha fazla sıkılaşmanın doğru tepki olduğunu yineledi ve enflasyonun, mal ve hizmetlerin çoğunluğu için güçlü bir şekilde artan fiyatlar ile petrol, elektrik ve kira fiyatlarındaki artışlardan çok daha geniş kapsamlı olduğunu kabul etti. Bununla birlikte, son veriler karışık ve merkez bankasının art arda faiz ayarlamaları yapmasının pek mümkün olmadığını öne sürüyor; son zamanlarda beklenenden daha yumuşak gelen aylık TÜFE ölçümleri ise önümüzdeki toplantıda bir duraklamanın neredeyse garantisini veriyor.

AVUSTRALYA GSYİH'si (TUE): Q3 GDP Q/Q is seen at 0.3% (vs 0.4% previously), with Y/Y growth forecast at 1.7% (from 2.1% in Q2). Analysts at Westpac expect the Q3 Q/Q metrics to match the Q2 number and say “we assess that Australia’s economy grew by 0.4% in the September quarter, following outcomes of 0.4% for both March and June.” The desk also suggests that “the economy is stuck in the slow lane, as the intense headwinds of high inflation and higher interest rates impact. Domestic demand growth likely cooled, from a near 3% annualised pace over 2023H1 to a forecast 1.8% annualised pace in Q3.” In the latest RBA monetary policy statement (7th November), Governor Bullock said “while the economy is experiencing a period of below-trend growth, it has been stronger than expected over the first half of the year.” However, the latest Statement on Monetary Policy flagged overseas risks – “The near-term outlook is for relatively weak output growth in Australia’s major trading partners, with risks tilted to the downside. Growth is expected to slow from 3½ per cent in 2023 to 3 per cent in 2024, well below average growth in the decade prior to the pandemic.”

EZ PERAKENDE SATIŞLAR (ÇAR): Perakende Satışların aylık/aylık tahmini Ekim ayında %0.2 (önceki %-0.3) olarak tahmin edilirken, önceki dönemde Y/Y %-2.9 seviyesindeydi. Eylül A/A metriği, satışların Almanya ve İtalya'da düştüğü, ancak Fransa ve İspanya'da arttığı ve Euro Bölgesi genelinde eşit olmayan özel tüketim eğilimlerine işaret ettiği art arda üçüncü aylık daralmaya işaret ediyordu. Gıda dışı ürün satışları Eylül ayında yaklaşık %2 oranında düşerken, gıda alımlarındaki önemli artış satışlardaki genel düşüşü hafifletti. Borç ödeme maliyetlerini artıran ve daha fazla tasarrufu teşvik eden ECB faiz artışlarının etkisiyle özel tüketimin zayıf kalması bekleniyor. Oxford Economics'teki analistler, büyük olasılıkla enflasyondaki düşüş ve buna bağlı olarak reel gelirlerdeki iyileşmenin ardından özel tüketimde gelecek yıla kadar bir artış beklenmediğini söylüyor.

BOC DUYURUSU (ÇAR): The Bank of Canada is expected to keep rates unchanged on December 6th. Governor Macklem recently said that rates might now be restrictive enough, which helped support expectations that the central bank has concluded its hiking cycle. While Macklem has warned that it was still not the time to be thinking about rate cuts, most analysts are looking for around 100bps worth of rate cuts in 2024, beginning in Q2. “It’s readily apparent in the past two quarters, interest rates in the 5% range are a significant headwind to growth, one that is desirable now while the BoC seeks to cool inflation, but too much of a drag to be sustained for a full year ahead,” CIBC Capital Markets said; the bank looks for a bigger gap between US and Canadian rates, but says that is consistent with the evidence at hand that shows the US economy, due to lower household debt levels and locked-in long-term mortgages, is better able to withstand interest rates near 5%.

AB-ÇİN ZİRVESİ (PER/CUM): European Commission President von der Leyen and European Council President Michel are poised to travel to China for a summit between December 7th to 8th, although the meeting is not likely to lead to any meaningful shift in relations. No joint statement is yet planned at the summit – the first to be held in four years. The summit follows several high-level talks between the EU and China, while the EU’s top diplomat also visited Beijing in mid-October. However, one area of potential focus for markets could be the EU’s stance on Chinese firms helping to circumvent Russian sanctions. SCMP sources recently reported that EU leaders will push the Chinese President to act against 13 companies, “and may name and shame the firms if they do not secure a firm commitment”. SCMP added that action on sanctions and a commitment for China to re-engage with Ukraine’s peace formula are seen as two potential gains at a summit in Beijing next week.

JAPON TOKYO TÜFE (PER): Çekirdek TÜFE'nin %2.4'den %2.7'e yavaşlaması bekleniyor. Tokyo'da manşet enflasyon Eylül'deki %3.3'den Ekim'de %2.8'e yükseldi ve beklentileri aştı. CapEco'daki analistler Kasım ayı rakamının %2.9'a düşerek yılın büyük bölümünde gözlemlenen düşüş eğilimini sürdürmesini bekliyor. Ekim ayının ana etkenleri arasında değişken taze gıda fiyatlarındaki önemli artış ve kamu hizmetlerine yönelik sübvansiyonların azalması yer aldı. Taze gıda fiyatlarının, toptan satış fiyatlarındaki kayda değer düşüş nedeniyle Ekim ayında görülen yedi yılın en yüksek seviyesinden uzaklaşarak Kasım ayında ılımlı bir seyir izlemesi bekleniyor. CapEco, işlenmiş gıda ve imalat malları enflasyonunun muhtemelen zirveye ulaştığını ve Kasım ayında daha fazla düşüş beklendiğini öne sürüyor. CapEco, "Hizmet enflasyonu daha fazla artış beklediğimiz alanlardan biri ve bunun geçen ay %2.1'den %2.3'e çıkmasını bekliyoruz." dedi.

ÇİN TİCARET DENGESİ (THU): Açıklama iç ve dış talebe göre ölçülecek. Önceki ayın açıklamasına göre ihracat, Y/Y %3.1 düşüşle zayıfladı, ancak yine de Eylül ayındaki %-6.2'ye göre iyileşme kaydetti. İthalat güçlendi ve Eylül ayındaki %-6.4'lik düşüşe kıyasla %0.8'lük bir artış gösterdi. Masalar, ihracattaki düşüşün 4. çeyrekte net ihracattan elde edilen GSYİH büyümesini olumsuz etkileyebileceği konusunda uyarıda bulunurken, Çin'in şu ana kadar ikinci yarıda açıkladığı teşvikin hala tam olarak beslenmesi gerekeceği uyarısında bulunuyor. En son Caixin PMI'ını temsili olarak kullanan raporda şu ifadelere yer verildi: "Talep bir miktar arttı, ancak toplam yeni siparişlere ilişkin gösterge bu yılın en düşük değerini kaydetti... Ekonomi dibe vurma işaretleri verdi ancak toparlanmanın temeli sağlam değil. Talep zayıf, birçok iç ve dış belirsizlik devam ediyor ve beklentiler hâlâ nispeten zayıf” dedi. ING'deki analistler, geçen ayki GSYİH ölçümlerinin ardından şunları söyledi: "Burada neler olduğuna dair daha iyi bir fikir edinene kadar, yakın zamanda 2 yılının tamamı için %5.4'e yükselttiğimiz yıl için GSYİH rakamlarımızı revize etmeyeceğiz." Daha zayıf bir dış ortam ile güçlenen bir iç ekonomi arasında bir denge kurmanın başlangıcı olup olmadığı ilgi çekici bir hipotez, ancak şimdilik merkezi bir tahmin olarak yeterli desteğe sahip değil. Daha fazla veriye ihtiyaç var.”

ÇİN TÜFE (FRI): Last month’s report stated thatCPI Y/Y was at -0.2%, M/M at -0.1%, and PPI Y/Y at -2.6%. Using the Caixin PMI data as a proxy for prices, the release suggested “Prices rose moderately. Although the gauge for input costs remained in expansionary territory for 40 months in a row, the reading in October was the lowest since June 2022, as the increases in the costs of labour, raw materials and transportation were limited. Part of the input cost increase was passed on to customers, with the gauge for output prices remaining above 50 for 18 consecutive months… companies continued to raise their own selling prices. Though modest, the rate of charge inflation was only fractionally slower than September’s 18-month high.” Last month, consumer prices fell back into deflation with desks highlighting sluggish domestic demand. That being said, it’s also worth noting that the data could be influenced by the Chinese Singles Day shopping festival which ended on November 11th, although some analysts expect the impact to be muted.

RBI DUYURUSU (CUM): RBI'nin önümüzdeki hafta 6.50 günlük toplantısını tamamladığında, 3 ekonomistin tamamının oybirliğiyle merkez bankasının faiz oranlarını değiştirmeyeceğini tahmin ettiğini gösteren yakın tarihli bir anketle geri alım oranını değiştirmeden %64'de tutması bekleniyor. konaklamanın geri çekilmesine odaklanmaya devam etmek. Bir hatırlatma olarak, PPC Ekim ayındaki son toplantıda oybirliğiyle oranların değişmeden tutulması yönünde oy kullandı ve 5 üyeden 6'i, dış üye Varma'nın kararın bu kısmına ilişkin çekincelerini ifade etmeye devam ettiği politika duruşu lehinde oy kullandı ve ardı ardına gelen politika duruşuna dikkat çekti. Faiz oranlarını gerçekte değiştirmeden, uzlaşmayı geri çekme sözü veren toplantılar PPK'nın güvenilirliğini artırmaz. RBI Yöneticisi Das, enflasyonu makroekonomik istikrar için büyük bir risk olarak belirlediklerini ve enflasyonu %4 hedef seviyesine hizalamaya odaklanmaya devam ettiklerini belirttikçe, önceki toplantının söylemi merkez bankasının enflasyona odaklandığını vurgulamaya devam ediyor. Das ayrıca, yakın vadede enflasyonun yumuşamasının beklendiğini ve temel enflasyon baskılarının hafiflediğini ifade etti, ancak gıda enflasyonu baskılarının kalıcı bir gevşeme göremeyebileceğini ve finansal istikrarı korumak için proaktif hareket edeceklerini de sözlerine ekledi. Bununla birlikte, son iki ayda RBI'nin yüzde 2-6 tolerans aralığına geri dönen enflasyondaki son yumuşama, merkez bankasının sıkılaştırma döngüsüne devam etme ihtimalinin düşük olduğunu gösteriyor.

ABD İŞ RAPORU (FRI): Analysts expect 175k nonfarm payrolls will be added to the US economy in November; while that would be an acceleration in the rate of job additions vs the 150k added in October, it would still be cooler than recent averages (3-month average 204k, 6-month 206k, 12-month 243k). The unemployment rate is expected to remain unchanged at 3.9% (Fed projections in September saw the rate closing out the year at 3.8%, and its forecasts have pencilled in a rise to 4.1% in 2024). “All signs point to an ongoing cooldown across various measures of labour market activity,” Moody’s writes, explaining that the tick up in November jobs growth will be a function the impact of the United Auto Workers strikes in October rather than a resurgence in the labour market. That would be in keeping with reports in the Fed’s recent Beige Book, which noted that demand for labour continued to ease. Still, Fed officials do not seem concerned; Fed’s Waller notes that while the labour market is cooling, it still remains tight. Before the November jobs data on Friday, traders will note the October JOLTs data out on Tuesday; this is likely to show a continuation of the pullback in job openings as firms refine hiring plans given current economic conditions, Moody’s says.

Zaman Damgası:

Den fazla Canlı Forex