VC destekli Fırın, Asya'da staking-NFT sıçramasına hazırlanıyor

VC destekli Fırın, Asya'da staking-NFT sıçramasına hazırlanıyor

Zaman Damgası: 23 Ocak 2024 6:26
Kaynak Düğüm: 3079783

Ethereum ağındaki düğümleri doğrulayan Paris destekli bir şirket olan Kiln, bu doğrulayıcıları tokenize etmeyi ve bunları yeni DeFi ürünlerine dönüştürmeyi planladığı için Avrupa dışındaki ilk ofisini Singapur'da açıyor.

Sonuçta şirket, stabilcoinler için de benzer bir şey yapmak istiyor: onları getiri getiren araçlara dönüştürmek; ancak bu, mevduat kabul eden bankalarla düzenleyici çizgileri bulanıklaştırabilir.

Şirketin ticari hedefleri, blockchain tabanlı finans alanında hızla genişleyen fırsatları ve Singapur ve Hong Kong gibi Asya merkezlerinin bunları giderek daha fazla nasıl yönlendirdiğini yansıtıyor.

Kiln'in CEO'su ve kurucu ortağı Laszlo Szabo, "Perakende talebi nedeniyle Asya'yı en hızlı büyüyen bölge olarak görüyoruz" dedi.

Staking

Kiln, blokları doğrulamak ve onaylamak için (Bitcoin'in Proof-of-Work'ünün aksine) Proof of Stake'e dayalı kripto protokollerine katılmak üzere 2018 yılında kuruldu.

Stake etme bu blockchainlerin temelidir. Ağın parasını elinde bulunduran varlık sahipleri, bir ödül karşılığında, yeni blokların doğrulanmasına yardımcı olmak için varlıklarını bir süreliğine kilitlemeyi kabul eder. Bu getiriler, ağın katılımcılarını, ağın işleyişini desteklemeye ve ağın merkezi olmayan bir şekilde tutulmasına teşvik eder.

Faiz oranları sıfır olduğunda stake getirileri cazip görünüyordu. Bugün mütevazılar. Fırının düğüm operasyonları şu anda yıllık bazda yüzde 4.01 getiri sağlıyor. Bu nedenle ekosistemdeki birçok oyuncu ya getirileri artırmanın ya da yeni katılımcılar getirmenin yollarını bulmaya çalışıyor.

Doğrulayıcılar ve düğümler

PoS ekosisteminin kendi katmanları vardır. En altta, işlemleri blockchain blok zincirine ekleyen ve başkalarının işlemlerini kontrol ederek bunların doğru olup olmadığını kontrol eden doğrulayıcılar bulunur; onlar, çifte harcamalara veya hileli ticaretlere karşı koruma sağlayan mühendislik atlarıdır. Bu seviyede, Ethereum, Bitcoin gibi çalışır; çünkü doğrulayıcılar, işlemlerini onaylatma hakları için bir piyangoda bilgi işlem gücünü kullanır; Ne kadar çok varlık stake edilirse başarı olasılığı da o kadar artar. Onların zahmetine karşılık, yeni basılmış ETH dilimlerinin yanı sıra işlem ücretleri ('gaz') ile ödüllendiriliyorlar.

Bir üst seviye, Fırın'ı da içeren düğüm operatörleridir. Bu oyuncular işlemleri doğrular ve blok zincirinin kopyalarını saklar. 'Kömür yüzünde' değiller ancak işlem verilerini ağ üzerinden dağıtarak yararlı bir rol oynuyorlar, böylece düğümler ne kadar sağlıklı olursa, işlem süreci de o kadar verimli olur.

Fırın, çalışmaları Ethereum ağının yaklaşık yüzde 37,000'ünü temsil eden yaklaşık 4 doğrulayıcı için bu işlevi yerine getiriyor. Şirketin yönetimi altında 4 milyar dolar değerinde hisse bulunuyor.

Bir sonraki üst düzey, kendi varlıklarını işletmek istemeyen ETH sahiplerinin varlıklarını yöneten düğüm operatörlerini (Kiln dahil) içeren havuz operatörüdür. Bu toplayıcılar ağ penetrasyonunu domine ediyor: En büyüğü olan Lido, ağın yüzde 32.20'sine sahip, onu yüzde 15.47 ile Coinbase takip ediyor; diğer havuzlar küçük.

Bahis riskleri

İnsanların staking'e katılmasının en büyük nedeni, PoS sisteminin tokenin değerini artırmak için tasarlandığına inanmalarıdır. Ethereum'un durumunda, 2022'de PoS'a geçtiğinden beri genel ETH arzı azaldı. İşlem ücretlerinin ödenmesi mekanizması ETH tokenlarının yakılması şeklinde gerçekleştirilir ve yakılan token sayısı yeni doğrulanan token sayısından fazla olduğu sürece arz denetlenir.

Bu kıtlık özelliği yalnızca talebin sabit kaldığı varsayıldığında işe yarar. Bu daha çok makro, varoluşsal bir risk. Ancak daha sıradan riskler de var: varlık sahipleri ETH'lerini bir süreliğine kilitlemek zorundalar ve piyasa koşulları değişirse geri alamazlar. Verimin bunu telafi edecek kadar olması gerekir. (Ayrıca 'kesilme' riski de vardır; yani bir işlemi onaylamaya çalışırken bir hata olması durumunda doğrulayıcı veya düğüm ödüllerini kaybedebilir.)

Bu dezavantajlarla baş etmenin bir yolu, borsada işlem gören tahvillerin (ETN'ler) kullanıma sunulmasıdır. Kripto dışı yatırımcıların bu ürünlere yatırım yapmasına izin vererek, staking havuzlarına ağırlık verirler ve ödüllendirilirler. Aynı zamanda çok ihtiyaç duyulan ölçeği de getiriyorlar çünkü doğrulayıcıların katılım için minimum miktara ihtiyacı var. ETN'lerde saklama sorumluluğu yatırımcılara aittir.

ETN'ler, ETF'ler

Avrupa'da kayıtlı ETN'lerin yükselişi, borsada işlem gören fon yöneticilerinin ekstra kazanç elde etmek için ellerinde bulundurdukları temel menkul kıymetleri ödünç vermelerine benzer bir dinamiği beraberinde getiriyor. Ancak ETN'ler likiditeyi kapatma ve kısma risklerini çözemedi. Bazı ETN sağlayıcıları yatırımcılara teminat vererek bu durumu telafi etmeye çalıştı ancak bu yapılar hantallaşıyor. Dahası, tahviller getirileri artırmak için finansal mühendislik ve kaldıraçtan yararlanır, bu da daha fazla karmaşıklık ve risk getirir.

Durumu iyileştirmenin bir yolu, sağlayıcıların enstrüman sepetlerini takip eden Ethereum ETF'lerini başlatabilmeleri olabilir; Her ne kadar bunlardan yararlanılabilse de, ETF'ler genellikle basit araçlardır. Ancak Avrupa Birliği kurallarına göre ETF'lerin birden fazla varlığı izlemesi gerekiyor; ETH ETF gibi tek varlıklı bir ürüne henüz izin verilmedi. Bununla birlikte, ETF vadeli işlem ETF'leri de vardır.

İşler değişiyor. Bu ay ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu on Bitcoin spot ETF'sini onayladı. Szabo, bunun en azından ABD'de Ethereum spot ETF'lerinin önünü açmasını beklediğini söyledi.

Herkes bu görüşü paylaşmıyor. SEC yalnızca Bitcoin spot ETF'sini onayladı çünkü mahkemeler direncini bozdu. Öyle olsa bile, Bitcoin ETF'sine neden izin verildiğinin bir yorumu, Bitcoin'in ABD düzenleyicileri tarafından bir menkul kıymet olarak görülmemesiydi. Artık PoS sistemine geçtiği için aynı şey Ethereum için geçerli olmayabilir. Öte yandan BlackRock gibi büyük oyuncular da Ethereum ETF için propaganda yapıyor.

Doğrulayıcı NFT

Ancak DeFi dünyası ne olursa olsun ilerlemeye devam ediyor. Kiln, düğümünün etkileşime girdiği doğrulayıcıların çalışmalarını tokenize eden bir Doğrulayıcı NFT'yi başlatmak üzere. Bu değiştirilemez token (kendisi bir akıllı sözleşme), belirli bir doğrulayıcının sahipliğini ve para çekme bilgilerini temsil eder. Bu bir birey, bir havuz operatörü, AWS gibi bir bulut bilişim oyuncusu veya TradFi bankaları ve varlık yöneticileri (bir düğüm çalıştıran herhangi bir varlık) olabilir.

Szabo, bunun sisteme likidite getirerek ve doğrulayıcıları daha verimli hale getirerek staking'i artırdığını savunuyor. Bir yatırımcının ETH'si ağda kilitli kalırken, NFT'ler bu varlığın parçalanmış dilimleri olarak hareket edebilir ve başka yerlerde işlem yapma özgürlüğüne sahip olabilir.

Szabo, "Tokenizasyon bir kupon gibi davranıyor, bir tahvil gibi" dedi.

Bu, ETH'yi daha verimli hale getirir ve yatırımcılara ETH'lerini stake etmek için daha iyi bir neden sunar. Bu da tüm blok zincirinin güvenliğine ve sağlamlığına katkıda bulunur.

Bu NFT'ler aynı zamanda hareketlidir. Diğer DeFi protokollerinde teminat olarak kullanılabilirler ve ek ödüller elde edilmesine yardımcı olabilirler; konsept olarak, bir ETF sepetindeki hisse senetlerinin hedge fonlarına veya bankalar arası piyasaya ödünç verilebilmesine benzer. Ayrıca cüzdanlar arasında da geçiş yapılabilir, böylece birden fazla cüzdanı olan bir aktör varlıkları hesaplar arasında taşıyabilir.

Asya perakende

Kiln için önemli olan, temeldeki ETH'nin velayetini almamasıdır. Bu hala doğrulayıcıların veya ETN'lerin (veya ETF'lerin) ağa para pompalamasıyla ilgili.

Daha ziyade, ETN'lerin veya ETF'lerin üzerine para piyasası fonu benzeri gelirler eklemeye çalışıyor.

Hedef kitlesi, NFT ürünlerinin genel hedefi olan perakende yatırımcılardır. Ve en büyük ve en aktif NFT perakende yatırımcı üsleri Asya'da. Bu nedenle Kiln, Singapur'da bir ofis açıyor ve Hong Kong'da da bir ofis açmayı planlıyor.

Şirket, Crypto.com, IOSG, Wintermute Ventures, KXVC ve LBank ile birlikte 17kx liderliğindeki 1 milyon dolarlık özsermaye finansmanı turunu yakın zamanda tamamladı. Bu varlıklar Kiln'in Asya'daki genişlemesinin yanı sıra ürün geliştirmesine de gidecek.

Szabo, şirketin kripto borsaları, saklayıcılar ve cüzdan operatörleri de dahil olmak üzere Asya'daki müşterileri çekmeyi istediğini söyledi. Artık Kiln, kendisini Ethereum doğrulayıcı düğümlerinin önemli bir operatörü olarak kabul ettirdiği için ekibi, bu topluluğu yatırımcılar ve tüccarlarla entegre edebileceğini ve Asya kripto sahnesindeki perakende sürülerine NFT odaklı doğrulayıcılara erişim sağlayabileceğini düşünüyor.

Olası kullanıcılardan biri, şu anda Kiln'in hissedarı olan ve hem Singapur hem de Hong Kong'da kayıtlı staking cüzdanlarını işleten Crypto.com'dur.

Sonraki: stabilcoinler

Szabo, düşündüğü bir sonraki ürünün stabilcoinleri stake edilebilir bir varlığa dönüştürmek olduğunu söyledi. PoS blok zincirlerinde, coinlerin yarısına kadarı staking için kullanılıyor ancak 1 milyar dolarlık stabilcoin pazarının yüzde 135'inden azı bu şekilde kullanılıyor.

Stablecoin'ler ilgisiz bir varlıkla (örneğin ABD doları) bire bir fiyat ilişkisini sürdürmek için icat edildi. Bunların bir getirisi yok. Onlara bir şeyler kazandırmanın tek yolu, onları Aave veya Compound gibi bir DeFi borç verme protokolünde kullanmaktır ancak bu karmaşık ve risklidir.

Stablecoin'lerin ödemelerde çeşitli kullanımları vardır, ancak uzun süre ortalıkta durma eğilimindedirler. DeFi şirketleri bu talebi karşılamak için tokenize ABD para piyasası fonlarını başlattı. Ancak Szabo, Validator NFT gibi bir ürün için stablecoin'leri staking için kullanılabilecek şekilde teminat altına alacak, böylece PoS staking için mevcut sermayeyi genişletecek yer olduğunu düşünüyor.

Szabo, Kiln gibi bağımsız bir teknoloji satıcısının noktaları birleştirebileceğini, akıllı sözleşmeleri, güvenliği, dağıtımı, verileri ve belki de böyle bir ürünün ihtiyaç duyacağı DeFi kredilerine karşı sigortayı sunabileceğini savunuyor.

Peki bu Kiln'i bir banka yapar mı? Sonuçta Bitfinex ve Circle gibi önde gelen stabilcoin operatörlerinin bunu kendilerinin yapmamasının bir nedeni var: Mevduata faiz ödeyen bir bankaya çok benziyorlar.

Szabo, "Biz tutuklu değiliz" dedi. “Para piyasalarının stabilcoinlerle entegrasyonunu pazarlayabiliriz ancak müşteri fonlarımız olmadığı için banka değiliz.”

Bu ne kadar güçlü bir argüman? Fed'i ikna edecek kadar güçlü mü?

“Merkezi olmayan bir banka gibiyiz” dedi.

Zaman Damgası:

Den fazla DigFin