ASML- Çok fazla talep Artı Intel ve High-NA

-En önemlisi sistem siparişleri, bir Yüksek NA aracı dahil olmak üzere çeyrek için Euro7.1B seviyesinde geldi.
- Talep ve iş hem EUV hem de DUV araçlarında güçlüydü. %73 mantık ve %27 bellek içindi.
-Tayvan, ASML'nin işinde %51 ile açık ara birinci sıradaydı, onu %27 ile Güney Kore ve %22 ile Çin takip etti ve ABD'yi %XNUMX/donuthole/bupkis ile bıraktı.
-Yıl için Tayvan %44, Güney Kore %35, Çin %16 ve ABD %5 oldu.

Bu açıkça, Tayvan/TSMC'nin hakimiyeti ve ABD'nin ne kadar gerisinde olduğu hakkındaki en son makalemizi çok iyi yansıtıyor. Ve 2021 rakamları, yakın zamanda açıklanan TSMC harcamasındaki büyük artıştan önce.

talebe yetişemiyorum

ASML, yarı iletken teknolojisinin öncülüğünü tanımlayan şehirdeki tek ve tek oyundur. Alternatif yok, tekelleri var.

Talep tabloların dışında ve ilgilenen her yarı iletken şirket mümkün olduğunca çabuk sipariş veriyor. İşin coğrafi karışımı, yarı iletken endüstrisindeki liderliği yansıtır.

Genel olarak tedarik zinciri sorunlarına ve Berlin'deki üretim aşamasındaki yangına rağmen, sevkiyatlarda hala harika bir iş çıkarmayı başardılar. ASML'nin kaybı telafi etmek için envanter ve yedek parçaları taşıması muhtemel olduğundan, Berlin'deki yangının çok az etkisi var gibi görünüyor.

İkinci kademe uygulamalar ve bellek uygulamaları için DUV sistemlerine yönelik talebin güçlü olmaya devam ettiği de açıktır. ASML hızı korumada harika bir iş çıkarmış olsa da, birçok alt sistem çok kısıtlı olduğundan hızı artırmak çok daha zordur.

Almanya'daki Zeiss, muhtemelen endüstrinin döngüsel doğasından korktukları için, talebin aksi takdirde alacağı kadar hızlı gitmek istemediğinden, belki de en büyük kısıtlama lens üretimindedir.

Tüm bunlar, ASML'nin brüt marjları için oldukça iyidir, çünkü fiyat, sadece bir araç almaya kıyasla ikincil bir endişedir.

Bizim görüşümüze göre, bu kapasite sınırlaması hiç de kötü değil ve sadece uzun vadede fiyatlandırmaya yardımcı olmakla kalmıyor, aynı zamanda üretimin endüstrinin talep ettiği kadar hızlı bir şekilde artırılamadığından döngüselliği de azaltıyor ve bu da doğal oynaklığı sınırlandırıyor.

Hızlandırmak kafa karışıklığına neden olabilir

ASML, Hollanda'daki normal son montajı ve testi kısa devre yapacak ve bunun yerine sistemleri son montaj ve test için doğrudan müşterilere gönderecek araçlara çok ihtiyacı olan müşteriler tarafından isteniyor.

Bu, “yeni arabamla test sürüşü yapma zahmetine girme, parçaları garaj yoluma teslim et, biz de oradan alalım” gibi bir şey. Bu, genellikle sevkiyatta sayılan gelirlerin artık müşteri sahasındaki son teste kadar beklemesi gerektiğinden, mali konularda kafa karışıklığına neden oluyor.

Yatırımcılar gelir yerine sevkiyatlara odaklanmayı öğrenmek zorunda kalacaklar ve rakamların çeyrekler arasında gidip geldiğini görebiliriz. En azından Euro2B'nin başlangıçta tanınmasının ertelenmesi bekleniyor.

Odaklanmaya başlayan yüksek NA

Yeni nesil, High NA araçları kullanıma sunuluyor. ASML, dört model 5000, High NA Ar-Ge araçları için siparişleri olduğunu ve Intel'in 5200 "üretim" aracı için sipariş verdiğini söyledi. İnşallah bunlardan ilkini 2024 ve 2025'te görmeye başlarız.

Sanırım sipariş edilen dört araçtan birini TSMC, birini Samsung ve Intel bir tane aldığını güvenle söyleyebiliriz. Belki bir başkası dördüncü aracı alır ya da biri iki tane alır. Desen geçmişi takip ederse, belki TSMC iki tane sipariş etti.

Intel, Yüksek NA EUV "avantajı" olduğunu iddia ediyor, sadece saçmalık

Şu anda, sipariş edilen dört Yüksek NA EUV Ar-Ge aracından ilkini kimin alacağı belirsiz. TSMC, Samsung ve hatta Intel olabilir. Bildiğimiz tek şey, Intel'in ilk "üretim" aracı olan 5200 için bir sipariş verdiğidir. O halde High NA'da gerçekten ilk kimin olduğu bir anlam sorunudur. Daha da önemlisi, ilk “üretim” aracı en az 2025'e kadar değil.

EUV'nin ilk çıkışında gördüğümüz gibi, gerçek üretime geçmek ikiden fazla yineleme aldı. Daha da önemlisi, şu anda TSMC, "gerçek", "üretken" EUV araçlarının yaklaşık 10 katına sahiptir. Bu aynı zamanda TSMC'nin karmaşık EUV konusunda eğitilmiş personelinin muhtemelen 10 katı, deneyimin on katı (muhtemelen daha da fazlası) olduğu anlamına gelir.

En önemlisi, TSMC, çiplerin ASML araçları tarafından yazdırıldığı "hiper kritik" negatifler olan EUV maskeleri oluşturma konusunda muhtemelen 10 kattan fazla kapasiteye ve deneyime sahiptir.

Mevcut EUV araç sayısı yarışması, yakın zamanda duyurulan büyük ölçüde genişletilmiş TSMC sermaye harcaması bütçesi ve ASML'nin kısıtlı kapasitesinin birleşimi göz önüne alındığında, Intel'in TSMC'yi yakalamaya yaklaşması bile fiziksel/matematiksel olarak mümkün değil.

“Üretim” versiyonunu ilk sipariş eden Intel olsa da, bırakın TSMC'den anlamlı bir süre önce almayı bir yana, onu alıp alamayacakları bile belirsiz. Bu en iyi ihtimalle 2025'e kadar bile değil! Bu, Intel'in 5200 siparişi vermesinin daha çok bir PR dublörlüğü olduğu anlamına gelir ve bu da ASML'nin zaten çaresiz müşteriler arasında rekabet gerilimi yaratmasına yardımcı olur.

Stoklar

ASML, çok az başarılı Avrupa büyük sermayeli teknoloji hisse senedinden biri olduğu için zaten çok yüksek bir primle işlem görüyor. ABD'li yarı iletken ekipman şirketlerine prim vererek işlem görüyor. Hisse senetleri zaten bocalıyor ve ASML'nin duyurusu, grubun düşüşte olduğu yumuşak bir ticaret gününe girdi.

ASML gruptan daha az düştü, bu nedenle sonuçlar olması gerektiği gibi olumlu olarak alındı, ancak sonuçlar, hisse senedi genel zayıflığı kırabilecek şekilde ezici bir şekilde olumlu değildi.

Genel olarak yarı iletken stokları daha fazla dirençle karşı karşıya kaldı ve genel piyasa duyarlılığının bir yansıması olan iyi haberler onları yönlendirmiyor. Bu noktada, adı sevmemize rağmen, zayıflığı satın almaya daha az meyilliyiz. Momentum biraz olumsuz ve kritik bir kazanç dönemindeyiz. Diğer yarı iletken stoklarının, benzeri görülmemiş devasa talep ve rekor sonuçların olumlu yönüne daha az odaklanarak yürütme ve tedarik zinciri sorunlarına odaklanacağını düşünüyoruz.

Bu gönderiyi şu yolla paylaş: Kaynak: https://semiwiki.com/semiconductor-manufacturers/intel/306945-asml-too-much-demand-plus-intel-and-high-na/