Beware: Do NOT Invest In This Awesome Startup

Plato tarafından yeniden yayınlandı

İzleyiciler: 0

Birkaç hafta önce bir startup sizin gibi yatırımcılardan sermaye toplamak için yola çıktı.

Hızla 100,000 dolar topladı… 1 milyon dolar… 5 milyon dolar.

Ve şimdi, yatırıma sadece 24 saat kala, yaklaşık 8 milyon dolar toplandı.

Açıkçası bu fırsat yatırımcıların dikkatini çekti.

Peki neden yatırım yapmayın diyerek masaya vuruyorum?

Cevap için okumaya devam edin.

Substack Hikayesi

Bahsettiğim girişimin adı Substack.

Substack yazarlara yönelik bir platformdur. Yazarların içeriklerini sizin gibi okuyuculara e-postayla göndermelerine yardımcı olur ve daha da önemlisi onlara yardımcı olur ücret bunun için.

Birçok yazar bundan geçimini sağlıyor. Spesifik olarak, yaklaşık 17,000 yazar para kazanıyor ve ilk 10'un toplamı yılda 25 milyon dolardan fazla kazanıyor.

Şirket 2017 yılında kuruldu. İşte ilk birkaç yılın anlık görüntüsü:

2018 — Y Combinator hızlandırıcısından mezun oldu ve 2 milyon dolar topladı.
2019 — En iyi risk sermayedarlarından Andreessen Horowitz liderliğinde 15 milyon dolar topladı.
2020 — 100,000 ücretli aboneliğe ulaşın.
2021 — 1 milyon ücretli aboneliğe ulaşın. Yine Andreessen liderliğinde 65 milyon dolar toplandı.
Bugün şirketin aylık 35 milyondan fazla aktif aboneliği var ve bizim gibi yaklaşık 2 milyon okuyucu abonelik için ödeme yapıyor.
Şirket 10'de yaklaşık 2021 milyon dolar gelir elde etti. VergeMuhtemelen yaklaşık 18 milyon dolar kazandırdı.

İlerlemesiyle tartışmak zor. Ve şirketin dediği gibi "kültür için yeni bir ekonomik motor" oluşturmayı amaçlıyor. Bununla tartışmak da zor.

Her şey kulağa oldukça hoş geliyor, değil mi? Hatta belki harika. Bu heyecan verici bir girişim.

Peki neden size buna yatırım yapmamanızı söylüyorum?

“Paranızın 10 katı” Kuralı

Açıklamak için, bir dakika geriye gitmeme izin verin…

Wayne ve ben Crowdability'yi ilk başlattığımızda derin bir araştırma projesi yürüttük.

Amacımız bir tanımlamaktı kanıtlanmış süreç Başarılı başlangıç yatırımlarını seçmek için.

Yaklaşık bir yıl boyunca, ülkedeki en başarılı girişim yatırımcılarından üç düzineden fazla ile bir araya geldik. O zamanlar, bu yatırımcılar toplu olarak 1,080'den fazla girişime destek verdiler ve birkaç milyar dolar kar elde ettiler.

Ve yavaş yavaş, kazanan yatırımları belirlemek için bize düzinelerce araç ve "numara" öğrettiler.

Ancak tüm stratejilerinden biri şu ana kadar en değerli olanı:

Paranızın 10 katını geri getirebilecek yatırımları nasıl belirleyebilirsiniz?

Oranlarla Git

Bilmiyorsanız, startup yatırımcıları karlarını iki ana yoldan kazanırlar:

Başlangıç, bir İlk Halka Arzda (IPO) halka açılır; veya
Başlangıç satın alınır.

Halka arzlar, yeni başlayan yatırımcıları büyük karlara ulaştırabilir, ancak halka arzlar çok nadiren gerçekleşir.

Startup yatırımcılarının karlarını elde etmelerinin en yaygın yolu, bir satın alma işlemidir - başka bir deyişle, yatırım yaptıkları bir startup başka bir şirket tarafından devralındığında.

Rakamları perspektife koymak gerekirse: 2020'de yaklaşık 480 halka arz vardı. Ancak aynı zaman diliminde yaklaşık olarak 12,000 devralmalar.

Peki, potansiyel devralma hedeflerini nasıl erken tespit edebiliriz, böylece satın alınırlarsa büyük kazançlar elde etmek için paraya çevirebiliriz?

“Her Savaş Hiç Savaşmadan Kazanıldı”

Bu soruyu cevaplamak için, size başlangıç araştırma projemiz sırasında tanıştığımız yatırımcılardan birinden bahsedeyim.

Bu beyefendi risk sermayedarı olmadan önce, yüksek rütbeli bir subaydı.

“Normandiya sahillerinin fırtınası” ve “Küçük Yuvarlak Tepenin Savaşı” nı referans alarak yaptığımız sohbetleri sekteye uğratırken, sık sık belirli bir ifadeden bahsetti:

“Her savaş hiç savaşmadan kazanılır.”

Bu sözler yatırım yapmakla ilgili olduğundan, kastettiği şudur:

Yatırım yapmadan önce gerçekleştireceğiniz belirli eylemler nihai başarınızı belirleyebilir. Ve bu eylemlerin en önemlilerinden biri şudur:

Yatırımları özelliklerine göre filtrelemek değerleme.

Değerlemenin Önemi

Değerleme "piyasa değeri" demenin başka bir yoludur. Bir şirketin toplam değeridir. Halka açık şirketler için piyasa değeri diyoruz. Yeni başlayanlar için değerleme diyoruz.

Ve işte olay:

Basında büyük satın almalarla ilgili okuduklarınıza rağmen (örneğin Facebook'un WhatsApp'ı 19 milyar dolara satın alması gibi), çoğu startup'ın satış fiyatı 100 milyon doların altında.

Aslında PricewaterhouseCoopers ve Thomson Reuters'e göre satın almaların çoğunluğu 50 milyon doların altında gerçekleşiyor.

Yani, hedefiniz 10 milyon dolara kazanılabilecek bir başlangıçta 50 kat para kazanmaksa, bu savaşı nasıl kazanırsınız?

Basit: 5 milyon ABD Doları veya daha düşük değerlemelere yatırım yapın.

Bu da bizi Substack'a geri getiriyor…

585 Milyon Dolarlık Startup

Yukarıda öğrendiğiniz gibi Substack 65'de 2021 milyon dolar topladı.

O dönemde değeri 585 milyon dolardı. Bu, genel olarak tavsiye ettiğimizden yaklaşık 100 kat daha yüksektir. Ancak şunu aklınızda bulundurun; bu, Federal Reserve'ün faiz oranlarını artırmaya başlamasından önceki patlama-canlanma günleriydi.

O zamandan beri değerlemeler düştü. Dolayısıyla şirket geçen yıl girişim yatırımcılarından uygun şartlarda 75 milyon ila 100 milyon dolar toplamaya çıktığında - TechCrunch, 750 milyon ila 1 milyar dolar arasında bir değerleme hedeflediğini bildirdi - bunu başaramadı.

Bu nedenle birkaç hafta önce platformundaki yazarlardan ve sizin gibi yatırımcılardan 585 milyon dolarlık "eski" değerlemeyle para toplamaya karar verdi.

Bu pek adil bir fiyat gibi görünmüyor.

Ne adil olurdu? Şirketin tüm mali durumlarını bilmeden bunu söylemek zor. Ancak The New York Times veya Vox Media gibi medya şirketleri yaklaşık 1 ila 2 kat gelirle ticaret yapma eğiliminde. Yani belki - belki? - 20 milyon ila 40 milyon dolar arası.

Başka bir deyişle, Substack bu yıl 250 ila 500 milyon dolar arasında gelir elde etme yolunda ilerlemediğini veya kısa sürede bu noktaya ulaşmayı planladığını açıklamadığı sürece, size bir şeyi açıkça belirtmek zorundayım:

Bu finansman turuna yatırım yapmayın.

Her Kuralın İstisnaları

Açıkçası, her kuralın istisnaları vardır.

Örneğin, Substack'in övgüye değer ve heyecan verici misyonundan ilham aldıysanız belki de onu desteklemeyi seçebilirsiniz.

Ve eğer geçimini Substack'tan kazanan bir yazarsanız, bu bir diğeri desteklemek için bir neden.

Üstelik size yol gösterecek bir uzmanınız varsa her zaman daha değerli girişimlere yatırım yapmayı düşünebilirsiniz. Sonuçta birçok yatırımcı, Facebook veya Airbnb gibi şirketlerin 10 milyon dolar, 100 milyon dolar veya 1 milyar dolar değerindeyken "aşırı değerlenmiş" olduğunu düşünüyordu. Şimdi yüz milyarlar değerindeler.

Belki Substack da aynı nadir havadadır.

Substack ve finansman turu hakkında daha fazla bilgi edinmek istiyorsanız, buraya Tıkla "

Ancak erken aşama yatırıma yeni başladığınızda, yatırımlarınızı 5 milyon dolar veya daha fazla değere sahip girişimlerle sınırlamak, takip edilmesi gereken akıllı bir stratejidir:

Bu strateji size potansiyel olarak paranızın 10 katını kazanma şansını verecektir.

Seni arıyoruz.

Mutlu Yatırım,

Saygılarımla,

Matthew Milner
Kurucu
Crowdability.com